5月10日，有消息称部(bù)分银(yín)行相关部门收到《关于(yú)调整协定存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)的通知》，四大国有银行协(xié)定存款和通知存(cún)款自律(lǜ)上限的下调幅度为30BP，其它金融机构(gòu)下调(diào)50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起(qǐ)执(zhí)行。本次(cì)拟下(xià)调中协(xié)定存款更(gèng)多(duō)是对公业务，而通知存款则集中于短(duǎn)期(qī)存款。

　　就本(běn)次协定存款及通知存款自(zì)律上限拟下调的(de)背景、影(yǐng)响，后续货币政策走向等(děng)，记(jì)者采访了招商(shāng)基金研究(jiū)部首(shǒu)席经(jīng)济学家(jiā)李湛、长城基金总经理(lǐ)助(zhù)理兼现金管理部总(zǒng)经理(lǐ)邹德立、鹏扬(yáng)基金固定收(shōu)益副总(zǒng)监兼鹏扬(yáng)利泽基金经理陈钟闻(wén)、平安基金(jīn)、光大保德信基金、德邦基(jī)金等公(gōng)募基金公司及投研人士(shì)。

　　在业(yè)内看来(lái)，本(běn)轮调降(jiàng)更多是出于推进利率市场化改革深化大背景的考虑。对(duì)银(yín)行而言，存款利率(lǜ)下(xià)调有助于减少存款(kuǎn)定价(jià)的无序竞争，降低(dī)银行负债成本；同时本次降(jiàng)息有(yǒu)助(zhù)于促进投资、消费，也被看(kàn)作是促(cù)进宏(hóng)观经(jīng)济复(fù)苏的表现。

　　长期(qī)来看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行(xíng)仍是大势所趋(qū)。2023年(nián)经(jīng)济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率(lǜ)的紧迫性(xìng)不(bù)高，但银行普遍以量(liàng)补价(jià)，使得贷(dài)款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。预(yù)计下(xià)半(bàn)年货币(bì)政策不会出现(xiàn)急转弯，延续稳健货币政(zhèng)策基调。

　　延(yán)续银行存款(kuǎn)利率调降的(de)趋势(shì)

　　中国基金报记者：四大国有银行为(wèi)何下调协定存款(kuǎn)及通阅历是什么意思知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前调降更多是出(chū)于推进利率市场化改革深化大背景的(de)考虑。2022年4月，央行指导利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立了存款利率市(shì)场化(huà)调(diào)整机制，自律机制成员银行参(cān)考以(yǐ)10年期国债收益率为代(dài)表的债券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款(kuǎn)市场利(lì)率(lǜ)，合理(lǐ)调(diào)整(zhěng)存款利(lì)率水平。

　　随后(hòu)，国有大行去(qù)年9月下调(diào)存(cún)款利率(lǜ)，中小银行陆续跟进下调存款利率。今年4月市场利率定价(jià)自律机制发布《合(hé)格审(shěn)慎评估实施(shī)办(bàn)法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标中引入了存(cún)款定价(jià)惩(chéng)罚(fá)措施。而此前(qián)4月部分中小银行、农商行存款利率下(xià)调，5月5日浙商(shāng)、渤海(hǎi)、恒丰三家(jiā)股(gǔ)份行挂牌利率下调(diào)，均阅历是什么意思是在利率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)改革推进(jìn)背景下，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德(dé)立：银行(xíng)近(jìn)年息(xī)差不断(duàn)下行。在资产端(duān)定价压力(lì)较大且(qiě)存(cún)款持续高(gāo)增的情况(kuàng)下，压降存(cún)款成(chéng)本成为改善(shàn)息(xī)差的(de)重要(yào)手段(duàn)。此外，2023年以(yǐ)来银(yín)行(xíng)贷款向企业固定资产投资传导(dǎo)较弱，下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自(zì)律上(shàng)限有利于对公客户留存的活期资(zī)金投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来市场利率整体(tǐ)下(xià)行，实(shí)体经(jīng)济(jì)综合融(róng)资成本不断下降(jiàng)，银行资产端(duān)收益(yì)下降较为明显；第二，银行(xíng)整(zhěng)体净息(xī)差持续(xù)走低，银行利润空间(jiān)压(yā)缩(suō)明显；第(dì)三，企业和居民(mín)风险偏好大幅下降导致存款增长比较明显，存(cún)款市场供(gōng)需关系发生了变化(huà)，降低了银行高吸揽储的必要性；第四，协定存款和(hé)通(tōng)知存款(kuǎn)介于活期与定期存款之间(jiān)，自2022年存款自律(lǜ)机(jī)制(zhì)对于(yú)活期存(cún)款与定期存款利(lì)率进行(xíng)了几轮调(diào)整，本(běn)次将协定存款与通知存款自(zì)律上限下调(diào)也是要将(jiāng)存款产(chǎn)品线(xiàn)的调整进(jìn)行统一，全(quán)面缓解银行负(fù)债压(yā)力。

　　综合(hé)各(gè)项因素，银行从自身经营情(qíng)况考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通过自律机(jī)制协调调降负债成(chéng)本，有利于提升银行放贷意愿(yuàn)，抑制资(zī)金脱实向虚(xū)，更好的落实央行宽信用的政策(cè)贯彻(chè)落(luò)实。

　　平(píng)安(ān)基金：中国的存款利率管控为上(shàng)限管控，贷(dài)款利率则(zé)为下限(xiàn)管控，近年来贷款(kuǎn)利率下限管(guǎn)控彻(chè)底取消。存款(kuǎn)利率定价方(fāng)式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制(zhì)建(jiàn)立(lì)以来，4月和(hé)9月经历了(le)两轮大规模存款利率下(xià)降，主(zhǔ)要是大(dà)行和股份行参与，今(jīn)年以来的调(diào)整更多(duō)是延续去(qù)年9月这(zhè)一轮存款利率下调(diào)，中小银行补充下调。

　　另外，考评(píng)制(zhì)度由原来的激励为(wèi)主(zhǔ)引(yǐn)入惩罚(fá)措施，加速(sù)了中小(xiǎo)银行存(cún)款利(lì)率补降的(de)进(jìn)度。就(jiù)今(jīn)年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际(jì)走弱(ruò)，经济修复存在(zài)波折。目(mù)前居民超额储(chǔ)蓄高增(zēng)，实体融资需(xū)求有限(xiàn)，银(yín)行存款(kuǎn)增加，降(jiàng)低存款利率可以(yǐ)引导减(jiǎn)少信贷套利，助力(lì)经(jīng)济增(zēng)长。从银行的(de)角度(dù)，净息差不断压缩，银行经营(yíng)压(yā)力增大(dà)，调整存款成(chéng)本成为改善息差的重(zhòng)要手段。

　　光大(dà)保德信基金：下(xià)调协定(dìng)存款及通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)，主要影响对公客户在商业银行的活期类存款收益，延(yán)续近期银行(xíng)存款利(lì)率调降(jiàng)的(de)趋势(shì)。

　　一(yī)方面(miàn)，有助于缓解商(shāng)业(yè)银行净(jìng)息差收窄趋势，特别(bié)是中小行高息揽储的成本压(yā)力；另一方面，有利于引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转化，符合(hé)“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦(bāng)基(jī)金：存款利率机制创设以来(lái)，两(liǎng)轮利率调降都集(jí)中在活(huó)期(qī)和(hé)定期存款，实际上忽略了(le)这(zhè)些介于活期和定期存款之间的(de)存(cún)款的利率调整，当(dāng)下有必要一次性调整通知存款和协定存款(kuǎn)利率上限(xiàn)，保证存款利率下调的有效性。银行一(yī)季度净息(xī)差水平均创历史新(xīn)低，上(shàng)市银(yín)行(xíng)整(zhěng)体(tǐ)净息(xī)差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利率下调可以有效(xiào)降低银(yín)行负债成本，增厚(hòu)息差，缓(huǎn)解(jiě)银行经营压(yā)力。

　　存款(kuǎn)利率下(xià)行仍(réng)是大势所趋

　　中国基(jī)金报：今(jīn)年“降息(xī)潮”迭起(qǐ)，这(zhè)是(shì)未来(lái)大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融数据，居民(mín)贷款偏弱之外，企业贷(dài)款也在(zài)边际(jì)转弱，但企业中(zhōng)长期贷款同(tóng)比(bǐ)多增(zēng)幅度较(jiào)大。在这种背景下，MLF利率是(shì)否下调，还要(yào)进一步观察5-6月信贷(dài)情(qíng)况(kuàng)。对于(yú)存款利率，2023年银行息差压力增大(dà)，控制(zhì)存款成本成为(wèi)当务之急。中小银行或(huò)有动力持续主(zhǔ)动下调(diào)存(cún)款利率。长期来看，存款利率下行仍(réng)是大势所趋。因此银行降(jiàng)息潮可能仍(réng)聚焦于存款利率(lǜ)下调。

　　此外(wài)，广(guǎng)义上的降(jiàng)息潮不(bù)仅仅集中在银行领域。以地(dì)方债为例(lì)，2022年(nián)后(hòu)广东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江等发达(dá)地区地方债发(fā)行利差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下降至(zhì)5Bp。同理，对(duì)于(yú)资质较好的(de)发债主体，其信用债收益率仍有下行趋势和(hé)空间(jiān)。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方向仍是由(yóu)实(shí)体经济资金(jīn)供需决定的，而央行的政策利率(lǜ)、基准利(lì)率在一方面要合适顺应市(shì)场(chǎng)环境(jìng)，一方面也(yě)代表着政策意愿强(qiáng)调信(xìn)号意义的作(zuò)用。今年是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动力不(bù)强需求不足的情(qíng)况，央(yāng)行已经通过(guò)降(jiàng)准以及结构性货币(bì)政策等多项举措(cuò)给(gěi)予了实体(tǐ)经济所需的一定(dìng)的(de)资金投放支持，有效降(jiàng)低了实体综(zōng)合融资成本，后(hòu)续需要财政政策(cè)产(chǎn)业政策等配套政策继续(xù)激活内生动力(lì)扭转(zhuǎn)预期(qī)。

　　当前央行需要观察跟(gēn)踪(zōng)经济(jì)运行情况(kuàng)，短期调整政(zhèng)策利率(lǜ)的(de)概率不(bù)大，但仍会维持(chí)资金合理充裕的(de)环境，故从(cóng)银行资产端的角度(dù)来讲，贷款利率或仍维持低位，后(hòu)续是否(fǒu)进一步下调(diào)要(yào)看实体(tǐ)经济复苏(sū)的情况。银(yín)行(xíng)负债端，存款(kuǎn)基准利率下调的(de)概(gài)率不大，而存(cún)款利率上限的调整空(kōng)间仍(réng)存在，而是(shì)否进一(yī)步下(xià)调要(yào)看银行(xíng)自(zì)身经营(yíng)需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建(jiàn)立了存款利(lì)率市场化(huà)调(diào)整机制，自律机制成员银(yín)行参考以10年期国债(zhài)收益率为代表(biǎo)的(de)债券市场利(lì)率和以1年(nián)期LPR为(wèi)代表的贷款市(shì)场利率，合(hé)理调整存款利率水平。在存(cún)款利率(lǜ)市(shì)场化调整机制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月(yuè)大行(xíng)分别下调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格(gé)审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》新(xīn)增存款利率(lǜ)市场(chǎng)化定价(jià)情况作为(wèi)合格审慎(shèn)评估的扣分(fēn)项，引(yǐn)发中(zhōng)小银行跟随(suí)调降(jiàng)存(cún)款利(lì)率。我们认(rèn)为，通(tōng)过存款利率下行，稳定商业银(yín)行净(jìng)息差进而保持贷(dài)款利(lì)率维持(chí)低位或继续下(xià)行，最终(zhōng)有利(lì)于(yú)社会融资成(chéng)本下行。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布的金融数据看， M1增速回(huí)升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱修复(fù)趋势或仍(réng)在。近期国债利(lì)率(lǜ)持续下行，银(yín)行(xíng)间利率下行，叠加银行(xíng)存(cún)款定价下(xià)调(diào)，4月社融信(xìn)贷低于预期(qī)，国内降息预期被进一步强化。海外来看，全球经济进(jìn)入衰退周期，加息周期基本结束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平(píng)安基金：目前，我国国有大型商业银(yín)行和股(gǔ)份(fèn)制商(shāng)业银行的定期(qī)存款利率已告别“3时代”。压降(jiàng)存(cún)款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍(réng)有净息(xī)差压力(lì)，22Q4 新发放(fàng)贷(dài)款加(jiā)权平均利(lì)率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力(lì)加剧(jù)明显(xiǎn)，监(jiān)管层面有动力去(qù)持续推动(dòng)存款利(lì)率下降，来保障银行(xíng)合理利(lì)差范(fàn)围，增加银(yín)行信(xìn)贷投放的(de)动力。

　　另(lìng)一方面(miàn)，居民避险(xiǎn)需求(qiú)仍在，存款持续高增，在(zài)揽(lǎn)储压力(lì)不大的基础上，银行自身(shēn)也有动(dòng)力去下(xià)调(diào)存(cún)款定价来保障(zhàng)利差。

　　缓解(jiě)银行负债(zhài)及经营压力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款、通知存款利率自律上(shàng)限调整，将有哪些(xiē)政策传导效果？

　　德邦(bāng)基(jī)金：一方面银行息差压力大是普遍现象，此次政(zhèng)策调整有望(wàng)带(dài)动中小银(yín)行主动跟随(suí)下调存(cún)款利率。另一方面，由于此前经济下行影响，投(tóu)资者悲观(guān)预期被(bèi)放大，大量资金集中在(zài)银行(xíng)存款端，此次存款利率下调也(yě)有望带动存款资金(jīn)的释放，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号：①减轻(qīng)银行息差压力。本次下(xià)调将引导银行的对公活期成本下(xià)降，存款(kuǎn)降价叠(dié)加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于增强银行内生资(zī)本补充能力(lì)；②减少企业及(jí)居民的短期存款意愿、促进企业(yè)投(tóu)资(zī)、居(jū)民消(xiāo)费。

　　后续来看(kàn)，本次(cì)下调对市场的(de)影响集中在以下两点：①规范银行(xíng)的协定存款定价秩序，减少存款定价的无序(xù)竞争。此前，部分(fēn)中小银行(xíng)的协定存(cún)款和通知存款定(dìng)价过(guò)高，会对(duì)遵守自律机制、定价(jià)较低的银行产生揽储冲(chōng)击。本次上限下调后会普(pǔ)遍(biàn)降(jiàng)低中小行协(xié)定存(cún)款及通(tōng)知存(cún)款利(lì)率，减少中小银行间揽(lǎn)储恶意(yì)竞争(zhēng)，而(ér)对股份行及(jí)国有大(dà)行(xíng)影响较小(xiǎo)。②长(zhǎng)端利(lì)率下行仍有空间。市场降(jiàng)息预(yù)期(qī)升温，但大(dà)概率落空。

　　光(guāng)大(dà)保德(dé)信基金：下调协定存(cún)款及通知存款自律上限，主要影响(xiǎng)对(duì)公客户在商业(yè)银(yín)行的活期(qī)类(lèi)存款收益，使(shǐ)得对公(gōng)客户活期(qī)存款(kuǎn)收(shōu)益(yì)向(xiàng)对私客(kè)户(hù)看齐，一方(fāng)面有助于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势，另一(yī)方面有(yǒu)利于(yú)引导超额储(chǔ)蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于(yú)银行，存款利率自律上限调整降低了银行(xíng)负债成(chéng)本，目前上市(shì)银行协定存款占总存款的比重在(zài)13％左右，重新规(guī)定协定利(lì)率上限后，预(yù)计行业资金成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方面可以限制高息(xī)揽储，规(guī)范行业(yè)竞争，特别是降低银行对(duì)公活期(qī)存款成本压力，减轻银行负债(zhài)及(jí)经营压力(lì)。此外，银行负债端成本的下降(jiàng)使得银行(xíng)盈利能力增(zēng)强，进一(yī)步打开了资(zī)产端收益(yì)率下行的(de)空间，或(huò)带动债券收益率不断(duàn)下(xià)行(xíng)。

　　并非(fēi)降息的确定性信号

　　中国基金报：未来(lái)存款(kuǎn)利率是(shì)否还有进一(yī)步下降(jiàng)的空间？对股债市(shì)场有(yǒu)何影响？

　　光大保德信基(jī)金：近年来，贷款和存款利率的非对称下行使得商业(yè)银行净息差已逼近(jìn)1.8％的监管下限，经营压(yā)力倒逼存款利率有进(jìn)一步(bù)调(diào)降的(de)预期。一方面，为支(zhī)持实体经济，政策导向下贷款加权平(píng)均利率创有统计(jì)以来新(xīn)低，2022年12月金融机构人(rén)民(mín)币贷(dài)款加权(quán)平(píng)均(jūn)利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款市(shì)场上的竞争类(lèi)似“非零和(hé)博弈”，“存(cún)款立行”和存(cún)款(kuǎn)市场份额考核(hé)压力(lì)使得各行下调存(cún)款利率动力不足，同样2020年以来上市银行存量存款(kuǎn)平均成本率基本持平。贷款和存款利率的非对称下行(xíng)作用下，2022年12月商业银行净息差缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降(jiàng)预期，有利于降(jiàng)低全社会无风险收益率，利多(duō)永续经营性质的(de)票息资产，比如利(lì)率债、稳定股息率的(de)央企等。

　　邹德立(lì)：存款(kuǎn)利率仍然有下降的趋势和空间。从(cóng)银行角度(dù)，2018年(nián)以来由于存款定期化，活(huó)期(qī)存款占比(bǐ)明显下降，存款付息率有(yǒu)所(suǒ)抬升，与此同(tóng)时，贷款(kuǎn)收益(yì)率(lǜ)大幅下行(xíng)，大幅加(jiā)剧(jù)了银(yín)行息差压力，这使得(dé)控(kòng)制(zhì)存(cún)款(kuǎn)成本尤(yóu)为重(zhòng)要。

　　此(cǐ)外，从政策(cè)角度，居民超额(é)储蓄高增、企业存款提升、消费复苏(sū)较(jiào)慢，监管层面(miàn)有(yǒu)动力去持续推(tuī)动存款(kuǎn)利率下(xià)降，促进存款流向(xiàng)消费和实际(jì)投(tóu)资。短期看，存款(kuǎn)利(lì)率下调带动流动性继续(xù)进入(rù)债市，中短(duǎn)期(qī)利率，特别是中(zhōng)短期信用债(zhài)利率(lǜ)仍有下行空间。如果经济复(fù)苏较强，流动性也有可能进入股(gǔ)市(shì)，利好权(quán)益(yì)资产(chǎn)。

　　德邦基(jī)金：2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利(lì)率的紧迫性不高。但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利(lì)率很(hěn)难上行。考虑到存(cún)量贷款重定价(jià)等(děng)影响，2023年银行息差(chà)压力增(zēng)大，中小银行或有(yǒu)动力主动跟进(jìn)下调存款利率。长(zhǎng)期来看(kàn)，有望带动存(cún)款利率(lǜ)整(zhěng)体(tǐ)下行。现(xiàn)实中，存款(kuǎn)利率降低(dī)有助(zhù)于压低全社会利(lì)率(lǜ)水平，利好债(zhài)券(quàn)，同时股票市(shì)场(chǎng)中，对流动性敏感的股票(piào)也将因(yīn)此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释放(fàng)的信号来看，是(shì)否意味着货(huò)币政策进一步宽松？货(huò)币政策充裕延续，但解读(dú)为(wèi)边际再(zài)宽松为时尚(shàng)早(zǎo)。2022年(nián)四季(jì)度(dù)货币(bì)政策执行报(bào)告以(yǐ)及2023年一季度货政(zhèng)例会(huì)均表(biǎo)明当前货币政(zhèng)策基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此基(jī)础(chǔ)上(shàng)强调“着力支持扩(kuò)大内(nèi)需，为(wèi)实体经济提供更有力支持”。

　　本次调(diào)降意味着当前长(zhǎng)端(duān)利率仍有(yǒu)下行空(kōng)间，但这一调(diào)降是针(zhēn)对银行协定(dìng)存款及通知(zhī)存(cún)款利率自律上限，而(ér)非直(zhí)接调降挂牌(pái)存款利率，存款(kuǎn)利(lì)率下调并不等于(yú)政策利率就必须进(jìn)行对等下调，市场不应视(shì)为降息的确定(dìng)性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益(yì)性、流动(dòng)性以(yǐ)及安(ān)全(quán)性

　　中国基金(jīn)报(bào)：当前利率环境下，普通投(tóu)资者应该(gāi)如何守住(zhù)自己的(de)钱袋子(zi)？你有什么建议？

　　邹德立：普通投(tóu)资(zī)者的投资工具(jù)应(yīng)该兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安全(quán)性(xìng)。在存款利率下(xià)降的背景下(xià)，短债(zhài)基(jī)金以及(jí)其他固(gù)收类基金(jīn)在具(jù)一定流动性的同时，相较活(huó)期存款和相当(dāng)部分的(de)银行理财产品(pǐn)，具有一定的超额收(shōu)益，是风险偏好较(jiào)低和风险偏好适中投资者的合适(shì)投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以(yǐ)来，债券(quàn)市(shì)场利率整(zhěng)体下行，4月以来(lái)下(xià)行(xíng)加速，当前无论(lùn)从(cóng)绝对利率水(shuǐ)平(píng)还是从(cóng)信用利差，都回到了较低历(lì)史分位(wèi)数水平，虽然债(zhài)市多头环(huán)境仍未改变，但一致预(yù)期(qī)导致行情走(zǒu)的比较(jiào)迅速，市(shì)场进一步(bù)盈(yíng)利空间(jiān)被压缩，若看不到央行货币政策增量政策，后(hòu)续或进入震荡(dàng)环境，而存量(liàng)博(bó)弈交易下也可能会放(fàng)大市场(chǎng)波动(dòng)。

　　对于普通投资者来(lái)说(shuō)，在这样的环(huán)境(jìng)下尽量选(xuǎn)择(zé)防守类型(xíng)的产品，规避市(shì)场波动，例(lì)如货(huò)币(bì)基金，而短债基(jī)金中要选择久期(qī)短流动(dòng)性好、历(lì)史回撤控制好的产品。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：随着(zhe)经济高频数据的(de)弱(ruò)化趋(qū)势显现，且4月底政(zhèng)治(zhì)局会议从(cóng)疫(yì)情后稳增长转向中长期(qī)调结构，政策发力预期(qī)下降(jiàng)，市场对经济的(de)“弱复苏”预期进一步强化，阅历是什么意思因此(cǐ)股(gǔ)票市场也(yě)进(jìn)入到“休(xiū)整期”。在市场震荡休整(zhěng)期，高股(gǔ)息策略往往跑赢市场。因此(cǐ)在当前环(huán)境下，建议(yì)关注行(xíng)业估值水平较低，高股(gǔ)息的(de)个股。

　　平安基金：目前面临低利率环(huán)境，需要我们识别金融陷(xiàn)阱，抵挡(dǎng)住(zhù)金融陷阱的诱(yòu)惑(huò)，比如面对(duì)收益率高(gāo)达20％且能保本的所谓理财产(chǎn)品。对普通投资者而言，如果(guǒ)不具备相关专业知识(shí)，可以选择把投资理财交给少(shǎo)数(shù)专业的人来做，让优秀(xiù)的基金经理管(guǎn)理自己的钱袋(dài)子(zi)。具备一定投资能力和风(fēng)控(kòng)能力的(de)人士可通过(guò)理财和投资试图跑赢(yíng)通胀，但前提条(tiáo)件是做好风控，选择适合(hé)自己风险(xiǎn)偏好的(de)方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存款(kuǎn)利率下(xià)行，普(pǔ)通投(tóu)资者储蓄收益下降，为保持资金保(bǎo)值增值，投资者在(zài)评估自身风险承(chéng)受(shòu)能力(lì)后可(kě)适当考虑公募货币基金、公募中短(duǎn)债基金、商业银行现金管理(lǐ)类(lèi)产(chǎn)品等风险等级较(jiào)低、支取相对灵(líng)活(huó)的(de)产品。

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