财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来(lái)一波久违的反弹，据上海钢(gāng)联发布数据显示(shì)，4月28日电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企稳四个交(jiāo)易(yì)日(rì)后价格(gé)连续两日(rì)上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三(sān)表现强势，融(róng)捷股份一度涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化(huà)集(jí)团和永兴材料(liào)最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一是上海车(chē)展(zhǎn)有(yǒu)望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书(shū)长崔东树表示，上海车(chē)展将让(ràng)消费者感(gǎn)受到汽车消费的火热，提升消费(fèi)信心(xīn)，也提(tí)振士气(qì)。国泰(tài)君安表示，此前(qián)车企大幅(fú)降价导致消费者对电(diàn)动车的观望(wàng)心态有(yǒu)望(wàng)逐渐改善，市场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池企业人(rén)士提到(dào)，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的(de)价格已经逐渐(jiàn)稳定，且(qiě)在(zài)谈(tán)价策略上以企稳(wěn)为(wèi)主，不太(tài)可能进行降价。但未(wèi)来，止跌(diē)信(xìn)号能否持续(xù)稳定，受(shòu)多方因素影响。有产业人士分(fēn)析称，乐观(guān)来(lái)看，国内动力电池厂商清库(kù)存工作或到5月(yuè)完结，届时(shí)电池(chí)厂(chǎng)商库存水(shuǐ)平(píng)有望逐步恢复至健康水平(píng)，并带动上游材料采(cǎi)购，进而对碳酸(suān)锂(lǐ)价格起到(dào)支撑(chēng)作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的情(qíng)况看，一些(xiē)电池龙头企业5月份的排产预计(jì)将环比增长20-30％，一(yī)些(xiē)中小(xiǎo)企业由于前(qián)期基(jī)数较(jiào)低，环比增(zēng唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥)幅(fú)更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩说明会上表示，5月(yuè)份开始会全面恢复生产，排产相比(bǐ)一季(jì)度会有明(míng)显(xiǎn)的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认(rèn)为，此次碳酸(suān)锂价格(gé)属于(yú)阶段(duàn)性反(fǎn)弹(dàn)还是(shì)底部反(fǎn)转，目(mù)前仍难以(yǐ)判断。“一方面(miàn)需要观察下游库存状(zhuàng)况(kuàng)，另(lìng)一方面还需(xū)要看终端需求是(shì)否真正(zhèng)回暖，”华南(nán)一家主流(liú)锂(lǐ)盐厂商(shāng)内部(bù)人士此前对财联社记者表示。该(gāi)人士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始便启动大规模去库存举措，这一举(jǔ)措在一(yī)季度实际上已经(jīng)有所反映(yìng)。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相(xiāng)关(guān)电池(chí)厂商提到，目(mù)前库存已恢(huī)复(fù)至健(jiàn)康水平(píng)，此前暂停的产线也已(yǐ)经逐(zhú)渐复产。特别(bié)是针(zhēn)对磷酸(suān)铁锂电池库(kù)存，有业内人士(shì)直言，相关库存基本出清(qīng)，后(hòu)续(xù)将根据公司规划，逐步(bù)进(jìn)行补货。作为锂电产业的风向标，宁(níng)德时代(dài)一季(jì)度(dù)报(bào)告(gào)显示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代(dài)的库存(cún)已经退回到2022年第(dì)一季(jì)度的水平。材料价格和库存水(shuǐ)平，两项关键的(de)指(zhǐ)标也构成锂电(diàn)产业走向的(de)关(guān)键(jiàn)，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观(guān)者预(yù)判(pàn)涨(zhǎng)回25万元/吨(dūn) 最悲(bēi)观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年时间跌(diē)去(qù)超(chāo)过(guò)2/3，也引起了市场热议。就在26日召(zhào)开(kāi)的中国汽车动(dòng)力(lì)电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业(yè)协(xié)会常务副会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋(fēng)指出，国内动力电池行业仍然存在一(yī)些问题，包括电池产业链分工，价值链(liàn)分配问题。“原材料短期(qī)大幅下降也不是(shì)正常的(de)现(xiàn)象，”他直(zhí)言。在他看来，原材料(liào)适当涨价(jià)是(shì)正(zhèng)常现象，行(xíng)业要以之前大幅涨价为教训(xùn)，保(bǎo)证价值链的合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这(zhè)些业内(nèi)人士(shì)和(hé)分析(xī)师(shī)近期对锂盐价格未来走势进行预(yù)判并阐述具体(tǐ)逻(luó)辑(jí)，汇(huì)总如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信号，一系(xì)列(liè)的(de)数据验证锂电产业拐点或(huò)已(yǐ)经到来。分析人士(shì)指出，此前锂电产业进入调(diào)整阵痛期，主要在于(yú)下游(yóu)车市短期需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从(cóng)而(ér)在(zài)需求(qiú)表(biǎo)现上(shàng)提前透支碳(tàn)酸锂的未(wèi)来增长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价(jià)格持续下跌(diē)，中(zhōng)游电(diàn)池厂商(shāng)集体进入清库存阶段。从(cóng)上游材料价格变化来看(kàn)，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实(shí)现反弹。更值得(dé)注意的是(shì)，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石(shí)墨、极片(piàn)粉等系列(liè)材料(liào)价格也(yě)出现企稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为(wèi)锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点的另一关键(jiàn)指标(biāo)，中游电池厂商的(de)库(kù)存也已(yǐ)经(jīng)逐(zhú)步恢复至健康水平。据高工(gōng)锂电了解，目前中游电池厂商库(kù)存(cún)水位回退，此前部分电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)暂停的生产线(xiàn)已经重(zhòng)启生(shēng)产(chǎn)。在采购方(fāng)面，唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥电(diàn)池厂商和下(xià)游车企已陆续重启订单，带动产业需求(qiú)回暖(nuǎn)。从终(zhōng)端新能源汽(qì)车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪(xù)主要来自车市(shì)的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一(yī)季度新能(néng)源(yuán)汽(qì)车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回(huí)暖速度超(chāo)过往年。随着(zhe)二(èr)三季度(dù)到(dào)来，车(chē)市逐(zhú)渐转入销售旺(wàng)季(jì)，也唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥将进(jìn)一(yī)步带动锂电产业中(zhōng)上游的订(dìng)单需求。加上5月份(fèn)临(lín)近(jìn)，企业重新开启月度采(cǎi)购(gòu)谈判(pàn)，行业有望迎(yíng)来需求订单(dān)的(de)集(jí)中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能(néng)会有回涨的空间，但幅度不可能(néng)太大，最多在(zài)10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格(gé)的暴涨暴(bào)跌，电池(chí)厂商对于碳酸锂(lǐ)真实(shí)的供(gōng)给情况(kuàng)更加清晰，市场预(yù)期(qī)回调下，电(diàn)池厂商在价格谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电池(chí)厂(chǎng)商一体化带来(lái)的碳酸锂供应稳(wěn)定(dìng)，也将削弱上游(yóu)锂矿(kuàng)厂商(shāng)的议价权。电池回收(shōu)端，邦(bāng)普(pǔ)、格林(lín)美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回收布局(jú)，来自终端(duān)材料回收的产能(néng)也在稳步爬坡。相关(guān)数(shù)据显示，2025年(nián)国内回(huí)收的废旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都(dōu)已完善在锂矿端的布(bù)局，包括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项目均(jūn)进展(zhǎn)顺利(lì)，将进一步释(shì)放碳酸锂(lǐ)供给(gěi)。经历过复杂的产业调整过(guò)程之后，整个锂电产(chǎn)业的运(yùn)作模(mó)式(shì)正(zhèng)从“大开(kāi)大(dà)合”的波浪(làng)式变得更为(wèi)平滑。从原(yuán)材料到电(diàn)池，再(zài)到下游(yóu)车企，产业链各个环节的价格以及供需变(biàn)化(huà)也将变(biàn)得更加平(píng)衡且具有(yǒu)可预(yù)测(cè)性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则(zé)认为，当前上游库(kù)存水平(píng)依(yī)旧处于高(gāo)位，虽(suī)然(rán)需求端稍有(yǒu)好转，但是并不(bù)足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期(qī)下跌并不是(shì)一个下游获利(lì)、上游(yóu)承压(yā)的简(jiǎn)单故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材(cái)料的价格下跌过(guò)快，但这并不(bù)为(wèi)业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前(qián)20万元不到(dào)，价格跌(diē)去(qù)近7成，最直接受到冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业一季度数(shù)据(jù)，碳(tàn)酸锂销量为(wèi)534吨，相比(bǐ)于2022年(nián)四季度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年(nián)一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游锂矿企业不断(duàn)压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已(yǐ)经出现(xiàn)主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日(rì)公(gōng)告(gào)，一季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第(dì)二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售(shòu)卖(mài)碳酸锂的锂(lǐ)盐(yán)企(qǐ)业则命运分(fēn)化(huà)，大公司如(rú)天齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会在(zài)价(jià)格下降周期中获得(dé)更(gèng)多市场份额，行业(yè)将(jiāng)变(biàn)得更集(jí)中(zhōng)。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下(xià)降(jiàng)中发生过的(de)事。而同环节(jié)的大量中小企业，尤其是最(zuì)近两(liǎng)年追(zhuī)高入局的新(xīn)公司，则面临(lín)停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东(dōng)风，赣锋(fēng)锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个(gè)宁(níng)德(dé)时代、1.23个(gè)比亚迪。业内(nèi)人士表示，这(zhè)一轮价(jià)格(gé)下降长(zhǎng)期利(lì)好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业。它(tā)们去(qù)年的(de)净利润都超过200亿元，比中国最大(dà)的(de)新能源车(chē)企比(bǐ)亚迪(dí)还(hái)多，其(qí)中天齐锂业净(jìng)利润增长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们(men)更能承受(shòu)价格下跌(diē)和可能的未来亏损。这两家公司也有行业里最(zuì)优(yōu)的(de)成本(běn)。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司入(rù)股的海外锂(lǐ)矿资源开采(cǎi)成(chéng)本普遍在3万(wàn)-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公(gōng)司能(néng)以低于(yú)5万元(yuán)/吨的(de)价(jià)格采购(gòu)碳酸锂(lǐ)，因为在(zài)锂矿(kuàng)国际交(jiāo)易(yì)中，即使拥有海外矿(kuàng)产(chǎn)的分(fēn)销(xiāo)权或(huò)开采权，交易价格(gé)也需要通(tōng)过长协确定(dìng)，按(àn)市价(jià)定期调整。但能获(huò)得上游更低成本的(de)资源，让这两(liǎng)家大(dà)企(qǐ)业更能容忍低价，并能在上(shàng)游(yóu)因降价减(jiǎn)产(chǎn)时保持产能供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价(jià)超预期下跌牵(qiān)动着万亿新能源车市(shì)场。不过锂(lǐ)价下(xià)降带来的(de)连锁反应，并不是一(yī)个(gè)下游获利，上(shàng)游承(chéng)压的(de)简单故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁(níng)德时代理论上会受(shòu)益，但锂价的超(chāo)预期下跌(diē)，使宁德时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用(yòng)20万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)的碳酸锂价(jià)格绑定一些车企(qǐ)的三(sān)年(nián)长单。另一(yī)层影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能(néng)一(yī)开采就(jiù)亏损(sǔn)。

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