为了让自己的限售股解禁后能获得好的回报(bào)，上市公司董事长(zhǎng)雇人(rén)拉(lā)抬自家的股票价格，然后高(gāo)位(wèi)出货。

　　最近，中国证(zhèng)监会网(wǎng)站(zhàn)披露了一(yī)则行政处罚(fá)决定(dìng)书，引发市场关注。时(shí)为新美星董事长何德平和其(qí)配偶黄秀芳(fāng)提供资金，委托蒋(jiǎng)维对新美星进行“市值管(guǎn)理(lǐ)”，维(wéi)持、抬高公司股价，以便后(hòu)续自己(jǐ)减持(chí)获(huò)利。蒋维跟毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)合谋，控制(zhì)35个证券账户，利用资金(jīn)优势、持股优势，连续集中交易新美星，影响公司股价(jià)，合计盈利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监会对此操纵证券市(shì)场行(xíng)为，罚没(méi)合计9567.12万元；还(hái)对何德平信息披露违法(fǎ)违规，给予警告，并(bìng)处以40万元罚(fá)款(kuǎn)。

　　我们一起(qǐ)来看看，究竟是怎么回事。

　　董事(shì)长雇(gù)人(rén)拉抬(tái)自家股(gǔ)票

　　多人合谋操纵(zòng)股(gǔ)价(jià)

　　根据证监会行政处罚决定书披露的信息(xī)，新美星董事长、法定代表人、实际控(kòng)制人何德平(píng)和他的妻子黄秀芳(fāng)当时向时(shí)任独墅湖(hú)文化传播有限公司董事长蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱部分来(lái)自(zì)他(tā)们所掌控的上海海得泽广投资(zī)管(guǎn)理中心（普通(tōng)合伙）（简称(chēng)海得(dé)泽广(guǎng)）减持“新美(měi)星”所(suǒ)得(dé)。

　　他们提(tí)供资金(jīn)的目的是(shì)，委托蒋维(wéi)对“新美(měi)星”进(jìn)行“市值管理”，维持、抬高(gāo)“新美星”股价(jià)，以(yǐ)便何德平所(suǒ)持“新美星(xīng)”限售股于2019年4月26日解禁(jìn)后能(néng)够获得(dé)好的回报。

　　蒋维在收到保证(zhèng)金后(hòu)，即开(kāi)始利用(yòng)控制的(de)证券账(zhàng)户并联合其(qí)他(tā)市场(chǎng)资(zī)金在二级市场买(mǎi)入并交易“新美(měi)星(xīng)”，且在后(hòu)续操作中向(xiàng)黄秀芳(fāng)反馈其操作情况(kuàng)。

　　据了解，这场操(cāo)纵股价，蒋(jiǎng)维还找了(le)两个帮手共同合(hé)谋。他经人介绍认识并联合毛明土、李传武(wǔ)共同(tóng)操纵“新美(měi)星”；毛明(míng)土、李传武控制各自筹(chóu)得的证券账户、资金开始(shǐ)与蒋(jiǎng)维(wéi)共同交易“新美(měi)星”；在此期间，主(zhǔ)要由(yóu)蒋维与毛明土联系，传递(dì)、沟通各自(zì)操盘情况，以利于两(liǎng)方交易决策，更好(hǎo)地共(gòng)同抬高“新(xīn)美(měi)星(xīng)”股价。

　　根(gēn)据监管披(pī)露的(de)信(xìn)息，2018年9月(yuè)26日至2019年6月(yuè)26日(rì)，蒋维联合毛明土、李传武控制“俞某华”等35个证券账户（简称账户(hù)组），交易“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年6月26日，“新美星(xīng)”股价上(shàng)涨(zhǎng)33.11％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业(yè)板(bǎn)综指26.09个百分点(diǎn)，偏离同期行业指(zhǐ)数25.95个百分(fēn)点。账户(hù)组累计买入4583.44万股(gǔ)，买入成交(jiāo)金(jīn)额(é)5.82亿元，对应卖出4669.04万(wàn)股，卖出(chū)成交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测算，在此期(qī)间，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武合谋(móu)，利(lì)用(yòng)资金优势、持股(gǔ)优势(shì)，连续(xù)集中(zhōng)交易“新美星”，影响股(gǔ)票交易(yì)价格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操(cāo)纵(zòng)35个账户拉抬股价(jià)、集中出货

　　违(wéi)法获(huò)利近(jìn)4800万元

　　我们具(jù)体来看看，蒋维联合毛明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武，控(kòng)制35个证券账户（简称(chēng)账户组），是怎么拉(lā)高“新美(měi)星”股价，然(rán)后出(chū)货，违(wéi)法获(huò)利(lì)的。

　　总体来(lái)看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连(lián)续集中交易“新美星(xīng)”，申买(mǎi)量占市(shì)场(chǎng)申买(mǎi)量比例超20％的交易(yì)日有19天(tiān)，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量(liàng)占市(shì)场(chǎng)申(shēn)卖量比(bǐ)例超(chāo)20％的(de)交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持(chí)股总(zǒng)数(shù)占总(zǒng)股本比例(lì)自2019年3月(yuè)5日开始超过5％，持续至(zhì)2019年4月8日，2019年3月29日(rì)持流通股达到(dào)峰(fēng)值(zhí)，占流(liú)通(tōng)股本(běn)的(de)比例24.74％，持股占(zhàn)总股本(běn)的比(bǐ)例8.13％。账户组具备资(zī)金优势和(hé)持股(gǔ)优势(shì)。

　　具体(tǐ)来说，第一阶段，2018年9月26日开始(shǐ)，账户组持续大量买入(rù)“新美星”，当日申买排名第一，竞价(jià)买入成交排名第一(yī)，至2019年2月28日(rì)期末(mò)持(chí)股(gǔ)量(liàng)为期初(chū)持股量38.71倍(bèi)，持股量(liàng)显(xiǎn)著增加。在此期间，“新美星”股价累计上(shàng)涨12.57％，偏离同期创业板(bǎn)综指(zhǐ)3.33个(gè)百(bǎi)分点，偏离同(tóng)期行业指(zhǐ)数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二(èr)阶(jiē)段，2019年3月1日至(zhì)2019年4月3日(rì)，账户组(zǔ)集中拉抬(tái)“新美星(xīng)”，期(qī)末持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典型的(de)拉(lā)抬期间(jiān)：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖一价或(huò)市价申买(mǎi)3,729,100股，占账户组(zǔ)同期(qī)申买量68.11％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒）3,555,817股，占同(tóng)期(qī)市(shìwork on的用法以及语法，workon的用法总结)场成交量22.78％；201work on的用法以及语法，workon的用法总结9年3月18日至3月22日，以(yǐ)不低(dī)于卖一价或市价申买2,950,300股，占账户(hù)组同期申(shēn)买量(liàng)41.33％，对应成交股数（不含(hán)对(duì)倒(dào)）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日期间(jiān)，“新美星”股(gǔ)价累计上(shàng)涨36.46％，偏离(lí)同(tóng)期创业(yè)板(bǎn)综指21.32个百分点，偏离同期行业(yè)指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月(yuè)4日至6月26日，账户(hù)组集中卖(mài)出(chū)“新美星”。在此期间，“新美星(xīng)”股价下(xià)跌13.36％，偏离同期创(chuàng)业板综指1.55个百分(fēn)点，偏(piān)离(lí)同期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间(jiān)，涉案账户组还多次实施盘中(zhōng)拉抬和对倒，并反向卖出获(huò)利的行(xíng)为(wèi)。经测算，扣除佣金和相关(guān)税费，账(zhàng)户组盈利(lì)4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　辩(biàn)称是委托理财(cái)、而非操纵股(gǔ)价(jià)

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价(jià)，何德平、黄秀芳及其代理人(rén)提出多点申诉意见，请求(qiú)不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案(àn)证(zhèng)据不(bù)足以证明蒋(jiǎng)维受(shòu)何德平或黄秀芳委托(tuō)，联合他人操纵股价(jià)，一是“市值管理”不等(děng)同(tóng)于“操纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋维(wéi)系委托理财(cái)关系，而(ér)非(fēi)操纵股价；三是(shì)蒋维没有(yǒu)将(jiāng)其与毛(máo)明土、李传(chuán)武等人(rén)讨(tǎo)论交易新美星的(de)情况告知黄秀芳(fāng)或何德平(píng)，涉案股东名(míng)册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也(yě)没(méi)有向黄秀芳反馈过(guò)股(gǔ)东名(míng)册；四(sì)是蒋维没有与毛明土、李传武就各自账户(hù)交易新美(měi)星(xīng)的盈(yíng)亏(kuī)分配进行约定；五是蒋(jiǎng)维账户(hù)组利益与何德平、黄秀(xiù)芳利(lì)益并不一致，何德(dé)平、黄秀芳不(bù)能控制蒋维账户(hù)组(zǔ)，蒋维获得(dé)黄秀芳资金后部分用于(yú)偿还(hái)债(zhài)务，部(bù)分用于非法活动，属(shǔ)于欺诈或(huò)诈骗。

　　第三，黄秀芳不(bù)应对毛明土(tǔ)账户组(zǔ)、李传武账(zhàng)户(hù)组交(jiāo)易(yì)行为承担(dān)责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年(nián)11月25日询问笔录的合法性及真(zhēn)实性。

　　第六，何德平对(duì)黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供(gōng)款项不知情、未参与，且何德平与(yǔ)黄秀(xiù)芳系独立法律主(zhǔ)体，即便(biàn)夫妻或一致行动人(rén)中(zhōng)一方存在不当行为，不(bù)应推定或认定另一方承担责任。

　　另(lìng)外(wài)，蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武(wǔ)，及他们的(de)代理人(rén)也就(jiù)是否(fǒu)合(hé)谋、部(bù)分(fēn)账户(hù)的控制关系、委托理财关(guān)系(xì)等(děng)提出了申诉意见。

　　对此(cǐ)，证监会回应(yīng)，经复核(hé)，对当(dāng)事(shì)人及其代理人的主(zhǔ)要陈(chén)述意见(jiàn)不(bù)予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证监会(huì)表示，本(běn)案为多个(gè)主(zhǔ)体参(cān)与、多个环节实施、环环(huán)相扣(kòu)、锁链式的上下游衔接、合作，共同完成(chéng)的操纵(zòng)行为。在案(àn)证据可以证(zhèng)明(míng)，何德(dé)平、黄秀芳向(xiàng)蒋维提供资(zī)金作(zuò)为保证金，委托其(qí)通过二(èr)级市场交易影(yǐng)响(xiǎng)新美星(xīng)股价(jià)，蒋维会向(xiàng)黄(huáng)秀芳(fāng)反馈交(jiāo)易情况；何德平知(zhī)悉并参与了本(běn)案行(xíng)为；上(shàng)述行为的实(shí)质是操(cāo)纵股价(jià)，并(bìng)非合法理财(cái)。在案证据可以(yǐ)证明，蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武有(yǒu)共(gòng)同(tóng)影响“新美星(xīng)”股(gǔ)价的(de)意图和目(mù)标(biāo)，共同商议、谋(móu)划操盘、拉抬股价，并(bìng)且采(cǎi)取了联(lián)合影响股价的行(xíng)动(dòng)，属于(yú)共(gòng)同操纵(zòng)行为。

　　关(guān)于违法期间和责任承担，证监(jiān)会表示，由(yóu)于2018年9月(yuè)26日至2019年2月14日(rì)期间蒋(jiǎng)维控(kòng)制的账户(hù)交易“新美星”客观上(shàng)为(wèi)后续的(de)合(hé)谋操纵(zòng)起到一定程度(dù)锁仓的作用，并且根据蒋维笔录(lù)，毛明土知道蒋维和上市公(gōng)司的合(hé)作(zuò)，知道蒋维已经(jīng)有一定底仓，才愿意买入“新美星”，因(yīn)此(cǐ)毛明土和(hé)李传武的违法(fǎ)期(qī)间与蒋维、黄秀芳、何(hé)德平(píng)一(yī)致。在(zài)此基础上，在(zài)认定及处罚时将合谋(móu)各方视为一个整体，不区别对待各(gè)方账(zhàng)户组(zǔ)。

　　证监会认为，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)上述(shù)行(xíng)为违反了(le)2005年《证券法》第七十七条第(dì)一(yī)项规定，构成2005年《证券(quàn)法》第二百零三条(tiáo)所述的操纵(zòng)证券市(shì)场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规(guī)定，证监会决(jué)定(dìng)：就操纵证券市场(chǎng)行为，对何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收(shōu)违(wéi)法所得(dé)4783.56万元，并(bìng)处以4783.56万元(yuán)罚款，其(qí)中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元(yuán)，对(duì)蒋维(wéi)罚款1195.89万(wàn)元，对毛明土、李传武分别罚(fá)款597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信息披露违(wéi)法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于何德平信息披露违(wéi)法的相关情(qíng)况(kuàng)，行政处罚决定书披露(lù)，在新美星2016年(nián)4月上市前，海得泽(zé)广(guǎng)代何德平(píng)、黄秀芳夫妇持有(yǒu)公(gōng)司(sī)80万股股份，占新美星上市(shì)时总股本的1％。上市后，该部分股票继(jì)续由(yóu)海得(dé)泽广(guǎng)代持，海(hǎi)得泽广自(zì)2017年(nián)12月19日开始(shǐ)减(jiǎn)持“新(xīn)美星”股票，至2018年12月27日减持完(wán)毕。

　　关于何德(dé)平信息披露违法(fǎ)，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳及其代(dài)理人(rén)提出：第一，海得泽(zé)广(guǎng)与何(hé)德平、黄秀芳二人(rén)不(bù)存在(zài)代持，涉案股份系(xì)海得泽广为兰某代持，股份减持决策(cè)由海得泽广和兰(lán)某作出(chū)，海得(dé)泽广将减持所(suǒ)得汇入黄秀芳(fāng)指定账(zhàng)户的原因系(xì)兰(lán)某向黄秀(xiù)芳归(guī)还借款本息(xī)。第二，涉(shè)案股份仅为1％，不具(jù)有重大(dà)性(xìng)，不对投资者决策(cè)产生重大影响，情节(jié)轻(qīng)微。第三(sān)，即(jí)便(biàn)认定代持成(chéng)立，何德(dé)平对借款、还款等事项，不参与、不知情，没(méi)有主(zhǔ)观过错，不应(yīng)受到处罚。综上(shàng)，请(qǐng)求不予处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)、兰某等询问笔录、海得(dé)泽广交易流(liú)水(shuǐ)、资金(jīn)流水(shuǐ)及(jí)相关银(yín)行(xíng)账户流水，结(jié)合何(hé)德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳的(de)配偶关(guān)系(xì)，代持资金和减持所得(dé)系家庭共同财产，可以认定(dìng)海得泽(zé)广代何德(dé)平、黄秀芳持有(yǒu)新美星(xīng)股票(piào)。当事人(rén)所(suǒ)提相关(guān)理由(yóu)不具(jù)有(yǒu)事(shì)实和法律依据，不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示(shì)，何德平作为上市公(gōng)司实际控制人，未如(rú)实告知(zhī)上市公司上述持股情况，导致新美星在相关公告中均未披(pī)露(lù)相关情况，导(dǎo)致(zhì)新美星违反2005年《证(zhèng)券(quàn)法(fǎ)》第(dì)六十(shí)三(sān)条规(guī)定，何(hé)德平的行为构(gòu)成(chéng)2005年《证券法》第一百九十(shí)三(sān)条第(dì)三款(kuǎn)规定的情形。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决(jué)定：就信息披露(lù)违法(fǎ)行为，对何德(dé)平给予警告(gào)，并处以(yǐ)40万(wàn)元罚款。

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