2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022　作者：于博(bó) 蒋佳榛

　　事件描(miáo)述

　　2023年5月(yuè)11日，国(guó)家统计局公布了4月份的通胀数(shù)据：4月份居民消费价格同比上(shàng)涨(zhǎng)0.1％，环(huán)比下降0.1％，工业生(shēng)产者出厂价格同比下(xià)降(jiàng)3.6％，环比下降0.5％。

　　核(hé)心观点

　　1、4月CPI环比(bǐ)降幅收(shōu)窄，同比涨(zhǎng)幅回落至0.1％；其(qí)中，鲜菜、猪肉价格续降，出行(xíng)价格上(shàng)涨。

　　2、4月PPI环比下降0.5％，同比降(jiàng)幅扩大至-3.6％；其中，分项(xiàng)价格跌多涨少，黑金价格(gé)走(zǒu)弱。

　　3、4月CPI同比离(lí)转负仅一步之遥，是否到了(le)需要担(dān)心通(tōng)缩(suō)的时候？我(wǒ)们认(rèn)为“通缩论”言过其实：一方面，今年初以来核心CPI有(yǒu)所反(fǎn)弹，意味(wèi)着通缩压(yā)力正逐步缓解；另一方面，4月(yuè)CPI环比降幅收窄(zhǎi)、核心CPI环比回升(shēng)，也指(zhǐ)向当(dāng)前经济仍在(zài)温和修复。下半年(nián)随着生猪价格筑(zhù)底(dǐ)回升、消(xiāo)费需求逐步回暖，物价水平有望回归正常水平，通缩和通胀均不构成当(dāng)前主要矛盾。

　　目录

　　1、食品(pǐn)拉低通胀，核心(xīn)通胀(zhàng)持平(píng)

　　2、菜、肉价格(gé)续(xù)降，出行(xíng)价格上涨(zhǎng)

　　3、PPI环比走弱，同比降幅(fú)扩大

　　4、价格跌多(duō)涨少(shǎo)，黑金价格(gé)走弱

　　5、通缩(suō)言过其实(shí)，关(guān)注(zhù)核(hé)心通(tōng)胀

　　以2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022(yǐ)下是(shì)正文

　　食品拉低通(tōng)胀，核心通(tōng)胀持平

　　4月CPI环比(bǐ)下降0.1％，降幅较上(shàng)月收窄0.2个pct，同比回落0.6个pct至0.1％，其中翘(qiào)尾、新涨价分别影响0.3、-0.2个百分点。从结构上看，食品项仍是主(zhǔ)要拖累，4月食品(pǐn)价格环比下降1％、非食(shí)品价格则环比小幅上(shàng)涨0.1％。剔除食(shí)品和(hé)能源后(hòu)，4月核心CPI环比回升0.1个百分点至0.1％、同比持平至(zhì)0.7％。

　　菜、肉价格(gé)续降，出行价(jià)格(gé)上涨

　　食品方面，菜、肉(ròu)价格续降，仍(réng)是主要拖累。受受生猪产能充(chōng)足以及(jí)消费淡季影响，猪肉(ròu)价格(gé)环比续降(jiàng)3.8％，但降幅较上月收窄0.4个(gè)pct；鲜菜、鲜果大量(liàng)上市，带动价格分别环比下降6.1％、0.7％，降幅较上月(yuè)收窄(zhǎi)1.1、走阔1.1个pct。非(fēi)食品方面，小长(zhǎng)假出2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022(chū)行需求带动旅游价格环比(bǐ)上涨4.6％，受车企降价促销(xiāo)以(yǐ)及国内油价下(xià)降影(yǐng)响，交通工具及交通工(gōng)具(jù)用燃料(liào)价格环比分(fēn)别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱，同比降幅扩(kuò)大(dà)

　　受国内外市场需求表现偏弱及(jí)国际大宗商品价格波动影(yǐng)响，4月PPI环比下(xià)降(jiàng)0.5％，同时受上(shàng)年同期(qī)高基(jī)数的影响，同比降幅(fú)扩大(dà)1.1个pct至-3.6％，其中翘尾、新(xīn)涨价分别影响-2.6、-1.0个百分点。国内(nèi)生(shēng)产资料、生活资料(liào)价格环比分别(bié)下(xià)降0.6％、0.3％。

　　价(jià)格跌多涨少，黑金价格走弱

　　分行业(yè)看，国际(jì)原油价格波动(dòng)带动国内油煤(méi)加(jiā)工、化学原料及制品相关(guān)行业价格环比(bǐ)分别下降2.3％、1.1％；受国内(nèi)需求表现不(bù)及(jí)预期影响，黑金采选及冶炼、有色采选相关行业价格结束自去年底以(yǐ)来的强势(shì)表现，环比分别(bié)下降0.1％、1％、0.6％；煤(méi)炭(tàn)采选在(zài)产能继持(chí)续(xù)释(shì)放、供(gōng)给相对充足的影响下，价格环(huán)比(bǐ)续(xù)降4％。

　　通缩言过其实，关注核(hé)心(xīn)通(tōng)胀

　　4月CPI同比降(jiàng)至0.1％的历史较低水平(píng)，离(lí)转(zhuǎn)负仅一步之遥，是否到了需(xū)要担(dān)心通缩的时候？我们认为，应当理(lǐ)性看待物价数据(jù)，“通(tōng)缩论”言过其实：一方面，去(qù)年(nián)下半(bàn)年核心CPI同比持续徘徊(huái)在0.6％的历史低位，但(dàn)今年初以(yǐ)来有所反弹，意味着通缩压力正(zhèng)在逐(zhú)步缓解；另一(yī)方面，4月CPI环(huán)比降(jiàng)幅收窄(zhǎi)、核心CPI环比回升，环比(bǐ)走势均处于正常波(bō)动(dòng)区间，也指向(xiàng)当前经济(jì)仍(réng)在(zài)温(wēn)和修复。往前看，去年二、三季度受疫情影响(xiǎng)供给偏紧(jǐn)，CPI同比涨幅较(jiào)高(gāo)，高基数或对今年(nián)后续CPI同比读数持(chí)续造成扰动。我们认为，应更多关注环比变(biàn)动情况以及核心(xīn)CPI的走势。而(ér)随(suí)着下半年生(shēng)猪需(xū)求的回升，以及中(zhōng)央猪肉收(shōu)储工(gōng)作的开展，生猪(zhū)价(jià)格有望筑底回升(shēng)，食品项对(duì)CPI的拖累将有所(suǒ)缓解，下半年物(wù)价水平有望逐步回(huí)归(guī)至正常水平、整体将保持温和(hé)上涨(zhǎng)态势，通缩(suō)和(hé)通胀均不构(gòu)成当前经(jīng)济的主(zhǔ)要矛盾(dùn)。

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