金融(róng)界4月(yuè)28日消息 为规范开展内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合作相关业务，保护境内外投资者合法权益，维护利(lì)率互换市场秩序，中国人民银行制定了《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联(lián)互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年(nián)4月28日(rì)起施行。

　　中国人民(mín)银行有关部(bù)门负责人表示，未来中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行将根据市场发(fā)展情况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投资(zī)者提供更加便(biàn)利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利(lì)的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有关部门负责人就《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符(fú)合中国人民银行要求的(de)境外投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民银行关于境外央(yāng)行、国际(jì)金(jīn)融(róng)组织(zhī)、主权(quán)财富基(jī)金运用人民币投资银(yín)行(xíng)间市场有关事宜(yí)的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于进一步做(zuò)好境外机构投(tóu)资者投资银行间(jiān)债券市(shì)场有(yǒu)关(guān)事宜的(de)公告》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香(xiāng)港债券(quàn)市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第(dì)1号(hào)）等文件要求、完(wán)成银行间债券(quàn)市场(chǎng)准入备(bèi)案(àn)的境外(wài)投资(zī)者等，可根据《内地(dì)与香港(gǎng)利率互(hù)换市场互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办(bàn)法》）相关规定参(cān)与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外投资者(zhě)可以签署的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投(tóu)资者开展(zhǎn)“北向(xiàng)互换通”交易前可以与交(jiāo)易(yì)对手方(fāng)签署经中国人(rén)民银行(xíng)认(rèn)可的(de)衍生品主协议或(huò)其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍生品执行(xíng)协(xié)议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境(jìng)内投资者应当(dāng)将(jiāng)是否签署协议(yì)、签(qiān)署协议(yì)类型等(děng)事(shì)项向(xiàng)中国外汇交易(yì)中心(xīn)备案(àn)。目前，中国银行间(jiān)市场交易商协会正(zhèng)在研究制(zhì)定“互换通(tōng)”衍(yǎn)生品(pǐn)协议，待其正(zhèng)式发布后(hòu)也可(kě)供境内外投(tóu)资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投(tóu)资者的投资范围是什么(me)？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外投资者(zhě)现阶段可在银(yín)行间市场开展符合集中清算要求的人民币利率互(hù)换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外(wài)电子交易平台、境内电(diàn)子交易平台包括哪些(xiē)？境外投资者的(de)对手方、交易模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北(běi)向互换通(tōng)”下受(shòu)认可的境外电子(zi)交易(yì)平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场(chǎng)需求加入其(qí)他受认可(kě)的电子交易平(píng)台，受认可的境内电子交易平(píng)台为中国外汇(huì)交易中心(xīn)。

　　为便利(lì)境外(wài)投资者开展人民币利率互(hù)换交易(yì)，“北向互换通”参(cān)照“债券通”相(xiāng)关安排，由境(jìng)内投资(zī)者（即“互换通”报价商）与境外投资者进(jìn)行交易，“互换(huàn)通(tōng)”报价商名单可在(zài)中国外汇交易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北向互换通”交易在境(jìng)内(nèi)电子交易平(píng)台(tái)达成(chéng)，交易一经达成即视为交易已确认。境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)可(kě)通(tōng)过(guò)中国人民银行认可(kě)的境外电子(zi)交易平台与境内电子交易平(píng)台的连接，向境(jìng)内电子交易平台(tái)发送交(jiāo)易指(zhǐ)令，与“互换(huàn)通”报价商达成交易。

　　五、中国人民(mín)银(yín)行认可(kě)的境内清算机(jī)构和香港证监会认可(kě)的境外清算机构包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些机构？

　　答(dá)：目前(qián)，中国人民银行认可的境内清(qīng)算(suàn)机构(gòu)为(wèi)银行间市场清(qīng)算(suàn)所股(gǔ)份有限公司（以下(xià)简称(chēng)上海(hǎi)清算所(suǒ)），香港证监(jiān)会认可的境外清算机构为香港交易所旗下香(xiāng)港场(chǎng)外结(jié)算有限公司（以(yǐ)下简称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集中(zhōng)清算的主要(yào)流程是？

　　答(dá)：境外(wài)投资(zī)者(zhě)需要申请获得场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司(sī)清算会员(yuán)资格或(huò)作为清算客户委托场外(wài)结算公司(sī)综(zōng)合清算会(huì)员代(dài)理清算，并与场外结算公司(sī)综合清算会员签订客户(hù)清算协议。交易达成后，境内(nèi)外清算(suàn)机构对交易进行(xíng)风(fēng)控检查(chá)，对于符(fú)合集中清(qīng)算要(yào)求的交易及时(shí)纳入集(jí)中清算。境外机构通过场外结算公司(sī)或其(qí)综合清算会员(yuán)完成保证(zhèng)金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算(suàn)机构如何进行衍生品(pǐn)交易的(de)合约替代？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清算机构作(zuò)为中央对(duì)手方针对已(yǐ)成交的交易充当买方的卖方和卖方的买方的一种法律安排，并据此与买方和(hé)卖(mài)方建立两个(gè)新合约(yuē)，以清偿买卖双方之间的初始债务。“北(běi)向互换通”业务中(zhōng)，境外(wài)与境内参与者达成的交易(yì)在经过(guò)上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司的集中(zhōng)清算审(shěn)核(hé)后，上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与场外结算公(gōng)司于当日将(jiāng)交易(yì)进行合(hé)约替代，进(jìn)入(rù)集中清(qīng)算，生成为三(sān)个独立(lì)的(de)新合约，分别为境外参与者与场外(wài)结算公司(sī)、场外结算(suàn)公司与上海清算(suàn)所、上海清算所与境内参与(yǔ)者之间(jiān)的合(hé)约。境外与境内参与者之间(jiān)将不(bù)再存在(zài)合同关(guān)系。对于未纳入集中清算的交(jiāo)易，依照成(chéng)交双方约定的处置方式进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务(wù)场景下的跨境资金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外(wài)结(jié)算公司之间的(de)跨(kuà)境(jìng)资金结算主要通过(guò)人民(mín)币跨境支(zhī)付系统(tǒng)办理。同时，场(chǎng)外结算公司可在境(jìng)内(nèi)银行开立人民币基(jī)本存款(kuǎn)账(zhàng)户和人民币“互(hù)换通(tōng)”结(jié)算专用存款账户（NRA账户(hù)），作(zuò)为(wèi)极端情况下应急(jí)结算安排。NRA账户收支范(fàn)围(wéi)包括(kuò)：“互(hù)换通”交易结算资金、因“互换通(tōng)”交(jiāo)易结(jié)算需要(yào)在应急情(qíng)况下所融入资金的本息和费用(yòng)以(yǐ)及符(fú)合中国人民银行规定(dìng)的其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通(tōng)”业务风(fēng)控(kòng)方案的一部(bù)分(fēn)，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算公司将针对双方清算(suàn)所之(zhī)间的风险敞(chǎng)口(kǒu)建立“互换(huàn)通”资(zī)源池安排。双方(fāng)向“互换(huàn)通”资源(yuán)池(chí)缴纳担保品，该资(zī)源池独立于(yú)每一(yī)中央对手方(fāng)从各自(zì)清(qīng)算参(cān)与者收(shōu)取(qǔ)和追(zhuī)缴(jiǎo)的(de)保证金、清算基金之(zhī)外，不用于任何会(huì)员机构的违约损失分(fēn)摊。上海清算(suàn)所向资源池缴纳的资金存(cún)放在以场外结算(suàn)公司(sī)名(míng)义于境外开立的“互换通”专用账(zhàng)户，场外结算公司(sī)向资源池缴纳的资金存(cún)放在以上海清算(suàn)所名(míng)义于境(jìng)内开立的“互换通(tōng)”专用人民(mín)币/外币账户，相关账户内资金可豁(huō)免(miǎn)跨境(jìng)债(zhài)权(quán)债务登记及额度管理要(yào)求(qiú)。场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)与(yǔ)上海(hǎi)清算所(suǒ)每日基于(yú)双(shuāng)方(fāng)清算所之(zhī)间的风(fēng)险敞(chǎng)口计(jì)算“互(hù)换(huàn)通”资源(yuán)池要求，并通过境内外(wài)存(cún)管银行(xíng)办理人民币或外(wài)币资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任(rèn)的机构应当及(jí)时履行报送(sòng)义(yì)务。上海清算所和境(jìng)内资源池存(cún)管(guǎn)银(yín)行应当向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人(rén)民(mín)币收支信息(xī)；被撤(chè)销的交易如涉及(jí)双边结算补(bǔ)偿金(jīn)的，相关境内结(jié)算(suàn)银行应(yīng)当(dāng)进(jìn)行跨境人民币收支信息报送。上(shàng)海清算所(suǒ)、境(jìng)内投资者等相关主(zhǔ)体应(yīng)当按照规定(dìng)履行国际(jì)收支统计(jì)申(shēn)报义(yì)务，原则(zé)上“互(hù)换通(tōng)”交易和资源池(chí)业务由上海(hǎi)清算(suàn)所集中进行(xíng)国(guó)际收支统计申报，补偿金等不经(jīng)由(yóu)上海清算所清算的交易或资金收付，由境内投资者等相关主体进行(xíng)国际收(shōu)支统计申(shēn)报。

　　九、如(rú)何理解(jiě)“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”实行额(é)度(dù)管(guǎn)理？

　　答：为(wèi)确保市场平稳(wěn)运行，“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”充分(fēn)考虑(lǜ)境(jìng)外(wài)投资者投(tóu)资(zī)银行间债券市场的(de)情(qíng)况(kuàng)，初期全市场每(měi)日(rì)交易净(jìng)限额(é)为200亿元人(rén)民币（即(jí)全(quán)部境外投资者通(tōng)过“北向(xiàng)互换(huàn)通”开(kāi)展(zhǎn)利(lì)率互换交易在轧差后的名(míng)义本金净(jìng)额(é)每日不超过200亿元人民币），清算限额(é)为40亿元人民币（即上海清算所与场外(wài)结(jié)算公司(sī)之间净头寸对应的“互换通”资源池风险敞(chǎng)口上限为40亿元人(rén)民币）。未来，可根据(jù)市场发(fā)展情况适(shì)时调整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)应当遵守(shǒu)的人民币购售业务相关规定(dìng)具体包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于人民(mín)币购(gòu)售业(yè)务的相(xiāng)关文(wén)件主(zhǔ)要包括：《中国人民银行关于明(míng)确跨境人民(mín)币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于调整人民币购售业(yè)务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民(mín)银(yín)行(xíng)关于(yú)拓宽(kuān)人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银(yín)行 国家外汇管(guǎn)理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民(mín)银行办(bàn)公厅关于(yú)加(jiā)强境(jìng)外金融机构进入银(yín)行间(jiān)外汇市场开展人民币购售(shòu)业(yè)务宏(hóng)观审慎管理有关(guān)事(shì)项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于完(wán)善人民币购售业务管理(lǐ)有关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完(wán)善人民币购售(shòu)业务境外参加行和境外清算(suàn)行进入银行间外汇市场有关事项的公告》（中汇(huì)交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算(suàn)行在(zài)境内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时(shí)，沿用现有境外清(qīng)算行(xíng)和境外参加行的业务模(mó)式、产(chǎn)品种类和信息报送(sòng)等相关安排。根据《办(bàn)法》和人民币购售业(yè)务管理(lǐ)规定，香港结算行在境内银行(xíng)间外汇市场平盘(pán)头寸时，应(yīng)当确保与其相关的境外投资(zī)者在本机(jī)构(gòu)的资金兑换是(shì)基(jī)于“北向(xiàng)互换通(tōng)”的(de)真实合理需求。

　　十一、如何(hé)理解“使用外汇参与交易的，其交易到(dào)期或不再继(jì)续(xù)参(cān)与的，原则上(shàng)应当通过香(xiāng)港(gǎng)结算行兑(duì)换回(huí)外汇”？

　　答：为方(fāng)便持(chí)有外汇的境外投(tóu)资者(zhě)通过(guò)“北向互换(huàn)通”投资(zī)内(nèi)地银(yín)行(xíng)间金融衍生品市场，使用(yòng)外汇的境外投资者(zhě)可在香港结(jié)算行办理外汇资金兑(duì)换，香港结算行由(yóu)此所产生(shēng)的头寸可到境内(nèi)银行间(jiān)外汇市场平盘。初期(qī)，境(jìng)外投(tóu)资者可选(xuǎn)择(zé)一家香(xiāng)港结算行办(bàn)理业务。香港结算行为境外投资者办理外汇资金兑(duì)换时(shí)，应当做好真实性审(shěn)核相(xiāng)关工作，确保(bǎo)所(suǒ)兑(duì)换的资金用于(yú)“北向(xiàng)互换通”交易。其交(jiāo)易到期所(suǒ)得(dé)的人民币资金，可继续投(tóu)资，如用于非“北向(xiàng)互换通(tōng)”投资用(yòng)途，应当通过香(xiāng)港结算行兑换为外汇(huì)。

　　十(shí)二、“北向互换通”交(jiāo)易报告(gào)有哪些要求？

　　答(dá)：境(jìng)内(nèi)外投资(zī)者(zhě)和相关金融市场基础设施应当(dāng)向中国人民(mín)银行(xíng)认可(kě)的交易报告(gào)库报告“北向互(hù)换通”交易相关数据(jù)。中(zhōng)国外(wài)汇交易中心是中国人民银行认可(kě)的“北向(xiàng)互换通”数据的交(jiāo)易报告(gào)库，在中国外汇(huì)交易(yì)中心(xīn)达(dá)成(chéng)的“北向互换通”交易，境内(nèi)外投资者无需另行报告。此外，中国人(rén)民银(yín)行和相(xiāng)关(guān)监管部门可以根(gēn)据(jù)需要向基础设(shè)施调取与境外投资(zī)者投资活(huó)动相关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布(社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说bù)后，还会发布(bù)相关配套业务细则社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说吗(ma)？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境内电子交易平台(tái)、境内(nèi)外清(qīng)算机(jī)构将制订配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人民银行将根据(jù)市场(chǎng)发(fā)展情况(kuàng)，适时增(zēng)加(jiā)投资品(pǐn)种，调整交易(yì)和清算额度，优化交易清(qīng)算安排(pái)，为境外投资者(zhě)提供(gōng)更加便(biàn)利高(gāo)效的风社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说(fēng)险管理工具。另外(wài)，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利(lì)的原则下(xià)，适时研究扩(kuò)展至“南(nán)向互换通(tōng)”。

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