财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波(bō)久违(wéi)的(de)反弹，据上海钢(gāng)联(lián)发布数据显示(shì)，4月(yuè)28日(rì)电(diàn)池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止(zhǐ)跌企稳四个(gè)交易日(rì)后价(jià)格(gé)连续两日上涨。暖意也(yě)提前传导到A股，锂矿股本(běn)周(zhōu)三表现强势(shì)，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资(zī)源和盛新(xīn)锂能一度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹(dàn)的原因之一是上海车(chē)展(zhǎn)有望(wàng)带动购车需求预期的(de)提振。乘(chéng)联会秘书长(zhǎng)崔东树表示(shì)，上海车展将(jiāng)让消费者感受到汽(qì)车消费的火热，提升消费信(xìn)心，也提(tí)振士气。国(guó)泰君安表示，此前(qián)车企(qǐ)大(dà)幅降价导致(zhì)消费者对(duì)电动车的(de)观望心态(tài)有望逐渐(jiàn)改善(shàn)，市场开始预期5月(yuè)需(xū)求回(huí)暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池企业人士提到(dào)，目前磷酸铁锂电池的价(jià)格已(yǐ)经逐(zhú)渐稳定(dìng)，且在谈价策略上以(yǐ)企稳(wěn)为(wèi)主(zhǔ)，不太(tài)可能进行(xíng)降(jiàng)价。但未来，止跌(diē)信号能否持续稳定，受多方因(yīn)素影响。有产业(yè)人士分析称，乐观来(lái)看，国(guó)内(nèi)动力电池厂商清库(kù)存工作或(huò)到5月完结(jié)，届时电池厂商库存水(shuǐ)平有(yǒu)望逐步恢复至健康电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤(luó)资讯近日(rì)调查的情况看(kàn)，一些电(diàn)池龙(lóng)头企业5月份的排产预计将(jiāng)环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期(qī)基(jī)数较低，环比(bǐ)增幅(fú)更(gèng)是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业(yè)绩(jì)说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一季(jì)度会有(yǒu)明(míng)显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂(lǐ)市(shì)场(chǎng)需求回(huí)暖已是(shì)大势所趋。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认为，此次碳(tàn)酸锂价格(gé)属于阶段性反(fǎn)弹还是底部反(fǎn)转(zhuǎn)，目前仍难以判断(duàn)。“一方面需要观察下(xià)游库存状况(kuàng)，另一方面还(hái)需要看终(zhōng)端(duān)需求(qiú)是否真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华南(nán)一家主流锂(lǐ)盐厂商(shāng)内部人(rén)士此前对财联(lián)社(shè)记(jì)者(zhě)表示(shì)。该人士表示，电池厂商(shāng)实际上从去(qù)年四季度开始便启(qǐ)动大规模去库存举措，这一举措在一季度实(shí)际上已经(jīng)有(yǒu)所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后(hòu)，相关(guān)电池厂商提(tí)到，目前(qián)库存已(yǐ)恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也(yě)已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂(lǐ)电(diàn)池库存，有业内(nèi)人(rén)士直言，相(xiāng)关库存基(jī)本出清，后续(xù)将(jiāng)根据公司规划，逐(zhú)步进(jìn)行补货(huò)。作(zuò)为锂电(diàn)产业(yè)的风向标(biāo)，宁德时代一季度(dù)报(bào)告显示，其库存金(jīn)额已从(cóng)年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金(jīn)额(é)来看，宁德时代的库存(cún)已经退回(huí)到2022年第一季(jì)度的水平。材料价格和库存水平(píng)，两项关(guān)键(jiàn)的指标(biāo)也(yě)构成锂(lǐ)电产业走(zǒu)向的关键，随价格企稳(wěn)以(yǐ)及库存水平恢(huī)复健康(kāng)，将带动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐(lè)观者(zhě)预判涨回25万元(yuán)/吨(dūn) 最悲(bēi)观者(zhě)全年看(kàn)跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起(qǐ)了(le)市场热议。就在26日召开的中国汽车动力(lì)电池产业创新联盟2023年(nián)度大(dà)会上(shàng)，中国汽车工业协会常务副(fù)会长付炳锋(fēng)指(zhǐ)出，国内(nèi)动力电池行(xíng)业仍然存(cún)在(zài)一些问题，包括电池产业链分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常的(de)现象，”他(tā)直言(yán)。在他(tā)看来，原材料适当涨(zhǎng)价是(shì)正常(cháng)现象，行业要以之前大(dà)幅涨(zhǎng)价为(wèi)教训，保证价值链(liàn)的合理(lǐ)分配(pèi)，避免大(dà)起大(dà)落(luò)。

　　据(jù)财联(lián)社不完全梳理，这些(xiē)业(yè)内(nèi)人(rén)士和分(fēn)析师近期对锂盐价格未来走势进行(xíng)预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹(dàn)为信号，一系列的数据(jù)验证(zhèng)锂电产业拐点(diǎn)或(huò)已经到来。分析人士指出，此前锂(lǐ)电产业(yè)进(jìn)入调整(zhěng)阵痛(tòng)期，主(zhǔ)要在(zài)于下游车市(shì)短期需(xū)求下滑，叠(dié)加中游扩(kuò)产迅速从而在需(xū)求表现上提前透支碳酸锂的未来(lái)增(zēng)长空间。进而(ér)导致，碳(tàn)酸锂价格持续(xù)下跌，中游电(diàn)池厂(chǎng)商集体进入清库(kù)存阶段。从上游(yóu)材(cái)料价格变化(huà)来看，近(jìn)期碳(tàn)酸锂价格率(lǜ)先实现反弹。更值得注意(yì)的是，在锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)链，包(bāo)括六氟磷酸(suān)锂、人造(zào)石墨、极片(piàn)粉等系列材料价格(gé)也出现(xiàn)企稳甚(shèn)至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的(de)另一(yī)关键指标，中(zhōng)游电池厂商的(de)库存(cún)也(yě)已经逐(zhú)步(bù)恢复至(zhì)健康水平。据(jù)高工锂电了(le)解，目前中游电池(chí)厂商库(kù)存水位回退，此前部分(fēn)电(diàn)池厂商暂停的生(shēng)产线已(yǐ)经(jīng)重(zhòng)启生(shēng)产(chǎn)。在(zài)采购(gòu)方面，电(diàn)池厂商和下(xià)游车企(qǐ)已(yǐ)陆续重启(qǐ)订单，带动产(chǎn)业(yè)需求回暖。从终端新能源汽车市(shì)场表(biǎo)现上看，年初(chū)的市场恐慌情(qíng)绪主要来(lái)自车市的(de)需求(qiú)腰斩。但(dàn)从整体一季度新能源汽车销量(liàng)数据来看，其(qí)月(yuè)销量逐步攀(pān)升并且回暖速度超过往(wǎng)年。随着二三季度到来，车(chē)市(shì)逐渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售旺季，也将进(jìn)一步带动(dòng)锂电产(chǎn)业中(zhōng)上游的订单(dān)需(xū)求。加上5月份临近，企业重新开启月度采购(gòu)谈(tán)判，行业有望迎来需求订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有回(huí)涨的空间，但(dàn)幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左右(yòu)。业内(nèi)人士表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电(diàn)池(chí)厂商对于(yú)碳酸(suān)锂真实的供(gōng)给情况更加清晰，市场预期回调下(xià)，电池厂(chǎng)商在价格谈(tán)判上会更加谨慎。同时电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)一(yī)体化(huà)带来的碳(tàn)酸锂(lǐ)供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿(kuàng)厂商的(de)议(yì)价(jià)权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华(huá)友钴(gǔ)业等企业持(chí)续推进电(diàn)池回收布局，来自终端材料回收的产能也在稳步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年(nián)国内(nèi)回(huí)收的废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时(shí)代的宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的(de)盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利(lì)，将(jiāng)进一步释放(fàng)碳酸锂供给(gěi)。经历(lì)过复杂(zá)的产(chǎn)业调整过程之(zhī)后，整个锂电(diàn)产(chǎn)业的运作(zuò)模式正从(cóng)“大开(kāi)大合(hé)”的波(bō)浪(làng)式变(biàn)得更(gèng)为平滑。从(cóng)原材料到(dào)电(diàn)池，再到(dào)下游车(chē)企，产业(yè)链(liàn)各(gè)个环节的价格(gé)以及供(gōng)需(xū)变化也将(jiāng)变得更加平衡且(qiě)具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则(zé)认为，当前(qián)上游库存水平依旧处于高位，虽然(rán)需求端稍有好转，但(dàn)是(shì)并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不是一个(gè)下游获利、上(shàng)游承(chéng)压的简单故事

　　过去一(yī)段时(shí)间，碳酸(suān)锂和电池材料的价格(gé)下跌过快(kuài)，但这并不为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格(gé)跌(diē)去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度(dù)数据(jù)，碳酸锂(lǐ)销量(liàng)为534吨，相比(bǐ)于2022年四季(jì)度销量(liàng)2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的(de)2461吨，削减至今年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低(dī)碳(tàn)酸锂(lǐ)出货价格(gé)，部分锂矿企业已经出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日(rì)公(gōng)告，一季度营业(yè)收入7亿元，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则命运(yùn)分化，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机会(huì)在(zài)价格下(xià)降周期中获得更多市(shì)场份额，行业(yè)将变得更集中(zhōng)。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过(guò)的事。而同环节(jié)的(de)大量中小(xiǎo)企业，尤其是最近(jìn)两年追(zhuī)高入局的新公司，则面(miàn)临(lín)停产乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣(gàn)锋锂业在(zài)去年轻松赚出(chū)了0.66个(gè)宁(níng)德(dé)时代(dài)、1.23个(gè)比亚迪(dí)。业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，这一轮价格下降长期利好中国最大的两个锂(lǐ)盐供应(yīng)电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净利润(rùn)都超过200亿元，比中(zhōng)国最大(dà)的新能源(yuán)车企比(bǐ)亚(yà)迪(dí)还多(duō)，其(qí)中(zhōng)天齐锂(lǐ)业净利润增长超(chāo)过10倍。足(zú)够厚的血，使他们更能承(chéng)受价格下跌(diē)和(hé)可能的未(wèi)来亏损。这(zhè)两家公司也有行(xíng)业里最优的(de)成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外(wài)锂(lǐ)矿资源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球(qiú)最低水平。

　　但这并不(bù)意味(wèi)着，这两家公司能以低于(yú)5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为在(zài)锂矿国际交易中，即(jí)使拥有(yǒu)海外矿产(chǎn)的分销权或开采权，交易价格也需要通过长协(xié)确定(dìng)，按(àn)市价定期调整。但能获得上游更低(dī)成本的资源(yuán)，让这两家(jiā)大(dà)企业更(gèng)能容(róng)忍低价，并(bìng)能在(zài)上游因降价减产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵(qiān)动(dòng)着(zhe)万亿新能(néng)源车(chē)市(shì)场(chǎng)。不过(guò)锂(lǐ)价(jià)下降(jiàng)带(dài)来的连锁反应，并(bìng)不是一个下(xià)游(yóu)获利，上游承压的(de)简单故事。作为碳(tàn)酸(suān)锂的(de)下(xià)游，宁(níng)德时代理论上会受益，但(dàn)锂(lǐ)价(jià)的超预期下跌，使宁(níng)德(dé)时(shí)代今年2月(yuè)提出的(de) “锂(lǐ)矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁(níng)德时代今(jīn)年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开采(cǎi)就亏损。

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