自4月下旬(xún)高点回(huí)调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计(jì)，截(jié)止5月23日，最近一个月时间，场内资金在科创板投资上采取“越跌(diē)越买”的操(cāo)作，主要跟踪科创板及其关(guān)联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金(jīn)净流入(rù)榜首。

　　除了(le)科创板之外，半导体相关ETF也持(chí)续吸引场内资金的(de)目(mù)光。场(chǎng)内11只跟踪半(bàn)导体及芯(xīn)片(piàn)指数的(de)ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最近一个(gè)月全市(shì)场行业ETF资(zī)金(jīn)净流入榜单前(qián)三名。

　　在业内人士看来，场(chǎng)内资金不断借(jiè)道ETF基金(jīn)加速布局科创板(bǎn)、半导体(tǐ)板块，体现出市场对上述板(bǎn)块(kuài)投(tóu)资价值(zhí)的认可。经(jīng)过前期调(diào)整(zhěng)，这两大板块性价比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科(kē)创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资金配置的工(gōng)具性产(chǎn)品(pǐn)，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近一个(gè)月，随(suí)着科创板的回调，相关(guān)ETF也(yě)成为资金追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截(jié)止5月23日，最近(jìn)一个月时(shí)间，主(zhǔ)要跟踪科创板及(jí)其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿(yì)元，位居全市场ETF资金净流(liú)入(rù)榜首，除(chú)此之外，易方达科(kē)创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实(shí)科创芯(xīn)片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金资金净流入也均在(zài)10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场内资金持续(xù)流(liú)入科创板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模(mó)从(cóng)年初仅500亿元出头(tóu)涨至目(mù)前的606.24亿元(yuán)，规模(mó)位居股票ETF第二名，仅次(cì)于(yú)华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看(kàn)来，电子、计算机等科创板的核心(xīn)权重行业持续获得资(zī)金(jīn)青睐，一方面源(yuán)于一(yī)季度以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的(de)AI产业成为市场关注焦点，另一方面随着半导体下行(xíng)周期拐点(diǎn)临近，业绩边际改(gǎi)善的预期(qī)吸引(yǐn)资金切换赛道(dào)。

　　从科创板的核心板块(kuài)业绩变化来看，电子(zi)、计算机和(hé)通信板块的2023年盈利和收入预期增速保持在较(jiào)高(gāo)水(shuǐ)平，相比(bǐ)过去(qù)明显改(gǎi)善，与此(cǐ)同时新能源板块(kuài)的增(zēng)速依然(rán)稳健，凸显出科创板整体较高的盈(yíng)利质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来看，科创50作为(wèi)成(chéng)长性宽基，今年一(yī)季度的利润增速相对较高正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？，配置吸引力显现(xiàn)。从未(wèi)来的(de)一致预期净利(lì)润增速来(lái)看，科创(chuàng)50相比其他宽基指数仍有优势，配置性(xìng)价比较(jiào)高，反映(yìng)出较好的基本面(miàn)。

　　从(cóng)估(gū)值水平来看，科创50仍处于历史较低水平，同时盈利估值(zhí)匹配(pèi)度依然较优。截至2023年4月27日(rì)，科(kē)创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科(kē)创(chuàng)板(bǎn)基金(jīn)经理姜(jiāng)英(yīng)也看好今年以来(lái)科创板走势。“从板块整(zhěng)体估值性价(jià)比以及对未来产业的反应程度，都是优于(yú)主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板的表(biǎo)现(xiàn)，经过了(le)三(sān)年的估值(zhí)回归，很多公(gōng)司的估值与成长匹配(pèi)，买入并持(chí)有可(kě)以享(xiǎng)受行(xíng)业和(hé)公司的长期成长。”华南一位基金经理更是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日(rì)，日本经济产业省公布外汇(huì)法法令修正案，将先进(jìn)芯片制(zhì)造(zào)设备等23个品类追加列入出口(kǒu)管理(lǐ)的(de)管(guǎn)制对象，上述修正案在经过2个月的(de)公(gōng)告期后，并将于(yú)7月开始(shǐ)实施(shī)。受益于国产替代加(jiā)速的(de)预期(qī)，半导(dǎo)体板(bǎn)块(kuài)成为5月24日A股(gǔ)市场(chǎng)少数(shù)逆势飘(piāo)红(hóng)的(de)板(bǎn)块之一。

　　而(ér)在(zài)ETF市场上，随着前(qián)段时间半导体板块回调，资金也在加速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据(jù)统计显(xiǎn)示，场(chǎng)内11只跟踪半导体(tǐ)或是芯片指数的ETF合计资(zī)金(jīn)净流入超过202亿元。其中，国(guó)联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯(xīn)片(piàn)ETF资金(jīn)净流入也(yě)分(fēn)别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元(yuán)。上(shàng)述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导(dǎo)体行业走势(shì)，国泰基金(jīn)认为，存储芯片自2022年(nián)四(sì)季度至2023年一季度价格持续下(xià)探之后，当前(qián)阶段或已接近(jìn)行业底部。

　　存(cún)储(chǔ)芯片行(xíng)业周(zhōu)期相较于其(qí)他半导体产业链环节，具备较强的大宗商品属性，国际龙头会在下游新(xīn)兴(xīng)需(xū)求诞生时(shí)，提升自身产能。而当扩(kuò)产(chǎn)落(luò)地时，行业进入供过于(yú)求(qiú)周(zhōu)期，各厂商则会通过降价进行库存去(qù)化。供给(gěi)与需求(qiú)的(de)错配使得存储行业具有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)的周(zhōu)期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历史上存储芯片(piàn)的周期(qī)走势，结合2022年四季度(dù)行(xíng)业(yè)龙头营收数据(jù)，营收增速(sù)为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半年(nián)有(yǒu)望(wàng)迎来存储芯片行业周(zhōu)期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为代表的人工智能新(xīn)兴需求爆(bào)发，对(duì)于算力以及存储的爆发性需(xū)求由产业链下游传导(dǎo)到上游，促进(jìn)上游芯片厂商提升(shēng)自身产量(liàng)。叠加近两个季度量价持续下探的周期性磨底，芯片板(bǎn)块(kuài)有望(wàng)在今年下半年迎来反弹。

　　不(bù)过，国泰(tài)基金提醒，投资者需要警惕(tì)国际局势(shì)以(yǐ)及通(tōng)胀带(正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？dài)来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金(jīn)经理(lǐ)刘扬则表(biǎo)示，硬科技(jì)的投(tóu)资机(jī)会(huì)需要(yào)看到真正(zhèng)的业绩触底、拐点出现，以及一些真(zhēn)正(zhèng)的(de)创(chuàng)新落地。预计半导体和消(xiāo)费电子大(dà)概(gài)率(lǜ)在二季度及二季度以后触(chù)底(dǐ)，当行业周期触底，科(kē)技创新蓄能才能真正(zhèng)地释放出(chū)来，下半年硬(yìng)科技的投资机(jī)会更多。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗(luó)英宇也倾(qīng)向判断，半导体产业链(liàn)正处于供给侧收(shōu)缩匹配需求端，进一步压缩(suō)产业链库存的(de)时期，价格下行压力(lì)逐步减轻，行业有望迎来库存加速出清，营收和利润(rùn)迎来拐点。

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