去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗g>4月(yuè)美国就业报(bào)告(gào)大超预期，新增就业(yè)、失业率(lǜ)、工(gōng)资表现亮(liàng)眼(yǎn)，但或与(yǔ)季节性有(yǒu)关(guān)。其中，新(xīn)增(zēng)非农(nóng)就业(yè)+25.3万人，高于彭博(bó)一致(zhì)预期(qī)的+18.5万人；失业率下降0.1pct至(zhì)3.4％，低(dī)于彭博一致预(yù)期的3.6％，位于历史(shǐ)低(dī)位(wèi)；小时工资环比增(zēng)速(sù)回(huí)升0.2pct至(zhì)0.5％，高于(yú)彭博(bó)一致(zhì)预(yù)期的0.3％；劳(láo)动参与率录(lù)得(dé)62.6％，符合彭(péng)博一致预期(qī)。非农就业数据与此前超(chāo)预期的ADP一致，显示4月美国就业市场仍然(rán)维持稳健。但是需要(yào)指出的是(shì)，2月和3月新增(zēng)非(fēi)农(nóng)就(jiù)业合(hé)计下修14.9万(wàn)，1季度新增非农就业为29.5万/月，4月(yuè)新增非农就业虽超预期，但整体仍在放缓；“劳工(gōng)荒”可能导致企业囤积(jī)就业（labor hoarding），推高非农(nóng)就业；而4月季节(jié)因子(zi)要高于以往年(nián)份，或导(dǎo)致(zhì)非农就业数据(jù)偏高，未来持(chí)续(xù)性存在较大不(bù)确定。非农发布后(hòu)，截至北京时间(jiān)晚上9：30,2年期(qī)和(hé)10年期美债(zhài)分别上(shàng)行(xíng)7bp、6bp至3.86％、3.43％；市场隐含(hán)的联储23年底降息预期从84bp回落至(zhì)78bp；美元(yuán)指(zhǐ)数(shù)基本持平于101.5；美国三大股(gǔ)指涨超1％。

　　核心观(guān)点

　　4月美(měi)国非农数据点评

　　4月美国就业报告大超预期，新增就业、失业率(lǜ)、工资表现(xiàn)亮(liàng)眼，但(dàn)或与季节性有(yǒu)关(guān)。其中(zhōng)，新增非农就(jiù)业+25.3万人，高于彭博(bó)一致预期的+18.5万人；失业率(lǜ)下降0.1pct至(zhì)3.4％，低于彭博一致预期的3.6％，位(wèi)于历史(shǐ)低位；小时工资环比增速回升(shēng)0.2pct至0.5％，高于彭博一致预期的(de)0.3％；劳动参与率录得(dé)62.6％，符合彭博一致预期（图1）。非农就业数据与(yǔ)此前超(chāo)预期的ADP一致，显示4月美国就业市场仍然维持(chí)稳健。但是需要指(zhǐ)出的是，2月和3月新增非(fēi)农就业合计下修14.9万，1季度新增非农就业为29.5万/月，4月(yuè)新增非农就业虽(suī)超预期，但(dàn)整体仍在放缓；“劳(láo)工荒”可能导致(zhì)企业囤(dùn)积就业（labor hoarding），推高非(fēi)农就业；而4月季节因(yīn)子要高于以往年份(fèn)（图2），或导致(zhì)非农就业数据偏高，未来持续性存(cún)在较大不(bù)确定。非农发布后，截(jié)至北京时间晚上9：30,2年期和10年期(qī)美债分别(bié)上行7bp、6bp至3.86％、3.43％；市场隐含的(de)联储(chǔ)23年底(dǐ)降息(xī)预期从84bp回落(luò)至78bp（图3）；美元指数基本持平于(yú)101.5；美国三(sān)大股指(zhǐ)涨(zhǎng)超1％。

　　非农新增就业(yè)整体回升，其中商(shāng)品相关行业回升(shēng)明(míng)显。4月商品相关行业(yè)新增(zēng)非农就业3.3万人，占4月新增就(jiù)业的13％，相对3月增加5万人。其中，制造(zào)业、建筑(zhù)业等(děng)新增就业(yè)均(jūn)边际回升。商(shāng)品相关行业就业边际改(gǎi)善，或反映(yìng)制造业边际好(hǎo)转。例(lì)如，4月美国ISM制造(zào)业PMI回升0.8pct至47.1；4月(yuè)CPI核心商品通(tōng)胀(zhàng)环比也边际回(huí)升。4月服务(wù)业相关行(xíng)业新增就业从3月(yuè)的(de)18.2万上升至22万，但内部出现(xiàn)分化。其(qí)中，医(yī)疗(liáo)保健和(hé)商业服务新增就业分别为6.4万(wàn)和4.3万，较3月增加1.7万和2.0万；但此(cǐ)前吸(xī)纳就(jiù)业(yè)较多的休闲(xián)酒(jiǔ)店业4月新增就业3.1万人(rén)，较3月回落0.9万人（图表4）。其他需求指标(biāo)指示，服务业需求可(kě)能仍(réng)在走弱。例如3月美(měi)国休闲餐饮、医疗(liáo)保健与零售业的总空缺(quē)约384万人，较22年(nián)12月的470万人大幅下降，回落至(zhì)21年(nián)5月的水平（图(tú)表5）。

　　失业率创新低以及(jí)小时(shí)工资增速(sù)回升，显(xiǎn)示劳工市场(chǎng)韧性(xìng)较强。尽管遭遇硅(guī)谷银行风波(bō)的不确定性冲击，4月失业率仍然下降0.1个百分点(diǎn)至3.4％，位于历史低位，反映就业市场韧性较强(qiáng)，短期仍有望(wàng)保持稳(wěn)健(jiàn)。1季(jì)度小时工(gōng)资增速低于其(qí)他工资指(zhǐ)标(biāo)，4月小时工资(zī)增(zēng)速回升后，与(yǔ)其(qí)他工资指标的(de)差距收窄，指示(shì)美(měi)国潜在的工资增速维持(chí)在(zài)4.4％-5.9％（图(tú)表(biǎo)6），仍显(xiǎn)著高于联储(chǔ)合意水平（3％左(zuǒ)右），这可(kě)能(néng)加大美联储(chǔ)的(de)紧缩压力。3月岗(gǎng)位空缺(quē)数据显示，美国就(jiù)业市场劳(láo)动力供应紧张局(jú)势整体(tǐ)仍在小幅(fú)缓解。最能反映就业市场紧(jǐn)张程(chéng)度之一的职位空缺与待业人(rén)数之比连续(xù)三月下(xià)降，2023年3月录得164％，降(jiàng)至21年11月的水(shuǐ)平（图表7）。根据(jù)历史经验，当前职(zhí)位空缺和求职人之(zhī)比的回落(luò)速度接近1973年的高通胀时期，预计2023年4季度，美国就业市(shì)场才能更接近(jìn)供需平衡(héng)（图表8）。

　　我们认为，超预期(qī)的非农(nóng)就业数据将(jiāng)进一步削弱(ruò)联储的降息意愿，但实际经(jīng)济动能或弱于(yú)非农就业数据所(suǒ)指示的水(shuǐ)平，后续需(xū)要(yào)关注(zhù)季节因子扰动(dòng)下降后就业数据的走势。非农就业(yè)超预期叠加工资(zī)增速回升，预计联(lián)储将(jiāng)维持相对市场(chǎng)更加鹰派的立场。若(ruò)就业(yè)数去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗据出现明(míng)显(xiǎn)恶(è)化，联储转向的(de)可能性(xìng)将加大。5月以来，第一(yī)共和银行被接管、西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银行等区域银行股价大幅下挫，中小银行(xíng)风险仍在(zài)发酵(jiào)（参见《美国(guó)第14大银(yín)行倒闭昭示了什么？》，2023/5/4）。同时，美国(guó)债务上限触发时点提前，前景存在较大不确定性（参见《美国债务(wù)上限(xiàn)提(tí)前触发会有何影响(xiǎng)？》，2023/5/4）。往前看，高利(lì)率叠加(jiā)不断(duàn)发酵(jiào)的银(yín)行(xíng)危机(jī)以及债务上(shàng)限(xiàn)风波，金融市场(chǎng)动(dòng)荡可能性加大，不(bù)排(pái)除金融风险以及实(shí)体(tǐ)经济(jì)的脆弱(ruò)性倒(dào)逼(bī)联(lián)储下半年转向。

　　风险提示：美国中(zhōng)小银行(xíng)再现挤(jǐ)兑(duì)风波(bō)；欧美陷入(rù)衰退(tuì)概(gài)率增加。

　　文章来源

　　本文摘自(zì)：2023年5月6日发(fā)布的(de)《非农强于预期(qī)，但或许和季节(jié)性有(yǒu)关》

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