中国金(jīn)融行业(yè)加速对外(wài)开放，外资券商(shāng)们的2022年(nián)过(guò)得如何(hé)？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股券(quàn)商中，仅有4家在(zài)2022年取得(dé)盈利，另(lìng)外5家均(jūn)出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突飞猛进，当(dāng)年净(jìng)利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各(gè)家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩(mó)根大通(tōng)证券同期获批的(de)野(yě)村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商面(miàn)临的“一参一(yī)控”问题(tí)如何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词(cí)。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公(gōng)司来说，除了面临行业“二八分化”的激(jī)烈态势(shì)，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争(zhēng)也同(tóng)样带(dài)来压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公布各家券商2022年年报(bào)/财务(wù)数据，9家外(wài)资控股券(quàn)商纷纷晒出(chū)2022年(nián)成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照(zhào)资质等问(wèn)题(tí)，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券(quàn)2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东方国际证(zhèng)券则延(yán)续自成立以来的(de)亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年同期(qī)的8491万元(yuán)亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资(zī)股东增持而成(chéng)为(wèi)外资控股(gǔ)券商的汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证券，业绩较上年出(chū)现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券均于2020年获得(dé)证监(jiān)会批(pī)文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星(xīng)展证(zhèng)券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较上年同(tóng)期有(yǒu)所收窄。大和证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅(fú)进一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市(shì)场(chǎng)影响，证(zhèng)券行业营(yíng)业收入普遍(biàn)下降，外资(zī)控股券商也难以幸免(miǎn)。且(qiě)新(xīn)公司建设成本、业务(wù)费用、员(yuán)工薪(xīn)酬等支(zhī)出过高，在(zài)展业初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内大型券商相(xiāng)比，外资控股券(quàn)商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自(zì)营业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年(nián)业绩的主要(yào)还是经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其当年投行业(yè)务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业(yè)务(wù)为1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从(cóng)上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中国市场这(zhè)本(běn)经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外(wài)资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证券均实(shí)现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩(jì)水(shuǐ)平在(zài)2022年(nián)的“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下(xià)游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游水平(píng)，而这只是(shì)摩根大通(tōng)证券展业的第(dì)三(sān)个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息(xī)显示，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券于2019年3月获得证监(jiān)会批复(fù)，成立合(hé)资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠(zhū)海迈兰德(dé)等5家内资(zī)股东持(chí)有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东(dōng)所(suǒ)持(chí)股权，成为(wèi)摩根大(dà)通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示(shì)，摩根大(dà)通证券2022年经(jīng)纪业(yè)务大爆发，实(shí)现手续费(fèi)净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年(nián)业务(wù)开展和(hé)运(yùn)作取得进一步进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根大通(tōng)证(zhèng)券充(chōng)分利用全球化(huà)的(de)平台(tái)优势，整合集团资源(yuán)，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照(zhào)的(de)合格境外(wài)机构投资者，目(mù)标客群机(jī)构(gòu)投资者队(duì)伍逐年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩根大(dà)通证券外(wài)，瑞银证(zhèng)券在2022年也(yě)取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报(bào)表显示(shì)，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投行业务(wù)进步明显，当期(qī)实现手续(xù)费(fèi)净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极筹备并(bìng)参与了沪深(shēn)交易所互联(lián)互(hù)通全球存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今(jīn)年3月，百(bǎi)年(nián)大行(xíng)瑞士信(xìn)贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式(shì)宣布达成合并协议，瑞士联(lián)邦财政(zhèng)部、瑞士(shì)国(guó)家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发布一季(jì)报时表示，对瑞信(xìn)的收购交(jiāo)易预(yù)计(jì)在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外(wài)资控股券商在(zài)中国展业情况，也将造(zào)成一定(dìng)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项段的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份公司之间达(dá)成协议和合并计划，截(jié)止报告日，上(shàng)述协议和(hé)合并(bìng)计划的完成日尚不明确(què)。瑞信证券作(zuò)为瑞信集(jí)团(tuán)股份有(yǒu)限公司下(xià)属(shǔ)控股子公(gōng)司，未来的(de)运营和财务(wù)业绩受(shòu)到上述合并可能产生的影(yǐng)响亦不明确，该事(shì)项表明存在(zài)可(kě)能导致(zhì)对公司持(chí)续(xù)经营能力(lì)产生重大(dà)疑虑的重大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证券前(qián)身为成(chéng)立于2008年(nián)的瑞(ruì)信方(fāng)正证券，系证监会修订《外商参股证券公司(sī)设(shè)立规则(zé)》后(hòu)首家获(huò)批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券(quàn)公(gōng)告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对(duì)价转让(ràng)瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞(ruì)信将全资持有瑞(ruì)信证(zhèng)券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银(yín)合并(bìng)，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司(sī)股权管理规定》，证券(quàn)公司股东以及股东的(de)控(kòng)股(gǔ)股东、实际(jì)控(kòng)制人参股证(zhèng)券公(gōng)司的(de)数量不得超过2家(jiā)，其中控(kòng)制证券(quàn)公司的数量不得超过1家(jiā)。在面(miàn)临(lín)“一(yī)参(cān)一控”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证券和(hé)瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财富管理破(pò)局(jú)

　　过(guò)去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各自资(zī)源禀赋深入(rù)财富管理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一(yī)资(zī)产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新(xīn)增了特(tè)色投(tóu)资咨询(xún)服(fú)务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集(jí)团(tuán)间跨境业务联动等多(duō)种业务模式，通(tōng)过服务手段的增加及优化，为客户提供多(duō)维度、一站式的综合性(xìng)金(jīn)融(róng)解决(jué)方案。

　　后续(xù)，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券财富管理业(yè)务将定位于“中国高端财富(fù)人(rén)群”，从产品(pǐn)配置、人员(yuán)建(jiàn)设、中后台(tái)支持以及(jí)集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持(chí)续为中国投资者提供具有野村集团(tuán)特色的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成高盛集(jí)团全资持股备案后，高盛高(gāo)华在(zài)2021年底与北京高华(huá)签订《业(yè)务转让协议》，受让(ràng)北京(jīng)高华(huá)的所有业务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高华(huá)获证(zhèng)监(jiān)会核发新增证(zhèng)券经纪(jì)、证券投资咨询、证券(quàn)自(zì)营及代销金融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高华(huá)与(yǔ)北京高(gāo)华(huá)完(wán)成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华(huá)表(biǎo)示，其将持续(xù)以资产配置为核(hé)心进行新(xīn)产品和服务的研发工作，进(jìn)一(yī)步赋能部门(mén)为在岸客户提供财扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文富管理综合(hé)解决(jué)方案，丰富客户产品种类(lèi)选(xuǎn)择，开(kāi)展境(jìng)内(nèi)私人财富管理(lǐ)平台未来战略规划(huà)，并进一步拓(tuò)展境内产(chǎn)品平台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高(gāo)盛高华将持(chí)续推进私(sī)募股(gǔ)权基(jī)金管理人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工(gōng)作(zuò)，持续(xù)代销第三方金(jīn)融产品并推进跨境投资新产品的研(yán)发，为客(kè)户提供直(zhí)接对接境外资本(běn)市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造(zào)私(sī)人财(cái)富管理业务(wù)，这在具备外资银(yín)行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客户(hù)综(zōng)合财富管理业务(wù)的运作。私人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平(píng)台，依托(tuō)汇丰环球私(sī)人银行，致力为高(gāo)净值和超(chāo)高(gāo)净值(zhí)客户及其(qí)家(jiā)族提(tí)供专业、多元及定制化的资(zī)产配置服务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家(jiā)族(zú)信托资讯业(yè)务(wù)，与4家国内头部(bù)信托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分公(gōng)司财富管理(lǐ)业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的(de)新(xīn)政举措，致力于发(fā)展财富管理(lǐ)大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券表示，其(qí)财富管(guǎn)理部秉持着为客户进行全(quán)方位资产配(pèi)置(zhì)和(hé)满足客户(hù)全(quán)生命周期财富管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一(yī)步完善投资解(jiě)决方案和财富(fù)规(guī)划(huà)方面的业务，一方面积极(jí)扩充现有架上策略(lüè)，精(jīng)选上架多支产品为客户在同(tóng)一策略下提供差异化选择及多元化的(de)投(tóu)资方案。

　　外(wài)资(zī)券商(shāng)队伍(wǔ)不断扩(kuò)大

　　随(suí)着中国(guó)资本市场对(duì)外开放(fàng)的力度不断(duàn)加大，各外资金融机构加速了在境(jìng)内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司(sī)注册地为北(běi)京市(shì)，注册资(zī)本为人民(mín)币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券(quàn)经纪、证券自(zì)营、证(zhèng)券承(chéng)销(xiāo)、证券资(zī)产管理（限于从(cóng)事资(zī)产证(zhèng)券化业务）。

　　值(zhí)得关注的(de)是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司(sī)。就监管批复(fù)信息(xī)来看(kàn)，渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)由渣打银行（香(xiāng)港）有限公(gōng)司全资设(shè)立(lì)，出(chū)资(zī)额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在(zài)内，目前国(guó)内(nèi)的外资控股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)（中(zhōng)国(guó)）、高(gāo)盛高(gāo)华(huá)证券、渣打证券均为(wèi)外(wài)商(shāng)独资券(quàn)商。从数量(liàng)上来(lái)看，外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)已(yǐ)成为市场上不容(róng)忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请(qǐng)静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛意才证券(quàn)等多家外(wài)资(zī)券商(shāng)的设立申请仍处于证监会审批阶(jiē)段(duàn)。其中，法巴(bā)证券(quàn)和青岛(dǎo)意才证券已获第一(yī)次意(yì)见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会(huì)主席易会满等(děng)先后(hòu)在京会见美国(guó)桥水基金、法(fǎ)国(guó)东方汇理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加(jiā)拿大(dà)宏利金融(róng)、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国(guó)际金(jīn)融机(jī)构负责人(rén)。

　　来(lái)访(fǎng)的国际(jì)金融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感(gǎn)受到(dào)中国(guó)经济的强大(dà)韧性、潜(qián)力和活力，坚定看(kàn)好中国经(jīng)济和中国(guó)资本市场发展前景。近年来中国资本市场对外开放(fàng)稳步推进(jìn)，为国际(jì)金融机构和全(quán)球投资(zī)者带来了(le)实实在在的机遇(yù)。各金融(róng)机(jī)构(gòu)高度重视中(zhōng)国市场，将继(jì)续与中国深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞(jìng)争，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑战和机遇(yù)。例如，华西证券即在(zài)2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度(dù)不断(duàn)提升(shēng)，经营范围和监(jiān)管要求实现国民待遇，外资(zī扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文)券商、资产管理机构等加(jiā)速布(bù)局，全力抢滩中国证(zhèng)券市(shì)场，对本土(tǔ)证券公司(sī)既带来了(le)国际(jì)金(jīn)融(róng)机构全面参与中(zhōng)国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过与国际(jì)金融机构(gòu)直接合(hé)作促进业务发展、提(tí)升管理水平的(de)机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行(xíng)业集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多元化发(fā)展(zhǎn)趋势初步形成，金融(róng)科技对行业发展理念(niàn)的变革和(hé)重塑不断(duàn)深(shēn)化，外资券商(shāng)市场冲击将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证券行(xíng)业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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