衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商(shāng)务部(bù)经济(jì)分析局公布(bù)数据显示，美国(guó)一(yī)季度实(shí)际GDP年化(huà)季(jì)环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较(jiào)前(qián)值的(de)2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个季(jì)度(dù)放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得(dé)一提的(de)是，疫(yì)情(qíng)爆发之前的(de)10年(nián)里，美国每年的(de)GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支(zhī)撑实(shí)际(jì)GDP增长的项(xiàng)目主要有(yǒu)消费(fèi)者(zhě)支(zhī)出、出口、联邦政府、州和地方(fāng)政府支出以及非住宅固(gù)定投资，拖累项主要包括进口、私人库存投资和住宅固定投资。经济(jì)分析局表示，一季度GDP增速(sù)较去年第(dì)四(sì)季度放缓的主要原因是私人(rén)库存投资回落以及非住宅固定投(tóu)资(zī)放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最大的组(zǔ)成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支出环比增速为(wèi)3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高(gāo)于(yú)前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较(jiào)前(qián)一(yī)季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为(wèi)连续(xù)第四个(gè)季度拖累(lèi)GDP，另外，住(zhù)宅投资连续(xù)第八个季度(dù)拖累GDP增长，但程度(dù)较(jiào)小(xiǎo)。最大的(de)拖累项是私人库(kù)存的变化(huà)，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的(de)最大纪录。

　　一(yī)季度(dù)，经济(jì)增速大(dà)幅(fú)放缓的同时，通(tōng)胀再次(cì)升温。美联储高度关注的通胀指(zhǐ)标——美国个人消费(fèi)支出(chū)（PCE）物价指数，一季度年(nián)化季环比初为3.7％，虽然(rán)略低(dī)于预期4.3％，但高于(yú)前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能(néng)源的(de)核心(xīn)PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是(shì)核(hé)心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美(měi)国船只(zhǐ)”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押(yā)了一(yī)艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的美国船(chuán)只(zhǐ)。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船(chuán)只在印度洋北部发生事故，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人(rén)死(sǐ)亡，数(shù)人受伤，不(bù)明船只的行为违(wéi)反了国际(jì)法(fǎ)。在伊朗船只向海(hǎi)上监视和救(jiù)援中心发送请求后，伊朗海(hǎi)军立即开(kāi)始拦(lán)截并识别该未(wèi)知船只。在(zài)伊朗(lǎng)海(hǎi)军驱逐舰的(de)拦截行动(dòng)中，不明船只的(de)自(zì)动全(quán)球定位(wèi)发送系统(tǒn什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试g)被关闭并频繁(fán)改(gǎi)变航线。在(zài)伊朗司法当(dāng)局的(de)许可下，海军出动直(zhí)升机(jī)扣押了该船只(zhǐ)，并(bìng)将其(qí)运(yùn)至(zhì)伊朗(lǎng)领海(hǎi)。

　　声明指出，上述的不明(míng)船(chuán)只(zhǐ)属于美国，挂着马绍尔群岛(dǎo)的旗(qí)帜航行(xíng)。

　　据法(fǎ)新社(shè)消息称，美(měi)国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押(yā)了一艘油轮，美(měi)方要求立即释(shì)放这艘油轮。报道称，美国海军(jūn)驻巴林的第五(wǔ)舰队在一份声(shēng)明(míng)中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾过境国际水域(yù)时被伊朗伊斯兰革(gé)命卫(wèi)队海军(jūn)扣(kòu)押。

　　鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)受(shòu)骗！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克兰总统“友好(hǎo)”通话(huà)，美联储(chǔ)回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体(tǐ)曝光的(de)视频显示，美联储主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电视台(tái)新近(jìn)发布的视频显示，鲍(bào)威尔(ěr)与两名冒充乌克兰总统(tǒng)泽连斯基(jī)的(de)俄罗(luó)斯人通了电话。鲍(bào)威尔误认(rèn)为对方是泽连(lián)斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯(sī)央行等主题(tí)的一系列问题。

　　美(měi)联储(chǔ)的一名发言(yán)人美东时间(jiān)4月27日周四确(què)认(rèn)，鲍(bào)威尔有过(guò)通(tōng)话，称此事(shì)发生在今年1月，否(fǒu)认(rèn)存在泄(xiè)密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了一次谈(tán)话，对方谎报(bào)自己是乌克兰总(zǒng)统。这是一次友好的谈话(huà)，是(shì)我们在这(zhè)个充满挑(tiāo)战(zhàn)的(de)时刻支持乌克兰人民的背景下进行。没有谈(tán)到敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝(pù)光的视频似乎经过编辑(jí)，无法确认准确性。上述发言(yán)人还(hái)说，通话事件(jiàn)已(yǐ)报(bào)交有关执法部门(mén)，出于(yú)对(duì)他们(men)工作的尊(zūn)重，美联储不会进(jìn)一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看似四(sì)平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实就是，骗(piàn)子能(néng)通过恶作剧(jù)的(de)电话接触到鲍威尔(ěr)，这(zhè)种事实可能(néng)会导致美联储的安(ān)什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试全性遭到(dào)质疑。对(duì)鲍威尔受骗(piàn)的(de)担忧主要是基于美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔等央行高官的(de)言论通常受到投(tóu)资(zī)者和商界(jiè)人士(shì)的密切关注(zhù)，有时会引发股市波动(dòng)。而且，美联储官(guān)员同他人的(de)私下会(huì)面(miàn)时常(cháng)引发争议，因为(wèi)外界认为，联储(chǔ)官(guān)员的言论可(kě)能让在场的人掌握先机(jī)。

　　外界注意到(dào)，这(zhè)次(cì)让(ràng)鲍威尔(ěr)上当的(de)两(liǎng)人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指(zhǐ)出，两(liǎng)人这些年(nián)不止(zhǐ)一次(cì)成功(gōng)骗取(qǔ)国外政(zhèng)客和他们通话，而且通常将将通(tōng)话视频公之(zhī)于众(zhòng)，就是为了恶搞西方国家的决策(cè)者。

　　据两(liǎng)人公布的视(shì)频(pín)，两人曾(céng)假扮(bàn)乌克兰前(qián)总统(tǒng)波罗申科(kē)和德国前总理默克尔通话(huà)，默克尔当(dāng)时觉得可疑，但(dàn)没有在(zài)对(duì)话中直接问(wèn)他们是不是冒(mào)牌货。今(jīn)年早些时候，他们还曾(céng)假冒泽连斯(sī)基，和欧洲央行行长拉加德(dé)通话。

　　原(yuán)油基本面未变 关注(zhù)宏观层面不确定(dìng)性

　　近日来，在宏观风险蔓延(yán)下，国(guó)内外(wài)油(yóu)价出(chū)现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国(guó)际油价(jià)出现大跌(diē)，基本跌(diē)回OPEC减(jiǎn)产前(qián)的价格。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合(hé)约大跌(diē)5.26％，截(jié)至下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现小幅上涨，布伦特原油交投在(zài)78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附(fù)近(jìn)，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分析(xī)师(shī)杜冰沁(qìn)在(zài)接受期(qī)货日报记者(zhě)采(cǎi)访时表示，昨天白天，内盘SC原(yuán)油基本跟随昨晚外盘出现大(dà)幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后(hòu)的(de)情绪修复什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试。

　　谈及为何内盘表现弱于(yú)外盘(pán)，海通期货(huò)能源化工研究中(zhōng)心负责人杨安表示，一方面(miàn)是由于(yú)近期(qī)油轮运费回落，运输(shū)成本(běn)下(xià)降，让(ràng)内外盘价(jià)差有所走弱(ruò)。另一方面是当(dāng)前国内即将迎来五一假(jiǎ)期，而目前国际市场宏观风险具有很大(dà)不(bù)确(què)定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避(bì)险情绪高涨，国内投(tóu)资者担忧(yōu)情绪更(gèng)为明显，也(yě)使得内(nèi)盘原(yuán)油跌(diē)幅超过外(wài)盘。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉记(jì)者，美国银行(xíng)业危(wēi)机风波再起，叠加美国债务(wù)压(yā)力及(jí)经济衰退(tuì)风(fēng)险可能削弱欧美能源需求，风险资(zī)产面临(lín)较大压力(lì)，从而推动(dòng)本周(zhōu)油价油(yóu)价下跌(diē)。而(ér)原油作为(wèi)金融(róng)属性(xìng)最强的大宗商品，在此前3月份就曾(céng)因银行(xíng)业危机出现暴跌(diē)，此(cǐ)次美(měi)国(guó)银行业风(fēng)险再次升温继续引发(fā)市场恐慌(huāng)，原油的下跌带有明(míng)显的情绪(xù)化特征。

　　光大(dà)期货(huò)能源化(huà)工分析师(shī)杜冰沁也表示，近日(rì)宏观情绪导致油价再(zài)度承压。随着美联储加息会(huì)议(yì)的(de)临近，美国(guó)第一共和银行的(de)财报和股价表现或显示(shì)银行业危机(jī)仍未结(jié)束(shù)，叠加欧美经济数据(jù)表现仍然欠佳，美国消费者信(xìn)心(xīn)本(běn)月降(jiàng)至去(qù)年7月以来的(de)最低水平，市场对于美联储(chǔ)加息和海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，近期主(zhǔ)导原油市场走势的宏观(guān)风险何(hé)时会(huì)消散？在(zài)杨(yáng)安看(kàn)来，目前来(lái)看，美国银行业(yè)危机风险在未来一(yī)段时(shí)间(jiān)内仍将不时困扰市场。另(lìng)外，5月4日美联储议(yì)息会议将(jiāng)再迎来加息窗口(kǒu)，对此投(tóu)资者也高度关注美联储(chǔ)利率(lǜ)政(zhèng)策(cè)的变化，宏观层面的(de)不确定性成(chéng)为影(yǐng)响(xiǎng)整个金融(róng)市场(chǎng)的主(zhǔ)要(yào)因素，这是投资(zī)者需要(yào)注(zhù)意的(de)风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即将公布(bù)加息决议(yì)，市场对美联(lián)储加息25个(gè)BP的概率预(yù)测在80％以上，并且由于近(jìn)期美(měi)联(lián)储官员表态偏鹰，对于后续何(hé)时(shí)停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会议，基于当前欧元区(qū)的高通胀水平，预计欧洲央行和英国(guó)央行也将维(wéi)持加息政策，因此市场(chǎng)对于海外经济(jì)衰退(tuì)带(dài)来需(xū)求下行(xíng)的担忧加剧(jù)。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前来(lái)看原油(yóu)市场基本面表现尚可，整(zhěng)体(tǐ)供需局势并未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分(fēn)析认(rèn)为，即将(jiāng)到来的五一长假和(hé)美国夏季(jì)出(chū)行旺季(jì)预计对于(yú)需求(qiú)会有一(yī)定(dìng)支撑，预计近(jìn)期国际油价仍将面临(lín)宏观情绪和基本(běn)面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后(hòu)市(shì)原(yuán)油供需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲(zhōu)地区的油价带(dài)来极大影(yǐng)响(xiǎng)；此外美国(guó)原油(yóu)活跃钻(zuān)井平台已(yǐ)经(jīng)连续半年维持低位(wèi)，1230万桶/日的产量将(jiāng)越来越难以持续，后续(xù)的减产将(jiāng)很(hěn)快到来(lái)；此外在5月(yuè)美联(lián)储加息后，宏观面的(de)悲观情绪(xù)或将逐步消退，后期原油市场(chǎng)将转入对供应面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为模糊，在美国储备政策难以改(gǎi)动的(de)情况下，底部(bù)支撑力度(dù)变弱。但从供求(qiú)关(guān)系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量的(de)下滑将(jiāng)有助于油价的稳定。”董超表(biǎo)示，预计(jì)5月(yuè)油价整体即将(jiāng)维持区间振荡，振荡幅(fú)度(dù)预计将(jiāng)更宽(kuān)，受宏(hóng)观(guān)及基本面风险波(bō)动的影响也会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三公(gōng)布的EIA报告显示原油超预期(qī)降(jiàng)库(kù)，且美国汽油需求较(jiào)上期大幅增长(zhǎng)，在(zài)OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理下，预计今年年内剩(shèng)余时(shí)段供应(yīng)紧张将是(shì)原油市场主(zhǔ)基调，当(dāng)然全球经济面临衰退风险及欧美(měi)市场(chǎng)需求(qiú)疲弱也会(huì)在一(yī)定程度上抵消供应(yīng)紧张给市场带来的(de)担(dān)忧。总体来看(kàn)，当前油价处在(zài)宏观(guān)利空(kōng)与供应紧张局面形成对峙的复(fù)杂局面下，短期内担忧情绪主导油价回落，中长期来看油价或继续大区间(jiān)振(zhèn)荡。

　　高硫燃(rán)料油供(gōng)需偏紧(jǐn)

　　昨日，因(yīn)原油大幅下挫(cuò)，成本下降导致(zhì)相(xiāng)关性较强的高(gāo)硫燃(rán)料油、低硫(liú)燃料油、沥青等品(pǐn)种也出现(xiàn)较大跌幅(fú)。截(jié)至昨(zuó)天(tiān)下午收盘，燃料油、低硫(liú)燃(rán)料油和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期(qī)高、低硫(liú)燃(rán)料油的下挫主要还是受(shòu)到油价影响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)供(gōng)需(xū)偏紧(jǐn)，低硫燃(rán)料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市(shì)场整体供(gōng)应(yīng)持续偏紧。供给(gěi)端方(fāng)面，随着发(fā)电旺(wàng)季的临近，本月从中(zhōng)东进口到新(xīn)加坡的高硫燃(rán)料油(yóu)降(jiàng)至(zhì)历史(shǐ)低点(diǎn)，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)三分(fēn)之(zhī)二，但同时(shí)本(běn)月俄(é)罗斯高(gāo)硫燃料油流(liú)入量有所上升，抵消了一(yī)部分中东(dōng)出口的下(xià)滑；需求端方面，中东南亚公(gōng)用事业发电需求的(de)增长以及稳(wěn)定的船(chuán)燃加注(zhù)活动(dòng)都(dōu)将(jiāng)对亚洲高(gāo)硫(liú)燃料油市场形成良好的支撑(chēng)。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜冰沁表示，此前(qián)科威特炼厂(chǎng)计划外检修导(dǎo)致部(bù)分船货延期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的(de)装置正在逐渐重启，但由于开斋节整体进程较慢，预计原定本月(yuè)底(dǐ)恢复的时(shí)间会有所(suǒ)推后，对于亚洲低硫(liú)燃(rán)料油市场供(gōng)应的收紧也(yě)将延长，但同时(shí)低硫需求端表现也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在基本面(miàn)的支(zhī)撑下，预计后(hòu)市走势或较原油更(gèng)为(wèi)抗跌，如若原(yuán)油企稳反弹，燃料油整体(tǐ)回升空间或更(gèng)显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油系品种(zhǒng)波动将主要受到原油价格的影响(xiǎng)，不过基本面差异还是会让各品种表现有强(qiáng)弱之分，具体来看(kàn)，需(xū)求即(jí)将迎来旺(wàng)季的高硫(liú)燃料(liào)油整体表(biǎo)现将强于低(dī)硫燃料油。

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