本轮新(xīn)股中，有(yǒu)不少风口的企业，但(dàn)基本面(miàn)都(dōu)非常垃圾，虽(suī)然(rán)表面看看似(shì)乎都有亮点，但仔细看看(kàn)就发现大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主(zhǔ)要(yào)从(cóng)事半导体(tǐ)晶圆生产代(dài)工服务，为客(kè)户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年就成长为(wèi)中(zhōng)国大陆收(shōu)入第三大、12英寸(cùn)晶(jīng)圆代工产能第三大的(de)纯晶圆代(dài)工(gōng)企业(yè)。2015年(nián)，合肥(féi)市政府根(gēn)据(jù)集成电(diàn)路(lù)产业发展规划及“芯屏器(qì)合”的产(chǎn)业(yè)发(fā)展战(zhàn)略，拟引进国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成(chéng)立至今，晶合(hé)集成已成为国内面板(bǎn)显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，疫(yì)情(qíng)后业绩爆发，利润此前(qián)一直大幅(fú)亏损，22年依(yī)靠收入和产品(pǐn)价格上涨利(lì)润来到(dào)了31.6亿(yì)，但23年(nián)开始下游面(miàn)板行业(yè)需求大幅下滑(huá)，公(gōng)司选择(zé)了(le)业(yè)绩最(zuì)好的(de)时候上(shàng)市(shì)，此后走(zǒu)下(xià)坡路是必然(rán)的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二(èr)、三博(bó)脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合的发展(zhǎn)模式，形成覆盖全(quán)国(guó)核心区域的(de)医疗服(fú)务网。服务病种涵盖神经学科(kē)各类脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经外科(kē)、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾(jí)病，也(yě)包括妇科(kē)、儿科(kē)、内科、外科、600毫升等于多少斤水，800ml是多少水疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业(yè)绩一般(bān)般(bān)，民(mín)营医院里毛(máo)利率(lǜ)算比较低(dī)的那一档，未来主(zhǔ)要(yào)看(kàn)扩张(zhāng)，也要小心政策的影响，个(gè)人感觉比如几(jǐ)个国企医院（不(bù)论是收入增速(sù)还(hái)是估值），不关注(zhù)了。

　　三(sān)、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼(màn)恩(ēn)斯特是一家拥有高(gāo)精密狭缝式(shì)涂布模头产品的设计(jì)、研发和(hé)生产(chǎn)及(jí)涂布技术产业化整体解(jiě)决方案能力的高新技术(shù)企业。高精密狭(xiá)缝式涂布模头为(wèi)锂电池(chí)生产(chǎn)涂布机(jī)的核心(xīn)部件，涂布是继制备正负极浆料(liào)完成后(hòu)的下(xià)一道(dào)工序，是(shì)锂(lǐ)电池生产(chǎn)前段工序的(de)核心环节，目的是(shì)将(jiāng)正(zhèng)负极(jí)浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用(yòng)于锂离(lí)子电池涂布、半导体(tǐ)先(xiān)进封(fēng)装涂(tú)布、钙钛矿(kuàng)太阳能电(diàn)池(chí)涂布、氢燃料电池(chí)电极涂(tú)布、液晶显(xiǎn)示中的(de)薄(báo)膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂(lǐ)电池产业(yè)链公司，业绩在21年(nián)爆(bào)发(fā)，22年(nián)业绩更进(jìn)一步，但行业基本见顶(dǐng)，下游需求大幅(fú)放缓(huǎn)，上游(yóu)锂矿价(jià)格(gé)大幅(fú)下(xià)滑，且公司只是生产过程中很小(xiǎo)的一(yī)块市场，天(tiān)花板非常低，公司未来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成(chéng)成(chéng)立于2018年3月(yuè)，总部(bù)位于(yú)浙江绍兴(xīng)，是一家专(zhuān)注于功率、传感和传输应用领域，提供(gōng)模拟芯片及(jí)模块封装(zhuāng)的代工(gōng)服务的(de)制造商(shāng)。中芯集(jí)成以晶圆代工为(wèi)起点，向下延伸到模组封装，为(wèi)国内外客户提供一站式(shì)代(dài)工(gōng)解决方案，为功率(lǜ)、传感和(hé)传输(shū)等领(lǐng)域的半导体产(chǎn)品公司(sī)提(tí)供完整(zhěng)生产(chǎn)制造平台，支持(chí)客(kè)户研(yán)发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业(yè)，中(zhōng)芯(xīn)国际关联企业(yè)，处于(yú)规模扩(kuò)张(zhāng)阶段(duàn)，但由于规模(mó)扩大太快，折旧(jiù)研(yán)发投(tóu)入初期非常(cháng)高，因此利润大幅亏损(sǔn)，好不容易快熬(áo)出(chū)头了（资本(běn)支(zhī)出高峰在22年结(jié)束），公司也预期23年底会转为盈(yíng)利(lì)，但下(xià)游需求在(zài)23年大幅放(fàng)缓(huǎn)，公司面(miàn)对(duì)的(de)压(yā)力显然是要比(bǐ)那(nà)些已经(jīng)规模(mó)化(huà)完成有利润的公司大得多，且公司过于依赖中芯(xīn)国(guó)际，未(wèi)来还有(yǒu)可能(néng)面临(lín)同业竞(jìng)争而收回(huí)许可的(de)风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观未来的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分散染(rǎn)料(liào)及其滤饼的(de)研发(fā)、生产及销售，产品以中高(gāo)端分散染(rǎn)料为(wèi)主(zhǔ)，主要用于涤纶及其混纺(fǎng)织物的染色和印花，经(jīng)分散染料印染加工(gōng)的化纤纺(fǎng)织(zhī)品(pǐn)，色泽艳(yàn)丽，耐(nài)洗牢(láo)度优良，用途广泛。其中部(bù)分终端应用品牌包括：安(ān)踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无(wú)亮(liàng)点(diǎn)，业绩在(zài)19年后一路下滑(huá)，22年利(lì)润只有19年的一半都(dōu)不(bù)到(dào)，下游服装(zhuāng)行业景气(qì)度也一般，不关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年(nián)，自设立(lì)以来，公(gōng)司主(zhǔ)营业务一直(zhí)聚焦于(yú)汽车行(xíng)业营销(xiāo)与后市场服务领域(yù)，为客户提供相关软件产(chǎn)品及服(fú)务。2010年被用友网络收(shōu)购后，公司继续独立经营上(shàng)述(shù)业务。用友汽(qì)车主要面向汽(qì)车行(xíng)业的整车厂(chǎng)、经销商、服(fú)务站(zhàn)等(děng)客(kè)户，提供营销与后市场服务领域(yù)的数智化解(jiě)决(jué)方案(àn)、云服务、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用友集团旗(qí)下子公司(sī)分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋势，且随着人均保有量的增(zēng)长，公司行(xíng)业(yè)前(qián)景不算很差，但公司自(zì)身技(jì)术含(hán)量较低，产(chǎn)品(pǐn)以车企营销系统为主(zhǔ)，基本(běn)没什么研发，都靠销售(shòu)，且汽车行业(yè)有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)周期(qī)性。

　　七(qī)、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电力(lì)工程技术服务(wù)及(jí)地理(lǐ)信息技术服务。电力工程技术服务占(zhàn)主营业务(wù)收入比重超过(guò)80％，是公(gōng)司主要收(shōu)入(rù)和(hé)利润来源(yuán)。电力(lì)工程(chéng)技术服务主要系(xì)为电网(wǎng)企业、工(gōng)商(shāng)业企业(yè)电力(lì)相(xiāng)关(guān)工程(chéng)提供规划咨(zī)询、设计、工(gōng)程建设等服务。

　　电网和地理(lǐ)信息设计(jì)咨询公司，主要是电力工(gōng)程技术服(fú)务收入为主，比较(jiào)依赖内蒙(méng)和(hé)浙(zhè)江地(dì)区(qū)的(de)国家(jiā)电网，本质上是工(gōng)程类企业，设备施工(gōng)业务，所以应收款(kuǎn)高(gāo)，坏账多，现金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能(néng)手(shǒu)机(jī)、物联网等(děng)领域(yù)提供射频(pín)前(qián)端的芯(xīn)片设计公司，主(zhǔ)营(yíng)业务为射频前端芯片及模组的研发(fā)、设计和(hé)销售。慧智(zhì)微具(jù)备(bèi)全套(tào)射频前(qián)端芯片(piàn)设计能力和集成化模组研发(fā)能(néng)力，技术体(tǐ)系以功(gōng)率放大(dà)器（PA）的设计能力为(wèi)核心(xīn)，兼具(jù)低(dī)噪声放(fàng)大(dà)器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集(jí)成(chéng)无源(yuán)器件滤(lǜ)波(bō)器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计(jì)能(néng)力，产品系(xì)列覆(fù)盖(gài)的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户提(tí)供无线(xiàn)通信(xìn)射频(pín)前端发射模组、接(jiē)收(shōu)模组等。

　　射频前端芯(xīn)片(piàn)模(mó)组公司，下游主要是(shì)消费(fèi)电(diàn)子，22年业绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单存货大幅(fú)增长，亏损不断扩大，主要是大(dà)量(liàng)研发(fā)投入，但高(gāo)研发下，公司毛利率(lǜ)极低，远低于同行业公司(sī)，但即便这样，估值却一路上升到(dào)150亿，在IPO之前大(dà)量机(jī)构（近40家）参(cān)股（未来解禁后(hòu)都会成为抛售的主力）。搞不(bù)懂这公司的价值在哪里，但现(xiàn)在(zài)风口，很可能(néng)被(bèi)炒作。<600毫升等于多少斤水，800ml是多少水/p>

　　九(jiǔ)、航天(tiān)南湖(hú)（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家(jiā)主要(yào)从事防空(kōng)预警雷达研发、生产、销售和(hé)服务(wù)的国家级高新技术和专精特新“小巨(jù)人(rén)”企(qǐ)业。公司产品主要包(bāo)括雷达及(jí)配套装备，重点供应国内军方客户和(hé)军工集团。成立至今，航天南湖已成为(wèi)我(wǒ)国防空(kōng)预警雷达(dá)主要生产(chǎn)单(dān)位之一。

　　军工雷(léi)达企业(yè)，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入(rù)增长较快，但利润(rùn)远没有(yǒu)回到20年，且关联交易(yì)占比越来越高(gāo)，对于这种客(kè)户不透(tòu)明(míng)度极高(gāo)的军(jūn)工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手(shǒu)是一家互(hù)联网(wǎng)数字化虚(xū)拟商品综合服务提供商，主要为移(yí)动互联(lián)网相关场景客户提供(gōng)移(yí)动互(hù)联(lián)网数字化虚(xū)拟商品(pǐn)聚合运营、融合运营、分发运营(yíng)等综(zōng)合运营服务，为物联网相关场景提供物联网流量(liàng)接入、硬件方案(àn)、场景应用等综(zōng)合解决方案及云终端解(jiě)决方案(àn)，并根据客户需求提供定制(zhì)化的(de)运营支撑(chēng)服(fú)务及技(jì)术服务。一(yī)家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等(děng)数(shù)字(zì)化虚拟商品的(de)综(zōng)合型(xíng)中间(jiān)商，其(qí)主要(yào)盈利模式(shì)是(shì)获得购销差(chà)价或服务佣(yōng)金(jīn)，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互(hù)联(lián)网卖(mài)流量的公司(sī)，主要是(shì)卖视频会员和其他通(tōng)用流(liú)量，业绩过去几年(nián)看起来不(bù)错(cuò)，但公司现金流越(yuè)来越(yuè)差，且互联网流量已经见顶，大(dà)互联网公司越来越(yuè)不依赖买量来拓广业(yè)务，感(gǎn)觉上(shàng)市就是业绩顶峰。

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