本(běn)周，56只首发基金中（份(fèn)额分(fēn)开(kāi)计算），博时(shí)北证50成(chéng)份指数(shù)（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数基金产品已有3只成立，分(fēn)别为鹏扬北证50成(chéng)份指数基金、工(gōng)银瑞信北(běi)证50成(chéng)份指数基金和万家北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金。

　　多(duō)位业内人士表示，流动性问题是制约北(běi)交所发展(zhǎn)的(de)首(shǒu)要因素，不过随着(zhe)公募基金加速布局，增量资金(jīn)不断(duàn)涌入下，流动性问题(tí)有(yǒu)望(wàng)持续(xù)改善(shàn)；同(tóng)时，当前北交所(suǒ)优质(zhì)公司被显著低估，正是(shì)长线资(zī)金布局的良好(hǎo)机遇。

　　第二(èr)批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金成(chéng)立过半(bàn)

　　本周，56只首发基金中（份(fèn)额分开计算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中(zhōng)，根据招募说(shuō)明(míng)书(shū)，该基金(jīn)主要跟踪北证50成份指数(shù)，由于(yú)是(shì)发起式基金，认购金额满1000万元即可成立，认(rèn)购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二(èr)批北证(zhèng)50指数基金产(chǎn)品成(chéng)功获批(pī)，工银瑞信基金(jīn)、万(wàn)家基金(jīn)、鹏扬基金、博(bó)时(shí)基金四家公募基(jī)金公司拿到(dào)批(pī)文。除(chú)博时基金外(wài)，万家基金的北证50指数产品也(yě)是(shì)以(yǐ)发起式的形式(shì)设立。

　　截至目前(qián)，除博(bó)时基金旗(qí)下产品正(zhèng)在发行外，其余3只(zhǐ)产品均已成立。其中，鹏扬北证50成份指数基金(jīn)于4月25日成立，获2225户有效认(rèn)购，募集(jí)规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份(fèn)指数基金于4月(yuè)27日正式成立，获1496户有(yǒu)效认(rèn)购，募(mù)集规(guī)模2.39亿元；万家北(běi)证50成份指(zhǐ)数(shù)基金于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集规(guī)模1.68亿(yì)元。

　　对(duì)于北(běi)证50指数的投资(zī)价值(zhí)，万家北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)经理(lǐ)杨坤曾表(biǎo)示(shì)，

　　北交所股票估值普(pǔ)遍显著(zhù)低于(yú)其他上市(shì)板块中业务相关度较高的同类股票，具(jù)有较大估值提升空间。随着(zhe)市场(chǎng)流动性的增强和创新型(xíng)中小(xiǎo)企业的高速成长，有望实现业绩和(hé)估值双(shuāng)升，长期投资(zī)价值(zhí)cos180°是多少，cos180度等于多少显著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基金月内加速(sù)“回血”

　　去年12月，首批8只北证(zhèng)50成份指数基金相继成立(lì)。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)12日，这8只(zhǐ)产品(pǐn)年内(nèi)回(huí)报(bào)、成立以来回报悉数为负(fù)，其中年内平均收益(yì)率为(wèi)-4.36％，成立以来收益率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些产品开(kāi)始加速“回血(xuè)”，月内产品均(jūn)获正收(shōu)益，平均回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数(shù)方面(miàn)，自去年11月发(fā)布以来，该指数经历小幅下(xià)滑后，今年一季度上(shàng)涨(zhǎng)1.76％。二(èr)季(jì)度以来虽(suī)有(yǒu)震(zhèn)荡(dàng)下(xià)跌，但5月以来又(yòu)开始持续上涨(zhǎng)，且市(shì)场表现居(jū)前。截(jié)至5月12日，该(gāi)指(zhǐ)数月内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深市场核心指数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上(shàng)证指数(shù)、沪深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50等在内的30只(zhǐ)核(hé)心指数月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多(duō)个指数基金相继成立，这使(shǐ)得北交所整体流(liú)动性(xìng)有所改(gǎi)善。从中观维度(dù)来看，北交所很多优质企业(yè)的估值仍然偏(piān)低，预计随着流动性逐步(bù)改(gǎi)善，以及公(gōng)司业(yè)绩持续(xù)释放，北交所板块整体走势有(yǒu)望持续向好。”北京(jīng)一大型公募基金(jīn)人(rén)士表示。

　　北交所官网显(xiǎn)示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北(běi)交(jiāo)所上市(shì)公司业绩(jì)表现来看，2021年北交所(suǒ)上市(shì)公司(sī)盈(yíng)利(lì)面达99％，净利润(rùn)总额(é)增长23.8％，超四(sì)成的公司净利润(rùn)达(dá)5000万元以上；2022年北交所上市公司全年共实现(xiàn)净利润138.11亿(yì)元，平均实现(xiàn)净利(lì)润7230.81万(wàn)元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家(jiā)公(gōng)司净利润超(chāo)过1亿(yì)元，42家(jiā)公司连(lián)续三年实(shí)现利润正增(zēng)长(zhǎng)。北交所(suǒ)上市公司业绩(jì)正持续(xù)释(shì)放。

　　此外，10只北(běi)交所(suǒ)主题权益基金年内表现上，Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)12日，除大成北交所(suǒ)两年定开年内收(shōu)益为负外，其(qí)余9只北(běi)交(jiāo)所(suǒ)主题权益(yì)基金年内(nèi)均(jūn)斩获正收(shōu)益(yì)。其中(zhōng)，华(huá)夏(xià)北交(jiāo)所(suǒ)创新中小企业精选两年定开(kāi)年内回报最(zuì)高，达(dá)18.46％，万家(jiā)北交所慧选(xuǎn)两年(nián)定开、嘉实北交所精(jīng)选两年定开分别(bié)以12％、7.54％的回报(bào)排在二三(sān)位。

　　当前估(gū)值偏(piān)低

　　正是(shì)长(zhǎng)线(xiàn)资金布局(jú)良机

　　对(duì)于(yú)北交所投资价值，多位业内人士认为，当前北交所优质公(gōng)司(sī)被显著(zhù)低估，不过(guò)正是(shì)长(zhǎng)线资金布局(jú)的(de)良好(hǎo)机遇。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶勇直(zhí)言，北交(jiāo)所市场上(shàng)，制约(yuē)其发展的依然是市场(chǎng)本身较(jiào)差的(de)流动性问题，市场制度性差(chà)异导(dǎo)致其与(yǔ)沪深市场(chǎng)相比(bǐ)，可(kě)比(bǐ)公司估值(zhí)表现差异(yì)较大(dà)。除了继续(xù)降低投资(zī)者门(mén)槛、扩大优质上市(shì)企业数量外，后续北(běi)交所市场有必要完善转板制度，畅通转板通道，从而活跃市场交(jiāo)易，通过沪(hù)深市场的引领，提(tí)升流(liú)动性，平(píng)抑(yì)估值鸿沟。不过，从另外一(yī)个角度上讲，目前的北交(jiāo)所(suǒ)优(yōu)质公(gōng)司被显著低估(gū)，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选(xuǎn)两(liǎng)年定开基金经理(lǐ)顾鑫峰表示，站(zhàn)在当前的位置，对(duì)于北交所的后续表现充(chōng)满信(xìn)心，信(xìn)心(xīn)来源于四个方面。

　　一是北交所公司目前(qián)估值已经非(fēi)常便宜，他们(men)测(cè)算前几大(dà)重(zhòng)仓股的平均估(gū)值在20倍以内，切(qiè)换到2023年估值在15倍以内，这个估值(zhí)水(shuǐ)平对于具备(bèi)专精特新特性的中小成长型(xíng)企业而言是非(fēi)常(cháng)具有(yǒu)吸引力(lì)的。

　　二是(shì)从业绩(jì)表现来(lái)看(kàn)，他们发现很多北交所公司今年(nián)以来依然(rán)延续了较(jiào)快(kuài)的增长速度，发展整体是符合预期的，业(yè)绩的持续增长(zhǎng)进一步消(xiāo)化了估值。

　　三是从政策来看，去年四季度以来北交所出(chū)了不少政策利好，包括(kuò)发布《北(běi)京证(zhèng)券交(jiāo)易所(suǒ)股票做市交易业务细则》和(hé)《北京证券交易所股票做市(shì)交易(yì)业务指引》，下(xià)调部分交易费(fèi)率(lǜ)，北交所(suǒ)股票将纳入中证、国证跨市场(chǎng)指数体系，北证50指数11月(yuè)份正式(shì)上线等(děng)政策的密集发布，可以说(shuō)对这个市场(chǎng)是加(jiā)大了呵(hē)护(hù)的力度，政策(cè)的暖风对整(zhěng)个市场构(gòu)成中长期(qī)利好。

　　四(sì)是北交(jiāo)所目前新挂牌的公司较多，其中(zhōng)不乏优质的个股(gǔ)，供给上(shàng)来(lái)了(le)，给他们增加了(le)筛选(xuǎn)的(de)范围，尽管短期可能由于供给(gěi)增加(jiā)对(duì)整个市场的流动性造成一定的扰动，但增加(jiā)优质(zhì)供给是市场长期发(fā)展的基石(shí)，这使得他们选择(zé)优(yōu)质中(zhōng)小专(zhuān)精特新企业的难度是相对(duì)降(jiàng)低的。

　　景顺长城北交所精选两年(nián)定开基金经理张靖表示(shì)，北交所作为(wèi)新兴(xīng)的(de)股票交易市(shì)场，目(mù)前(qián)仍处(chù)于初创期，上市(shì)股票数量还不够多(duō)，市场(chǎng)关注度还不高，整体估(gū)值水平相较于沪(hù)深交易所明显低估。随着宏(hóng)观(guān)经济触底回(huí)升，和北交所快速(sù)发展(zhǎn)，投(tóu)资机会(huì)应(yīng)会越(yuè)来越多。

　　开源证券(quàn)研报表示，“中(zhōng)特估”下，北交所作为A股“cos180°是多少，cos180度等于多少中特(tè)估”组(zǔ)成部分之一，或有望随着北交所改革的不断推进和(hé)投(tóu)资者(zhě)关注度(dù)提(tí)升(shēng)逐渐(jiàn)得到估值体(tǐ)系修复。从2023年(nián)一季(jì)度的公募基金(jīn)持仓(cāng)变(biàn)化来(lái)看，这一趋势已经初露(lù)端倪(ní)，部分(fēn)专精(jīng)特新(xīn)次(cì)新股及北证50中高权重(zhòng)、低估值(zhí)公司获(huò)增持较(jiào)多(duō)。此(cǐ)外(wài)，北证50成分(fēn)股中尚(shàng)拥有多个被低估标的，未来随着(zhe)北交所改革的不断(duàn)推进和(hé)投资者关注度(dù)提升，北交所流(liú)动性(xìng)随之改善，这些大市值、高权重、低估(gū)值的(de)公司(sī)获(huò)得(dé)重估可能(néng)性较大。

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