5月10日，有消息称部分(fēn)银行相关(guān)部门收到《关于调整(zhěng)协定存款及通知存款自律上限的通知(zhī)》，四大国有银行协(xié)定存款和通知存款自律上限(xiàn)的(de)下调幅度为30BP，其它金(jīn)融机构下调(diào)50BP，调整自(zì)2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟下调中(zhōng)协定存(cún)款更多(duō)是对公业务，而通知存款则集中(zhōng)于短(duǎn)期(qī)存款。

　　就本次协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律上限拟下(xià)调的背景、影响(xiǎng)，后续货币政策走(zǒu)向等(děng)，记(jì)者(zhě)采(cǎi)访了(le)招(zhāo)商基金研究(jiū)部(bù)首(shǒu)席经济学家李(lǐ)湛、长城基金总(zǒng)经(jīng)理助理兼现(xiàn)金(jīn)管理部总经理邹德立、鹏扬基(jī)金固定收(shōu)益(yì)副总监兼鹏扬利泽基金经(jīng)理陈(chén)钟闻(wén)、平安基金、光(guāng)大保德(dé)信基金(jīn)、德邦(bāng)基金等公募基金公(gōng)司及投研(yán)人(rén)士(shì)。

　　在(zài)业(yè)内(nèi)看来(lái)，本轮调降更多(duō)是(shì)出于推进(jìn)利(lì)率市场化改革深化大背(bèi)景的考虑。对(duì)银行(xíng)而言(yán)，存款利率下调有助于减少(shǎo)存款定价的(de)无序(xù)竞(jìng)争，降(jiàng)低银(yín)行负债成本；同时(shí)本次降息有(yǒu)助于促(cù)进投资、消(xiāo)费，也被看作是(shì)促进宏观经济(jì)复苏(sū)的表现(xiàn)。

　　长期来看，存(cún)款利率下(xià)行仍是大势所趋。2023年经(jīng)济(jì)有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款利率的(de)紧迫性(xìng)不高(gāo)，但银行(xíng)普遍以量补价(jià)，使得(dé)贷款价格战激(jī)烈，贷款利率(lǜ)很难(nán)上行。预计(jì)下半(bàn)年货币政(zhèng)策(cè)不会出现(xiàn)急转弯，延续稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延续银行存(cún)款利率调降(jiàng)的(de)趋(qū)势

　　中(zhōng)国基金报记者：四大国(guó)有银行为何(hé)下调协定存款及通(tōng)知存款自(zì)律(lǜ)上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为(wèi)，当前调降更多是(shì)出(chū)于推(tuī)进(jìn)利率市场化(huà)改革(gé)深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了存款利(lì)率市场(chǎng)化调整机(jī)制(zhì)，自律机制(zhì)成员银行参考以10年(nián)期国债收(shōu)益率(lǜ)为代(dài)表的债券市场(chǎng)利率和(hé)以1年(nián)期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国(guó)有(yǒu)大行(xíng)去年9月下调(diào)存款利率，中小(xiǎo)银行陆(lù)续跟进(jìn)下调(diào)存款利率。今年4月市场利率定价自律机制发布《合(hé)格审慎(shèn)评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关指(zhǐ)标中(zhōng)引入(rù)了(le)存款(kuǎn)定(dìng)价惩罚措施(shī)。而(ér)此前4月部分中小(xiǎo)银(yín)行、农商行存款利率下调，5月5日浙(zhè)商(shāng)、渤海、恒丰三(sān)家股份行挂牌利率下(xià)调，均(jūn)是在利率市场化改革(gé)推(tuī)进(jìn)背景下(xià)，银行(xíng)出于自身经(jīng)营(yíng)考虑的(de)自(zì)发行(xíng)为(wèi)。

　　邹(zōu)德立(lì)：银(yín)行近年息(xī)差不(bù)断下(xià)行(xíng)。在(zài)资(zī)产端定价压(yā)力较大且存款(kuǎn)持(chí)续高增的情况下，压(yā)降(jiàng)存(cún)款成本成为(wèi)改善息差的重要手段。此外，2023年以来银(yín)行贷款向企业(yè)固定资产投(tóu)资传导较(jiào)弱，下调协(xié)定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限有利于(yú)对公客(kè)户留存的活期资金投向实体(tǐ)经(jīng)济(jì)。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来(lái)市场利(lì)率整(zhěng)体下行，实体经济综合融资(zī)成本不断下降，银行(xíng)资产端收益下降较为(wèi)明显；第二(èr)，银行整体净息差持续走(zǒu)低，银行利润空间压缩明显；第三(sān)，企业和(hé)居民风险偏(piān)好大幅下降导致存款增长比较明(míng)显，存款市场(chǎng)供需关系发生了(le)变化(huà)，降低了银行高吸揽储的必要性；第四，协定存款和通知存款介于(yú)活期(qī)与定期存款之间，自2022年存款自律机制对于(yú)活期存款(kuǎn)与(yǔ)定期存(cún)款利率进行了几轮调整，本次将协定存款与通知存(cún)款自(zì)律(lǜ)上限下调也是要将存款产品(pǐn)线的调整(zhěng)进行统(tǒng)一(yī)，全面(miàn)缓解银行(xíng)负(fù)债压(yā)力。

　　综(zōng)合各项因素，银行从自(zì)身经营情况(kuàng)考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调调降负债成本，有利于提(tí)升(shēng)银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽信用的政策贯彻落(luò)实。

　　平安(ān)基金：中国的存款利率管控为上(shàng)限(xiàn)管控，贷款利率则为下限管控(kòng)，近年(nián)来贷款利(lì)率下限(xiàn)管控彻底取消。存款(kuǎn)利率定价方式的改变也拉开序幕(mù)，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经历(lì)了两轮大规模存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，主(zhǔ)要(yào)是大行和股份行(xíng)参与，今(jīn)年(nián)以来的调整更(gèng)多是延续去年9月(yuè)这一轮存(cún)款(kuǎn)利率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评(píng)制度由原来的(de)激励为主引入惩罚措施，加速了中小银(yín)行(xíng)存(cún)款(kuǎn)利率补(bǔ)降的进(jìn)度。就今(jīn)年的(de)经济(jì)背景(jǐng)而言，疫后脉冲式复苏后经济边际(jì)走弱，经济修复存(cún)在波折(zhé)。目前居民(mín)超(chāo)额(é)储蓄高增，实体融资需求(qiú)有限，银行存款增(zēng)加，降低存款利率(lǜ)可以引(yǐn)导减少(shǎo)信贷套利(lì)，助力经(jīng)济增长。从银行的(de)角度，净息差不断压缩(suō)，银行(xíng)经营压力增大，调整存款成本成为(wèi)改善息差的重要手段。

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：下调协定(dìng)存款及(jí)通知存款(kuǎn)自(zì)律上限，主要(yào)影响(xiǎng)对公(gōng)客户在商业银行的活期(qī)类存款收益，延续近期(qī)银行存款利率调降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于(yú)缓解商业银行净息差收窄趋(qū)势(shì)，特别是中小(xiǎo)行高息揽储(chǔ)的成(chéng)本压力；另一(yī)方面，有利于(yú)引(yǐn)导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活存(cún)量资(zī)金”的定(dìng)位。

　　德邦(bāng)基金：存款利(lì)率机制创设(shè)以(yǐ)来，两轮利率调降都(dōu)集中在活期(qī)和定期存款，实际上忽略了这(zhè)些(xiē)介于(yú)活期和定期存款之间的存(cún)款的利率调整，当下有必要一(yī)次性调(diào)整(zhěng)通知存(cún)款和协定存(cún)款(kuǎn)利率上限，保证存款利率下(xià)调的(de)有(yǒu)效(xiào)性。银(yín)行(xíng)一季度净息差水平均创(chuàng)历史新低，上(shàng)市银行(xíng)整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率下(xià)调可以有效降(jiàng)低银行负债成本，增厚息差，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存款利(lì)率下行仍是(感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内shì)大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是(shì)未来(lái)大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份(fèn)社融数据，居民贷款偏(piān)弱之(zhī)外(wài)，企业贷款也在边际转弱，但(dàn)企业中长期贷款同(tóng)比多增幅度较大(dà)。在这种背景下，MLF利(lì)率是否(fǒu)下调，还要进一步(bù)观察5-6月信(xìn)贷情(qíng)况。对于存款利率，2023年银行(xíng)息差压力增(zēng)大，控制存款成本成为当(dāng)务之急。中小银行(xíng)或有动(dòng)力持(chí)续主动(dòng)下调存款利率。长期来看，存(cún)款利率下(xià)行仍是大势所趋。因此银行降(jiàng)息潮可能(néng)仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮(cháo)不仅仅(jǐn)集中在银(yín)行领域。以(yǐ)地方(fāng)债为例(lì)，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙(zhè)江等发达地区地方债(zhài)发行利(lì)差(chà)降(jiàng)至10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对于资质较好的(de)发债主体，其信用债收(shōu)益率(lǜ)仍有(yǒu)下行趋势(shì)和空间。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先，利率的方(fāng)向仍是(shì)由实(shí)体经济资(zī)金供需决定的，而央行的(de)政策利率(lǜ)、基准利率(lǜ)在(zài)一方面(miàn)要合(hé)适顺应市(shì)场环境，一方(fāng)面也代表(biǎo)着(zhe)政(zhèng)策意愿强调信号意(yì)义的作用。今年是(shì)真(zhēn)正疫后复苏的第一年(nián)，我们仍(réng)面临内生动力不(bù)强需求(qiú)不足的(de)情(qíng)况，央行已(yǐ)经通过降准以及(jí)结(jié)构性货币政策等多项举措给予(yǔ)了实体经济所需的一定的(de)资金投放支持(chí)，有效(xiào)降低了实(shí)体综合融(róng)资成本(běn)，后续需要财政(zhèng)政策产业(yè)政(zhèng)策等配套政策(cè)继续(xù)激活内生动力扭(niǔ)转预(yù)期。

　　当前(qián)央行需(xū)要观察跟踪经济运行情况(kuàng)，短期调(diào)整政策利率的概率不大，但仍(réng)会维持资金合理充裕的环境，故从银(yín)行资产端的角度(dù)来讲(jiǎng)，贷款利率或仍维(wéi)持低位，后续是否进一步下调要看实体(tǐ)经济复苏(sū)的情况。银行负债端，存款基准利率下调的概(gài)率(lǜ)不(bù)大(dà)，而存款利率上限的调(diào)整空间(jiān)仍存在，而(ér)是否进一步下调要(yào)看银行自身经营(yíng)需要。

　　光大保德(dé)信(xìn)基(jī)金(jīn)：2022年4月，人民银行指导利率自(zì)律机制(zhì)建立了存款利率市场化调整(zhěng)机制，自律机制成员(yuán)银(yín)行参考以10年期(qī)国债收益率为代表的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款(kuǎn)市场利率，合理(lǐ)调整存款利率水平(píng)。在存款利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机(jī)制作(zuò)用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审(shěn)慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》新增存(cún)款利率市场化(huà)定价(jià)情况作为(wèi)合格审慎评估的扣分项，引发中小银(yín)行跟随调降(jiàng)存款利率。我们(men)认为，通过存款利率(lǜ)下(xià)行，稳定商业银行(xíng)净息差进而保持(chí)贷款利率维持低位或继续下行(xíng)，最(zuì)终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基(jī)金：从日前公布(bù)的金融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱修复趋势或仍在。近期国债利率持续下(xià)行(xíng)，银行(xíng)间(jiān)利率下行(xíng)，叠(dié)加银行存款定(dìng)价(jià)下(xià)调，4月(yuè)社融信(xìn)贷低于预期(qī)，国内降息预期被进一(yī)步强化。海外来看，全球(qiú)经(jīng)济进入衰退周期，加息周期基(jī)本(běn)结束(shù)，后续(xù)有望逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平(píng)安基金(jīn)：目(mù)前，我国国有大型(xíng)商业银行和股份制商业(yè)银行(xíng)的定(dìng)期(qī)存款利率已告别“3时(shí)代”。压降存款成本(běn)仍是大势所趋(qū)。一(yī)方面，银行仍(réng)有净息(xī)差压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力加剧明显，监管层面有动力(lì)去(qù)持续推动存款(kuǎn)利率下降，来保障银行合理利差范围，增(zēng)加(jiā)银行信贷(dài)投放的动力。

　　另(lìng)一方(fāng)面，居民避险需(xū)求仍在(zài)，存款持续高增，在(zài)揽(lǎn)储压力不大的(de)基础(chǔ)上，银(yín)行自身也(yě)有(yǒu)动(dòng)力去下调存款定价来保障利(lì)差。

　　缓解(jiě)银行负债及(jí)经营(yíng)压力(lì)

　　中国基金(jīn)报：协定(dìng)存款、通知存款(kuǎn)利率自律上限调整，将有哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦(bāng)基(jī)金：一(yī)方面(miàn)银(yín)行息差压力(lì)大是普遍现象，此次政(zhèng)策调整(zhěng)有望带动中小(xiǎo)银行主动跟随下(xià)调存款(kuǎn)利率。另一方面，由于此(cǐ)前经济感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内下行(xíng)影响，投资者悲观(guān)预期被放大，大量资金(jīn)集中在(zài)银行存款端(duān)，此(cǐ)次存款利率下调也有望带(dài)动存款(kuǎn)资金的释放，盘(pán)活市(shì)场流动性(xìng)。

　　李(lǐ)湛：本次调降(jiàng)通知(zhī)释放了以下(xià)信号：①减轻(qīng)银(yín)行息差压(yā)力。本次下(xià)调将引导银行的(de)对(duì)公活期成本(běn)下降，存款降价叠加(jiā)资(zī)产端让利压(yā)力趋缓，银行息差、盈利将合(hé)理(lǐ)修复，有利(lì)于增强银行(xíng)内生资本补充能力；②减少企业及居(jū)民(mín)的短期(qī)存款意愿、促进企(qǐ)业投资、居民(mín)消费。

　　后续来(lái)看，本次下调(diào)对市(shì)场的影响集中在(zài)以(yǐ)下两点：①规范银(yín)行的(de)协定存款定价秩序，减(jiǎn)少存款定(dìng)价的无序竞争。此前，部分中小银行(xíng)的(de)协定存款和通(tōng)知存款(kuǎn)定价过高，会对遵(zūn)守自律机(jī)制、定(dìng)价较低的银行产(chǎn)生揽储冲击。本次上限(xiàn)下(xià)调后会普遍(biàn)降(jiàng)低中小行协定存款及通知(zhī)存款利率(lǜ)，减少中小银(yín)行间揽(lǎn)储恶意竞争，而对股份行(xíng)及国有大行(xíng)影响(xiǎng)较(jiào)小(xiǎo)。②长端利率下行仍有空间。市(shì)场降(jiàng)息预期升温，但大概率落(luò)空。

　　光大保德信基金：下调协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客(kè)户在商业银行的活期类存款收益，使(shǐ)得对公客户活(huó)期(qī)存款收益向(xiàng)对私客户(hù)看齐，一方(fāng)面有助于缓解商业银行净息(xī)差收窄趋势，另一(yī)方面有利于(yú)引导超额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹德立(lì)：对于银行，存款利率(lǜ)自律(lǜ)上限调整降低了银(yín)行负(fù)债成(chéng)本，目前上市银行协定存款占(zhàn)总存款的比重在13％左右，重(zhòng)新规(guī)定(dìng)协(xié)定利率(lǜ)上限后(hòu)，预计(jì)行业资金成本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面可以限制(zhì)高息揽储，规范行业竞争，特别是降低银行对公(gōng)活期存款成本压力，减轻(qīng)银行负(fù)债及经营压力。此外，银行负债端成(chéng)本(běn)的下降使得银行盈利能力增强，进一步打开了资产端收益率下行的空间，或带动债券收(shōu)益率不断下行。

　　并非降息(xī)的确定(dìng)性信号

　　中国基金报(bào)：未来存款利率是(shì)否还有(yǒu)进一步下降的空(kōng)间(jiān)？对股债市场有何影响？

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：近(jìn)年来，贷(dài)款和存款利率的非对称(chēng)下行使得(dé)商业银(yín)行净息差(chà)已逼近1.8％的(de)监管下(xià)限，经营压力(lì)倒(dào)逼存(cún)款利率有(yǒu)进一步调降的预期。一方面，为支(zhī)持实体经(jīng)济，政策导向(xiàng)下贷款加权(quán)平均(jūn)利(lì)率创有统计以来新低(dī)，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均利率较(jiào)2020年初(chū)下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款(kuǎn)市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市(shì)场份额考核(hé)压力使得各行下调存(cún)款利率动力不(bù)足，同样2020年以来上(shàng)市银行存量存款平(píng)均成(chéng)本率基本持(chí)平。贷款和存款利率(lǜ)的(de)非对称下行(xíng)作用下，2022年12月商(shāng)业银(yín)行净息差(chà)缩小至1.91％，已经(jīng)逼(bī)近《合格审慎(shèn)评估实施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调(diào)降预期，有利于降低全社会无风险收益率，利多永续经营(yíng)性(xìng)质的票息资(zī)产，比(bǐ)如(rú)利率债、稳定(dìng)股息率的央(yāng)企(qǐ)等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然有下降的趋势和空间。从银行角度(dù)，2018年(nián)以来由于存款定(dìng)期化，活期(qī)存(cún)款占比明(míng)显下(xià)降(jiàng)，存款付息率(lǜ)有所抬(tái)升，与此(cǐ)同时，贷款收益率大幅下(xià)行，大幅加剧了银行息差压(yā)力，这使得控制存款成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高(gāo)增、企业(yè)存款提升、消费复苏较慢，监管层面有(yǒu)动力去持续推动存款利率下降，促进(jìn)存(cún)款流(liú)向消费(fèi)和(hé)实际投资。短期(qī)看(kàn)，存款利率下(xià)调带动流(liú)动性继(jì)续(xù)进入债(zhài)市，中短期利率，特别是中短(duǎn)期信(xìn)用(yòng)债利率仍(réng)有下行空间。如(rú)果经(jīng)济复苏较强(qiáng)，流动性(xìng)也有可(kě)能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有(yǒu)所复苏，进(jìn)一步降低贷款利(lì)率的紧(jǐn)迫性不高。但银行普遍以量补(bǔ)价，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价格战激烈(liè)，贷(dài)款利率很难(nán)上行。考虑到存(cún)量贷(dài)款重定价等影响(xiǎng)，2023年银行息(xī)差(chà)压力(lì)增(zēng)大(dà)，中(zhōng)小银行或有(yǒu)动力主动(dòng)跟进下调存款利率。长期来(lái)看(kàn)，有(yǒu)望带动存款利率整体下行。现实中，存款利率降低有助于(yú)压低全社(shè)会利(lì)率水平，利(lì)好债券，同(tóng)时股(gǔ)票市(shì)场(chǎng)中，对流动性敏感的股票(piào)也将因此(cǐ)受(shòu)益。

　　李湛：从本(běn)次降(jiàng)息(xī)释(shì)放的(de)信号(hào)来看，是否意味着货币(bì)政策(cè)进一(yī)步(bù)宽松？货(huò)币(bì)政策充裕延续，但解读为边际再(zài)宽(kuān)松(sōng)为时尚(shàng)早(zǎo)。2022年四季(jì)度(dù)货(huò)币政策执行报(bào)告(gào)以(yǐ)及2023年一(yī)季度货政例会(huì)均(jūn)表明当前货(huò)币政(zhèng)策(cè)基调未变(biàn)，“精准有力”仍(réng)是第一要求，而(ér)在此基础上强调(diào)“着力(lì)支持(chí)扩大内需，为实体(tǐ)经济提供更有力支持(chí)”。

　　本(běn)次调降(jiàng)意味着(zhe)当(dāng)前长端(duān)利率(lǜ)仍有下行空间，但这一调降是针对(duì)银行协定存款及通知存(cún)款利率自律上限，而非直(zhí)接调降挂牌存款利率(lǜ)，存(cún)款利(lì)率下(xià)调并不等于政策利率就(jiù)必须进(jìn)行对等下调，市场(chǎng)不(bù)应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收(shōu)益性、流动性以及安全性

　　中国基金报：当前利率环境下，普通投资者(zhě)应(yīng)该如何守住(zhù)自己(jǐ)的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立(lì)：普(pǔ)通投资(zī)者(zhě)的投(tóu)资工(gōng)具(jù)应该(gāi)兼(jiān)顾考量(liàng)收益性(xìng)、流动性以(yǐ)及安(ān)全性(xìng)。在存款(kuǎn)利率下感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内(xià)降的背(bèi)景下，短债(zhài)基金以及(jí)其他固收类(lèi)基金在具一(yī)定流动性的同(tóng)时，相较(jiào)活(huó)期存款(kuǎn)和相当部分的银(yín)行理财产(chǎn)品，具有(yǒu)一(yī)定的超额(é)收益，是风险偏好(hǎo)较低和(hé)风(fēng)险偏好适中投(tóu)资者(zhě)的合适投资工(gōng)具。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：今年(nián)初以来，债券市场利率整体下行，4月以来(lái)下行加(jiā)速，当(dāng)前无论从绝对利率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)还是从信用利(lì)差，都(dōu)回到了较低历(lì)史(shǐ)分位数(shù)水平，虽然债市多(duō)头(tóu)环境仍未(wèi)改变，但一(yī)致预期导致(zhì)行(xíng)情走的比(bǐ)较迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若(ruò)看不到央(yāng)行货(huò)币政(zhèng)策增量政策，后续(xù)或进入震荡环境，而存(cún)量博(bó)弈(yì)交易下也可(kě)能会放大市场波动。

　　对于普(pǔ)通(tōng)投(tóu)资者来说，在这样的(de)环(huán)境下尽量(liàng)选择防守(shǒu)类型的产品，规避市场(chǎng)波动，例如货币基金，而短债基金(jīn)中要选择久期短流动性好、历史回撤(chè)控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随(suí)着经(jīng)济(jì)高频数据的弱化趋势显(xiǎn)现(xiàn)，且(qiě)4月底(dǐ)政治局会议(yì)从疫(yì)情后稳增长(zhǎng)转向中长期(qī)调结构，政(zhèng)策发力预期下降，市场(chǎng)对经济的“弱复苏”预期进一步强(qiáng)化，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策略往往跑赢市场。因此在当(dāng)前环(huán)境下，建议(yì)关注行业估值水平较低，高股息(xī)的个股。

　　平安基金：目前面临低(dī)利率环境(jìng)，需要我们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡住(zhù)金(jīn)融(róng)陷阱的诱(yòu)惑(huò)，比(bǐ)如(rú)面对收(shōu)益率高达20％且能保本的(de)所谓(wèi)理财产品。对普通(tōng)投资者而言，如(rú)果不具(jù)备相关专业(yè)知识，可以选择把投资(zī)理财(cái)交给少数专业的人来做，让优(yōu)秀的基金(jīn)经理(lǐ)管理自己的钱袋子(zi)。具备一定投资能(néng)力和风控能力的人士(shì)可(kě)通过(guò)理财和投资试图跑赢(yíng)通胀，但前提条件是做好风控，选择适合自己风险偏(piān)好的方(fāng)向和标(biāo)的。

　　光大保德信基金：随着存款利率下行，普通投资(zī)者储(chǔ)蓄收益(yì)下降，为保持资金保值增值(zhí)，投资者在(zài)评估自身(shēn)风险承受能(néng)力后可适(shì)当(dāng)考虑公募货币基金(jīn)、公募中短债基金、商业银行现金管理类产(chǎn)品等风险等级较低、支取相(xiāng)对灵活的产品。

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