本轮新(xīn)股中(zhōng)，有不少(shǎo)风口的(de)企(qǐ)业(yè)，但基本面都非常垃圾，虽然表面看(kàn)看似(shì)乎都有亮(liàng)点，但仔细看(kàn)看就发现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集(jí)成(chéng)主要从事(shì)半导体晶(jīng)圆生产代(dài)工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代(dài)工(gōng)产能(néng)第(dì)三大的纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥市政(zhèng)府(fǔ)根(gēn)据集(jí)成(chéng)电路(lù)产业发展规(guī)划及(jí)“芯(xīn)屏器合(hé)”的产(chǎn)业发(fā)展战略，拟(nǐ)引进国际知(zhī)名企(qǐ)业合作设立(lì)晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立(lì)至今，晶合集成已成为国(guó)内面板显示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)企业，疫情后(hòu)业绩爆发(fā)，利(lì)润(rùn)此前(qián)一(yī)直(zhí)大幅亏损，22年依靠(kào)收(shōu)入和产品价(jià)格上涨利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始(shǐ)下(xià)游面板行业(yè)需求大幅(fú)下(xià)滑，公司选择(zé)了(le)业绩最好的时候上市(shì)，此(cǐ)后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产能(néng)大(dà)幅闲置(zhì)后利润重(zhòng)回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科(kē)为龙头，强专(zhuān)科、小综合的发展模式，形成(chéng)覆盖全国核心区域(yù)的(de)医疗服务(wù)网。服务病种涵盖(gài)神经学科(kē)各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神(shén)经(jīng)外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包括妇(fù)科、儿科、内科(kē)、外科(kē)、疼痛(tòng)、全(quán)科等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医(yī)院(yuàn)里毛利率算比较低的那一档，未来主要(yào)看扩(kuò)张(zhāng)，也要小心政策的影响，个人感觉比如几(jǐ)个(gè)国企医(yī)院（不论是收(shōu)入增速(sù)还是(shì)估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一(yī)家拥有(yǒu)高精密狭缝式涂布模头产(chǎn)品的(de)设计、研发和生产及涂布技术产业化整体解决方(fāng)案能力的(de)高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头(tóu)为锂电池生(shēng)产涂布(bù)机的核(hé)心(xīn)部件，涂布是继制备正负极浆料完成(chéng)后的(de)下一道工序，是锂(lǐ)电池生产前段工序的核心环(huán)节，目的(de)是将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特产品广泛应(yīng)用于锂离(lí)子电池(chí)涂布(bù)、半导体先(xiān)进封装涂(tú)布、钙钛矿太(tài)阳能电池涂布(bù)、氢燃料电池电极涂(tú)布、液晶(jīng)显示中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业(yè)链(liàn)公(gōng)司，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见(jiàn)顶，下游需求(qiú)大幅(fú)放缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅下滑，且公(gōng)司(sī)只(zhǐ)是(shì)生产过程中很小(xiǎo)的一块市场，天花板非常低，公司未(wèi)来(lái)业绩(jì)压力(lì)巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月(yuè)，总部位于浙江(jiāng)绍(shào)兴，是一家专注于功率、传感(gǎn)和(hé)传(chuán)输(shū)应用领域，提供模拟芯(xīn)片(piàn)及模块封装的代工服(fú)务(wù)的(de)制造商。中(zhōng)芯(xīn)集成(chéng)以晶(jīng)圆(yuán)代工为(wèi)起点(diǎn)，向下延伸到模组(zǔ)封(fēng)装，为国内外客户提供一(yī)站式代工解决(jué)方案，为功率、传(chuán)感和(hé)传(chuán)输等(děng)领域的半导(dǎo)体产品公司提(tí)供(gōng)完整生产制造平台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代(dài)工企业，中(zhōng)芯国际关联企业，处于(yú)规模扩张阶(jiē)段，但由于规模(mó)扩(kuò)大(dà)太快，折旧(jiù)研发投入初期非常高，因此利润大幅亏损(sǔn)，好(hǎo)不容易快熬(áo)出头了（资本支(zhī)出高峰在(zài)22年(nián)结束），公司也(yě)预期23年底会转为盈(yíng)利(lì)，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是要比那些已经规模化完成(chéng)有(yǒu)利润的公司大(dà)得多，且(qiě)公司过于依赖中芯(xīn)国际，未来还有可能(néng)面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资(zī)高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分散(sàn)染料及其滤饼的(de)研发、生产及销售，产品以中(zhōng)高端分散染料为主，主要用于涤纶(lún)及其混纺织(zhī)物的染色和印(yìn)花，经分散染(rǎn)料印染加工的(de)化纤纺织品(pǐn)，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途(tú)广泛。其(qí)中部分终端应(yīng)用(yòng)品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬(nóng)等。

　　传统(tǒng)染料公(gōng)司，毫(háo)无亮(liàng)点(diǎn)，业(yè)绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的(de)一半都(dōu)不到，下游服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自设立(lì)以来，公司主营业务一(yī)直(zhí)聚(jù)焦(jiāo)于汽(qì)车行业营销与(yǔ)后市场服务领域，为客户提供相(xiāng)关软件产品(pǐn)及服务(wù)。2010年被用友网(wǎng)络收购后，公司(sī)继续独(dú)立经(jīng)营上述业务。用友汽车主要(yào)面向汽车行业的整车厂(chǎng)、经销商、服务站等(děng)客户，提供营销与(yǔ)后(hòu)市场服务领域(yù)的数(shù)智化解决方(fāng)案、云服务、软件(jiàn)及(jí)专业服务。

　　用友集团旗下(x台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁ià)子公(gōng)司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋势，且随着人均保台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁有量(liàng)的增长，公(gōng)司行业(yè)前景不算很(hěn)差，但公司自身技术含(hán)量(liàng)较低，产品(pǐn)以车企营销系统(tǒng)为主(zhǔ)，基本没什么(me)研发，都靠销售，且(qiě)汽车行(xíng)业(yè)有明显周期(qī)性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电力工程(chéng)技术服务及地理信(xìn)息技术服务。电(diàn)力工程技术服务占(zhàn)主营业务收入比重超(chāo)过(guò)80％，是公(gōng)司主要(yào)收(shōu)入和利润(rùn)来(lái)源。电力工(gōng)程技术服务主(zhǔ)要系为电网企业、工商(shāng)业企(qǐ)业电力相关工程(chéng)提供(gōng)规划(huà)咨询、设计(jì)、工(gōng)程建(jiàn)设等(děng)服务(wù)。

　　电网和地理信息设(shè)计(jì)咨询公司(sī)，主要是电(diàn)力工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地(dì)区的国家电网，本质上是工程类企(qǐ)业，设备施工业务，所以应收款高，坏(huài)账多，现金(jīn)流(liú)差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智能手机(jī)、物联(lián)网等领域提(tí)供射频前端(duān)的芯片设计公(gōng)司，主营业(yè)务为射频前端(duān)芯片及模(mó)组的(de)研发、设计(jì)和销售(shòu)。慧智微(wēi)具备全套射频前端芯片设计能力和集成化(huà)模(mó)组(zǔ)研发能(néng)力，技术体系(xì)以功率放大器（PA）的设计(jì)能力为(wèi)核心，兼具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射(shè)频(pín)开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的(de)设计能(néng)力，产品系(xì)列覆盖的通信(xìn)频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线(xiàn)通信射(shè)频前端发(fā)射(shè)模组、接收模组等。

　　射频前端(duān)芯片模组公司(sī)，下游主要是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍(kǎn)单存货大幅(fú)增(zēng)长(zhǎng)，亏损不断扩大(dà)，主要是大量研发投入，但高研发下(xià)，公司毛利率极低，远低于同(tóng)行(xíng)业公司，但即便这样(yàng)，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁(jìn)后(hòu)都会成为抛售(shòu)的主力）。搞(gǎo)不懂这公司的价(jià)值在哪里(lǐ)，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要从事防空预警雷(léi)达研发、生(shēng)产、销售和服务的国家级(jí)高新技术和(hé)专精特新“小巨人”企业。公司产品(pǐn)主(zhǔ)要包括雷达及配套装备，重(zhòng)点(diǎn)供应(yīng)国内军方客户和军工集团。成(chéng)立至今，航天南(nán)湖已(yǐ)成为我(wǒ)国防空预警(jǐng)雷达主要生产单位(wèi)之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽然收入(rù)增长较快，但利润远没有(yǒu)回到20年，且(qiě)关联(lián)交易占比(bǐ)越来越(yuè)高，对于这(zhè)种(zhǒng)客户不透明度极高的军工(gōng)企业，实(shí)在无法判断未来(lái)的(de)价(jià)值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助手是一(yī)家(jiā)互联(lián)网数(shù)字化虚拟商(shāng)品综合服务提供商，主要为(wèi)移动互联网相关场景(jǐng)客户提供移动互联网数字化虚拟(nǐ)商品聚合(hé)运营、融合运营、分发运(yùn)营等(děng)综合(hé)运营服(fú)务(wù)，为物联(lián)网相关场景提供物联网(wǎng)流量接入、硬件(jiàn)方案、场景应(yīng)用(yòng)等(děng)综合解决方案(àn)及云(yún)终端解决方案(àn)，并根(gēn)据(jù)客户需求提(t台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁í)供定制化(huà)的(de)运营支撑服务(wù)及技术服(fú)务。一家售(shòu)卖移动流量(liàng)、话费(fèi)、爱优芒(máng)会员卡等(děng)数字化虚拟商品的综合型中(zhōng)间(jiān)商(shāng)，其主要盈利模式是(shì)获得购销差价(jià)或(huò)服务佣(yōng)金，占(zhàn)公司总收入超(chāo)过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖流量(liàng)的公司，主要是卖视频会员和(hé)其(qí)他通用流量(liàng)，业绩过去几年看起来不错(cuò)，但公司现金(jīn)流越来越差(chà)，且互联网流量已经(jīng)见顶(dǐng)，大互联(lián)网公司越来越不(bù)依(yī)赖(lài)买(mǎi)量来拓(tuò)广业(yè)务，感觉(jué)上市就是业绩顶峰。

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