作为场内资金配置(zhì)的工具性产品，ETF市(shì)场一直有着逆势(shì)投资的特征(zhēng)，最近一个月，随着科(kē)创板(bǎn)的(de)回调，相(xiāng)关ETF也成为资金追逐(zhú)的(de)对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月(yuè)23日(rì)，最近一(yī)个月时间，主要跟踪科创板及其(qí)关联(lián)指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元，位(wèi)居全市场ETF资金(jīn)净流(liú)入榜首，除(chú)此(cǐ)之外，易方达(dá)科创50ETF资(zī)金(jīn)净流入(rù)也超过30亿元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创ETF两只基(jī)金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出(chū)头涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模位(wèi)居(jū)股票ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金(jīn)看来，电子、计算机等(děng)科创板的核心权重(zhòng)行业持续获得资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为(wèi)市场关注焦点，另(lìng)一方面随着半导体(tǐ)下行周期拐点临近，业(yè)绩(jì)边际改善的预期(qī)吸(xī)引资(zī)金切换(huàn)赛道(dào)。

　　从(cóng)科创板(bǎn)的核(hé)心(xīn)板块业绩变化来看，电子、计算机和通信板块的(de)2023年盈(yíng)利和(hé)收入(rù)预期增(zēng)速保持在较(jiào)高水平，相比过去明显改善(shàn)，与此同(tóng)时新能源板块的增(zēng)速依然(rán)稳健，凸显出科(kē)创板整体较高的盈利(lì)质量(liàng)。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来看(kàn)，科创50作为成(chéng)长(zhǎng)性宽基，今(jīn)年一(yī)季度的利(lì)润增速相(xiāng)对(duì)较高，配置吸引力(lì)显(xiǎn)现。从未来(lái)的(de)一致预(yù)期净利润增速来看，科创50相(xiāng)比其他宽基指(zhǐ)数仍有优势，配置性价(jià)比较高，反映(yìng)出较好的(de)基本面。

　　从估值水平(píng)来看，科创(chuàng)50仍处于(yú)历史较低水平，同时(shí)盈利(lì)估值匹配度依然较优。截(jié)至2023年(nián)4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经理姜英(yīng)也看好今年以来科创板走势。“从板块(kuài)整体估值性价比以及对未来产业(yè)的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科(kē)创板(bǎn)的表现，经过了三年的估值回归(guī)，很(hěn)多公司的估值与成长匹配，买入并持有可以享受(shòu)行(xíng)业(yè)和公司(sī)的长期成长(zhǎng)。”华南一位基金经(jīng)理更是直言(yán)。

　　3只半(bàn)导体ETF位(wèi)居(jū)行业ETF资金净(jìng)流入前三(sān)名

颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗　　最近一段(duàn)时间，半导体行业风声(shēng)不(bù)断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法法(fǎ)令修(xiū)正案，将先进(jìn)芯(xīn)片制造(zào)设备等(děng)23个品类追加(jiā)列入出口管理(lǐ)的管制对(duì)象，上述修正案在经过2个月的(de)公告期后，并将于7月(yuè)开始实(shí)施。受益于国产替代加速的(de)预期，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆(nì)势(shì)飘红的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前段(duàn)时(shí)间半导体板块回调(diào)，资金(jīn)也在加速抄(chāo)底这(zhè)一(yī)板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内(nèi)11只跟踪(zōng)半导体或是(shì)芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元(yuán)。上述3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行(xíng)业ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展(zhǎn)望未来半(bàn)导体行(xíng)业走势颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗，国泰基金认为，存储芯片(piàn)自(zì)2022年四(sì)季度至2023年一(yī)季度(dù)价格(gé)持(chí)续(xù)下探(tàn)之(zhī)后(hòu)，当(dāng)前阶段或已接近行(xíng)业(yè)底部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导(dǎo)体产业链环节，具(jù)备(bèi)较强的大宗商品属性(xìng)，国际龙头会在下游新兴需求诞生时(shí)，提升(shēng)自身(shēn)产能(néng)。而当(dāng)扩产落地时，行业进入供过于求周期，各厂商则会通过降价(jià)进行(xíng)库(kù)存去(qù)化。供给(gěi)与需求的(de)错配使得存储行(xíng)业具有较强的周期性。

　　国(guó)泰基金称(chēng)，回顾(gù)历史上存储芯片的周期(qī)走势，结合2022年(nián)四(sì)季度行(xíng)业(yè)龙头营收数据，营收增速为-44％。存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)当前处于筑底阶段，下半(bàn)年有望迎来存储芯片行(xíng)业(yè)周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需求爆发(fā)，对(duì)于算力以及存储的爆发性(xìng)需求由产业链(liàn)下游传导到上游，促进上(shàng)游芯片厂商提升(shēng)自(zì)身(shēn)产(chǎn)量。叠加近两个季度量(liàng)价持(chí)续下探的周期性磨底，芯片板(bǎn)块有望(wàng)在(zài)今年下半年迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投资者需(xū)要警惕国际局(jú)势以及通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创(chuàng)金(jīn)合信(xìn)芯(xīn)片产业基金经理刘扬则表示，硬科技(jì)的投资机会(huì)需要(yào)看到(dào)真(zhēn)正的业绩触底、拐点出现，以及一些真正的创(chuàng)新落地。预计半(bàn)导(dǎo)体和消费(fèi)电子大概率在(zài)二季度及二季度以后触底，当行业周期触(chù)底，科技创(chuàng)新蓄能才能(néng)真正地释(shì)放出(chū)来，下半年(nián)硬科技的(de)投(tóu)资机会更多。

　　鹏(péng)华国证半导体(tǐ)芯片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾向判断(duàn)，半(bàn)导体产(chǎn)业链正处(chù)于供给(gěi)侧收缩匹配需(xū)求(qiú)端，进(jìn)一步压缩产业链库存的时期，价(jià)格下行(xíng)压力逐步减轻，行(xíng)业有望迎来库存加速出清，营收和利润(rùn)迎来拐(guǎi)点。

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