钠电池(chí)产能规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬(qiào)动54亿乃至94亿投资，传艺(yì)科(kē)技(jì)是真(zhēn)跨界(jiè)还是(shì)奢(shē)望，飙(biāo)涨后又腰斩的股(gǔ)价似(shì)乎已经给出注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在键盘生产商(shāng)传(chuán)艺科技（002866.SZ）身(shēn)上(shàng)的最大议(yì)题(tí)莫过于跨界钠电池(chí)。

　　这个(gè)热(rè)门又令(lìng)人遐想(xiǎng)的题材搭配公(gōng)司释放钠(nà)电池项目进展(zhǎn)的“积极(jí)主动”，在2022年刺激着(zhe)传(chuán)艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出(chū)“七连板”和(hé)“五连(lián)板”妖股(gǔ)走势。然去年末以来(lái)，抛(pāo)“利好消息”催涨股价的(de)套路完全失(shī)灵，股价又在4个多月时间极速腰斩。即便是3月末扔(rēng)出30亿元定增预案投建(jiàn)年产(chǎn)5.5GWh钠(nà)电池项目(mù)，传艺科(kē)技也只收获(huò)了短暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到(dào)，股价过山车式的涨(zhǎng)跌折射(shè)的是市场对传艺科技高调(diào)跨界钠电赛道(dào)故事的怀疑(yí)：从宣布跨界到现在(zài)，时间不过(guò)10多(duō)月(yuè)，规划产能已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺科技(jì)如何(hé)撬(qiào)动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂(lǐ)价持(chí)续下(xià)行，在愈加拥(yōng)挤的赛道上(shàng)，夸(kuā)下(xià)海口(kǒu)的产能(néng)又该如何消化(huà)？过往投资计划频频“跳票”、实际效益与预期天差地别(bié)等“黑历史”在(zài)前(qián)，“大(dà)跃进”的新项目如何(hé)让人信服(fú)？

　　跨界钠(nà)电池，股价“过山车”

　　早在(zài)20世(shì)纪70年代，钠(nà)离子电池(chí)便与锂(lǐ)离子电池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌(qiàn)钠能力较弱、钠(nà)电池能量(liàng)密(mì)度较低，导致(zhì)其研发进度(dù)大(dà)大(dà)落后(hòu)于了锂(lǐ)电(diàn)池。直到2020年后，随着钠电关键技(jì)术完(wán)成突破以及锂(lǐ)价不(bù)断飙升，钠电才作为锂电(diàn)“备胎(tāi)”之一(yī)重(zhòng)回(huí)人们(men)重视。尤(yóu)其(qí)2021年7月，宁德(dé)时(shí)代推出第一代钠离子电池(chí)，掀起钠电风潮(cháo)，并将风(fēng)口带(dài)到了A股(gǔ)市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨，A股钠电炒(chǎo)作如日(rì)中天之际，传艺科技于去年6月(yuè)22日晚间高调宣布入局。彼时的(de)公告(gào)显(xiǎn)示，公司拟投(tóu)资3000万元通过全资(zī)子公(gōng)司江(jiāng)苏智(zhì)纬电子科技有限公司(sī)（以下简(jiǎn)称“智纬电(diàn)子”） 同海盈(yíng)汇(huì)鑫企业、自然(rán)人杨磊和(hé)杨崇义合作设立控股孙(sūn)公司江苏传艺钠(nà)电科技(jì)有限公(gōng)司（公司持(chí)股75％，以下简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出(chū)，传艺(yì)科技(jì)旋(xuán)即涨停，当日盘后公司迫(pò)不及待召开电话会议，向(xiàng)合计64名分析师和个人投资者披露(lù)跨界钠电的各种细节(jié)。根(gēn)据规划，传艺科技(jì)钠电(diàn)池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建(jiàn)8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更(gèng)加疯涨。加上6月23日的涨停(tíng)，传艺科技宣布跨界后(hòu)一口(kǒu)气(qì)收出7个涨停板，市值快速实现翻倍(bèi)。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车在前(qián)，传艺科技(jì)开始有意无意地“主动”披(pī)露钠电项(xiàng)目进展，而公司股价也(yě)往往在公告披露后录得大幅上(shàng)涨。去年12月(yuè)5日盘(pán)中，公(gōng)司(sī)股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界(jiè)钠电池前10元/股左(zuǒ)右的温吞(tūn)股价，不到半年(nián)的(de)时间已翻了逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司(sī)股价开始(shǐ)掉头(tóu)向下，无论其(qí)如何发(fā)布“利好”消息，股(gǔ)价也再难掀大(dà)风浪，反而随着时间的推(tuī)移(yí)，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多(duō)月时(shí)间已经较(jiào)高点腰斩。

　　值得一提的是，由(yóu)于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话会并在(zài)《投(tóu)资者(zhě)关系活动(dòng)记录表》中对外(wài)发布钠电池业务未来规划(huà)、技术水(shuǐ)平等涉及公司经(jīng)营的重大信息，但直(zhí)至2022年7月(yuè)9日才正式通过《关于对(duì)深圳证券交(jiāo)易(yì)所关注函回(huí)复的(de)公告(gào)》补充(chōng)披露(lù)相关事(shì)项，传艺科(kē)技及公司董(dǒng)事(shì)长兼总经理邹(zōu)伟民、时(shí)任董秘许小丽还遭深交所通报批评。

　　产(chǎn)能(néng)“大跃进”，钱从(cóng)哪里(lǐ)来(lái)？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上下，背(bèi)后纵有游资推波助澜，但归(guī)根结(jié)底还是其资金有限与(yǔ)钠电产能规划“大跃进”不匹配无法让市场信服(fú)造成(chéng)的。

　　根据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目(mù)建成后(hòu)，公司(sī)产(chǎn)能将达到10GWh。而根据公司(sī)此前对交易所(suǒ)回复函(hán)和2023年度(dù)定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目(mù)的投(tóu)资成本(běn)约54亿元。其中，土地(dì)购置(zhì)及厂房(fáng)成(一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币chéng)本约4亿(yì)元，10GWh产能(néng)需投(tóu)入(rù)的装修(xiū)及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺(yì)科技(jì)规划的钠电产能远不(bù)止这公告出来的10GWh。据(jù)传艺钠电官微消息，公司董事长邹(zōu)伟民4月16日在公开场合(hé)演讲(jiǎng)时提(tí)到，“2022年7月，公司决定，发挥(huī)资金优(yōu)势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间，新(xīn)上钠离子(zi)电池全供应链项(xiàng)目，逐步形(xíng)成年产(chǎn)3万吨(dūn)正极(jí)材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣(jùn)工(gōng)投(tóu)产；目(mù)前，4.5GWh量产线已经开始试产(chǎn)试(shì)销，6月底有(yǒu)望(wàng)批量(liàng)生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电产能规(guī)划，来(lái)源：传(chuán)艺(yì)钠电(diàn)官微

　　若按邹伟(wěi)民的说法，传艺科(kē)技在(zài)上述的54亿元(yuán)资金外，还需要(yào)更多资金，仅另外8GWh钠电池(chí)就需要40亿元一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币的(de)投入。

　　但现(xiàn)实是，传艺科技主营式微，年(nián)赚1亿元的盈利水平显然难以撬动动辄几(jǐ)十亿的项目。

　　传艺科技主(zhǔ)营输入类设备和印制(zhì)电路板(bǎn)（PCB）两大(dà)类(lèi)消费(fèi)电子零(líng)组件(jiàn)，具体(tǐ)包括(kuò)笔记本/台式机(jī)电脑键盘(pán)、触控模组和鼠标等输入(rù)类设备及通讯用板、消费(fèi)电子、计(jì)算机用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来公司(sī)经营(yíng)规模不断(duàn)扩大，营收从2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐年递(dì)增，到2022年达到19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但盈利并未同步，上(shàng)市当年公司归(guī)母净(jìng)利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元(yuán)。之后随(suí)着(zhe)行业式(shì)微(wēi)，公司盈(yíng)利水平起(qǐ)起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较(jiào)于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈(yíng)利就已(yǐ)经达到了9000万元(yuán)，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科(kē)技业绩变动情况，来(lái)源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账上(shàng)的资(zī)金(jīn)也并不宽裕。2022年(nián)，公司(sī)经营活动产(chǎn)生(shēng)的现金流量净额4.46亿元；截至(zhì)去年末，公司(sī)货币资金仅2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿元(yuán)；应收账(zhàng)款(kuǎn)5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内(nèi)要拿出54亿(yì)元乃至94亿元以上的资(zī)金(jīn)投资钠(nà)电，钱从哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深交所的回函中，传艺科技曾详细(xì)披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公(gōng)司可用于(yú)钠离子电(diàn)池项目(mù)的自(zì)有资金(jīn)仅1.61亿元，银行授信未使(shǐ)用额度10.27亿元(yuán)，足见其(qí)在(zài)投(tóu)资(zī)钠(nà)电(diàn)项(xiàng)目时(shí)自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很明显，一开始规划的(de)一期2GWh产能，传(chuán)艺科技就是准备靠银行(xíng)贷款解决。后一期产能增(zēng)加到4.5GWh，投资额(é)增加10亿元左右，同样(yàng)仰(yǎng)仗银行贷款。今年3月30日公(gōng)司公告称，传艺科技及子公司拟向工商银行(xíng)、农业银(yín)行等组成的联合银团申请不超过20亿元(yuán)的项目(mù)贷(dài)款，用于公司钠电池项目。根(gēn)据最新的调研记录(lù)，“截至目前，牵头银行已审(shěn)批(pī)通(tōng)过，参团银行处(chù)于正常的审批(pī)流(liú)程中。”

　　一期靠贷(dài)款，二期(qī)谋定增。今(jīn)年3月(yuè)30日(rì)，公司披露《2023年度(dù)向特定对象(xiàng)发行股票预案》，拟(nǐ)募(mù)资不超过30亿(yì)元，其中(zhōng)的24亿元拟(nǐ)投入钠电池制造二期项目，剩余(yú)6亿元(yuán)补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投(tóu)资(zī)额为27.47亿(yì)元，除了定增的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口(kǒu)。而为(wèi)补(bǔ)这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定(dìng)增募(mù)投资金中的1.75亿(yì)元变(biàn)更用于(yú)该项(xiàng)目(mù)。

　　简单加总(zǒng)便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能(néng)依(yī)赖融资。至(zhì)于(yú)上述(shù)邹伟民(mín)公开演(yǎn)讲(jiǎng)时提到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体(tǐ)APP向公司求证，但截(jié)至发稿，仍(réng)未获回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低于(yú)10亿元，整(zhěng)个钠电(diàn)池全(quán)供应(yīng)链项目计划到2024年末全部竣工投产(chǎn)，达产达效(xiào)后(hòu)，可实现年销售250亿元。”若(ruò)传(chuán)艺科(kē)技的钠电项目(mù)真如邹(zōu)伟(wěi)民(mín)在近日的演讲中(zhōng)所言照进(jìn)现实，几年后公司营收将在当前基(jī)础上翻十几倍。但近来(lái)腰斩(zhǎn)的股价(jià)显示(shì)，市场(chǎng)对这个故事并不再买账，除了(le)资金实力有限公司外，核心还在(zài)其大(dà)干快上(shàng)后产能如何消化的问(wèn)题。

　　毕竟(jìng)，在钠(nà)电池商(shāng)业化(huà)元年(nián)的(de)2023年，包(bāo)括宁德时代、中(zhōng)科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等诸(zhū)多巨(jù)头在内，已纷(fēn)纷发产品、量(liàng)产并大建产(chǎn)能，竞争者(zhě)初露威胁，赛道已然(rán)开始拥(yōng)挤。

　　尽管就披露的参数(shù)和性能(néng)来看，传(chuán)艺钠(nà)电(diàn)的(de)钠(nà)电池与巨头们不相上下，但宁(níng)德时代落地奇瑞(ruì)车型、华语新能(néng)源配套雅(yǎ)迪极钠(nà)S9等表明，大佬们已经走在前面，率先在两轮电(diàn)动车和低(dī)速电(diàn)动车领域实现装车应(yīng)用。而传艺科(kē)技除了在(zài)岁末年初公(gōng)告(gào)与(yǔ)中祥航业、江苏新能源(yuán)、德博新能源签(qiān)订项目合(hé)作(zuò)或战略合作协议外，并(bìng)未官宣重点客(kè)户。

　　每每有投资者问及客(kè)户情况时，公司(sī)都以“目前订单下游运用(yòng)覆盖储能、低速电动车及电动工具等多个领域”“公(gōng)司钠离子电(diàn)池(chí)送样后客户的反馈普(pǔ)遍(biàn)较为良好，并已与多名客户(hù)签订了销售订单”“公司已与多家(jiā)知名两(liǎng)轮电动车品牌开(kāi)展送(sòng)样和合作意向洽谈(tán)等工作”等进行(xíng)回(huí)复。至于具体的客户名称和订单金额，一直语(yǔ)焉(yān)不详。

　　且2023年，钠(nà)电池产能(néng)落地正数倍级增长。上(shàng)海钢联(lián)新能源事业部钠电池(chí)分析师(shī)汪(wāng)奇告诉钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产(chǎn)能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发(fā)布数据则称，到2023年底，预计钠(nà)电(diàn)池(chí)产(chǎn)能将增(zēng)加至21GWh。无(wú)论是哪种预测(cè)，今年钠电池落地产能大幅增加已可(kě)预见。

　　“参考锂电池(chí)行业产能利用(yòng)率，钠电池落地的产(chǎn)能中可以实现装(zhuāng)机的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电(diàn)池的市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠(nà)电池不到5％，后(hòu)面(miàn)成本(běn)降下来才会有较大比例(lì)的替代。”汪奇(qí)认(rèn)为，今年钠电池只会小批量(liàng)应用到多元(yuán)化(huà)场景。

　　然传艺(yì)科技却(què)十分自信，其在(zài)调研记录中预测，预计(jì)2023年公(gōng)司实(shí)际(jì)出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于(yú)其(qí)占去了2023年钠电(diàn)池市场的绝(jué)大部分份额。

　　来源：传艺(yì)科技2023年1月9日投资者关系活动记(jì)录(lù)表(biǎo)

　　需要(yào)注(zhù)意的(de)是，沉寂多年(nián)的钠电(diàn)池(chí)是(shì)在此前锂价飙涨(zhǎng)的(de)背景下作为(wèi)“替代”而被(bèi)推(tuī)到台前的，去年底以来，碳酸锂价格持(chí)续下行(xíng)，4月20日电碳价格均价(jià)已经跌至18万元/吨。一时间(jiān)，锂(lǐ)价持续下跌会否影响钠电池商业化进程的讨(tǎo)论甚(shèn)嚣尘上。

　　中(zhōng)科(kē)院院(yuàn)士欧阳明(míng)高近日(rì)就表示：“钠电池能够起到对锂电池(chí)的平衡作用，平衡锂价，保(bǎo)证锂资源的供应安(ān)全，不太可能(néng)成为主流。锂(lǐ)价一(yī)便宜，就会(huì)让钠(nà)离子的(de)发展(zhǎn)陷(xiàn)入被动。”但(dàn)他(tā)也强调，“钠离子技(jì)术一定要发展，因为它是锂(lǐ)离子电池(chí)的(de)一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠电(diàn)建(jiàn)设成本接近(jìn)，目前(qián)三元钠电量产的生产成本(běn)在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒(méi)体(tǐ)APP分析，“钠(nà)离子电池性(xìng)能比较接(jiē)近(jìn)磷酸铁(tiě)锂电池，高能量(liàng)密度的也(yě)接近三(sān)元523电池。目前(qián)电碳价格下(xià)跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电池成本大幅(fú)下降40％以(yǐ)上，所(suǒ)以目前(qián)已经和钠电池成(chéng)本基本相当；而由于(yú)锂原料价格大幅下降，目前铁锂和(hé)锰酸(suān)锂等电池成本(běn)已经(jīng)优于钠电池。今(jīn)年碳酸锂价(jià)格在20万(wàn)以下(xià)时(shí)，锂电池对钠电池有明显(xiǎn)优(yōu)势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为钠电池(chí)还有降本(běn)的空(kōng)间。兴储世(shì)纪总裁助理刘(liú)继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链(liàn)完善后(hòu)，规模量产后钠离子电池正、负(fù)极材(cái)料价格可(kě)降至5万元/吨甚至以下，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但只(zhǐ)要碳酸锂价(jià)格高(gāo)于(yú)15万元/吨，钠离子电池的成本优势就依然存在(zài)，并且随着技(jì)术不断发展、产业(yè)不断成熟，钠离子电池的降本(běn)空间(jiān)有望进(jìn)一步(bù)打开，该成本(běn)临界点仍有进(jìn)一步下探的可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠(nà)电产业规模(mó)化完成后，能和锂离子电池的成本拉开差距，接近铅酸电池的成(chéng)本(běn)。但能量密度的限制，使得碳酸锂价(jià)格在15万以上时(shí)，成(chéng)熟后的(de)钠(nà)离(lí)子电池有一定优势；碳酸(suān)锂价格在10万左右及以下时，钠离子电(diàn)池在动力(lì)领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传(chuán)艺科技在内，诸多(duō)入局钠电(diàn)池的企业都言锂价下跌无碍钠(nà)电池商业化(huà)进程(chéng)。但随(suí)着锂价持续下降，钠电池利(lì)润率下降或也是必然的。

　　以传(chuán)艺科技(jì)为例(lì)，其在(zài)1月9日(rì)的调(diào)研(yán)记录中曾(céng)表(biǎo)示，公司钠电池定价(jià)主要根(gēn)据(jù)碳(tàn)酸锂(lǐ)的价格，一般(bān)给到客户的价格比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会随碳(tàn)酸锂价格波动而波动(dòng)。

　　缺(quē)乏长远投资(zī)定(dìng)力 过(guò)往项目频频(pín)“跳票(piào)”

　　资金(jīn)和产能消化(huà)之(zhī)外，市场还担忧传艺科技项目投(tóu)资的定力。

　　尽管公司对进军钠电领(lǐng)域(yù)雄心勃勃，然而钛媒(méi)体APP梳理其过往(wǎng)投资履历(lì)发(fā)现(xiàn)，传艺(yì)科技在(zài)投资(zī)上缺乏长远定力，临时“跳票(piào)”甚至终(zhōng)止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿元，其中将(jiāng)2.9一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币8亿(yì)元(yuán)投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投向薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩(kuò)产项(xiàng)目。然2018年4月公司就变更募资用途，将(jiāng)FPC生(shēng)产项目(mù)未(wèi)用的资(zī)金1.20亿(yì)元和1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃面板生产项(xiàng)目、轻(qīng)薄型键盘(pán)生产项目(mù)，已经使用(yòng)了7737.67万(wàn)元募资(zī)的(de)FPC生产(chǎn)项目则(zé)被(bèi)终(zhōng)止。

　　2019年8月(yuè)，又(yòu)将薄(báo)膜(mó)线(xiàn)路板生产(chǎn)线技改并扩产项目的实施地点从(cóng)一厂搬迁至二(èr)厂(chǎng)；2021年6月，再将该项目的实施地点变(biàn)更为重(zhòng)庆市(shì)合川区工业园(yuán)区核心区(qū)高阳路30号，实施主体(tǐ)则从传艺科技(jì)变为全资子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投(tóu)项(xiàng)目则再生变。公司(sī)终止实施3D玻璃面板生产项目(mù)（已投入募资7445.13万(wàn)元），并(bìng)将(jiāng)该(gāi)项目(mù)剩余资金全部(bù)投(tóu)入(rù)轻薄型键盘生产项目的建设，并将(jiāng)后者的产(chǎn)能从1600万台提(tí)升(shēng)至2240万台(tái)。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再融资(zī)，定增募(mù)资6亿元，其中的(de)4.20亿元用于(yú)年产18万平方米中高端印制电路板(bǎn)建设项目。但次年6月，公司将该(gāi)项(xiàng)目中的SMT工序实(shí)施地点由江苏省高邮(yóu)市经(jīng)开区凌波路33号改建至江苏省高(gāo)邮市(shì)经(jīng)开区凌波路(lù)49号(hào)的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又(yòu)将该项目剩余募资(zī)（已投入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更(gèng)用于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频(pín)频变更募投(tóu)计(jì)划的地点、资(zī)金乃(nǎi)至(zhì)项目，直接的(de)后果就是原有的投入打(dǎ)水(shuǐ)飘、投(tóu)资效率低下以及建成项目实际效益与预计天差(chà)地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产项目(mù)建设期(qī)仅12个月，达产(chǎn)年可实现销售(shòu)收(shōu)入(rù)2.24亿元。定期(qī)报告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项目就(jiù)已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益(yì)分别(bié)仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增方案，年产18万(wàn)平方米中(zhōng)高(gāo)端印制电路板建设(shè)项目建(jiàn)设(shè)期也仅12个月，预计达(dá)产年实现营收7.48亿(yì)元，项目净利润1.31亿元(yuán)。然两年多时间过去了，截至2022年12月(yuè)31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益分别(bié)为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当初的预期相去甚远。

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