昨夜，美(měi)国银行股持续(xù)暴(bào)跌，内外盘商(shāng)品期货全线下(xià)跌。

　　当(dāng)地时(shí)间(jiān)周二，美股三大指(zhǐ)数集体低开，道指跌(diē)0.14％，纳(nà)指跌(diē)0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美(měi)国地区性银行股又崩了，第一共(gòng)和银行(xíng)股价重挫，盘中一(yī)度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷(shuā)历史新(xīn)低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋银(yín)行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地区性银行股再次大(dà)跌(diē)，导(dǎo)致美国(guó)国债价(jià)格飙升，短(duǎn)期市场利率(lǜ)大幅下(xià)跌(diē)，债券交易员不(bù)再(zài)完全(quán)押注美联储会再(zài)加(jiā)息25个基点。6月的美联储利率掉(diào)期合约目(mù)前反映(yìng)出(chū)，央行基准(zhǔn)利率仅(jǐn)比当前有效联邦基金(jīn)利率高出20个基点(diǎn)，这暗示未来两次FOMC会议(yì)中有(yǒu)一(yī)次加息的可能(néng)性约为(wèi)80％。而本周早些时候，交易员认为美(měi)联(lián)储在5月份加(jiā)息几乎是(shì)肯(kěn)定(dìng)的，且6月份有可(kě)能进一步(bù)加息。除(chú)了大幅降(jiàng)低加息的可能性外，掉期交易还显示(shì)，市场对利率见顶后美联储降息的押(yā)注(zhù)有所增(zēng)加，他(tā)们预计到年底(dǐ)联邦基(jī)金利率(lǜ)预计(jì)在4.3％左右。

　　商品方面(miàn)，美(měi)股时段，新(xīn)加(jiā)坡铁(tiě)矿石指数期货05合约跌破100美元/吨(dūn)，日内(nèi)跌幅近4％，为(wèi)去年12月以来首次。WTI原(yuán)油日(rì)内走低(dī)2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截至昨(zuó)日23时收盘，国内(nèi)期(qī)货主力合约几乎(hū)全线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料(liào)油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿石跌(diē)近2％。涨(zhǎng)幅方(fāng)面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原油期货(huò)收跌(diē)2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布伦特6月(yuè)原(yuán)油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘(pán)有色金属全(quán)线下跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡(xī)跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发布声明称(chēng)，美国总统(tǒng)拜登(dēng)将(jiāng)否决众议院(yuàn)议长、共和(hé)党(dǎng)领袖麦卡(kǎ)锡(xī)提出的债(zhài)务上(shàng)限方案。白宫称：众议院共和党人(rén)必须在没有(yǒu)任何要求和(hé)条件(jiàn)的情况下打消违约的可能性，并解决债务上限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布了一(yī)项将债务上限问题和削减(jiǎn)支出捆绑(bǎng)的计划，要(yào)将债(zhài)务上限上调1.5万亿(yì)美元(yuán)，但同时还要削减4.5万亿(yì)美元的政府(fǔ)支出。

　　同在周二(èr)，美国(guó)财政部长耶伦(lún)警告称(chēng)，如果(guǒ)美国国会不提高政府的债务上限，由此产生的债务违约将在(zài)美国引发一场“经济灾难”，使未来几(jǐ)年的利(lì)率(lǜ)上升。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债务违约将导致(zhì)失业率上(shàng)升，同时使美国家(jiā)庭(tíng)在(zài)抵(dǐ)押(yā)贷款(kuǎn)、汽车贷款和信用(yòng)卡上的(de)支出增(zēng)加。耶(yé)伦称，提高或暂停31.4万亿美元的(de)债务上限是国会(huì)的一项“基(jī)本(běn)责(zé)任”，如(rú)果违(wéi)约将产生(shēng)一场经济和金融(róng)灾难，使借贷(dài)成本永(yǒng)久提高，增加未来的投资成本。如果不提高(gāo)债务上限，美(měi)国(guó)企(qǐ)业将面(miàn)临信贷市(shì)场(chǎng)的恶(è)化，政府将可能(néng)无法向军人家庭和依赖社(shè)会保(bǎo)障的老年人(rén)发(fā)放(fàng)款(kuǎn)项。

　　拜登正(zhèng)式宣布竞选连任美国总统

　　北(běi)京(jīng)时间4月25日傍晚(wǎn)，美国(guó)总统拜登正(zhèng)式宣布，他将(jiāng)参(cān)加2024年(nián)的(de)连任竞(jìng)选。法(fǎ)新社称，拜(bài)登(dēng)将“以创纪录(lù)的80岁(suì)高龄”投(tóu)入到一场新的(de)激烈(liè)竞(jìng)选中。

　　拜登(dēng)在推特(tè)上写道(dào)：“每一代人都要经历为了民主(zhǔ)挺身而出(chū)的时刻，为了(le)他们(men)的基本自由(yóu)挺(tǐng)身(shēn)而出。我相信这是我(wǒ)们的时(shí)刻(kè)。这就是我竞(jìng)选连任(rèn)美国总统的原因。加入我们(men)，让我们完成这(zhè)项(xiàng)任务。”拜(bài)登还附(fù)上了(le)一段视频。

　　法新社(shè)分析称，目(mù)前拜(bài)登(dēng)在民(mín)主(zhǔ)党内部(bù)没(méi)有真正的挑战者，但(dàn)他(tā)的年龄可能受到“持续而激烈”的审视(shì)。拜登已经80岁(suì)，到第二任期结束(shù)时，这位资深民主党人(rén)将年满86岁。

　　美国全(quán)国广播公司（NBC）上周末发布的(de)一项(xiàng)民调显示，70％的(de)美(měi)国人包括51％的(de)民主党人，认为拜登不(bù)应该(gāi)参选。不(bù)支持他参选的人中，69％的人认为年龄是一个主要或次要原因。

　　国(guó)内(nèi)期交所公布劳动节期间(jiān)风控工作安排

　　昨日，国内各家(jiā)期货交易(yì)所公布(bù)劳动节期间(jiān)有关工作(zuò)安排，调(diào)整相关期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易(yì)保证金水平。

　　上期所(suǒ)通知称，自4月(yuè)27日起第一(yī)个未出(chū)现单边市的(de)交易日收盘结算时(shí)，铜、铝、锌、铅期货(huò)合约的交易保证金(jīn)比例调整为(wèi)11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为(wèi)9％；不锈(xiù)钢、纸浆(jiāng)期(qī)货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例调整为12％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为10％；白(bái)银期(qī)货合约的交易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为13％，涨跌停板幅(fú)度调整为11％；镍、石油沥(lì)青期货合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)比例调(diào)整为(wèi)14％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为12％；锡期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为16％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为14％。5月4日交易(yì)后，自(zì)第一个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结(jié)算时，黄金期(qī)货合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证金比例调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为(wèi)7％；其(qí)他品种(zhǒng)期货合(hé)约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例和涨跌停板幅度(dù)恢复至原有水平。

　　上期(qī)能(néng)源方面，自4月27日起第一(yī)个未出(chū)现单边市(shì)的交易日收(shōu)盘(pán)结算时(shí)，国际(jì)铜期货合(hé)约(yuē)的交易保证金(jīn)比例调(diào)整(zhěng)为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)9％；低硫燃料油(yóu)期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为12％。5月4日(rì)交易后，自第一个未(wèi)出(chū)现(xiàn)单边(biān)市的交易(yì)日收(shōu)盘结算时，所有品种期货合约的交易保证金(jīn)比例(lì)和涨跌停板幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　郑商所方面(miàn)，自4月27日结算时起，菜粕(pò)、菜(cài)油、玻璃、纯(chún)碱(jiǎn)期(qī)货合约的(de)交易保证(zhèng)金标准调整为10％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为9％，其中纯碱2305合约的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)仍为12％；白(bái)糖、棉花、棉(mián)纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇(chún)、尿素、短(duǎn)纤期货合约的交易保证金(jīn)标准调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调(diào)整为8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易保证金标准(zhǔn)仍为13％。5月4日(rì)恢复交易后，自品种(zhǒng)持仓量最大的合约未(wèi)出现(xiàn)涨跌停板单边市的(de)第一个(gè)交(jiāo)易日结算时(shí)起，上述(shù)品种(zhǒng)期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至调整前水平。

　　大商所通(tōng)知称(chēng)，自4月27日结算时(shí)起(qǐ)，豆粕、豆油、聚乙烯、聚(jù)丙烯和聚氯乙烯(xī)期(qī)货合约涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为(wèi)7％，交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平调整(zhěng)为8％；棕榈(lǘ)油、乙二(èr)醇、苯(běn)乙(yǐ)烯和液化(huà)石油(yóu)气期货合约(yuē)涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)8％，交易保证金水(shuǐ)平调整为9％；其他期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金水平(píng)维(wéi)持不变。5月4日恢复交易(yì)后，在各期货持(chí)仓量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单(dān)边无连续(xù)报价的第(dì)一(yī)个交易日结算时起，黄大豆1号、黄大(dà)豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调整为(wèi)6％，套期保(bǎo)值(zhí)交易保证金水(shuǐ)平调(diào)整(zhěng)为7％，投(tóu)机(jī)交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油、棕榈(lǘ)油(yóu)、聚乙烯、聚(jù)丙烯(xī)、聚(jù)氯乙烯(xī)、乙二醇、苯乙烯(xī)和液化石油气(qì)期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和交(jiāo)易保证(zhèng)金水平恢复至(zhì)节(jié)前标准；其(qí)他期(qī)货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和(hé)交易保证金水平维(wéi)持不变。

　　中(zhōng)金所公告称，自4月(yuè)27日结算时(shí)起，沪深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证500股指期货各合(hé)约(yuē)的交易(yì)保证金标(biāo)准分别调整(zhěng)为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相(xiāng)关品(pǐn)种持仓量最大的合约未出现(xiàn)单边市的第一个交易(yì)日结算时起，沪(hù)深300、上证50、中证500、中证(zhèng)1000股指期(qī)货各合约的交易保证金标准调整为12％。沪深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50、中(zhōng)证1000股指期权各合约的保证金调整系数根据相应股指(zhǐ)期货的(de)交(jiāo)易保证金标准进行调整。

　　广期所公(gōng)告称，自4月27日(rì)结算时起，工业硅期货合(hé)约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易保证金(jīn)标(biāo)准调整(zhěng)为9％和11％。5月4日(rì)恢复交易后，在(zài)工业(yè)硅品种持仓量(liàng)最大(dà)的合约未出现涨跌(diē)停板(bǎn)单边无(wú)连续报价的第一(yī)个交易日结算(suàn)时(shí)起，工业硅期(qī)货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和交易保证金标准(zhǔn)调(diào)整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需(xū)弱(ruò)，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期(qī)现货价格走势背离(lí)，期(qī)货主力LH2307合约收盘(pán)至16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现货价格继(jì)续上涨(zhǎng)，截至4月(yuè)25日(rì)，全国均价15.24元/公斤，环(huán)比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期(qī)货分(fēn)析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏强的主要原因有四点：一是(shì)短期(qī)二次育肥造成货源(yuán)有(yǒu)所收紧；二(èr)是来自政策面的支撑；三(sān)是(shì)近期降雨(yǔ)导(dǎo)致(zhì)调运不(bù)便(biàn)；四是“五一(yī)”假(jiǎ)期需求支撑。不过，盘面(miàn)主要(yào)以预期为主，昨日盘面下跌的主要逻辑依旧在(zài)于产业(yè)基(jī)本面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养(yǎng)户惜售推涨情绪较浓(nóng)，且南北部分(fēn)区域二(èr)次育肥采(cǎi)购量(liàng)增加，政(zhèng)策消息稳市信号相对强(qiáng)烈，期(qī)现货价格同时上(shàng)涨。然(rán)而(ér)，生猪期货2307、2309合(hé)约虽有乐观预期(qī)，但已注入升水，反弹至养殖成本(běn)附近明显承压。同时(shí)，套保(bǎo)资金(jīn)介入(rù)。因(yīn)此周二期货盘面减仓大跌。”华联期(qī)货生猪(zhū)分(fēn)析师蒋琴说。

　　从供应端来看(kàn)，截至3月末，全国能繁母猪存(cún)栏相当于正常保有(yǒu)量(liàng)的105％，一季度猪(zhū)肉产量(liàng)1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏(lán)以及生猪(zhū)存栏依旧处于高位，意味(wèi)着今年一季度去产能不及预期(qī)，供应偏宽松是事(shì)实。从目前(qián)的存栏(lán)以及屠宰企业库存(cún)来看，今年(nián)下(xià)半年市场不会出现生猪货源紧(jǐn)张(zhāng)或(huò)猪肉(ròu)紧张的(de)状态(tài)，供(gōng)应宽松(sōng)大概率延长至今(jīn)年下半年。

　　格林大(dà)华(huá)期货生猪(zhū)分析师张晓君(jūn)介(jiè)绍(shào)，从月度初(chū)生(shēng)仔猪来看(kàn)，农业部监测数据显示，去年9月到今年2月全国新生(shēng)仔猪数(shù)量(liàng)各月环(huán)比增幅逐月增加，至少对应到今年(nián)7月(yuè)生猪出栏供(gōng)给相对(duì)充足。从出栏体重(zhòng)来看，当前生猪出栏均重仍(réng)接近123公斤，同(tóng)比去年增(zēng)加约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体(tǐ)重。

　　值得一提的是，目前生猪(zhū)养殖逐步向规模化(huà)、集团化方向发展(zhǎn)，而且规模化占比得到明显(xiǎn)提升。蒋琴表示，今年猪场中(zhōng)大猪存(cún)栏量明显高于(yú)去年同(tóng)期，产能较为充裕。同时，2023年中央一(yī)号文件将“稳定生(shēng)猪基础(chǔ)产能(néng)”目标细(xì)化为“强化以能繁母(mǔ)猪为主的(de)生(shēng)猪产能调控”，将全国(guó)能繁母(mǔ)猪数量稳定在4100万头的正(zhèng)常(cháng)保有量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库(kù)存(cún)来看，随着屠宰场持(chí)续入(rù)冻，冻品库存持(chí)续攀升。卓创资(zī)讯数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去年最高点(diǎn)28.24％。当前冻鲜价(jià)差(chà)倒(dào)挂(guà)，冻品(pǐn)销(xiāo)售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出(chū)库，目前冻品的(de)高库存水平将(jiāng)抑制猪(zhū)价上涨空间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽(suī)然今年(nián)生(shēng)猪消费总结为(wèi)持续向好发展态势，政策引导及(jí)市场预期(qī)向好，加上居民收入增加、消费意(yì)愿增强(qiáng)等(děng)利好因(yīn)素(sù)，都是猪肉消费的助力。但是，实际(jì)需(xū)求却一(yī)直不(bù)温不火。目前看，今年生猪(zhū)的需求大(dà)概率(lǜ)将回(huí)归到正常年份水平(píng)。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表示，此(cǐ)次需求好转主要在(zài)于(yú)冻品(pǐn)入库以及(jí)二育支(zhī)撑(chēng)，终(zhōng)端需(xū)求无实质(zhì)性好转。目前“五一(yī)”备货(huò)基本收尾，从走量看(kàn)并未(wèi)出现明显提升，随着二季度气温升高，需求逐(zhú)步降低，预计需求(qiú)再次(cì)回归至低迷状态(tài)。4月底到5月预计集团企业出(chū)栏(lán)计划或继续(xù)增加，市场(chǎng)整体处于(yú)供大于求状态，现货价(jià)格“五一”后(hòu)或继(jì)续回落为主(zhǔ)，盘面(miàn)升水状态下短(duǎn)期缺乏(fá)上涨支撑。

　　在(zài)张晓(xiǎo)君(jūn)看来，生猪整(zhěng)体供给相对充足，限制(zhì)猪价(jià)大(dà)幅(fú)上涨。短期来看，“五一”小长假(jiǎ)前，终(zhōng)端(duān)备货启动，集团(tuán)场缩(suō)量(liàng)挺价(jià)，支撑猪价短(duǎn)线反弹。然而，假期效应过(guò)后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重(zhòng)回供需(xū)基本面。当前距“五一”小长假仅剩3个交易日，期(qī)货(huò)盘面资金(jīn)已经(jīng)提前反映(yìng)了市场情绪。建议投(tóu)资者(zhě)控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势不改，大概率仍将保持低位盘整运行状态(tài)。不过，市场预期二季度二(èr)次(cì)育肥缓慢(màn)入场，行情或好于一季(jì)度。按(àn)照官方能繁(fán)存栏数据推算，今年3到(dào)10月(yuè)，生猪理论出栏量处于(yú)逐步(bù)增加的(de)阶段，并于10月份达到(dào)理论出栏峰值，11月生(shēng)猪理论出(chū)栏量大概率环比下降。而11月(yuè)份正(zhèng)值猪肉(ròu)消费旺(wàng)季(jì)，供减需增预期(qī)下，相(xiāng)对支撑(chēng)当期生猪价格，故(gù)目前盘面11月价(jià)格相对(duì)坚挺。不过在国家(jiā)良(liáng)好调(diào)控之(zhī)下(xià)，能繁母猪产能(néng)并未过度去化(huà)，生猪存出栏量(liàng)保持稳定(dìng)，猪价不具(jù)备持续大幅上涨的基础(chǔ)条(tiáo)件。在国家政策端稳定猪价意愿强烈的背(bèi)景下(xià)，期价上行压力恐加大，追(zhuī)涨风险积聚，操作上，建(jiàn)议(yì)养殖端(duān)锚定成本，择机卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长期需求不(bù)容乐观(guān)

　　昨日，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈油期货(huò)盘(pán)中大幅下跌，连续(xù)第三(sān)个交易(yì)日下滑，并(bìng)触及约一(yī)个(gè)月低点(diǎn)。

　　“近期(qī)棕榈油行情变化多集中在需(xū)求端的扰动，一方面，印度(dù)洗船(chuán)事件(jiàn)为(wèi)盘面带来了压(yā)力；另一方面，市(shì)场(chǎng)对于第二波(bō)新(xīn)冠疫情可(kě)能到来(lái)从而(ér)降低国内(nèi)需求的担忧则(zé)进一步加(jiā)速了盘面下滑。”国联期(qī)货农产品(pǐn)事业部分(fēn)析师姜颖告诉期货日报记者，根据新加坡(pō)、日本等海外经验，第二(èr)波(bō)疫情的波(bō)及范围(wéi)预计很大概率将(jiāng)小于第一波，短期情(qíng)绪释放(fàng)后(hòu)，棕榈油将(jiāng)回归基(jī)本面。从相关因素的梳理(lǐ)来看，目(mù)前(qián)处于(yú)短多(duō)长空的(de)局面。

　　据(jù)国海良时期货油脂分析(xī)师(shī)孙啸介绍，开(kāi)斋(zhāi)节后市场延续了产地未来供(gōng)需转宽松的交易逻辑。马来(lái)西亚午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为(wèi)995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体相比(bǐ)上一个(gè)交易日(rì)均有20美元/吨左右的(de)下跌。巨大的back结构(gòu)也显示出市(shì)场(chǎng)对东(dōng)南(nán)亚地区棕(zōng)榈油食用需求转入淡季以及印尼可能放松DMO出口(kǒu)限制(zhì)的(de)担忧(yōu)。产地供需偏宽松的预(yù)期在印尼GAPKI公布2月(yuè)份产量后得到强化。数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，印(yìn)尼2月(yuè)份棕榈油产量高(gāo)达(dá)425.2万吨(dūn)，为(wèi)历史同期最高水平(píng)，仅环比1月微降0.9万(wàn)吨(dūn)，降幅远低于平均季节(jié)性减量。目(mù)前(qián)产(chǎn)地已步入增产季(jì)，在(zài)马来西亚摆(bǎi)脱(tuō)洪(hóng)水扰动后(hòu)，产(chǎn)区未来(lái)整(zhěng)体产量(liàng)可(kě)能非常可观。

　　“3月份(fèn)马来西亚(yà)出口大增，库存超预期下降至167万吨(dūn)，不过，4月份(fèn)马来西亚出口骤(zhòu)降，斋月节备货(huò)结束(shù)、主要进口国植物(wù)油(yóu)供应充(chōng)足，印度3月棕榈油(yóu)库存仍(réng)有(yǒu)59万(wàn)吨，植(zhí)物油库存则继续(xù)增高(gāo)至345万吨(dūn)，充足的(de)库存和竞争油脂的影响或将冲击印度对棕(zōng)榈油进(jìn)口。”徽商期货(huò)油脂油料(liào)分析师(shī)郭文(wén)伟表示(shì)，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油(yóu)出口量为92.7万吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而(ér)棕榈(lǘ)油已经步入(rù)季(都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗jì)节性增产周期(qī)，据SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量(liàng)环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不(bù)过，4月份(fèn)处在复产初(chū)期，且今年4月份工(gōng)作日(rì)较少(shǎo)，产量预计在(zài)150万吨(dūn)以下(xià)，4月底(dǐ)马来西亚棕榈油库(kù)存预计开始小(xiǎo)幅度累库，且随(suí)着复产利多增强和出口(kǒu)前(qián)景(jǐng)不(bù)佳持续，后期马棕(zōng)继续面临(lín)累库压力(lì)，棕(zōng)榈油行(xíng)情或维持承压回(huí)调走势。

　　需求方面，孙啸称(chēng)，印度SEA数据显示，3月(yuè)都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗份(fèn)印度食用(yòng)油进口(kǒu)113.56万吨，处于季节性中(zhōng)性(xìng)位置，其中棕榈油进口量高(gāo)达72.8万吨，占(zhàn)比(bǐ)突出。但是其国内食用油峰值库存问(wèn)题仍未(wèi)解(jiě)决。截至3月(yuè)末，其食用油(yóu)总库存依旧在344.7万吨，未(wèi)见回(huí)落(luò)。根据目前已经走负(fù)的国际(jì)豆棕差(chà)，预(yù)计4—6月国际棕榈油(yóu)进口需(xū)求(qiú)大(dà)概率出现萎缩。

　　此(cǐ)外，国内方面，郭文伟表示(shì)，国内棕榈油(yóu)近月进口严重倒挂，远月有所修复(fù)，近(jìn)月进(jìn)口(kǒu)偏低(dī)，远月(yuè)买船(chuán)有所增加(jiā)。海关数据显示(shì)，3月进口39万(wàn)吨，国内棕榈(lǘ)油(yóu)4—6月进口量预估分别在35万、45万(wàn)、40万吨。目(mù)前国内(nèi)棕榈油港口(kǒu)库存仍处(chù)在历史同(tóng)期(qī)高点，截至4月25日，库(kù)存为85万吨，连续(xù)4周下降，随着气温升高及棕榈油(yóu)消费进(jìn)一步好(hǎo)转，需求有(yǒu)望回升，国(guó)内棕榈油(yóu)继续呈现去库(kù)走(zǒu)势。

　　展望后市(shì)，孙啸认为，短(duǎn)期连盘棕榈油仍(réng)将随油(yóu)脂整体(tǐ)弱势(shì)运行(xíng)，有下破可能。5月份东南亚天气值(zhí)得关注，目前已有少雨迹象，泰国最为明显，印尼次(cì)之。如果(guǒ)出现持续干燥天气，产(chǎn)区增产节奏将被打破，届时，棕(zōng)榈油有望相对(duì)抗跌(diē)。

　　不过，在姜颖(yǐng)看(kàn)来，短期棕(zōng)榈油(yóu)尚存利多因(yīn)素支(zhī)撑。国(guó)内(nèi)贸易商进口(kǒu)利(lì)润深度亏损，5月(yuè)船期频现(xiàn)洗(xǐ)船(chuán)，进(jìn)口到(dào)港数量将明(míng)显减(jiǎn)少。在此基础上，随着天气升温，棕榈油消费季节性(xìng)回暖。第二(èr)轮(lún)疫(yì)情虽可(kě)能有影(yǐng)响，但(dàn)无法改变(biàn)消(xiāo)费(fèi)逐步恢复的大势，国内库存短(duǎn)期内仍可能加速去化。长(zhǎng)期市场对(duì)于未(wèi)来供应充裕(yù)的(de)预期基本(běn)一致。天气情况有所(suǒ)好转(zhuǎn)，马(mǎ)来西(xī)亚与印尼步入增产周期，供(gōng)应(yīng)增加而出口(kǒu)需求较差(chà)，未来产地(dì)存在累库预(yù)期(qī)。与(yǔ)此(cǐ)同时，国际豆粽FOB价差处(chù)于(yú)历史极低负值，棕榈(lǘ)油价(jià)格(gé)丧(sàng)失竞争优势(shì)，在豆油、菜油未来存(cún)在集中供应压力的情况下，棕榈油(yóu)长期需求不容乐观。

　　“综(zōng)合来(lái)看，短期利多因素对(duì)盘面(miàn)有一定支撑(chēng)，价(jià)格(gé)或(huò)以区间调整为(wèi)主(zhǔ)。长期来(lái)看，棕(zōng)榈油将逐渐演变为供强需弱格局(jú)，叠(dié)加全(quán)球宏(hóng)观经济环境偏弱，价格重心或逐步(bù)下移。”姜颖(yǐng)说。

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