随(suí)着公(gōng)募基金2023年一季(jì)报披露拉开帷幕(mù)，多位(wèi)知名基(jī)金(jīn)经理调仓(cāng)换(huàn)股以及对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一(yī)季报中表示，看(kàn)好半导(dǎo)体、电动车(chē)、风光(guāng)电储、军工等(děng)领域投资机会。他认为AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成板块后续(xù)波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直(zhí)类应用(yòng)场景值得关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明(míng)远一季报中(zhōng)表(biǎo)示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概(gài)念(niàn)的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏(sū)，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效应。会继续在新 能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等(děng)主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚、中信保(bǎo)诚基金王睿等人也发布了一(yī)季报，均谈到了自己对AI领(lǐng)域的密切关(guān)注，但观(guān)点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李(lǐ)晓星一(yī)季度大幅(fú)调入AI相(xiāng)关概念(niàn)股

　　一季报数据显示，从(cóng)银华(huá)基(jī)金李晓星在管的10只基金来看，整(zhěng)体基金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选(xuǎn)、银华盛世精(jīng)选A、银华大盘定(dìng)开、银华(huá)丰享一年持有、银华心(xīn)选(xuǎn)一年持(chí)有A 在今年一季(jì)度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选(xuǎn)一年持有A，较(jiào)去年底下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华(huá)心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享一年持有、银华(huá)心兴三(sān)年持(chí)有A 则在一季(jì)度小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度(dù)最大的是银华心(xīn)兴三年持有A，较去(qù)年底加仓了(le)2.30个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅(fú)提高了港股仓(cāng)位(wèi)，比如银华心佳两年持有期(qī)港股仓(cāng)位从去(qù)年底(dǐ)14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港股仓位从去(qù)年(nián)底14.93％上升到(dào)一季度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代表作银华中小(xiǎo)盘(pán)为例，前十大重仓(cāng)股(gǔ)变动较大。今年(nián)一(yī)季度(dù)，立(lì)讯精密(mì)、金山办公(gōng)、用友网络、中科创达(dá)、中(zhōng)微公司、星环(huán)科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯(xùn)精密成为第(dì)一大重仓股，截(jié)至一季报，该(gāi)基金(jīn)持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿(yì)元(yuán)。一季(jì)度，该基金还增持了精测电子(zi)，较去(qù)年(nián)底(dǐ)增(zēng)加了16倍(bèi)，目(mù)前(qián)持有市(shì)值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重仓股(gǔ)。值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，上述“进新”个股大多数(shù)是AI相(xiāng)关概(gài)念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科(kē)能(néng)源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则(zé)退出前十大。

　　减持方面，今年一季度(dù)，该基金减持紫光国微、华(huá)海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别持有(yǒu)紫光国微、华海(hǎi)清科(kē)189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值(zhí)2.10亿元(yuán)、2亿元，位(wèi)列第(dì)二、四大重仓股。

　　在一(yī)季报中，李晓星再次(cì)用“千字(zì)小作文”表达了自(zì)己对市(shì)场的看法，基(jī)金君(jūn)为大家做了(le省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗)些(xiē)重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中表示，对于今(jīn)年国内的宏观判断(duàn)依然(rán)是(shì)经济整体稳健复(fù)苏，产业结(jié)构调(diào)整继续升级，居(jū)民消(xiāo)费信心逐渐(jiàn)恢复；我(wǒ)们判(pàn)断由于(yú)国(guó)家自身实(shí)力(lì)的不断增强，国际伙(huǒ)伴跟(gēn)我(wǒ)们的利益共同点变多(duō)，国(guó)际形势相对之(zhī)前会(huì)趋暖，国际贸易会(huì)逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度市场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后(hòu)又(yòu)一革命(mìng)性的(de)技(jì)术(shù)，现象级应用(yòng)推(tuī)出后，国内外各巨头加速(sù)入局。需要(yào)关注的是，AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会(huì)有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投(tóu)资(zī)机会上(shàng)，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力(lì)产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持(chí)看好(hǎo)国产替代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环(huán)节，中长期 看，伴(bàn)随国产供应商积极验证导入，国(guó)内晶圆产(chǎn)线建设将(jiāng)再度提速。在(zài)景(jǐng)气复苏方向，我们(men)的看(kàn) 法边际转(zhuǎn)向积极(jí)，全球(qiú)半导体(tǐ)下行(xíng)周期接近尾声，经(jīng)历了过(guò)去几个季(jì)度的去库存，有望在今年下 半年(nián)重(zhòng)启上(shàng)行周期，向(xiàng)上弹性取决于下(xià)游需求(qiú)恢复的力度，数据中心有(yǒu)望率先回暖，其(qí)次是汽车、 消费电(diàn)子，关注相关左侧布局机会。

　　新(xīn)能源板块是一季(jì)度(dù)被市场抛弃较多(duō)的板(bǎn)块，交易占比和估值已经处于历史偏低的(de)位(wèi)置。只是市场对于上涨的标的更多地关(guān)注利好，对于下跌的板块(kuài)更多(duō)地关注(zhù)利空。我们总体认(rèn)为现在市场对于新能源板块的担忧讨论，更多是对于一个下跌板块的应激式反应。在去年的中(zhōng)报(bào)中(zhōng)，我(wǒ)们曾经提到了新(xīn)能源板(bǎn)块的一(yī)些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个(gè)估值分位(wèi)以及股价位置(zhì)下，我们认为新能源(yuán)板块的风险因素(sù)已经充分释放，目前这(zhè)个时间段，具有较强吸(xī)引(yǐn)力(lì)。

　　此外，李晓星还(hái)看好电动车、风光电储、军(jūn)工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重仓股

　　冯明(míng)远继(jì)续(xù)加仓新能源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳(ào)亚基金冯明(míng)远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究(jiū)优选(xuǎn)A的(de)股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上升到今年(nián)一季度末87.68％，信(xìn)澳新能(néng)源产业(yè)、信澳科(kē)技创新一年定(dìng)开A、信澳(ào)星奕A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看(kàn)，以冯明远的代表(biǎo)作信澳新能源产业为例，该基金一季度增持璞泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了科达利、中伟股份、宁(níng)德时代、东阳光、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫科技(jì)，其中(zhōng)，增(zēng)持幅(fú)度最大的是中(zhōng)伟(wěi)股份(fèn)，今年(nián)一季(jì)度较去年底增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例第5大(dà)重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进(jìn)”前十(shí)大个股(gǔ)，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出前十(shí)大之(zhī)列。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂(lǐ)业进行(xíng)不同程度减持，其中，减持幅度最(zuì)大的是天(tiān)齐锂业(yè)，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿(yì)元，为(wèi)例第(dì)4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一季(jì)报(bào)中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复，经济(jì)先是(shì)在大家“强复(fù)苏(sū)”的(de)预期 中趋于明显的(de)回暖，但基于“强预(yù)期，弱现实”的担忧，随(suí)后又出现了显著的回调(diào)，从而(ér)总(zǒng)体呈 现出震荡趋(qū)势。本基金的(de)投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业(yè)领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市(shì)场趋同，导致(zhì)本基金的净值也(yě)出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新(xīn)，以及(jí)半(bàn)导体(tǐ) 和制造业正经历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应(yīng)。我(wǒ)们(men)会继续(xù)在(zài)新(xīn) 能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会(huì)。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日(rì)，中信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)基金旗下多位基金经理也发布了(le)一季报。其中，中信保(bǎo)诚基金权(quán)益投资部总(zǒng)监(jiān)王睿在一季报中表(biǎo)示(shì)，宏观经济目前处在一个温和复苏的通道，在海外加息(xī)进入尾声后，社(shè)会(huì)流动性将(jiāng)相对宽(kuān)松，宏观及货币环境(jìng)有利于(yú)权益市场行情的开展，二季(jì)度指数仍(réng)有可能(néng)会是震荡上行的态势。

　　一季(jì)度，王睿(ruì)减表示持了部分短期达到目标价的相关品种，并根据收益率预期的变化调整了一部(bù)分科技持仓。具体来看，以其代表作中(zhōng)信(xìn)保诚创新成(chéng)长为例，该基金在一季度(dù)增持(chí)了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电等个(gè)股，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中表示，对于(yú)人工智能这(zhè)一(yī)非常(cháng)宏(hóng)大的命题，他目前持谨慎乐观的(de)态(tài)度。首先我们(men)相信这是一(yī)项会对(duì)目前(qián)的生产和生活方式带来重大变化(huà)的技术变革，值(zhí)得我们(men)投入非(fēi)常(cháng)多(duō)的(de)精力去(qù)跟踪和(hé)研究。但(dàn)另一(yī)方面，我们目前还无法相对准确的评估这项技术革命给具体公司和行业(yè)格局(jú)带来的(de)影响，也不能给出(chū)大(dà)部(bù)分公司一(yī)个相(xiāng)对清晰的定价，因此(cǐ)我们一(yī)季度暂时(shí)还(hái)没有明显(xiǎn)增加相关(guān)的(de)持仓。后续我们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受到了(le)一些(xiē)短期因(yīn)素的(de)干扰，投资(zī)者(zhě)的信心出现了(le)波动。投资(zī)者(zhě)预(yù)期变(biàn)化导致部分个(gè)股出现了较(jiào)大(dà)回调，目前行业整体(tǐ)估值水平处于历(lì)史(shǐ)较(jiào)低位(wèi)置，而这两个行业未来(lái)的发(fā)展方向还是相对比较确定(dìng)的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资(zī)，永远没(méi)有躺平(píng)的一天

　　今日，中泰资管基金经(jīng)理姜诚也(yě)发布了一季(jì)报(bào)在一(yī)季报中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市场走势(shì)再(zài)次(cì)佐(zuǒ)证了一个(gè)道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为止，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相关板块，AI或许是(shì)科技(jì)发展进程中最重(zhòng)要的事件之一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪些影响却很难(nán)。利(lì)润(rùn)在产(chǎn)业链不同环节之间将如何分配(pèi)？ 市场(chǎng)当(dāng)前(qián)认(rèn)为(wèi)的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度以及渗透率将多(duō)快提升？都(dōu)是很(hěn)容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就(jiù)里(lǐ)的难题(tí)。谈资和投资之(zhī)间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本(běn)原理告诉(sù)我们，价值会随着时间省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗增长，而非随着利润波动。所以在(zài)海量信息中，我们(men)需要重点关(guān)注(zhù)长期因素，淡(dàn)化(huà)短期因素。人工智(zhì)能的发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，我们还没有(yǒu)足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能(néng)好的资产，是(shì)我们的(de)投资目标。好资产的(de)标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净资产收益率高，以及在(zài)好的公(gōng)司治理(lǐ)加持下能(néng)够把长(zhǎng)期利润(rùn)转化为诱(yòu)人(rén)分红。所以，我(wǒ)们会一如既往，不去(qù)猜测和(hé)追逐(zhú)市场热点(diǎn)。

　　具体持(chí)仓方(fāng)面，以姜诚代表作(zuò)中(zhōng)泰(tài)星元价值(zhí)优选A代表作为例，该(gāi)基金(jīn)在一季度减持了中国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺(luó)水(shuǐ)泥(ní)、美(měi)的集(jí)团，增(zēng)持了工商银行(xíng)、建发股份、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的(de)一个(gè)季度，姜诚(chéng)表示，自己的(de)组合没(méi)有大的变化，是(shì)因为长期观点没有大的变化。对中国经济的长期乐观，结合当前市场提供的较(jiào)低估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平，让我们(men)可(kě)以(yǐ)在热点不断切(qiè)换的市场中保持平和。但投(tóu)资是一项苦差事，需(xū)要随时(shí)准备证(zhèng)伪自己(jǐ)的观点，需(xū)要保持学(xué)习，永远(yuǎn)没有躺平的(de)一天。

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