在(zài)锂价初现企稳态势的微(wēi)妙时点，头部锂电厂商如何(hé)看待？行业去库存进(jìn)展(zhǎn)又如(rú)何(hé)？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头(tóu)国轩(xuān)高(gāo)科(kē)4月(yuè)28日举办媒体开放日上作出一系列判断。在交流(liú)中，公司(sī)管理层对(duì)中国基金报记者(zhě)表示，近(jìn)期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或(huò)将在15-20万元/吨(dūn)之间(jiān)形成(chéng)震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报显示，库存“水位”已经显著降低，压力已并不明(míng)显。这也(yě)在一定程度上反映(yìng)了电池(chí)厂商们近(jìn)期去库存(cún)动作的“一致(zhì)性(xìng)”。

　　而(ér)且需要注意的是(shì)，在国轩高科方面看来，储能行(xíng)业今年上升空间(jiān)预计将高于动力电池(chí)。换(huàn)言之，从增速方面(miàn)看，储能有望(wàng)接棒(bàng)动(dòng)力电池(chí)，带动电(diàn)池厂商出货持(chí)续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核(hé)心原材料，碳(tàn)酸锂价格大起大落在(zài)市场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸(suān)锂，我(wǒ)们曾经开车16个小时(shí)经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板块总裁王启岁笑称(chēng)。这也在一定程度上反映了锂价迅速上涨给下游(yóu)带来(lái)的阵痛(tòng)。

　　不过(guò)，今(jīn)年以(yǐ)来锂价又迅速(sù)击穿20万元关口(kǒu)，在近期(qī)才(cái)有明显(xiǎn)企稳趋势。毕竟，在4月12日之(zhī)前(qián)，电池级(jí)碳酸锂价(jià)格(gé)已经连跌52天。而且在此前(qián)3五的大写是什么0天内(nèi)，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上(shàng)海(hǎi)钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池(chí)级碳酸锂价格(gé)已经连续(xù)两日上涨，两日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间(jiān)较(jiào)为(wèi)合理，国轩高(gāo)科方面也(yě)给出自己研判(pàn)。王启岁(suì)在(zài)会(huì)上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间可能(néng)形成振荡期。“我们通过一季(jì)度观察来看(kàn)，新能(néng)源行(xíng)业处于稳定增长(zhǎng)阶段，储能行业在一(yī)季度是处于(yú)投标、招标(biāo)的阶(jiē)段，第三季度(dù)将迎来大规模交付，而储能大规模交(jiāo)付会带来产能复苏(sū)，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格预计会维(wéi)持在这(zhè)个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于电池厂商的(de)毛利率提升(shēng)已经有了立(lì)竿(gān)见影效果。

　　从毛利率方面来看(kàn)，国(guó)轩高科在一季度达到(dào)了18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实际(jì)上，同样的(de)情况也发(fā)生在宁(níng)德时代与亿纬锂能身上，其中宁德时代一季度毛(máo)利率为21.27％，较(jiào)去年(nián)全年水平提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂能则不如前两者(zhě)明(míng)显，但也提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归(guī)理性(xìng)价格之(zhī)后(hòu)，新能源汽车市场会趋于较为合理增(zēng)长。“去年是600万辆，经(jīng)过一季度之后，我们依然判断今年新能源汽车(chē)应该在(zài)900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩张。其南京基地(dì)智(zhì)能制造20GWh动(dòng)力电池项目(mù)、宜春(chūn)基地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江(jiāng)基地年产(chǎn)20万(wàn)吨高端正极材(cái)料项目(mù)、桐城基地年产40GWh动力电池(chí)项目一(yī)期、柳州基地(dì)年(nián)产(chǎn)10GWh电池(chí)项目(mù)等多(duō)个(gè)项目相继(jì)投产。据规划(huà)，国轩高(gāo)科(kē)2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国轩高科(kē)的一(yī)季报显(xiǎn)示，其截(jié)至报(bào)告期末其存货(huò)余额为(wèi)65.98亿元(yuán)，较(jiào)去年底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而其(qí)一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去(qù)年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体状况看(kàn)，国轩(xuān)高科存货水平保持了较低(dī)位置。国(guó)轩高科高(gāo)级副总裁蔡毅也表(biǎo)示，由于公司在江西宜春碳酸锂(lǐ)原材(cái)料有自产能(néng)力(lì)，因此其外购仅补充自(zì)产不(bù)足，“外购只是缺多(duō)少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科存货(huò)水位(wèi)下降，也(yě)反映了行业(yè)整体状况，不少电池厂商存货余额(é)均(jūn)在下降(jiàng)。其中宁德时代一季度报(bào)告显示(shì)，其(qí)库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂(lǐ)能一季报(bào)也显示，其存货金额(é)从去年(nián)底(dǐ)的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元(yuán)，环比下滑(huá)8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有(yǒu)库存较低(dī)的电池厂商提到，库(kù)存已(yǐ)恢复(fù)至(zhì)健康(kāng)水(shuǐ)平，后续将根据(jù)规划，逐(zhú)步(bù)进行补货。

　　东吴证券近(jìn)期在一份研报中指出(chū)，在电(diàn)池环节(jié)，厂(chǎng)商从(cóng)22Q4开始去库存，生产材(cái)料(liào)均维持极(jí)低库存，电池本(běn)身库存不(bù)足1个月；另(lìng)外在中游材料(liào)方面(miàn)，正极和电解液库存周期(qī)大幅下降至7天(tiān)左右，负极因石墨化需要(yào)一(yī)个月时(shí)间，库(kù)存周期较长，而(ér)隔膜约为一(yī)个月(yuè)正常库存。

　　该机构认为，目前(qián)库存多集中于上游锂盐厂，中(zhōng)游材料库存极低，基本(běn)保持(chí)7天的最低(dī)安全库存。若下游需求(qiú)恢复，将带来强烈补库(kù)需(xū)求。

　　值得注意的是，在去(qù)库存的过(guò)程中，国轩(xuān)高(gāo)科也在积(jī)极尝试(shì)“出海(hǎi)”。该(gāi)公(gōng)司在2022年加(jiā)速全球化步伐，收购博世集团(tuán)的德国(guó)哥廷根(gēn)工(gōng)厂(chǎng)，于2022年(nián)6月(yuè)开始改造并已顺(shùn)利投(tóu)产，开始欧洲本地化(huà)运营。其年报显示，2022年该(gāi)公司(sī)海外销售收(shōu)入达到29.8亿(yì)元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前(qián)市场普遍预计，储能(néng)有望接棒动力电池，带动电池厂商出货(huò)增长。近日(rì)，宁德时代也作(zuò)出(chū)判断认为，储能方面今年预计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点。他(tā)预计，储能行业今年上升空间(jiān)预计会高于动力电池(chí)，其中(zhōng)国外家(jiā)储市场(chǎng)需求预计会在(zài)下半年放量，而(ér)国内大储市场方面，今年一季度处于招标阶段，自二季度开始将进入交付阶(jiē)段，目(mù)前相(xiāng)关产(chǎn)品供不应求。

　　从国轩(xuān)高科(kē)披露的年报数据显(xiǎn)示，其储能(néng)业务(wù)在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的(de)增速。按照这一数据(jù)计五的大写是什么算，储能业务(wù)已经占到其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行业的空(kōng)间比动力电池上升空间更大，“这是一个需(xū)求量大于供应量(liàng)的(de)领域(yù)，不存在需求(qiú)疲软或者(zhě)是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为(wèi)涉及到用电需求，每年到(dào)了第二季(jì)度开始后才(cái)爆(bào)发。而在大储环节，国(guó)内下(xià)游招(zhāo)标、立(lì)项(xiàng)都(dōu)在一季度，真正(zhèng)出货是在二季度以后(hòu)，目(mù)前订(dìng)单状况看(kàn)来是(shì)供不(bù)应求(qiú)。此外，海外的客户也正逐渐(jiàn)接受中国(guó)的(de)五的大写是什么标准化集装(zhuāng)箱(xiāng)产品。

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