美(měi)国(guó)银行业危机持(chí)续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若(ruò)干选(xuǎn)项(xiàng)，其中包括资产出售(shòu)，可能出售(shòu)所有(yǒu)业务或部(bù)分(fēn)业务。该(gāi)行(xíng)已经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后(hòu)又一家地区(qū)银行传出(chū)考虑可能出售的消息。本周三(sān)美股盘后，因媒体称该行考虑(lǜ)包(bāo)括(kuò)出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的(de)该行股价(jià)盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合(hé)众银行发(fā)布(bù)声明确(què)认(rèn)了周(zhōu)三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈(tán)，还(hái)表示，其核心存款3月(yuè)以(yǐ)来(lái)已经增(zēng)长，在第一共和银(yín)行被出售后，该(gāi)行并未经(jīng)历超(chāo)出正常水(shuǐ)平的(de)存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续(xù)暴(bào)跌(diē)，周(zhōu)四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘(pán)中(zhōng)至少熔(róng)断暂(zàn)停交易(yì)九次。

　　阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行此后(hòu)表示，关于(yú)该行磋商出售(shòu)资产(chǎn)等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝(jué)对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家(jiā)让地(dì)区银行危机火上(shàng)浇油的第(dì)一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指(zhǐ)数收(shōu)跌(diē)3.8％，西(xī)太平(píng)洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行(xíng)收跌38％，第一地(dì)平线银行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院(yuàn)银行委员会就近(jìn)期大型银(yín)行倒闭(bì)事件举行听(tīng)证(zhèng)会。会上，银行监管专(zhuān)家表示(shì)，管理(lǐ)不善是导致破产的(de)主要原因。美国商会副(fù)主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行和第一(yī)共和银(yín)行有(yǒu)非(fēi)常独特的(de)商业(yè)模式，硅(guī)谷银行专(zhuān)注(zhù)于资本密集型的科技以及生物医学初(chū)创(chuàng)企业；第(dì)一共(gòng)和银行集中于财富(fù)管理；而签名银行(xíng)则有大量(liàng)的数字资产风险。在(zài)听证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行政管理不善(shàn)，同时他(tā)们担心银行倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰退。专家(jiā)和(hé)议员们也表示，美联储(chǔ)存(cún)在(zài)监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情人(rén)士(shì)周四报道，美国联(lián)邦和州政(zhèng)府官员正在评估近几天银(yín)行(xíng)股大幅波动背后存在“市场操(cāo)纵(zòng)”的可能性，白宫(gōng)方面也(yě)表示将监控“健康(kāng)银行面临的(de)做空压力(lì)”。美股地区银行股本(běn)周(zhōu)大幅下跌，西(xī)太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做空者(zhě)仅在周四就通过做(zuò)空(kōng)某些地区银行(xíng)获利3.789亿美(měi)元。消息(xī)人士称，鉴于地区银行基本(běn)面强(qiáng)劲且资本充(chōng)足，近几(jǐ)日，做空(kōng)活动增(zēng)加(jiā)和股(gǔ)市波动已引(yǐn)起官(guān)员及监管机构越来(lái)越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行(xíng)体系(xì)动荡(dàng)之际，近一半的美国人担心他们在银行或其他金融机构账户上的(de)钱(qián)的安全。总共有(yǒu)48％的美国成年(nián)人表示他们担(dān)心自己的(de)钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担(dān)心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这(zhè)些最新数据与2008年雷(léi)曼(màn)兄弟破产(chǎn)后不久的数据相(xiāng)似。当时有45％的美(měi)国成(chéng)年人表示，他们非(fēi)常或中度担心自己资金的安全。尽(jǐn)管盖洛普并未在(zài)银行业较为平静的时(shí)期测量过(guò)这一(yī)数据(jù)，但2008年12月的(de)数据(jù)显示，在危机得到解决后(hòu)，人们对存款安(ān)全的担忧略(lüè)有减少，这表明对存款安全(quán)的高度担忧(yōu)可能并非美(měi)国人(rén)的常态。

　　俄罗斯(sī)两(liǎng)处石油化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃(wò)沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍(shào)，一架无(wú)人机撞击(jī)了(le)该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社(shè)当天(tiān)还(hái)报道称，另一(yī)处(chù)位于俄罗(luó)斯(sī)克拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊(yī)里(lǐ)斯基炼油厂(chǎng)也遭无(wú)人机袭(xí)击(jī)，导致(zhì)一储油罐发生火灾，总(zǒng)过(guò)火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中(zhōng)均(jūn)没有造成人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布(bù)加(jiā)息25个基(jī)点(diǎn)

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策会议，决定(dìng)将欧(ōu)元区(qū)三大关键(jiàn)利率均(jūn)上调(diào)25个(gè)基点。主(zhǔ)要再融(róng)资利率、边际(jì)借贷利率和(hé)存款机制利率从本(běn)月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年(nián)7月以来已连续7次上调(diào)关键利率，以期阻(zǔ)止通(tōng)胀。不过(guò)专家预计，要将通胀率降至2％的目(mù)标还需要数年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中暴(bào)跌(diē)

　　近日，受经济衰退(tuì)担(dān)忧压制(zhì)，外盘(pán)原(yuán)油大幅下跌。受外(wài)盘原(yuán)油大幅走低(dī)带动(dòng)，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后(hòu)跳空(kōng)低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次(cì)加息，本轮已累(lèi)计加息500个基(jī)点，这一区(qū)间仅略低(dī)于(yú)2008年(nián)大衰退前的(de)利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘(pán)，WTI原(yuán)油期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特(tè)原(yuán)油7月(yuè)合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近(jìn)期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观(guān)避险(xiǎn)情绪的影响(xiǎng)，原油市场自(zì)身基本(běn)面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更(gèng)多(duō)体现的是金融属性。一方面，美联储如期加息25个基(jī)点，市场对连(lián)续加息对经济造成影响的(de)担忧加(jiā)剧；另一方(fāng)面，近期美国再度出(chū)现破产银行，造成(chéng)美国股市(shì)下滑，原(yuán)油作为大宗商(shāng)品代表受到一定(dìng)冲(chōng)击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高健告诉期货(huò)日报记(jì)者，近期(qī)海外宏观集中避险(xiǎn)，主要还是(shì)与美国银行危(wēi)机(jī)事件有关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心该问(wèn)题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件警告称，如果(guǒ)不提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，美(měi)国经济将面(miàn)临(lín)严重后果(guǒ)，在(zài)三种预期情形下，美国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次(cì)进(jìn)入(rù)集(jí)中避(bì)险状态，对(duì)股市和商品等风(fēng)险资产带来短期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美国银行(xíng)问题(tí)再次出现，叠加债务上限临(lín)期(qī)风险，宏(hóng)观层面的不确定性较(jiào)大，主要风险在(zài)于(yú)当前的宏观(guān)避险情(qíng)绪是(shì)否有可能演化成趋势(shì)，即VIX指数是(shì)否(fǒu)会由日度级别演(yǎn)变(biàn)成周度级别(bié)的拉升行情。如果这(zhè)种情况出(chū)现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近(jìn)期市场的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美(měi)国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师(shī)郑梦琦表示，美国制造业、服务(wù)业以及综(zōng)合PMI均(jūn)低(dī)于预期，显(xiǎn)示在利(lì)率(lǜ)上升(shēng)和(hé)通胀居高不(bù)下的情况(kuàng)下，美国经济难以(yǐ)获得动(dòng)能。叠加(jiā)美国就业市场招(zhāo)聘步伐放(fàng)缓(huǎn)，劳(láo)动力市场(chǎng)逐渐降温，经济面临的风(fēng)险正(zhèng)在上(shàng)升。而在此次美联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派(pài)，称美联储致(zhì)力于实现2％的通胀目标，是否停止加(jiā)息取决于数(shù)据(jù)。美联(lián)储将从通胀(zhàng)、就业(yè)、市(shì)场风险三方面探索(suǒ)货币政(zhèng)策路径(jìng)，如果6月初之前(qián)高利率带来的(de)风险(xiǎn)事件(jiàn)进(jìn)一步扩大，美联储(chǔ)或将(jiāng)终止(zhǐ)当(dāng)前紧(jǐn)缩政(zhèng)策，回归宽(kuān)松。目前市场的关注点在(zài)于美联储是否会在接下来的议(yì)息会议(yì)中(zhōng)暂停加息，以及降息(xī)开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近(jìn)期原油盘(pán)面连续(xù)大跌的情(qíng)况与(yǔ)3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱(qū)动上也有较高的相似性(xìng)。高健表示，共同点是在银行业危(wēi)机的背景下，宏观避险情绪升温(wēn)引发盘(pán)面快速(sù)下跌。不同(tóng)点有(yǒu)两个：一是此次(cì)宏观避险还(hái)有一部分债务上限(xiàn)的加成；二(èr)是(shì)当前原油基本面(miàn)状(zhuàng)态要好于3月。综合(hé)来看(kàn)，3月(yuè)中(zhōng)旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮原油大跌有较高(gāo)的参考性(xìng)。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位(wèi)筑(zhù)顶(dǐng)后(hòu)回落，盘面上的表现是连(lián)续(xù)收(shōu)出(chū)长下影线。因此，近期(qī)原(yuán)油盘面也要(yào)重点留意(yì)是否会(huì)重现以上两点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面看，短期原(yuán)油尚不具备(bèi)持续大(dà)幅下滑的(de)基础。本周美国(guó)EIA原(yuán)油库存减(jiǎn)少约505万桶(tǒng)，已(yǐ)经连(lián)续(xù)五周出现(xiàn)大幅(fú)减少，而(ér)美国即将进(jìn)入夏季用(yòng)油高(gāo)峰，市场预期需(xū)求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳(wěn)定油价(jià)进行着各种努力，虽然实际(jì)落地情况仍需观察，但整(zhěng)体上市(shì)场再度进入供小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖(mài)情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油(yóu)价仍以弱势振荡(dàng)为主，价格的突破上行仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目(mù)前原油还是振荡格局，价格向下逼近年(nián)内低点，短线观察前(qián)低的支(zhī)撑力度(dù)。未(wèi)来(lái)能否驱动原油破位向下，主(zhǔ)要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数(shù)能(néng)否出(chū)现(xiàn)周线(xiàn)级别(bié)的行(xíng)情。除此之外，原(yuán)油暂时看不到实质性大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加(jiā)息基本全部落地，后(hòu)期将不再存在加息(xī)对大宗商品压制的预期，情(qíng)绪(xù)上(shàng)将有一定缓和。但(dàn)美联储连续大(dà)幅(fú)加息后对市场的(de)影响仍需一(yī)段时间观察，情绪的(de)底部可能已经出现，但市场的底部仍需要观察(chá)。基本面上，市场对经济衰(shuāi)退(tuì)的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期(qī)内(nèi)将(jiāng)会支撑油价。“综(zōng)合来(lái)看，目(mù)前原(yuán)油阶(jiē)段性底部或已出(chū)现(xiàn)，将(jiāng)进入一(yī)段时间(jiān)的振荡。”

　　成本(běn)端(duān)拖(tuō)累沥青(qīng)大(dà)幅下行

　　受原(yuán)油(yóu)下(xià)跌(diē)拖(tuō)累(lèi)，沥青期货假(jiǎ)期(qī)后首个交易(yì)日(rì)大幅下行，BU2307合约最(zuì)大(dà)跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原(yuán)油(yóu)而言，沥青走势偏强。美(měi)国将与委内(nèi)瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥(lì)青分(fēn)流至(zhì)欧洲和美国的(de)问题依然存在，沥(lì)青原(yuán)料供应减少，稀释(shì)沥(lì)青贴水上涨，从而减缓了成本端(duān)原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续(xù)高(gāo)位，对比往年同期数(shù)据，供应提前发力，叠加(jiā)终端需求未(wèi)有明显(xiǎn)回暖，沥青(qīng)基本面(miàn)有(yǒu)所走弱。”中信建投期货能化(huà)分析师董丹丹(dān)表示，进(jìn)入5月，沥青供应端(duān)总计划排产量(liàng)为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料(liào)通关情况对(duì)沥青生产供(gōng)应造成阶段(d天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音uàn)性扰动，部分无配额炼厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能(néng)利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万(wàn)吨(dūn)，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元和(hé)广西东油恢复沥青生产(chǎn)，华北部(bù)分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一(yī)季度(dù)受沥青(qīng)生产利润(rùn)较好影响(xiǎng)，国内沥青装置开工(gōng)率(lǜ)持续回升，尽管近期(qī)随着利润的压缩，沥青(qīng)装置检(jiǎn)修增加，但当(dāng)前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信(xìn)期货能化分析师(shī)汤剑林称(chēng)，由于沥青(qīng)利润压缩限制生产积极性，叠加(jiā)原料(liào)稀释沥青(qīng)短(duǎn)缺的问题持续(xù)，5月份国(guó)内沥青供(gōng)应(yīng)存(cún)在收缩(suō)预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍处于季(jì)节性淡季(jì)，南方开始(shǐ)进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从下游行业的开工率看，道路(lù)需求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍好但占(zhàn)比较小，整体需求一(yī)般。5月份(fèn)基(jī)建乐观预期(qī)仍在，且随着气温(wēn)的回升，道路施工项(xiàng)目(mù)逐渐启动，预计需(xū)求会继(jì)续(xù)回升。

　　展望后(hòu)市，他(tā)认为，近期沥青价(jià)格波动的主要(yào)逻(luó)辑在于成(chéng)本端原油，短期供需(xū)端矛盾(dùn)并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵(dǐ)海天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音(hǎi)外(wài)风险事(shì)件以及衰退预期的压(yā)力，预计(jì)原油仍(réng)维持(chí)弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥青价格(gé)也难(nán)有较强(qiáng)的表(biǎo)现，短期仍跟(gēn)随原油偏(piān)弱(ruò)运行。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认(rèn)为，当下沥青估值处于(yú)偏低(dī)位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利(lì)润或将有所增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持(chí)续累(lèi)积，但仍处历史偏低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游(yóu)终端具备施工条件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐回暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥青期(qī)价弱势(shì)振荡，建议逢低做(zuò)多裂解价差，中长期需(xū)关(guān)注沥青(qīng)原(yuán)料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下(xià)挫(cuò)，主力合约(yuē)收盘(pán)大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前(qián)降3.3％。成(chéng)本端让(ràng)利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下(xià)跌(diē)是PX调油(yóu)需求不及(jí)预(yù)期、PX海外(wài)开(kāi)工率上(shàng)升(shēng)以及聚酯开工率下降对(duì)PTA的负(fù)反馈造成的。而假期(qī)期间(jiān)宏观事件(jiàn)的扰动(dòng)加(jiā)大了成(chéng)本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研(yán)究院能(néng)化组组长谢雯告诉记(jì)者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘(pán)增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝(sī)、短纤(xiān)现金流明显回(huí)升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负(fù)反馈有(yǒu)所(suǒ)缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油价(jià)差(chà)进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修(xiū)装置将(jiāng)逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提(tí)升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油(yóu)裂解价差开始回(huí)落，芳(fāng)烃(tīng)调油需求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月(yuè)时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线(xiàn)为250美(měi)元/吨，考虑到(dào)年内有三(sān)套共计820万(wàn)吨新装置(zhì)（产能占国(guó)内比(bǐ)重(zhòng)为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估(gū)值将有(yǒu)一个向(xiàng)下(xià)压缩(suō)的过(guò)程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰(tài)、恒力石(shí)化等(děng)有检修计(jì)划(huà)，但由于高加工差(chà)下装置开工较为积(jī)极(jí)，实际检(jiǎn)修(xiū)力度有待观察。而且，亚(yà)东石化和英力士重启提负，桐(tóng)昆(kūn)新(xīn)产能(néng)释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷(hé)降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万(wàn)吨(dūn)附(fù)近(jìn)，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福能期货能化分(fēn)析师(shī)唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还(hái)表(biǎo)示，目前来(lái)看调(diào)油驱动稍显不(bù)足，美国汽油库存进入(rù)4月后去化力度放缓，甚至出现小幅(fú)累积，而且从(cóng)年初开始，韩国(guó)就有甲苯(běn)、二甲苯(běn)、PX运往美国(guó)，存在提(tí)前(qián)备货(huò)行(xíng)为(wèi)。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分(fēn)装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷(hé)或(huò)升至74％附(fù)近(jìn)，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置(zhì)检(jiǎn)修期结束，PX开(kāi)工率(lǜ)回升明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时，调油需求不及预期，当前美(měi)湾芳烃库(kù)存较(jiào)高，需(xū)求饱(bǎo)和，抑(yì)制芳烃(tīng)美亚价差进一(yī)步扩大，PX价(jià)格或有所承压(yā)。PTA在成本拖(tuō)累下(xià)价格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及调油逻(luó)辑(jí)在汽油(yóu)需(xū)求(qiú)旺季是否(fǒu)实质发生(shēng)。若原油价格企稳(wěn)、调油需求再起，在聚(jù)酯(zhǐ)开工率有改善预期的(de)前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端开工(gōng)下滑的(de)利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日(rì)国内(nèi)开(kāi)盘后油价已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹开(kāi)工率也出现了周度回升的态(tài)势。最大的利空(kōng)因素在(zài)于PX与石(shí)脑油价差(chà)的压缩，目(mù)前两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应(yīng)增加将(jiāng)导致(zhì)趋势(shì)延续。从价格走势(shì)看(kàn)，也(yě)很(hěn)可(kě)能(néng)演绎出(chū)PX、PTA近月合约(yuē)跌势(shì)开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓(huǎn)的走势。

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