分析人士称，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行后，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理人的(de)产品体系(xì)结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行(xíng)规定》）正式(shì)实施(shī)，从风险管理、人员及系统配置、投资比例、交易行为(wèi)、规模控制、申(shēn)赎管理(lǐ)等多方面对重要货(huò)币市场基金的(de)基金管理人(rén)提出了更为严(yán)格审慎的要(yào)求。

　　业内(nèi)人士(shì)指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提(tí)高货币(bì)基金的风险管理能力和透明度，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追(zhuī)求高收益的投资者(zhě)造成一(yī)定影(yǐng)响。此外(wài)，预(yù)计(jì)全(quán)市场货币市场基金数量上将有一定出(chū)清(qīng)，对基金管理人的产(chǎn)品体系(xì)结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入(rù)

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币(bì)市场基金是指因(yīn)基金资产规模(mó)较大或者投资者人数较多、与其他金融机构或者金融产品关(guān)联性较(jiào)强，如(rú)发生重大风险，可(kě)能对资本(běn)市场和(hé)金融体系产生(shēng)重大不(bù)利(lì)影响的货币市(shì)场基金(jīn)。

　　哪些基金会(huì)被纳入评估范(fàn)围(wéi)？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市(shì)场(chǎng)基金满(mǎn)足下列(liè)任(rèn)一条件的，基金(jīn)管理(lǐ)人应当在10个工作(zuò)日内(nèi)主动向中国证(zhèng)监会报告：基(jī)金资产净值连续20个交易日超过2000亿(yì)元；基(jī)金份额持有人数量连续20个交易日超(chāo)过5000万个；中国证(zhèng)监会认定的符合重要货币(bì)市场基金(jīn)特征的(de)其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季度(dù)末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货(huò)币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币(bì)A三(sān)只基金规模超过2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝货币(bì)规(guī)模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有人(rén)户(hù)数来看，截至2022年末，天弘余(yú)额(é)宝货币持有人达(dá)7.44亿户，居于首(shǒu)位(wèi)。

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规(guī)定》实施后，对于(yú)规模超过(guò)2000亿元或者(zhě)投资者数(shù)量大于5000万个的(de)货币(bì)市场(chǎng)基金，监管(guǎn)要求更(gèng)加严格，基金(jīn)管理人需要增强抗风(fēng)险能力，并明确风(fēng)险防(fáng)控与处置机制。这将促(cù)使基金(jīn)公司更(gèng)加注重风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)和(hé)产品合规(guī)性，提高产品的透明度和稳定性(xìng)，从而(ér)保护投资(zī)者的利益。

　　国(guó)信证券(quàn)指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定(dìng)》与资管新规一脉相承，都是为了提升资(zī)管机构(gòu)的风险(xiǎn)管理能(néng)力(lì)，实现(xiàn)风险分(fēn)散化，防止风险过度集中、对金融安全产生不利(lì)影响。在提升(shēng)风控水平的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品收益率三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思回落至(zhì)与其风险相匹(pǐ)配(pèi)的合理水平。随着资管(guǎn)新(xīn)规的逐步落(luò)地，回(huí)归本源的主(zhǔ)动(dòng)类(lèi)资管产品(pǐn)迎来发展良机，财(cái)富管理行(xíng)业(yè)百(bǎi)花齐放。

　　明确(què)附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明确了(le)重(zhòng)要货币(bì)市场基金的附加监(jiān)管要求，指出(chū)基金管理人应(yīng)当(dāng)遵循长期稳(wěn)健的经营和投资理念，确保自身投资研究(jiū)、人(rén)员配备、系统运营、客户服务、风险管理(lǐ)与(yǔ)危机应对等(děng)方面的能(néng)力(lì)水平与重要货币市场(chǎng)基金(jīn)管理规模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的(de)基金经理不(bù)得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基(jī)金管理人的(de)高级(jí)管理人员、基金经理等相关人员的(de)考核评价、薪酬激励等不得直接(jiē)或(huò)者间接与重要货币市场基金(jīn)的规模相(xiāng)挂钩(gōu)。

　　在重要货币市(shì)场基(jī)金的(de)投资运作指(zhǐ)标方面，也需要满足多项要求。例如，持有一家公(gōng)司发(fā)行的证券市(shì)值不得超过(guò)基金资产净值的5％；投资于(yú)具有基金托管人(rén)资格的同(tóng)一商业银行发(fā)行的(de)金融(róng)工具占(zhàn)基金资产净值的比例不得(dé)超过15％；主动投(tóu)资于流(liú)动性(xìng)受限(xiàn)资产的规模(mó)合计不得超过基金(jīn)资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期(qī)限不得(dé)超过90天；投资组合(hé)的杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易(yì)行为管理方面，《暂行规(guī)定》指出，审(shěn)慎确认大(dà)额申购申请，避免出现接受单一投资者申购申请后导致(zhì)其持有份额超过基金总份额5％的(de)情况。

　　而(ér)在风险准备金方面， 基金管(guǎn)理人、基金托管人每月从(cóng)重要货(huò)币市(shì)场基金的(de)管(guǎn)理费(fèi)、托(tuō)管费中计提的风(fēng)险准备金比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金融防风险的(de)重要举(jǔ)措。部分货(huò)币(bì)市场基金规模较大、投资(zī)者数(shù)量(liàng)较多，具(jù)有“牵(qiān)一发而动全身”的重要(yào)影响，当(dāng)出现风险事件时，可能会对金融市场的流动性安全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是(shì)从考核(hé)机制，还是从投资比例、久期(qī)、可变(biàn)现资产(chǎn)的限制，都是为了更高流动(dòng)性考虑，重要货币市场基金防范流动(dòng)性风(fēng)险的能力(lì)将(jiāng)进一(yī)步提升，将有(yǒu)效防(fáng)止(zhǐ)出现2016年部分货币市场(chǎng)基金类似的(de)流动(dòng)性风(fēng)险(xiǎn)事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币市场(chǎng)基金的风险防控和监督管理机制方面(miàn)，《暂行规定》也(yě)做(zuò)出了明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理人应当综(zōng)合评估重要货(huò)币市场基(jī)金各类(lèi)风险的成因、表现及影响，会同相关市场主体共同制定合理有效的风险应对预案。风险应(yīng)对预案应当(dāng)报中国证监(jiān)会备案(àn)，中国证监(jiān)会对风险应对预案的有效(xiào)性、合理性、可行性等进(jìn)行(xíng)评估。

　　重要货币(bì)市场基金发(fā)生(shēng)重大风险的，由中国(guó)证监(jiān)会牵头相(xiāng)关部门(mén)成立风(fēng)险处置小组，督促基(jī)金管理(lǐ)人及相关市场主体(tǐ)依(yī)据风险应对预(yù)案等对(duì)重(zhòng)要(yào)货币市场基金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的(de)实(shí)施(shī)对于(yú)投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提(tí)高货(huò)币基金的(de)风(fēng)险管理能(néng)力和透明(míng)度(dù)，降(jiàng)低投(tóu)资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能会对部(bù)分投资(zī)者(zhě)造成(chéng)一定影(yǐng)响，例(lì)如可(kě)能会对一些追求(qiú)高(gāo)收(shōu)益的(de)投资(zī)者造成一定冲击。此外，新(xīn)规可能(néng)会导致(zhì)一些货币基金规模(mó)较小的产品(pǐn)退(tuì)出市(shì)场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利(lì)于保护低风险偏好的(de)投(tóu)资者。相对(duì)于其他(tā)资管产品(pǐn)，货币(bì)市(shì)场基金(jīn)具有着投资者(zhě)数量(liàng)庞(páng)大，风险(xiǎn)偏好较(jiào)低的特(tè)点(diǎn)。部分规模较(jiào)大的货币(bì)规模基(jī)金如出现风险(xiǎn)事(shì)件，或将对社会稳(wěn)定产生(shēng)不利(lì)影响。《暂行规(guī)定》提升了重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金的资产安全要求，有利于保护投资者利益。”国(guó)信证(zhèng)券表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定》施行(xíng)后，货币(bì)市场(chǎng)基金的规范化、标准化、投资分散化(huà)、安全化程度将(jiāng)有提升，未来(lái)是(shì)否在公(gōng)布(bù)的重点货币基金名(míng)录内(nèi)，可能(néng)是投资者选择考量的潜在背书(shū)因素之一(yī)。预计全三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思市场(chǎng)货币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对(duì)基金(jīn)管理人(rén)的产品体系结(jié)构布局、调整也(yě)提出了要求(qiú)。

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