中国金融行业加速(sù)对外(wài)开放(fàng)，外(wài)资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆(lù)续公布：9家外资控股(gǔ)券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈(yíng)利，另外(wài)5家均(jūn)出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证券2022年业(yè)绩突(tū)飞猛进，当年(nián)净利(lì)润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券(quàn)同期(qī)获批的(de)野村东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并，两家(jiā)国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商面临的“一参一(yī)控”问题(tí)如何解决，仍是业(yè)内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透视各(gè)家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股东(dōng)资源禀赋、深入财富管理成为其在中国(guó)展(zhǎn)业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对(duì)于国内各家(jiā)证(zhèng)券公司来说，除了面临(lín)行业(yè)“二(èr)八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们的市场竞(jìng)争(zhēng)也同样带(dài)来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财(cái)务数(shù)据(jù)，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市(shì)场行情、成立时间、牌照资(zī)质等问(wèn)题，9家共(gòng)有5家出现亏(kuī)损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏(kuī)。野村东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)则延续自成(chéng)立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外(wài)资股东增(zēng)持(chí)而成为外资控股券商(shāng)的汇(huì)丰前海证券，业绩(jì)较(jiào)上年出(chū)现明(míng)显(xiǎn)进步，但仍然(rán)录得(dé)亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得证(zhèng)监会(huì)批文，分(fēn)别(bié)于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展业时间不(bù)长。星展证券2022年(nián)实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩(kuò)大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因而(ér)言，2022年受市(shì)场影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍下(xià)降(jiàng)，外资控股券(quàn)商也难(nán)以幸免(miǎn)。且(qiě)新公司建设成本、业务(wù)费用(yòng)、员工(gōng)薪(xīn)酬等支(zhī)出过(guò)高，在展业初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大(dà)型券商相比(bǐ)，外(wài)资(zī)控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的(de)情(qíng)况(kuàng)，自营(yíng)业(yè)务影响(xiǎng)有限，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩(jì)的(de)主要还是经(jīng)纪、投行(xíng)等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因(xìn)证券(quàn)在(zài)2022年年报(bào)中表示，其(qí)当年投行业(yè)务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导致(zhì)业绩(jì)出现(xiàn)大额亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)和瑞银证(zhèng)券均实现(xiàn)了营(yíng)收(shōu)、净(jìng)利润的(de)双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩(jì)水平在2022年的“券(quàn)业(yè)小年”可算是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共(gòng)有员(yuán)工(gōng)210人，数量在行业内排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水平，而这(zhè)只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第三个完(wán)整会计年(nián)度。

　　公开信息(xī)显示(shì)，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得证监(jiān)会(huì)批(pī)复，成立合资证券公(gōng)司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠海迈兰(lán)德(dé)等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东(dōng)所(suǒ)持(chí)股(gǔ)权，成为摩根大(dà)通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)表示，其证券(quàn)经纪业务团(tuán)队(duì)成立已逾三年(nián)，2022年业务(wù)开展和(hé)运作取(qǔ)得进(jìn)一步(bù)进展，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通(tōng)证券充分利(lì)用全球(qiú)化(huà)的(de)平台优势，整(zhěng)合集(jí)团资(zī)源(yuán)，持(chí)续关注(zhù)并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机(jī)构投(tóu)资者，目标客群机构投资者队(duì)伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除(chú)摩(mó)根大通(tōng)证券外，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)也取得(dé)了较好(hǎo)的(de)业绩表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是进入中国时(shí)间最早的一批合(hé)资券商(shāng)之一，早(zǎo)在2007年就(jiù)已在国(guó)内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家(jiā)内(nèi)资股(gǔ)东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例(lì)提升(shēng)至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银(yín)证券共有正式(shì)员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报表显示(shì)，瑞银证券(quàn)2022年投行业务(wù)进步(bù)明(míng)显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后(hòu)的(de)IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备(三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因bèi)并参(cān)与了沪(hù)深交(jiāo)易所互联互通(tōng)全球存托凭证业务等(děng)。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣布达(dá)成合(hé)并协(xié)议，瑞士联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发(fā)布一季报(bào)时表(biǎo)示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在(zài)6月底前完成。不言而(ér)喻的(de)是，集团层面的合并(bìng)对(duì)两家外(wài)资控股券商在中国展业(yè)情(qíng)况，也将(jiāng)造成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了带强调(diào)事项(xiàng)段(duàn)的无保留(liú)意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集(jí)团与瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司之间(jiān)达成(chéng)协议和合并(bìng)计划，截止(zhǐ)报告日，上述协(xié)议和合并(bìng)计划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证(zhèng)券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属控股子公司，未(wèi)来的运(yùn)营和财务业绩受到(dào)上述合并可能产(chǎn)生(shēng)的影响亦不明(míng)确(què)，该事(shì)项(xiàng)表明存(cún)在可能导致对公(gōng)司(sī)持续经营能力产生重大疑(yí)虑的重(zhòng)大不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证券前身(shēn)为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订(dìng)《外商参股证券公司(sī)设(shè)立(lì)规则》后首(shǒu)家(jiā)获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信(xìn)方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交(jiāo)易完成(chéng)后，瑞信将全资(zī)持(chí)有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公(gōng)司(sī)股(gǔ)权管理规定》，证券(quàn)公司股(gǔ)东(dōng)以及股东(dōng)的控股(gǔ)股(gǔ)东、实际控(kòng)制人参(cān)股证(zhèng)券公司(sī)的数量不得超过2家(jiā)，其中控制证券公司的数量(liàng)不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制(zhì)下，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证券的牌照或将面临“一去(qù)一留”的局面(miàn)。

　　深入财(cái)富(fù)管(guǎn)理破局

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各(gè)自资(zī)源禀赋(fù)深入财富(fù)管理成为其(qí)在中国(guó)展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券(quàn)表示，2022年其财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)在原有“大宗(zōng)交易(yì)”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等业务持续推(tuī)进的基础上(shàng)，新增(zēng)了(le)特(tè)色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持(chí)服务、集团(tuán)间跨(kuà)境(jìng)业务联动等多种业务模式，通过服务手段的(de)增加(jiā)及优化，为客户提(tí)供多(duō)维度(dù)、一站(zhàn)式的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券(quàn)财富管理业务(wù)将定(dìng)位于“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人(rén)员(yuán)建设、中后台支持以及集团(tuán)跨境合作四个方面入(rù)手(shǒu)，打造以产品(pǐn)为中心的业务(wù)核心竞争(zhēng)力(lì)，持续为中国(guó)投(tóu)资者(zhě)提(tí)供(gōng)具有(yǒu)野村集团特色的高质(zhì)量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股(gǔ)备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高(gāo)华(huá)签订《业务转让协议》，受(shòu)让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发(fā)新增(zēng)证券经纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务许可(kě)。2023年(nián)2月，高盛高华与(yǔ)北京(jīng)高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资(zī)产配置为核(hé)心进行新产品和服务的(de)研发工作，进一步(bù)赋能(néng)部门(mén)为在岸(àn)客户提供财富管理综(zōng)合解决方案，丰富客户(hù)产品种类选择，开展境内私(sī)人财富管(guǎn)理(lǐ)平台未来战(zhàn)略规划，并进(jìn)一步拓(tuò)展境内(nèi)产品平(píng)台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推进私(sī)募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第(dì)三(sān)方金(jīn)融产品并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对接境(jìng)外(wài)资本(běn)市场(chǎng)的机会(huì)。

　　另外(wài)，依托于外资股东(dōng)打(dǎ)造(zào)私人财富管理业务，这(zhè)在具备外资银行(xíng)股(gǔ)东背(bèi)景的(de)券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立(lì)私人财富(fù)管理部(bù)，负责公司高(gāo)净值个人客户综(zōng)合财富管理业务的(de)运作。私人财(cái)富管理部(bù)以汇丰前(qián)海证(zhèng)券为平台，依(yī)托(tuō)汇丰(fēng)环球私(sī)人银行，致力为(wèi)高净值和超高净(jìng)值客户及其家族(zú)提供专业、多元及定制化(huà)的资产配置服(fú)务，为(wèi)客户实(shí)现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出家(jiā)族信托资(zī)讯业(yè)务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管理业务，依托国(guó)家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举措(cuò)，致(zhì)力于发(fā)展财富(fù)管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户(hù)进行全方(fāng)位(wèi)资产配置(zhì)和(hé)满足客户全(quán)生(shēng)命周期财富管理的理念，进一(yī)步(bù)完善投(tóu)资解决(jué)方案和财富规划方(fāng)面的(de)业务，一方(fāng)面积极扩充现(xiàn)有(yǒu)架上策略，精选上架(jià)多支(zhī)产品为(wèi)客户在同一策略下(xià)提供差(chà)异化选择(zé)及(jí)多元(yuán)化的投资方(fāng)案(àn)。

　　外(wài)资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本(běn)市场对外开放的力度(dù)不断(duàn)加(jiā)大，各外资金(jīn)融机构加(jiā)速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准(zhǔn)设立(lì)，公(gōng)司(sī)注册(cè)地为北京市，注册(cè)资本(běn)为(wèi)人民币10.5亿元，业(yè)务范围(wéi)包括证券经纪、证券(quàn)自(zì)营、证券(quàn)承(chéng)销、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣(zhā)打证券是首(shǒu)家新设的(de)外商独资证券公司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打(dǎ)证券(quàn)由渣打银行（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司全(quán)资(zī)设(shè)立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证券在(zài)内(nèi)，目前国内(nèi)的外(wài)资控股券(quàn)商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独(dú)资(zī)券商。从数量(liàng)上来(lái)看，外(wài)资控股(gǔ)券商已(yǐ)成为(wèi)市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有数家(jiā)外资券商的设立申(shēn)请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券(quàn)等(děng)多家外资券商的设立申(shēn)请(qǐng)仍处(chù)于证(zhèng)监(jiān)会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才(cái)证(zhèng)券(quàn)已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主席易会(huì)满等先(xiān)后在京会见美(měi)国桥(qiáo)水基金(jīn)、法国东(dōng)方汇理、日(rì)本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大(dà)宏利(lì)金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛(shèng)等国际金融(róng)机构负(fù)责人。

　　来(lái)访的国际金融机(jī)构负(fù)责人普遍表示，此次来(lái)华亲身感受到(dào)中国经(jīng)济的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力和活力(lì)，坚定(dìng)看好(hǎo)中国经济和(hé)中国资本市场发展前景。近年来(lái)中国资本市场对外开放(fàng)稳步推进，为国际金融机构(gòu)和(hé)全球(qiú)投资者带(dài)来了实实(shí)在在的机遇。各金融机构高度重(zhòng)视中国市场，将继续与中国深化合(hé)作，积(jī)极拓展在华业务和投资(zī)，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自(zì)外资(zī)券(quàn)商的市场竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到(dào)了(le)挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即(jí)在(zài)2022年年(nián)报中(zhōng)表示(shì)，外(wài)资机构来华展业便利度不断提升，经(jīng)营范围和(hé)监管要(yào)求实(shí)现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机(jī)构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券公司既(jì)带来了(le)国际(jì)金(jīn)融机构全面参与(yǔ)中(zhōng)国资本市场竞争(zhēng)所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与国际金融机(jī)构直接合作促进业务发展(zhǎn)、提升管(guǎn)理水平的机遇(yù)。

　　西部(bù)证券也(yě)表示(shì)，当前证券(quàn)行(xíng)业集中(zhōng)度稳中(zhōng)有升，头(tóu)部(bù)券商(shāng)竞争(zhēng)优(yōu)势更趋明显(xiǎn)，业(yè)务多元化(huà)发展趋势初步形成(chéng)，金融科技对(duì)行业发展理(lǐ)念的变(biàn)革和(hé)重塑不(bù)断深化，外资券商市场冲击(jī)将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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