近日，笑果文(wén)化(huà)HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论地震(zhèn)。曝(pù)光的网友称，使用大(dà)家(jiā)广(guǎng)泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其(qí)感到不适。

　　北京(jīng)文(wén)旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化(huà)违法所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由(yóu)不恰当(dāng)言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本(běn)宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资(zī)，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范围(wéi)包括文化艺术(shù)交流策划(huà)、演(yǎn)出经纪(jì)、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几年的发展可谓“风生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐(lè)部(bù)成为了炙手(shǒu)可(kě)热的(de)行业，笑果(guǒ)文(wén)化也成为(wèi)中(zhōng)国(guó)最成(chéng)功(gōng)的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到(dào)商(shāng)机并押(yā)宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者(zhě)整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完(wán)成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯(xùn)关联公(gōng)司入股笑果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果文化得到(dào)游族网络(luò)天使轮投资。同年(nián)9月，得(dé)到游族网络、普思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投资(zī)。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投(tóu)资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本(běn)、华人(rén)文化集(jí)团、泽时(shí)投资的战略投资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南(nán)山资本(běn)、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网(wǎng)络(luò)对(duì)笑果文化(huà)最为青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是(shì)笑果(guǒ)文化(huà)走(zǒu)向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的第四个演艺(yì)空间。此外，近(jìn)年(nián)来对(duì)外投资(zī)也(yě)在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资(zī)的(de)企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注(zhù)销。如今(jīn)存续的企业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰(bīng)文化(huà)传播(bō)有限(xiàn)公司(sī)、上海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公(gōng)司(sī)。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑(xiào)果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭(guō)凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类(lèi)型变更为有(yǒu)限责任公司（港澳台(tái)法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内(nèi)人(rén)士猜测，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开启上市的(de)前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化(huà)的A轮投资过程，他对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示(shì)，他也是刚从网(wǎng)上看(kàn)到本次出事，此前(qián)脱口秀行业在国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现(xiàn)形式(shì)丰富多样，而在(zài)该(gāi)领域笑(xiào)果(guǒ)文化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子里很火爆(bào)，出(chū)于这些原因进(jìn)行了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀又被(bèi)称为3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就(jiù)是一种针砭时弊(bì)、刺中痛(tòng)点，让(ràng)观(guān)众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人(rén)认为(wèi)，出于节目效果可能需要张狂和(hé)外向一些，但(dàn)公众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其(qí)涉(shè)及到国家政治和解放军形象等严肃(sù)话题，确实(shí)不该口无(wú)遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能没有进行非(fēi)常严格的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注(zhù)意到，笑果文(wén)化的业务和腾(téng)讯关(guān)联颇(pǒ)深，资料(liào)显示，目前大(dà)股东(dōng)叶烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资(zī)有限公司为第三大股东(dōng)，持股(gǔ)比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员、策划人(rén)及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅(é)影视(shì)和笑果文化联合出(chū)品(pǐn)的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称，受众面最广的是线(xiàn)上长(zhǎng)视(shì)频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长视频节目，可以占(zhàn)到公(gōng)司(sī)百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛(měng)上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内(nèi)的(de)发(fā)展历程要短得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会(huì)》等(děng)热门综艺(yì)频频占据收视榜与网络热(rè)议(yì)话题榜首(shǒu)，由(yóu)此带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财联社创投通数据显示(shì)，自(zì)2015年以(yǐ)来，有(yǒu)超过(guò)9家脱(tuō)口(kǒu)秀企业获(huò)得融资。其中，不(bù)乏明(míng)星投资(zī)机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投了罗(luó)永浩(hào)旗下的思维造(zào)物(wù)，乐游资本(běn)投(tóu)了鲜榨喜(xǐ)剧，原子(zi)创投、合一(yī)集团投了单立人。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是，资本对脱口秀行业(yè)也(yě)明显呈(chéng)现出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑(xiào)果文(wén)化(huà)外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年(nián)之(zhī)后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与(yǔ)高(gāo)速(sù)增长的市场似乎(hū)并不匹配。据《中国(guó)脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业发展趋(qū)势分析与未来投(tóu)资预测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀(xiù)市(shì)场(chǎng)全年商(shāng)业(yè)演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至(zhì)2029年，行业年均复合增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为何却(què)逐渐远离(lí)了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在资本(běn)市场并不(bù)吃香。其核心原(yuán)因在于，资(zī)本(běn)的(de)投(tóu)资逻辑(jí)天然是确定(dìng)性和(hé)可复制性，而脱口秀行(xíng)业(yè)却具(jù)有巨(jù)大(dà)的不确定性和不可复(fù)制性。演(yǎn)员(yuán)的(de)不确定性、创作的(de)不(bù)确定性、观(guān)众审美的(de)不确定性，以及(jí)踩红线等重要舆(yú)情事(shì)件等(děng)，都(dōu)可能让经营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资人指(zhǐ)出，“脱口(kǒu)秀行(xíng)业未来想(xiǎng)要可持续发展，就需(xū)要(yào)拥抱监管，在合法合规的底线之(zhī)上，不断(duàn)运(yùn)营爆款，激(jī)活创作，带动整个行(xíng)业的上线，这才是这个行业可(kě)持(chí)续(xù)、良(liáng)性发(fā)展(zhǎn)的可靠(kào)路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱(yú)行业中(zhōng)的(de)一员，和这个行业(yè)中的其(qí)余行(xíng)业一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米而(ér)非(fēi)平台，行业本(běn)身(shēn)的(de)“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本(běn)身是靠故事起家的，但这(zhè)个行业(yè)的“故事”却很难讲述(shù)，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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