金融界(jiè)5月12日消息 国内期货市场收盘(pán)，商品期(qī)货多数(shù)下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡(xī)、液化石油气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大(dà)幅反弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金(jīn)属做多(duō)逻辑变了？

　　白银跟随(suí)大宗商品跌(diē)势，价格深(shēn)跌(diē)5％以上。根据昨(zuó)夜公布(bù)的(de)数据(jù)，美国(guó)4月生(shēng)产者(zhě)价格指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于(yú)预期，反映出(chū)生产物资通胀压力进一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大概率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻辑(jí)来看，一方面，此前加息结(jié)束乃至降(jiàng)息已然成为一(yī)种共识，因此本周在美联储越来越多官员为鹰(yīng)派站(zhàn)台的情况下，预计从加息(xī)结束到降(jiàng)息周期开(kāi)启，仍(réng)有(yǒu)近一个季(jì)度(dù)的时间，在此期间(jiān)将面临经(jīng)济和政策的不确定性，贵金属(shǔ)部(bù)分回吐前期超(chāo)涨(zhǎng)的(de)幅度。另一(yī)方面，上周初请失业金人数升(shēng)至2021年(nián)以来的(de)最高水(shuǐ)平(píng)，劳(láo)动力市场正(zhèng)在降温(wēn)。同时国内(nèi)社(shè)融超预期(qī)下(xià)滑，白银因工(gōng)业属性偏强大(dà)幅下跌，在(zài)情绪修复之前难言企稳，后续还需(xū)关注海外衰退预(yù)期的发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退预(yù)期(qī)与(yǔ)有色(sè)金属走势拖累(lèi) 白银如(rú)期大幅(fú)调整

　　前期强调(diào)从宏观经(jīng)济衰退(tuì)预期角度(dù)出(chū)发，有(yǒu)色金属将(jiāng)会(huì)走弱，白银连续上(shàng)涨后会面临(lín)调整行(xíng)情，180kg等于多少斤 180kg等于多少磅当前(qián)逐步兑现；宏观经济(jì)衰退预期将会继续影响(xiǎng)有色金(jīn)属(shǔ)与贵金属(shǔ)行情(qíng)。

　　尽管美国经(jīng)济数据疲软增(zēng)加美联(lián)储政策(cè)转(zhuǎn)向宽松预期以及经济风(fēng)险依(yī)然利(lì)好贵(guì)金属，但是美元(yuán)指数大幅(fú)上升使得贵(guì)金属承压(yā)回(huí)落，而铜铝等(děng)有色(sè)金属大(dà)幅下行，拖(180kg等于多少斤 180kg等于多少磅tuō)累工(gōng)业(yè)属(shǔ)性较强的白银走势(shì)，白银(yín)表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有(yǒu)色金属(shǔ)大幅(fú)回(huí)落等(děng)因(yīn)素(sù)综合影(yǐng)响(xiǎng)下，白银高位回落，下方(fāng)仍(réng)有一(yī)定的空间(jiān)，首先关注24美元/盎司(sī)整数关口(kǒu)（5400元/千克(kè)）支撑；若有效跌破该位置将会测试23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美(měi)元/盎司（5800元/千克(kè)）阻(zǔ)力位。当(dāng)前偏弱行(xíng)情仍(réng)未(wèi)走(zǒu)完，建议继续(xù)等白银行情企(qǐ)稳再(zài)低位做多。美欧(ōu)银行业危机(jī)引发避(bì)险(xiǎn)需(xū)求(qiú)，美联储政策收紧预期(qī)迅速转(zhuǎn)向，美元美(měi)债走势偏弱，贵(guì)金(jīn)属持续走强，当(dāng)前(qián)继(jì)续关注调整行(xíng)情；后续政策宽松转向、经(jīng)济(jì)下行风(fēng)险、银行业风险与债(zhài)务上限风险、央行购金持续等宏观因素下，黄金将会不断刷新历史新高，贵(guì)金属逢低(dī)做多(duō)配置依(yī)然是(shì)核心(xīn)建议。

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