华尔街(jiē)真是(shì)风云(yún)诡谲(jué)。

　　曾发百页报告做(zuò)空印(yìn)度(dù)首富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美(měi)国新兴做空机构兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头(tóu)对准的是“华尔街之狼”、著(zhù)名(míng)亿万(wàn)富(fù)翁投资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下控(kòng)股公司伊坎(kǎn)企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史(shǐ)以来(lái)最(zuì)大(dà)单日跌幅，市(shì)值蒸发40多亿美元。

　　而伊(yī)坎(kǎn)个人身价(jià)，也一(yī)夜蒸发29亿美元（约好好记住我在你体内的感觉200亿人民币）。根(gēn)据福(fú)布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿(yì)美元，排名世界(jiè)富豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企业经济结(jié)构 “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴登堡研究(jiū)在报告中指出(chū)，伊坎(kǎn)企(qǐ)业（IEP）正在运营(yíng) “类似(shì)庞氏骗(piàn)局” 的经济(jì)结构。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利用来自(zì)新投(tóu)资者的资金向(xiàng)老(lǎo)投(tóu)资(zī)者支付股息。报告指出，简而(ér)言之，伊坎一直(zhí)在使(shǐ)用从新投资者那里获得的资金(jīn)向(xiàng)老(lǎo)投资者支付股息(xī)。“这种类似庞氏骗局的(de)经济(jì)结构(gòu)只有在新资金愿意冒着成(chéng)为最后一批'持(chí)有资金(jīn)的风险的情况(kuàng)下才(cái)是可持续的”，报告(gào)说道。

　　兴登堡研究还在(zài)报(bào)告中称，IEP的(de)56亿美元(yuán)年终净(jìng)资产(chǎn)价值被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研究在报(bào)告(gào)中表(biǎo)示，IEP的股票被高估了(le)75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格比(bǐ)上次报告的资(zī)产净值高(gāo)出218％，远远高(gāo)于所有可(kě)比(bǐ)公司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方面，伊坎企业的同行，如丹(dān)·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴(xīng)广场控股公(gōng)司，其交易价(jià)格(gé)均低(dī)于各自的资产净值(zhí)。资(zī)产净(jìng)值是衡(héng)量(liàng)基金(jīn)业绩的关键指标，衡量基金所持证券的市场价值(zhí)。

　　兴登堡认为，推动IEP股票(piào)泡沫的是其15.8％的(de)股息收(shōu)益率，这是(shì)迄今(jīn)为止美国大(dà)型(xí好好记住我在你体内的感觉ng)股公司中最高(gāo)的(de)。兴登堡(bǎo)指责伊坎以股票而不是现金的形式发放股(gǔ)息，并让伊坎企业出售新(xīn)股，以满足股东的支出(chū)，从而抬高(gāo)了股息收益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美元(yuán)，但一个(gè)月后，该(gāi)部门的一家重要子(zi)公司(sī)申请破产(chǎn)。

　　兴登堡(bǎo)还指(zhǐ)责唯一一家跟踪伊坎企业(yè)的大(dà)型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之间的(de)关系密(mì)切。报告称，杰富瑞在(zài)其研究中(zhōng)假设，即使(shǐ)在(zài)最坏的情况下，伊坎的(de)股息也将永(yǒng)久支付，同时还(hái)从安排IEP股票(piào)发售中(zhōng)获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自(zì)以为是”

　　这份(fèn)做(zuò)空(kōng)报告(gào)对伊坎来说是一个重大挑战(zhàn)。他(tā)也在报告刊登的几小时后发(fā)声反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡“自以为是”的报(bào)告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为代(dài)价获取利(lì)润。伊坎表示(shì)：“我(wǒ)们坚持公开披露(lù)的(de)信息，我们相(xiāng)信，从长期来(lái)看，IEP的业(yè)绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主义是最好(hǎo)的投资范例。“我过去(qù)25年(nián)的激进主义投资已经很(hěn)好地证明(míng)了这一点。我们定(dìng)期(qī)将我(wǒ)们的(de)维权(quán)原(yuán)则付(fù)诸于我们的多数控股公司(sī)以及我们投(tóu)资部门(mén)持有(yǒu)的(de)少(shǎo)数股权(quán)，目前在14个上市(shì)公司董事会中都有(yǒu)代表。此外，我们坚信通过对冲头寸来降(jiàng)低风险，尤其是(shì)在我们今(jīn)天所处的市场中。”

　　伊(yī)坎的公司(sī)持有他在能源、汽(qì)车、食品包装、房地产和其他行业的各(gè)种投资(zī)。他是IEP的控股股东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还指(zhǐ)出(chū)，报告中的说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行(xíng)其对IEP的单(dān)位持(chí)有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权(quán)益机构(gòu)也坐不住了！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发(fā)表(biǎo)敦促亏损的投资者(zhě)就兴登堡研究做空报告伸出援手(shǒu)。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度(dù)首富

　　兴登堡研究(jiū)“一战(zhàn)成名”

　　回数兴登堡研究的做空(kōng)实例，最出名的莫过于(yú)今年2月做空印度(dù)首富的阿(ā)达尼集团了。兴登(dēng)堡研究百页的做(zuò)空报告(gào)使得前“亚(yà)洲首富(fù)”高塔姆·阿(ā)达尼(ní)跌下(xià)神坛，引(yǐn)发了(le)外资纷纷(fēn)从印度股市撤离，更让印度(dù)总理莫迪受到反对派质疑。

　　根(gēn)据当时美国全国(guó)公共广播电(diàn)台称，截至(zhì)2023年(nián)2月6日，阿达尼集团市值在短(duǎn)短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿(yì)美元，集团(tuán)的债(zhài)券价(jià)格跌至垃圾债水平(píng)。阿达(dá)尼的个(gè)人净资(zī)产也缩水近500 亿美(měi)元(yuán)。

　　那(nà)么(me)，兴登堡研究究竟什么来(lái)头？公开资料显示，兴登堡研究公司(sī)成立(lì)于2017年，总部位(wèi)于(yú)纽约市。据(jù)兴登堡研究(jiū)官网介绍，公司的主(zhǔ)要业(yè)务包(bāo)括披露企业(yè)的会计(jì)造假、管理问题、未公开关联交易、财报(bào)违规(guī)等。媒体(tǐ)统(tǒng)计(jì)显示，从(cóng)2020年(nián)至今，兴登堡研究公司共对(duì)30家公司发过(guò)难。他们雇佣(yōng)金(jīn)融分析(xī)师(shī)、会(huì)计(jì)师和记者，来进行(xíng)调查。

　　兴登堡(bǎo)研究的创始(shǐ)？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安(ān)德森来自中产家庭，曾(céng)在康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期(qī)间(jiān)，他加(jiā)入了(le)以色列的救护车(chē)急(jí)救(jiù)部门，是拥有以色列证(zhèng)书的救护人(rén)员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究(jiū)”这(zhè)个名字(zì)源(yuán)于1937年在新泽西(xī)上空不幸坠毁的(de)飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完(wán)全可以避免(miǎn)的人为灾难的缩(suō)影，”该公司的网站上写道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及(jí)阿达尼集(jí)团，兴登堡研(yán)究(jiū)也曾(céng)瞄(miáo)准其他企业。2020年，兴(xīng)登堡研究(jiū)？份69页的做空报告，让市值一度达到340亿美元的“卡车界(jiè)特斯拉(lā)”公司Nikola的创始(shǐ)人被迫辞(cí)职，美国(guó)司法部和证(zhèng)券监管机(jī)构随后跟进调查，Nikola的创始人(rén)最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡(bǎo)研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力(lì)方面误(wù)导投资者。该公司的市(shì)值一(yī)度超过50亿美元，如今已缩水至不(bù)到2.6亿(yì)美元，其(qí)股票(piào)在(zài)兴登堡研究做空报告公布后暴跌(diē)90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究(jiū)还曾介入马斯克对推(tuī)特的(de)收购(gòu)案(àn)。在(zài)兴登堡(bǎo)研究宣布做空推特后(hòu)，推(tuī)特的股(gǔ)价从49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随后(hòu)安德(dé)森宣布关闭做空仓位。去年7月中旬，当(dāng)推特的(de)股价位于低点附近时，兴登(dēng)堡研究宣布转为做空推特(tè)，推特股(gǔ)价随即大(dà)涨约8％。

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