随着(zhe)公募基金2023年一(yī)季报披露拉开帷幕，多位(wèi)知名基金经理调仓换股以及对后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季(jì)报中表示，看好(hǎo)半导体、电(diàn)动车(chē)、风光电(diàn)储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风(fēng)险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬(yìng)件先行的(de)算(suàn)力产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明远一季报中表示(shì)，二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部分公(gōng)司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新，以及半导体和(hé)制造业正经历触底反弹的(de)复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一(yī)定正面效应。会(huì)继(jì)续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚(chéng)基(jī)金(jīn)王睿(ruì)等人也(yě)发布(bù)了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头(tóu)新进成为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一(yī)季(jì)报数据显示，从银(yín)华基(jī)金李晓星在管的10只基金(jīn)来看，整体基金仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定(dìng)开、银华丰享一年持有、银(yín)华心选一年持(chí)有A 在今年一季(jì)度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度最大的是银华(huá)心选(xuǎn)一年持有(yǒu)A，较去年(nián)底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心(xīn)怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银华心(xīn)享一年(nián)持有、银华心兴三年持有A 则在(zài)一(yī)季度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度(dù)最(zuì)大的(de)是银华心兴(xīng)三年持(chí)有A，较去年底加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基金(jīn)产品(pǐn)大幅提(tí)高(gāo)了港股仓位，比(bǐ)如银华心(xīn)佳两年持有期港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位从去(qù)年(nián)底(dǐ)14.38％上升(shēng)到(dào)一季(jì)度(dù)29.55％，银华心兴(xīng)三年持(chí)有(yǒu)A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上(shàng)升到(dào)一(yī)季(jì)度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓(xiǎo)星代表(biǎo)作银华(huá)中(zhōng)小盘为(wèi)例，前十大重仓股变动(dòng)较大(dà)。今年一(yī)季度，立(lì)讯精密、金(jīn)山办公、用友(yǒu)网络、中科创达、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新(xīn)进”前十大(dà)。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精(jīng)密(mì)成为第一大(dà)重仓股(gǔ)，截(jié)至(zhì)一季报，该基金持(chí)有立讯精密(mì)826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元(yuán)。一季度(dù)，该基金(jīn)还(hái)增持了(le)精(jīng)测电(diàn)子，较去年底增加(jiā)了16倍，目前持有市(shì)值约(yuē)1.61亿元(yuán)，新晋成为第(dì)7大重仓股(gǔ)。值得(dé)注意的是，上述(shù)“进新”个股大多数(shù)是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德业股份(fèn)、晶(jīng)科能源、海光信息(xī)、复旦(dàn)微电、锦浪科技(jì)则(zé)退出前十大。

　　减持方面，今年一季度(dù)，该基(jī)金减(jiǎn)持(chí)紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清科，分别较去(qù)年(nián)底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分别持有紫光国微、华海(hǎi)清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二(èr)、四大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星再次(cì)用(yòng)“千字小作文”表达了自己对市(shì)场的看法，基(jī)金君为(wèi)大(dà)家做了些(xiē)重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报(bào)中表(biǎo)示，对于(yú)今年(nián)国内的宏观判断依然(rán)是(shì)经济(jì)整体稳健复苏，产业结构调整继续(xù)升级(jí)，居民(mín)消费信心逐渐(jiàn)恢复；我们判断由于国家自身(shēn)实力的不(bù)断增(zēng)强，国际伙伴跟(gēn)我(wǒ)们的利益共同(tóng)点变多，国(guó)际形势相对之前会趋暖，国际(jì)贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市场最(zuì)火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又(yòu)一革(gé)命性的技术(shù)，现象级应用推出后，国内外各巨头(tóu)加速入局(jú)。需要(yào)关注的是，AI 产业(yè)的(de)发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能(néng)的垂直类应用(yòng)场景值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们(men)维(wéi)持(chí)看好国产替代(dài)方向，集中(zhōng)在半导体设备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随(suí)国产供应商积极验证导入，国(guó)内晶圆产线建设将再度提速。在景气复苏方向，我们的看(kàn) 法边际转(zhuǎn)向积极，全球(qiú)半导体(tǐ)下行周(zhōu)期(qī)接(jiē)近尾声，经历了过去(qù)几个季度的去库存，有望在今年下 半(bàn)年重启上行(xíng)周期，向上(shàng)弹性取决于下游需(xū)求恢复的力度，数据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费(fèi)电子，关注(zhù)相关左侧(cè)布局(jú)机会(huì)。

　　新(xīn)能源板块是一季度被市场抛弃较多的(de)板块，交易占比和估(gū)值已(yǐ)经处(chù)于(yú)历史偏(piān)低(dī)的位置。只(zhǐ)是市(shì)场对于上(shàng)涨的标的(de)更多地关注利好，对于下跌的板块(kuài)更(gèng)多(duō)地(dì)关(guān)注利(lì)空。我们总体认为现在市场对于新能源板块的担忧讨论，更多是对于一个下(xià)跌板块的应激(jī)式反应(yīng)。在去(qù)年的中报中，我(wǒ)们曾(céng)经提(tí)到了新能源板块的一些风(fēng)险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点在(zài)经过大(dà)半(bàn)年(nián)的消化后，在这个估值(zhí)分位(wèi)以及股价位置下，我(wǒ)们认(rèn)为新能源板块的(de)风(fēng)险(xiǎn)因(yīn)素已经充分释放，目前(qián)这个时间段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电动(dòng)车、风光电储、军工等领域(yù)投资机会。<镇关西是谁，镇关西是谁打死的/p>

　　璞(pú)泰来仍(réng)是第一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　冯明(míng)远继续加仓新能源相关个(gè)股镇关西是谁，镇关西是谁打死的>

　　一季报数据显示，信达澳亚基金(jīn)冯明远在管的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓(cāng)位从去年底(dǐ)75.82％上(shàng)升到今(jīn)年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信(xìn)澳(ào)科技(jì)创新一年(nián)定开A、信澳星奕A则(zé)不(bù)同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯(féng)明远(yuǎn)的代表作信澳新能(néng)源产业为例，该(gāi)基金一(yī)季(jì)度(dù)增持(chí)璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股(gǔ)数(shù)876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了(le)科达(dá)利、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅(fú)度最大的(de)是中伟(wěi)股份，今年一季度较去(qù)年底增持了(le)129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十大个(gè)股，斯莱克(kè)、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出(chū)前十大之列。

　　一季度，该基(jī)金对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业进行(xíng)不同程度(dù)减持(chí)，其中，减持幅度最大的是天齐锂(lǐ)业，今年一(yī)季度较去年(nián)底减持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿(yì)元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯(féng)明(míng)远(yuǎn)在一(yī)季报中表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市(shì)场经历(lì)了疫情(qíng)复苏后(hòu)的调整修复，经济先是在大家“强(qiáng)复苏”的(镇关西是谁，镇关西是谁打死的de)预(yù)期 中趋于明显的回暖，但(dàn)基于(yú)“强预期，弱现实”的担忧，随后(hòu)又出(chū)现了显(xiǎn)著(zhù)的回(huí)调，从而总体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本基金的投(tóu)资主要(yào)聚焦在(zài)新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业(yè)领域，细分板块的(de)整体走势(shì)与市场趋同，导致本基金的净值也(yě)出现小幅(fú)震荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念(niàn)的(de)创新，以及半导体 和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效应。我们会继(jì)续(xù)在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人(rén)工(gōng)智能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗下多位基(jī)金(jīn)经(jīng)理也发布了一季(jì)报。其中，中信(xìn)保诚基金(jīn)权益投资(zī)部总(zǒng)监王睿在一季报中表示，宏观经济目前处在一个(gè)温和复苏的(de)通(tōng)道，在(zài)海外加息进入尾声后，社会流动性将相(xiāng)对宽(kuān)松，宏观及货(huò)币环境有利于权益(yì)市场行情(qíng)的开展(zhǎn)，二(èr)季度指(zhǐ)数仍(réng)有可能会是震荡上行的态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达到目(mù)标价的(de)相关品种(zhǒng)，并根据收益率预期(qī)的变化(huà)调整(zhěng)了一部分科技持(chí)仓。具体(tǐ)来看，以其代表作中(zhōng)信(xìn)保诚创新(xīn)成长为例，该基金在一季度增(zēng)持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升科(kē)技(jì)、中航(háng)光(guāng)电等个股，人福医(yī)药“新进(jìn)”前(qián)十(shí)大。

　　王睿在(zài)一季报(bào)中表示，对于人工智能这一非常宏(hóng)大(dà)的(de)命题，他目(mù)前(qián)持谨慎(shèn)乐观的态度。首先我们相信这是一(yī)项会(huì)对目前的生产和生活方式带来重大变化的技术变革，值得我(wǒ)们投入(rù)非常多(duō)的精力(lì)去跟踪和研究(jiū)。但另一方面，我们目前(qián)还无法相对准确的评估这项技术革命(mìng)给具体公司和行业格局带来的影响(xiǎng)，也不能给出大部(bù)分(fēn)公司一个(gè)相对清晰的定价，因此我们(men)一(yī)季(jì)度暂时还没有明(míng)显增(zēng)加相(xiāng)关的持(chí)仓。后续我们会紧(jǐn)密跟(gēn)踪(zōng)。一季度我(wǒ)们(men)持仓较多的电动车(chē)和光伏表现不(bù)佳，受(shòu)到(dào)了一些短期因素的(de)干扰，投(tóu)资者的信心出现了波动。投资者预期变化导致部分个(gè)股出(chū)现了较(jiào)大(dà)回调，目(mù)前行业整体估(gū)值水平(píng)处于(yú)历史较低位置，而这两个行业(yè)未来(lái)的发展方(fāng)向还是相对比较确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资管基金经(jīng)理姜诚也发布了一季(jì)报在一季报(bào)中，姜(jiāng)诚表示(shì)，一季度的市场走(zǒu)势再次(cì)佐(zuǒ)证(zhèng)了一个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它对投资(zī)有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业(yè)链不(bù)同环节之间将如何分配？ 市场当(dāng)前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平(píng)达到(dào)了什(shén)么程度(dù)以(yǐ)及渗透(tòu)率将多快提(tí)升？都是很容易让(ràng)人(rén)兴(xīng)奋、可细说起来又让人不(bù)明(míng)就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本(běn)原理告(gào)诉我(wǒ)们(men)，价值会随着时间(jiān)增(zēng)长，而非随着利(lì)润波动。所以在海量(liàng)信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能的发展是一个(gè)长(zhǎng)期(qī)因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可(kě)以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的(de)资产，是我们(men)的(de)投(tóu)资目(mù)标。好资产的(de)标准是(shì)活得久、 站(zhàn)得牢(láo)、竞争优势维(wéi)持得(dé)长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在(zài)好的公(gōng)司治(zhì)理(lǐ)加持下能够把(bǎ)长期利润转化为(wèi)诱人分红(hóng)。所以，我们会一如既往，不去猜测(cè)和追逐市(shì)场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中(zhōng)泰(tài)星元价值优选A代表作(zuò)为(wèi)例，该基(jī)金在(zài)一季度减持(chí)了中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥、美(měi)的集团，增持(chí)了工商(shāng)银行、建发股份、招(zhāo)商银(yín)行、扬农化工。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表示，自己的(de)组合没有(yǒu)大的变化(huà)，是因(yīn)为长(zhǎng)期观点(diǎn)没有(yǒu)大(dà)的(de)变化。对中国(guó)经济的长期乐观，结(jié)合(hé)当(dāng)前市(shì)场提(tí)供的较低估值(zhí)水平(píng)，让我们可以在(zài)热点不断切(qiè)换的市场中保持平和。但投资是一(yī)项苦差事，需要随时准备证伪自己的观点(diǎn)，需要保持(chí)学习(xí)，永(yǒng)远没有躺平的一天。

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