财联(lián)社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募基金2023年(nián)一(yī)季报披(pī)露完成，多位(wèi)知(zhī)名基金(jīn精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德)经理(lǐ)大幅调仓换股(gǔ)的动(dòng)向和(hé)投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤(kūn)大幅(fú)加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海康威(wēi)视、美(měi)的(de)集团、腾(téng)讯控股，谢治(zhì)宇(yǔ)布局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海康威(wēi)视、晶(jīng)晨股(gǔ)份、中际旭创(chuàng)、澜(lán)起科(kē)技(jì)、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛(sài)腾股份、星环科技(jì)-U，常处(chù)于(yú)风口浪(làng)尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其(qí)道的首季，包括谢(xiè)治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一(yī)些专注长期成长价值(zhí)的基(jī)金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠(guān)军刘(liú)格菘。

　　有人(rén)追(zhuī)逐成了风

　　2023年(nián)一(yī)季度，是人工智能的盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其(qí)共(gòng)舞，还是不为所动继续坚守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观察(chá)一(yī)季报的调仓换股，可见越来越多的基金经(jīng)理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可(kě)能是找(zhǎo)死，横(héng)竖都是死，不如搏一把再死，也许富(fù)贵险中求(qiú)呢(ne)”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据(jù)也证明了这(zhè)一(yī)点，公募基金一(yī)季度大幅(fú)加(jiā)仓TMT板(bǎn)块中的(de)计算机和通(tōng)信行业。截至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主动(dòng)偏(piān)股基金(jīn)重仓股在TMT板块配(pèi)置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直(zhí)深耕医(yī)疗的葛兰(lán)在(zài)内，众(zhòng)多知名(míng)基金经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合一季度大(dà)手笔新进中芯国际、上海电(diàn)影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧(ōu)研究精选(xuǎn)混合一(yī)季度新进(jìn)金(jīn)山办公(gōng)14.37万(wàn)股。此外(wài)，中欧明睿新起点混合一季(jì)度新进中芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股(gǔ)中也能看出葛兰(lán)的人工智能投资方(fāng)向——从AI上(shàng)游的(de)芯片、到算力以(yǐ)及终(zhōng)端的应(yīng)用、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操(cāo)作只是公募(mù)基金经理加仓AI的(de)一个缩影。从各位知名基(jī)金经(jīng)理调仓动向(xiàng)可以看出，大(dà)家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一季报中(zhōng)也提(tí)到(dào)，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模(mó)型以及相关人工智能的(de)产业趋(qū)势受到(dào)市场关注，并很(hěn)快(kuài)扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算(suàn)力(lì)、传输和下游运用，在(zài)经济复苏相对温和的情景下，计算(suàn)机(jī)、通讯、传媒(méi)、电子行业受到(dào)各方资金(jīn)的(de)追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从(cóng)十大(dà)重仓股来看(kàn)，万达电影(yǐng)新(xīn)入他所管理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加(jiā)仓了立讯精(jīng)密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新(xīn)晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表示(shì)，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，此前招商证券研报称，从历史(shǐ)上(shàng)来(lái)看(kàn)，30％是主动偏股公募基金大(dà)类行(xíng)业(yè)配置(zhì)比例(lì)一个很重要的(de)临界值，往往(wǎng)预示(shì)着某个板块进入过热阶段。截(jié)至2023年一季度末，主动偏(piān)股公募基(jī)金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距离(lí)。从这点(diǎn)看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基(jī)金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一(yī)部分仍坚守新能源精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德，也有一部分试图(tú)低位捡(jiǎn)拾新能(néng)源(yuán)筹码。

　　如曾(céng)经的公募(mù)状(zhuàng)元刘(liú)格菘。据了解，广发(fā)基金成(chéng)长(zhǎng)团队(duì)对新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披露的一季(jì)报中也(yě)证(zhèng)实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广(guǎng)发双擎(qíng)升级，从其十(shí)大(dà)重仓股来看(kàn)，前(qián)五(wǔ)大重仓(cāng)股的(de)占(zhàn)比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳(ào)科技(jì)、阳光电(diàn)源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还(hái)仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能(néng)源(yuán)为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一(yī)季报表达了仍(réng)对(duì)新能源保持信心(xīn)，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投(tóu)资中相信基(jī)本面优秀(xiù)和增量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估(gū)值水(shuǐ)平已在(zài)历史低位，产(chǎn)业链的变化在(zài)市(shì)场(chǎng)定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理(lǐ)的(de)睿远成长价值混合前十大(dà)重仓股分别为(wèi)中国(guó)移(yí)动、宁(níng)德时(shí)代(dài)、三安光电、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺(nuò)生物(wù)、新宙邦。对(duì)比去年年底该(gāi)基金增持了宁德时(shí)代、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源(yuán)、东(dōng)方雨虹(hóng)。值(zhí)得(dé)关注(zhù)的是，加仓(cāng)幅度最(zuì)多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的(de)银华心怡混合也加(jiā)仓了新(xīn)能源，如(rú)晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他(tā)表示，“我们曾经提(tí)到了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)在经过大半年的(de)消化后，在这个估(gū)值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块(kuài)的(de)风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充分释放，目(mù)前这个时间(jiān)段，新能源非常具(jù)有吸引力。在一季度我们(men)对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风的一(yī)些标的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没(méi)有(yǒu)选择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财(cái)联社记者采访时(shí)提到，他曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会(huì)在全市(shì)场做行业(yè)轮(lún)动(dòng)，在操作上(shàng)绝对(duì)不是(shì)去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己(jǐ)看(kàn)好的行业，你重仓(cāng)押进去，不确(què)定性(xìng)来的(de)时候，无论(lùn)是基金经理个(gè)人(rén)还(hái)是投资者，其(qí)实都(dōu)是无法承受的。所以(yǐ)，任何一个行业，即(jí)使你再看好，也要控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的(de)王(wáng)崇(chóng)一(yī)季报(bào)表(biǎo)示暂时无法预测其兑现节奏和时(shí)间，短期内也(yě)很难在A股找到(dào)明显(xiǎn)的受益标的(de)，就没有(yǒu)参(cān)与(yǔ)。不过他(tā)也认为这(zhè)些股票的估(gū)值(zhí)体系还在(zài)合理接(jiē)受范围(wéi)内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述分析(xī)可知(zhī)，今年一季(jì)度仍(réng)有不少基(jī)金经理重仓(cāng)“押(yā)注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一(yī)部(bù)分市(shì)场人(rén)士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛(sài)道将陆续迎来基本面的确认，中微(wēi)观层面上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结(jié)束(shù)，个股上(shàng)是(shì)找机会的格局(jú)。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至今市场(chǎng)对AI关注度持(chí)续高企，上一轮行情催(cuī)化主(zhǔ)要(yào)集(jí)中(zhōng)于大模型的突破进展；而4月以来，我们观察(chá)到各个领域的(de)应用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品的研发和发(fā)布，其中办公场(chǎng)景进展相对较快(kuài)，我(wǒ)们(men)预计5月之后将进入AI应(yīng)用的加速(sù)繁(fán)荣阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力(lì)、模型三层中建议投资者(zhě)优先关注(zhù)应用层投(tóu)资机(jī)遇。

　　百亿私(sī)募大(dà)佬董承(chéng)非也看好(hǎo)相关板(bǎn)块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的(de)时代，2011年之后是消费的时代，但未(wèi)来(lái)10年，最牛的(de)资产是科技。他(tā)坦言(yán)，自己目前重(zhòng)仓(cāng)半导体板块。

　　不过另(lìng)一部分市场人士也(yě)指出，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首(shǒu)席分析师陈果，在(zài)A股(gǔ)二季度投(tóu)资策略会上提到(dào)“今年大概率还是一(yī)个偏成长(zhǎng)风(fēng)格占优，尤(yóu)其是很多科(kē)技(jì)股在过去几年其实没(méi)有太多的表(biǎo)现。以前我们(men)讲(jiǎng)茅指数(shù)、宁组合(hé)，其实TMT板块有很(hěn)长(zhǎng)时间没(méi)有太多表现(xiàn)。今年要推动数字经济，今年(nián)半导(dǎo)体周期要见底，本身今年科技股的机会是(shì)可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应(yīng)该没有走完，但二(èr)季(jì)度(dù)可能会有一些波动。AI现在(zài)还(hái)是主题(tí)投(tóu)资阶段(duàn)不太适合大多数(shù)的投(tóu)资者，不适合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广(guǎng)发(fā)证(zhèng)券(quàn)研报中(zhōng)判(pàn)断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮(lún)调整(zhěng)期，但(dàn)对标2013年(nián)“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计本(běn)轮后(hòu)续调(diào)整(zhěng)时长与幅度有限。对于(yú)下(xià)一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布(bù)局有望(wàng)率先实现业绩兑(duì)现(xiàn)的环节，即满足“自身产(chǎn)业周期向上(shàng)+AI加持下的(de)业绩增厚机(jī)遇”的(de)领域(yù)，比如，电子(zi)、计算(suàn)机(jī)、传(chuán)媒、通信(xìn)。

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