全球(qiú)头号对冲基金桥水(shuǐ)的最新调仓情况曝(pù)光了！

　　根(gēn)据(jù)其(qí)向(xiàng)美国证交(jiāo)会提交(jiāo)的(de)13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股持(chí)仓市值达到163.88亿(yì)美元（约合人民币1140亿(yì)元），较一季度末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一(yī)季度获得桥水大幅加仓，晋升为其第一(yī)大重仓，但桥水(shuǐ)减持了两只标普(pǔ)500ETF，还减持(chí)了宝洁、百事可(kě)乐、可口可乐、沃尔玛等多只消费股；另外(wài)桥水加仓了谷(gǔ)歌母(mǔ)公司Alphabet、脸书等，但是减持(chí)了拼(pīn)多多、黄(huáng)金ETF等(děng)。

　　但是桥(qiáo)水最(zuì)新观点表示(shì)，其非常看(kàn)好黄金(jīn)，认为黄金可能正(zhèng)处于(yú)持续增(zēng)长(zhǎng)期(qī)的开(kāi)端。

　　桥(qiáo)水美(měi)股持仓(cāng)市(shì)值近164亿(yì)美元

　　美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露了最(zuì)新的13F文(wén)件，桥水基金今年一季度末的(de)持仓曝(pù)光。据了(le)解，到今年4月末，桥(qiáo)水管理的全(quán)权(quán)委托资产（AUM）为(wèi)1968.34亿(yì)美元(yuán)。

　　我们来看(kàn)看(kàn)桥(qiáo)水在今年一季度的美(měi)股持仓变动情(qíng)况，数据显(xiǎn)示，截止2023年3月末，桥水在(zài)美(měi)股的持仓总市值达(dá)到163.88亿美元，较去年底的183.2亿(yì)美元(yuán)减少了10.55％。作为全(quán)球宏观策略基金，桥水的(de)美股组(zǔ)合仅占总资产很(hěn)小的一部分。

　　在这个季度，桥水在不(bù)断卖卖卖，清(qīng)仓了(le)228只(zhǐ)证券，减(jiǎn)持了360只证券；同时也积(jī)极买进，新进了118只证券，增(zēng)持了225只证券(quàn)。

　　新兴市场(chǎng)ETF成头(tóu)号(hào)重仓

　　桥(qiáo)水减持多只消费(fèi)股(gǔ)

　　今年一季度末，桥水的前十大重仓标的(de)的集中度为34.71％。

　　其(qí)中(zhōng)，安硕核心(xīn)MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在今年一季度(dù)末晋(jìn)升为桥水的第一大(dà)重仓(cāng)，加仓(cāng)了331万股左右，持仓(cāng)增(zēng)至1786.26万股(gǔ)，期末持仓(cāng)市值为8.72亿美(měi)元，占投(tóu)资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标普(pǔ)500ETF，分别(bié)持有182.87万股、123.31万股(gǔ)，较上一季(jì)度都有(yǒu)所减持，期末持仓市值(zhí)分别为(wèi)7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水(shuǐ)持有多(duō)只消费(fèi)品个股，但是今年一季度都进(jìn)行了减持(chí)，比如其第(dì)三(sān)大持仓宝洁，减掉了(le)5万股左右，期末持(chí)有(yǒu)494.49万股(gǔ)，持股市值为7.35亿美(měi)元；还有桥水(shuǐ)也(yě)减持了(le)百事可乐、可口可乐，持股数量分别降至(zhì)280.75万(wàn)股、814.52万股，期末持股市值(zhí)为5.12亿美元(yuán)、5.05亿美元，分别位列第五、第(dì)六大重(zhòng)仓股；另外，桥水还减持了麦当劳、开市客、沃尔(ěr)玛(mǎ)，其中沃(wò)尔玛(mǎ)的减持幅(fú)度相对较大。

　　但是，桥水(shuǐ)在一季度(dù)小幅加(jiā)仓了医疗领域(yù)的强生，持股增至358.75万股(gǔ)，期末持股市值为5.56亿美元，位列第四(sì)大(dà)重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金(jīn)君梳理了桥水基金(jīn)美(měi)股前30大(dà)重(zhòng)仓，其中(zhōng)增持的(de)标的还包括谷歌(gē)母公(gōng)司(sī)Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至230.83万股(gǔ)，持有市值为2.39亿(yì)美元；还增(zēng)持了脸(liǎn)书Meta，持股增(zēng)至(zhì)100.18万股，持有(yǒu)市(shì)值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外(wài)科、贝宝、Booking等。

　　但是，基(jī)金君发(fā)现(xiàn)，桥水在一(yī)季度减持(chí)的(de)标的相对较多，除去前十大重仓，桥水还减持了先锋领航富时新(xīn)兴市场ETF，减少(shǎo)535.74万股(gǔ)，持股数量降至847.11万(wàn)股，减(jiǎn)持幅度达38％，持有(yǒu)市值为3.42亿美(měi)元。

　　另外(wài)桥水减持(chí)幅度较(jiào)大的还有拼多多，减少了150.34万股，持股数量降(jiàng)至(zhì)214.24万股，减持幅(fú)度41％，持(chí)有(yǒu)市(shì)值为(wèi)1.63亿美元。桥水还减持了亿滋国际(jì)22％，持股(gǔ)降至223.41万股，持(chí)有市值为1.56亿美元；减持(chí)了塔(tǎ)吉特28％，持股降至(zhì)66.44万股(gǔ)，持有市值(zhí)为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水在一季日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗度还(hái)减持了其(qí)特(tè)别看好的黄金资(zī)产，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股，期末持(chí)仓(cāng)降至88.68万股，持(chí)有市(shì)值(zhí)为1.62亿美元(yuán)。该基金从去年年底以来出(chū)现较大涨势，表现(xiàn)非常突出。

　　但从最新的观点(diǎn)看，桥水还是非常(cháng)看好(hǎo)黄金的。

　　近(jìn)期，桥水(shuǐ)基金联席首席投资官凯伦(lún)·卡(kǎ)尼奥尔(ěr)-坦布尔表示，黄(huáng)金可能正处于持续(xù)增(zēng)长期(qī)的(de)开(kāi)端，因为(wèi)全球对美元(yuán)去杠杆化的推动仍是金价的长期支撑。她表(biǎo)示，黄金被低估(gū)了，还有很(hěn)长的路要走。

　　她还说(shuō)，黄金在全球(qiú)货币市场中日益重要，这使得它不仅仅是(shì)对抗债(zhài)券市(shì)场和利(lì)率的工(gōng)具。另(lìng)外，地缘政治动荡不会消失(shī)，这是对黄金的长期(qī)支撑(chēng)。不仅如此，由(yóu)于全(quán)球通胀(zhàng)水平仍相对(duì)较(jiào)高，黄金将继续吸(xī)引投(tóu)资(zī)者，以对(duì)冲(chōng)购买(mǎi)力下降(jiàng)的风险。

　　桥水最新观(guān)点曝光

　　4月(yuè)末，桥水联合首席(xí)投资官鲍勃·普林斯(sī)分享了他在2023年一季度的最新(xīn)观(guān)察。

　　他指出，名义支出水平(píng)高于经(jīng)济体的生产能力，导致通胀率远高(gāo)于目标水平(píng)，美国(guó)和其(qí)他西方经(jīng)济(jì)体处于(yú)看跌失(shī)衡中。为了纠正这种失衡，缓(huǎn)解需求压(yā)力，欧美各国央行一(yī)直在实施紧缩(suō)政策——目前紧缩政策造成的负面影响初现苗头。但一(yī)切才刚刚(gāng)开始(shǐ)，恢复均(jūn)衡将会给经济(jì)和市(shì)场带来一定的负面影响。

　　相比之下，亚洲(zhōu)经(jīng)济体的经济(jì)更加接近于(yú)均(jūn)衡——支出与劳动力产出水平一(yī)致，通胀可控，政策(cè)制定(dìng)者有足够的空间(jiān)提振经济和市场。

　　鲍勃·普林(lín)斯也称，在大部分西方国(guó)家，货币政策紧缩(suō)扭转了流动性方向，促使人们(men)抛售(shòu)资产持有现金。紧缩政策(cè)推高了折现率(lǜ)（即现金未来实际收益率的预期），但迄今为止尚未严(yán)重影响风险溢价和经(jīng)济增(zēng)长，上述(shù)情况(kuàng)极有可能(néng)在(zài)周(zhōu)期的(de)下一(yī)阶段(duàn)出现。与西方国(guó)家相比，中国(guó)、日本和许多亚洲(zhōu)国家和地区处于周(zhōu)期的不同位置(zhì)，这些国(guó)家和地区的政策(cè)制定(dìng)者支持货币(bì)和(hé)信用流动，这降低了折(zhé)现率(lǜ)和(hé)风险溢(yì)价(jià)，促(cù)进了经济增长。

　　5月(yuè)份，对于近期美联(lián)储加(jiā)息，桥水基(jī)金在其官微发文称，“上(shàng)周美联储加息25个基点。虽(suī)然没(méi)有明确声明(míng)加息(xī)将会暂停(tíng)，但(dàn)政策指引(yǐn)的取消(xiāo)和(hé)鲍威尔讲话(huà)清楚表明(míng)，美联储希望持观望态度。这符合(hé)我们对当前形(xíng)势的(de)解读。”

　　桥(qiáo)水表(biǎo)示(shì)，为了应对疫(yì)情带来的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，许多发(fā)达(dá)经济体都推(tuī)出(chū)了大(dà)规模(mó)财政(zhèng)刺激政(zhèng)策，引发(fā)了(le)通胀问(wèn)题(tí)。为(wèi)了(le)应对(duì)高通胀，央(yāng)行不得不收(shōu)紧政策。其中美国采(cǎi)取(qǔ)了最激进(jìn)的应(yīng)对通胀的举措，在不到18个月的时间里，美联储(ch日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗ǔ)加息500个(gè)基(jī)点，并迅速减(jiǎn)持债券。目前，虽然美国经(jīng)济尚(shàng)未出现严(yán)重问题，但名义支出已经(jīng)放(fàng)缓。如(rú)果美联储进一步收紧(jǐn)政策，银行业(yè)就会继续承压(yā)，从而影(yǐng)响信贷供应。上周(zhōu)，美国第一(yī)共(gòng)和银行被(bèi)接(jiē)管，再次凸显美国金融(róng)体系面(miàn)临(lín)压力(lì)，股市(shì)和债券收益率出现下跌。美国可能需要（也可能不需要）进一步收紧政策。鉴于迄(qì)今为止(zhǐ)的紧缩举措，美联(lián)储可以评(píng)估形(xíng)势再做出(chū)决策。

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