5月10日，有消息(xī)称部(bù)分银行相关部门(mén)收到(dào)《关于调整协定存款及通知存款自律上限的(de)通知(zhī)》，四大(dà)国有银行(xíng)协定(dìng)存款和通知存款自律(lǜ)上限的下调(diào)幅度为30BP，其它(tā)金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行。本次拟下(xià)调中(zhōng)协定(dìng)存款更多是(shì)对公业(yè)务，而通知(zhī)存款则集中(zhōng)于短期存款。

　　就本(běn)次协定存款及通知存款自(zì)律上限拟(nǐ)下(xià)调的背景、影响，后续(xù)货币政(zhèng)策走向等(děng)，记者采访(fǎng)了招商(shāng)基金研究部首席经济学(xué)家李(lǐ)湛、长城基金总(zǒng)经理助理(lǐ)兼现金管(guǎn)理部总(zǒng)经理邹(zōu)德立、鹏扬基金固定(dìng)收益(yì)副总监(jiān)兼鹏(péng)扬利泽(zé)基金经理陈钟闻(wén)、平(píng)安基金、光(guāng)大保德信(xìn)基金、德邦基金等(děng)公募(mù)基金公司及投研人士。

　　在业内看(kàn)来(lái)，本轮调降更多是出于推进(jìn)利率市场化改革(gé)深(shēn)化大背(bèi)景的(de)考虑。对银(yín)行而(ér)言(yán)，存款利率下(xià)调有助于减少存款定价的无序竞争，降(jiàng)低银(yín)行负债成本(běn)；同(tóng)时本次降息有助于促进投资、消费，也被看作是促进宏观经济复苏(sū)的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍(réng)是大(dà)势所趋(qū)。2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低贷款利率的(de)紧(jǐn)迫性不(bù)高(gāo)，但银行普遍(biàn)以量(liàng)补价(jià)，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价格(gé)战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很难上行(xíng)。预计下半年货(huò)币政策不(bù)会(huì)出现急转弯，延续稳健货(huò)币政策(cè)基(jī)调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大(dà)国有银行为(wèi)何下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限？

　　李湛：我们(men)认为，当前(qián)调(diào)降(jiàng)更多是出于推进利率市场化(huà)改革深化大背景的(de)考虑(lǜ)。2022年(nián)4月，央行指导利(lì)率自(zì)律机制建立了存(cún)款利率市场(chǎng)化调整机制(zhì)，自(zì)律机制成员银行(xíng)参考以(yǐ)10年期国债收益率为代表的(de)债券市场利(lì)率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合(hé)理调(diào)整存款利率水平。

　　随(suí)后，国有大(dà)行去年(nián)9月下调存款利(lì)率，中小银(yín)行陆续跟进下调存款利率。今年4月市场利率定价(jià)自(zì)律机制发布《合格(gé)审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存(cún)款定(dìng)价惩罚措施(shī)。而此前4月部分中小银(yín)行(xíng)、农商行(xíng)存款利(lì)率下(xià)调，5月5日(rì)浙商、渤(bó)海(hǎi)、恒丰三家(jiā)股份行挂牌利率下调，均是在利(lì)率市场化改革推(tuī)进(jìn)背景下，银(yín)行出于自身经(jīng)营考虑的(de)自(zì)发行(xíng)为(wèi)。

　　邹德立(lì)：银行近(jìn)年息差不(bù)断下行。在资产端定价压力较大且存款持续高增的(de)情况下，压降存款成本成为改善息差的重(zhòng)要手(shǒu)段。此外，2023年以来(lái)银行贷(dài)款(kuǎn)向企(qǐ)业固定资产投资传(chuán)导较弱，下调协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款自律上限有利于对公客户留(liú)存的(de)活(huó)期资(zī)金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市(shì)场(chǎng)利率整体下行，实体经(jīng)济(jì)综合融资成本不断下降，银行资产(chǎn)端收益下降较为明显；第二，银行整体净息差持(chí)续(xù)走低，银行利润空间(jiān)压缩明显(xiǎn)；第三，企业和(hé)居民风险偏好大幅下降导致存(cún)款增长比较明显，存款市场供(gōng)需关(guān)系发生了(le)变化，降低了银行(xíng)高(gāo)吸揽(lǎn)储的必要性；第四(sì)，协定(dìng)存款和通知(zhī)存(cún)款介(jiè)于活期与定(dìng)期存款(kuǎn)之间，自2022年存款自律机制对于活期(qī)存(cún)款与(yǔ)定期(qī)存款利率进(jìn)行了几轮调整，本次将协定存款与通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限下调(diào)也是要将存款产品线(xiàn)的调整进行统一，全(quán)面缓解银行(xíng)负债(zhài)压(yā)力(lì)。

　　综合(hé)各项因素，银行从(cóng)自身经营情(qíng)况考(kǎo)虑，顺应市场趋(qū)势，通过自律机制协调调降负债成(chéng)本，有利(lì)于提升银行(xíng)放贷意愿，抑(yì)制资金脱实(shí)向虚，更好的落(luò)实央行宽(kuān)信(xìn)用的政策贯彻(chè)落(luò)实(shí)。

　　平安基金：中国的(de)存款利率管(guǎn)控为上限管控，贷款利率则为下限管控，近年来贷款(kuǎn)利率下限管控彻(chè)底(dǐ)取消。存款利率定价方式的改变(biàn)也拉开序幕，2022年(nián)4月利率自律机制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模(mó)存款利率下降(jiàng)，主要(yào)是大行和(hé)股份行参与，今年(nián)以来的调整更(gèng)多是(shì)延(yán)续去(qù)年9月这一轮(lún)存款(kuǎn)利率(lǜ)下调，中小(xiǎo)银行补(bǔ)充下(xià)调。

　　另(lìng)外，考评(píng)制度(dù)由原来的激励为主引(yǐn)入惩罚措施，加速了中小银行存(cún)款利(lì)率补降的进(jìn)度(dù)。就今(jīn)年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走(zǒu)弱，经济(jì)修(xiū)复存在波折。目前居(jū)民超额(é)储蓄高增，实体融资需求有限，银行存(cún)款增加，降低存款利率可以引导减少信贷套利，助力经济增长。从银行的角度(dù)，净息差不断(duàn)压缩，银行经营压(yā)力增大，调整存款成本成为改善息差的重要手段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限，主要影(yǐng)响对(duì)公客户(hù)在商业银行的(de)活期类存款(kuǎn)收益，延续近期银行存款利率(lǜ)调降的趋势。

　　一方(fāng)面(miàn)，有(yǒu)助于缓解(jiě)商业银行净(jìng)息差(chà)收(shōu)窄趋势，特别(bié)是中(zhōng)小行(xíng)高(gāo)息揽储的成本压力(lì)；另一方面，有利于引导超额储蓄(xù)向消费(fèi)投(tóu)资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的定位。

　　德(dé)邦基金(jīn)：存(cún)款(kuǎn)利率机制创设以(yǐ)来(lái)，两轮利率调降(jiàng)都集(jí)中在(zài)活期和定期存款，实(shí)际上(shàng)忽略了这些(xiē)介于活期和定期存款之间的(de)存款(kuǎn)的利率调整，当下(xià)有(yǒu)必(bì)要一次(cì)性调整通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)和(hé)协(xié)定存款(kuǎn)利率上(shàng)限，保证存款利率下调的有效性。银行一季度净息差(chà)水平均创历(lì)史(shǐ)新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存(cún)款利率下调可以(yǐ)有效降(jiàng)低银行负(fù)债成本，增(zēng)厚息差，缓解银行经营压(yā)力。

　　存款利(lì)率下行仍(réng)是大势(shì)所趋

　　中国基金报：今年(nián)“降(jiàng)息潮”迭(dié)起，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份(fèn)社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款(kuǎn)也在(zài)边际(jì)转弱，但企业(yè)中长期贷款同比多增幅度较大(dà)。在(zài)这种背景下，MLF利(lì)率是(shì)否下调，还要进一步观察(chá)5-6月信贷情况。对(duì)于存款(kuǎn)利(lì)率，2023年银行息(xī)差压力增大，控制存款成本成为当务之(zhī)急。中小(xiǎo)银行或有动力持续主(zhǔ)动下调存款利率(lǜ)。长期来看，存(cún)款利率(lǜ)下行仍是(shì)大势所趋。因(yīn)此银行降(jiàng)息潮可能仍聚焦于(yú)存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)义上的降息潮(cháo)不仅仅(jǐn)集中在银行领域。以地方债(zhài)为例，2022年(nián)后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地(dì)方(fāng)债发行利(lì)差降至10Bp，未来仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对于(yú)资(zī)质较好(hǎo)的(de)发债主体，其信用(yòng)债(zhài)收(shōu)益(yì)率仍有下行趋势(shì)和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的(de)方向(xiàng)仍(réng)是(shì)由(yóu)实体经济(jì)资金供(gōng)需决定的，而(ér)央行的政策(cè)利率、基(jī)准利(lì)率在(zài)一(yī)方面要合(hé)适顺应(yīng)市场环境，一方面也代表(biǎo)着(zhe)政策意(yì)愿(yuàn)强调信号意义的(de)作用。今年是真正疫后复苏(sū)的(de)第一(yī)年(nián)，我们仍面临(lín)内生(shēng)动力不(bù)强(qiáng)需求不足(zú)的(de)情(qíng)况，央行(xíng)已经(jīng)通过降准以(yǐ)及结构性货(huò)币政(zhèng)策等多项举(jǔ)措给予了(le)实(shí)体经济所需的一定的资金投放支持，有(yǒu)效降低(dī)了(le)实体(tǐ)综合融资成本(běn)，后续需要财政(zhèng)政策产业政策等配(pèi)套政(zhèng)策继续激(jī)活内生动力扭(niǔ)转预期(qī)。

　　当前央(yāng)行需(xū)要观察跟(gēn)踪经济运(yùn)行情况，短期调整政(zhèng)策利(lì)率的概率不大，但仍会维(wéi)持资金合(hé)理充裕的环境，故从银行资产端(duān)的角度来讲，贷(dài)款(kuǎn)利率或仍维持低(dī)位(wèi)，后续是否进(jìn)一步下(xià)调要看(kàn)实体经(jīng)济复苏的情况(kuàng)。银行(xíng)负债(zhài)端，存款基准(zhǔn)利(lì)率下调的概率不大，而存款利率上限的调整空(kōng)间仍存(cún)在，而是否进一步下调(diào)要(yào)看银行自身经营需要。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金(jīn)：2022年4月(yuè)，人民银行指导(dǎo)利率自律机制建立了存款利(lì)率市(shì)场化调整机(jī)制(zhì)，自律机制成员(yuán)银行参(cān)考以10年期国债收益率(lǜ)为代表(biǎo)的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为(wèi)代(dài)表的贷款市(shì)场(chǎng)利率，合理调整(zhěng)存款利率(lǜ)水平(píng)。在存款利(lì)率市场(chǎng)化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别(bié)下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年(nián)修订版）》新增存款利率市场化定(dìng)价情况作为合格审慎评估的扣(kòu)分项(xiàng)，引(yǐn)发中小银行跟随调降存款利(lì)率。我们认为，通(tōng)过存(cún)款(kuǎn)利率下行，稳定商业(yè)银(yín)行(xíng)净息差进而保(bǎo)持(chí)贷款利(lì)率维(wéi)持低位或(huò)继续下行，最终有利(lì)于(yú)社会融资成(chéng)本(běn)下行。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布的金(jīn)融数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略(lüè)有收(shōu)窄，需求边际(jì)弱修复趋势或(huò)仍在。近(jìn)期国(guó)债利率持续下行，银行间利(lì)率(lǜ)下(xià)行，叠加银行存款定价下调，4月(yuè)社融信贷低于预期，国(guó)内(nèi)降息(xī)预期被(bèi)进一步强化。海外来看，全球经济进(jìn)入衰退周期，加息周期基本结束，后续(xù)有望逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国(guó)国有大(dà)型(xíng)商业银(yín)行和股(gǔ)份制商(shāng)业(yè)银(yín)行的定期存款利率已(yǐ)告(gào)别(bié)“3时(shí)代(dài)”。压(yā)降(jiàng)存款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加剧明显，监管层面有动力(lì)去持续推动存(cún)款利率下降，来(lái)保障银行合理利差范围，增(zēng)加(jiā)银行信贷投放(fàng)的动力(lì)。

　　另一(yī)方面(miàn)，居民避险(xiǎn)需(xū)求仍在，存款(kuǎn)持续(xù)高(gāo)增(zēng)，在揽储(chǔ)压力(lì)不大的基础上，银行自身也有动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力(lì)

　　中国(guó)基金(jīn)报：协(xié)定存(cún)款、通知存(cún)款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限调整(zhěng)，将有哪些政策传(chuán)导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压(yā)力大是普遍(biàn)现象，此次(cì)政策调整有望带动中小银行主(zhǔ)动(dòng)跟随下调存款利(lì)率。另一方面，由于此前经济下行影响，投(tóu)资者(zhě)悲观预期被(bèi)放大，大量资金集中在银行(xíng)存(cún)款端(duān)，此次存款利(lì)率下调也有望(wàng)带动存款(kuǎn)资(zī)金的释放，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知释放(fàng)了以下信号：①减轻银行息差压(yā)力。本次(cì)下调将引导银(yín)行的对(duì)公活(huó)期(qī)成本(běn)下降，存款(kuǎn)降价叠加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈(yíng)利将合理修复，有利于增强银行内生资本(běn)补充东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗能力；②减少企业及居民的短期存款意愿、促(cù)进企(qǐ)业投资、居民消费(fèi)。

　　后(hòu)续(xù)来看，本次下调对市场的影响集(jí)中(zhōng)在以(yǐ)下(xià)两(liǎng)点：①规(guī)范银行的协(xié)定存款定价秩序，减少存款(kuǎn)定价(jià)的无序竞争。此(cǐ)前，部分中小银行的协定存款(kuǎn)和(hé)通(tōng)知(zhī)存款定价过(guò)高(gāo)，会(huì)对(duì)遵守自(zì)律机(jī)制、定价较低(dī)的(de)银行产(chǎn)生(shēng)揽储冲击。本次上(shàng)限下调后会普遍降低中(zhōng)小行协定存款及(jí)通(tōng)知存款利率，减少(shǎo)中小银行间揽储恶(è)意竞争，而对股份行及国有大行影响较(jiào)小(xiǎo)。②长(zhǎng)端利率下行仍有(yǒu)空间。市(shì)场降(jiàng)息预期升温(wēn)，但大概率落空。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存款自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)，主要(yào)影响对公客户在商业银(yín)行的活(huó)期(qī)类(lèi)存款收益(yì)，使得对公客户活期(qī)存(cún)款收益向对私客户看齐，一方面有助(zhù)于(yú)缓解商业(yè)银(yín)行净息差收(shōu)窄趋势(shì)，另一(yī)方面有利于(yú)引导超额储蓄向消费(fèi)投资转(zhuǎn)化(huà)。

　　邹德(dé)立：对于银行，存(cún)款利率自律上限调整降低了银行负债成本，目(mù)前上市银行(xíng)协定存(cún)款占总存款的比重在(zài)13％左右，重新规定协定(dìng)利率上限后，预计行(xíng)业资金(jīn)成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右(yòu)。另一(yī)方面可以(yǐ)限制(zhì)高息揽储，规范行业竞争，特(tè)别(bié)是降低银行对公活(huó)期存(cún)款成本压(yā)力，减轻银行负债(zhài)及经(jīng)营压力。此外(wài)，银行负债端成本的下降使得银行(xíng)盈利能(néng)力增强，进一步打开(kāi)了(le)资产端收(shōu)益率下行的空(kōng)间，或(huò)带动债券收益(yì)率不断下行。

　　并非降(jiàng)息的确(què)定(dìng)性信号

　　中国基金(jīn)报：未来存款利率(lǜ)是否还有进一步下降的空间？对股(gǔ)债(zhài)市场有何影响？

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：近年来，贷款和存款利率的(de)非对称下行使得商(shāng)业银(yín)行净息差已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营压力倒(dào)逼存款利率有进一步(bù)调降(jiàng)的预期。一(yī)方面(miàn)，为支持实体经济，政策(cè)导(dǎo)向下贷款加权(quán)平均利(lì)率(lǜ)创有统(tǒng)计以来新低，2022年12月金融机构(gòu)人民(mín)币贷款加权平均(jūn)利率(lǜ)较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存(cún)款市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额(é)考核压力使得各行下调存款利率动力不足，同样2020年以来(lái)上市银行存量(liàng)存(cún)款(kuǎn)平均成(chéng)本率(lǜ)基本持平。贷款(kuǎn)和存款(kuǎn)利率(lǜ)的(de)非(fēi)对称(chēng)下行作(zuò)用(yòng)下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期(qī)，有利于(yú)降低全社会(huì)无风险收益(yì)率，利多(duō)永(yǒng)续经营(yíng)性质的票息资产，比如利率债(zhài)、稳(wěn)定(dìng)股(gǔ)息率(l东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗ǜ)的央企等。

　　邹德立(lì)：存款利率(lǜ)仍然(rán)有下降的(de)趋势和空间(jiān)。从银行角(jiǎo)度，2018年以(yǐ)来由(yóu)于存款定期化，活期(qī)存款(kuǎn)占比明显(xiǎn)下(xià)降(jiàng)，存(cún)款付息率有所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行(xíng)，大幅加剧了银行息差压力(lì)，这使得控(kòng)制存款(kuǎn)成本(běn)尤为(wèi)重要。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居民超额储蓄高(gāo)增、企(qǐ)业存款提升、消费复苏较慢，监管层面有动力去(qù)持续(xù)推动存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下降，促进存款(kuǎn)流向消费和(hé)实际投(tóu)资。短期看，存款利率下调(diào)带(dài)动流动性(xìng)继(jì)续进入债市(shì)，中短期利率(lǜ)，特别是中短期信用(yòng)债利率仍(réng)有下行空间(jiān)。如果经济复(fù)苏较强，流(liú)动性也有可能进入股市，利(lì)好权(quán)益资(zī)产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济(jì)有所(suǒ)复苏，进一步(bù)降(jiàng)低贷(dài)款(kuǎn)利率的(de)紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难(nán)上行。考虑(lǜ)到(dào)存量贷(dài)款重(zhòng)定价等影响，2023年银行息差(chà)压力增大(dà)，中小银(yín)行或有动力主动跟(gēn)进下(xià)调存款利率。长期来看(kàn)，有望带动存款利率整体(tǐ)下行。现(xiàn)实中，存款利率降低(dī)有助(zhù)于(yú)压低全(quán)社会(huì)利率(lǜ)水平，利好债券，同时股(gǔ)票市场(chǎng)中，对流动性(xìng)敏感的股票也将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降(jiàng)息释放的信(xìn)号(hào)来看，是(shì)否意味着货(huò)币(bì)政策(cè)进一步宽松(sōng)？货币政策(cè)充裕延续(xù)，但解(jiě)读为边际再宽松为时尚早。2022年(nián)四季度货币政策(cè)执行报告以及2023年一季度货政例会(huì)均表明(míng)当前(qián)货币政策(cè)基调(diào)未变，“精准(zhǔn)有力(lì)”仍(réng)是第一要求，而在此(cǐ)基础上强调“着(zhe)力(lì)支持扩大内需，为实体经济提供更有力支(zhī)持”。

　　本次(cì)调降(jiàng)意味(wèi)着当前长端利率仍有下行空间，但这一调(diào)降是针对(duì)银行协定存款及通知存款利率自律上限，而非直接调(diào)降挂牌(pái)存(cún)款(kuǎn)利率，存款利率(lǜ)下调并不等于政策(cè)利率就必(bì)须进行(xíng)对(duì)等下调(diào)，市场不应视为降息的确定性(xìng)信(xìn)号(hào)。

　　兼(jiān)顾考量(liàng)收益性、流动(dòng)性以(yǐ)及安全性

　　中(zhōng)国基金报：当前(qián)利率环境下，普通投资者应该如何守(shǒu)住自己的钱(qián)袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投(tóu)资工具应(yīng)该兼顾考量收益(yì)性、流(liú)动(dòng)性以及(jí)安全性。在(zài)存款(kuǎn)利(lì)率下降的背景下，短(duǎn)债基金以及其他固收(shōu)类基金在具一定流动性的同时，相(xiāng)较活期存款(kuǎn)和相当部分的银行理财产(chǎn)品，具有(yǒu)一定的超额收益，是风险偏(piān)好较低和(hé)风险偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债(zhài)券市(shì)场利率整体下行，4月以来下(xià)行加(jiā)速(sù)，当(dāng)前(qián)无论从绝对利率水(shuǐ)平(píng)还是从信(xìn)用利差，都回到(dào)了(le)较低历史(shǐ)分(fēn)位数水平(píng)，虽然(rán)债市多头环境仍未改(gǎi)变，但一致预期导(dǎo)致行情走(zǒu)的(de)比较迅速(sù)，市场进一步(bù)盈利空间(jiān)被压缩，若看不到央行货币政策增(zēng)量政策，后(hòu)续或(huò)进入(rù)震荡环境，而存量博(bó)弈交易下也(yě)可(kě)能会(huì)放大市场波动。

　　对(duì)于普通投资(zī)者(zhě)来说，在这样的环境下尽量选择防守类型的产品(pǐn)，规避市场波动，例如货币基金，而短债基金中要(yào)选择久(jiǔ)期短(duǎn)流动性好、历(lì)史回撤(chè)控制(zhì)好的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随(suí)着经济高频数据的弱化趋(qū)势(shì)显(xiǎn)现(xiàn)，且4月底政治局(jú)会议(yì)从疫情(qíng)后(hòu)稳增(zēng)长转(zhuǎn)向中长期调结构，政(zhèng)策发力预期下降，市场对(duì)经(jīng)济(jì)的“弱复苏”预期进一步强化，因此股票市场也进入到“休整期”。在(zài)市(shì)场震荡休(xiū)整(zhěng)期，高股息策略(lüè)往往跑赢市(shì)场。因此在当(dāng)前环境下(xià)，建(jiàn)议关注行业估值(zhí)水平较低，高股息的(de)个股。

　　平安基金：目前(qián)面临低(dī)利率环(huán)境，需要(yào)我们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡(dǎng)住金融陷阱的(de)诱(yòu)惑(huò)，比(bǐ)如面对(duì)收益率(lǜ)高达(dá)20％且能保本的所(suǒ)谓(wèi)理财产品。对普通投资(zī)者而言，如果不具备相关专业(yè)知识，可以选择把投资理财交(jiāo)给少数专业的人来做，让优秀的基金经理(lǐ)管理(lǐ)自己(jǐ)的钱袋(dài)子(zi)。具备一(yī)定投资能力和(hé)风控能力(lì)的人士可(kě)通过理财和投资试图(tú)跑(pǎo)赢通胀，但前提条件是做好风控(kòng)，选择适合自己风险(xiǎn)偏(piān)好的方向和标(biāo)的。

　　光大保德信(xìn)基金：随(suí)着(zhe)存款利率下(xià)行，普通(tōng)投(tóu)资者储蓄(xù)收益下降，为保(bǎo)持资金(jīn)保值增值(zhí)，投资者在(zài)评估自身风险承受能力后可适(shì)当考虑公募货币基金、公募(mù)中短债基金、商业银行现金管理类(lèi)产(chǎn)品等风险等级较(jiào)低、支取相对灵活(huó)的产品。

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