分(fēn)析人(rén)士称，《暂行规(guī)定》施(shī)行后，预计全市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布(bù)局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规(guī)定》）正式实施(shī)，从风险管理、人员及系统配置、投(tóu)资比例、交易(yì)行为、规模控制(zhì)、申赎管(guǎn)理(lǐ)等多方面对重要货币市场基金的基金管(guǎn)理(lǐ)人提出了更为严(yán)格审(shěn)慎的要求。

　　业内(nèi)人(rén)士(shì)指(zhǐ)出， 《暂行规(guī)定(dìng)》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能力和透(tòu)明度，降低(dī)投(tóu)资风险。但是，可能会对部分追(zhuī)求高收(shōu)益的投资者造成(chéng)一定影响。此外(wài)，预计全市(shì)场货币市场(chǎng)基(jī)金数量上(shàng)将有一定(dìng)出(chū)清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布(bù)局(jú)、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金(jīn)被(bèi)纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货币(bì)市场基(jī)金是指因(yīn)基(jī)金资产规模(mó)较大或者投资(zī)者人数(shù)较多、与其他金(jīn)融机构或者金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)关(guān)联性较(jiào)强，如发生重大风险，可能对资(zī)本市(shì)场和金融体(tǐ)系产(chǎn)生重(zhòng)大不利影响的货(huò)币(bì)市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范(fàn)围(wéi)？

　　根据《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》，货币市场(chǎng)基金满足下列任一条件的，基(jī)金管(guǎn)理人(rén)应当在10个工作日内主动向中国证(zhèng)监会报告：基金资(zī)产(chǎn)净值连续(xù)20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人数(shù)量连续20个交易(yì)日超过5000万个；中国证监会(huì)认定的符合重(zhòng)要货币(bì)市场基金特征的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截(jié)至2023年一季度(dù)末，市(shì)场上共有天弘余额宝(bǎo)货币、易方达易(yì)理财(cái)货(huò)币A、建信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模超过(guò)2000亿元。其中，天弘余额宝货(huò)币(bì)规模最大，达(dá)6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基金份额持(chí)有人(rén)户数来看，截(jié)至2022年(nián)末，天弘余额宝货币持有人达(dá)7.44亿(yì)户，居(jū)于首位。

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规(guī)定(dìng)》实施后，对(duì)于规模超过2000亿元或者投资者数(shù)量大于5000万个(gè)的货币市(shì)场基金，监管(guǎn)要求更(gèng)加严格，基金(jīn)管(guǎn)理人需要增(zēng)强抗风险能(néng)力，并(bìng)明(míng)确风险防控与(yǔ)处置机制。这将促(cù)使基金公司更加注重风(fēng)险管理(lǐ)和产(chǎn)品合规(guī)性，提(tí)高产品(pǐn)的透(tòu)明度和稳定性，从(cóng)而保护(hù)投资(zī)者(zhě)的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管(guǎn)新规一脉相承，都是为了提升(shēng)资管(guǎn)机(jī)构的风险管(guǎn)理(lǐ)能力，实(shí)现风险(xiǎn)分(fēn)散化，防止风(fēng)险过度集中、对金融安全产生(shēng)不利(lì)影响(xiǎng)。在提(tí)升风控水平的前提下，引导高收益(yì)产品打(dǎ)破刚兑(duì)，高安全产品收益率回落至(zhì)与其风险(xiǎn)相匹配的(de)合理水平。随着资管新规的逐步落(luò)地，回归(guī)本(běn)源的主动类资管产品迎来发展(zhǎn)良机，财富管理行(xíng)业(yè)百花齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的(de)附加监管要求(qiú)，指出(chū)基金管(guǎn)理人应当遵(zūn)循长期稳健的经营和投资理念，确保(bǎo)自身(shēn)投资(zī)研究(jiū)、人员配备、系统(tǒng)运(yùn)营、客户服务、风险管理与危机应对等方面的能力(lì)水(shuǐ)平与重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)管理规模相匹(pǐ)配，不得盲目(mù)扩张基(jī)金规模(mó)。

　　值得注意的是，重要货币市场基(jī)金的基(jī)金经理不得少于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金管(guǎn)理人的(de)高级管(guǎn)理(lǐ)徐海为是谁？人员、基金经理等相关(guān)人员(yuán)的考核评价、薪酬激励等不得直接或者间接与重要货(huò)币市场基金的规模(mó)相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市(shì)场基金的投资运作(zuò)指标方面，也需要满足多项要求。例如，持有一家公司发行的证券(quàn)市值(zhí)不得超过基金资产净值的5％；投资(zī)于具有(yǒu)基金托管人资格的同一商业银行发行的金融工(gōng)具(jù)占(zhàn)基金资(zī)产净值的比(bǐ)例不得超过15％；主动(dòng)投资于流(liú)动性受限资产的(de)规模合计(jì)不(bù)得(dé)超过基金(jīn)资产净值(zhí)的 5％；投资(zī)组合的平均剩余(yú)期限不得超(chāo)过90天；投资组合的杠杆比例(lì)不得(dé)超过(guò)110％。

　　货币(bì)市场基金交易行为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎(shèn)确认大额申购申请，避免出现接受单一(yī)投资者申购申请后导致其持有份额超过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准(zhǔn)备金方面(miàn)， 基(jī)金管理人、基金托管(guǎn)人每月从重要货币市场(chǎng)基金的管理费、托(tuō)管费中(zhōng)计提的风险准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》是(shì)金融防风(fēng)险的重要举措。部分(fēn)货(huò)币市场基金规模较(jiào)大、投(tóu)资(zī)者数量较(jiào)多，具有“牵一发而动全身(shēn)”的重要影响，当出现风险(xiǎn)事件时，可能会对金融市场的流动性安全产生(shēng)冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从考核机制，还(hái)是从(cóng)投资比(bǐ)例、久(jiǔ)期、可变现资产(chǎn)的限(xiàn)制，都是为了更(gèng)高流(liú)动性考(kǎo)虑，重要货(huò)币市场基(jī)金防范流动(dòng)性(xìng)风险的能(néng)力将进(jìn)一(yī)步提升，将有效防止出现2016年部分(fēn)货币市场(chǎng)基金类(lèi)似的流(liú)动性风险事件。

　　制定风险应(yīng)对(duì)预案

　　在(zài)重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金的风险防控和监督管(guǎn)理机制(zhì)方(fāng)面，《暂行规定》也做出了明(míng)确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管理人应(yīng)当(dāng)综(zōng)合(hé)评(píng)估重(zhòng)要货币市场基金各类(lèi)风险的成(chéng)因、表现及(jí)影响，会同相关市场主(zhǔ)体共同制定合理有效的(de)风(fēng)险应(yīng)对预案。风险(xiǎn)应对预案应当报(bào)中国证(zhèng)监会备(bèi)案，中国证(zhèng)监会对风险应对预案的有效性、合理性、可行(xíng)性等进行(xíng)评(píng)估。

　　重(zhò徐海为是谁？ng)要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金发生重(zhòng)大风(fēng)险的，由(yóu)中国(guó)证监(jiān)会牵头相(xiāng)关部门成(chéng)立(lì)风险处置小(xiǎo)组(zǔ)，督(dū)促基(jī)金管理(lǐ)人(rén)及相关(guān)市(shì)场主体依据风险应(yīng)对预案等对重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对于投资者(zhě)有什(shén)么(me)影响？

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》将提高货币基(jī)金的风(fēng)险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能(néng)会对部(bù)分(fēn)投资者(zhě)造(zào)成(chéng)一(yī)定影响，例如可能会(huì)对一(yī)些追求高收益的投资者造(zào)成(chéng)一定冲击。此外(wài)，新规(guī)可能会(huì)导致一些(xiē)货币基金(jīn)规模较小的产品(pǐn)退(tuì)出(chū)市场(chǎng)，投(tóu)资者需要注(zhù)意选(xuǎn)择合适(shì)的(de)产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低风险偏(piān)好的投资者。相(xiāng)对(duì)于其(qí)他资管产品(pǐn)，货币市场基金具有着投资者数量庞大，风险偏好较低(dī)的特点。部分规模较大的货币规(guī)模基金(jīn)如出现(xiàn)风险事(shì)件，或将对社会稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行(xíng)规定》提升了重要(yào)货币市场基金的资(zī)产安全要求，有利(lì)于保护投资者利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信(xìn)证(zhèng)券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》施行后，货币市场(chǎng)基金的(de)规范化、标准化、投资分散化、安(ān)全化程度将有(yǒu)提(tí)升，未来是否在公布的重(zhòng)点货币基金名录(lù)内，可(kě)能(néng)是(shì)投资(zī)者选择考量的潜在背书因素之一。预计全市(shì)场货币市场基金数(shù)量上将有一(yī)定出清，对基金管理(lǐ)人的(de)产(chǎn)品体系结构布局、调整(zhěng)也(yě)提出(chū)了要(yào)求。

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