编(biān)者按

　　本周，2023年(nián)一季报公募基金(jīn)披露落(luò)幕，基金经理的调仓路线被完整曝(pù)光。首季行情变(biàn)化以(yǐ)春节为轴(zhóu)，节后市场热点从(cóng)复苏(sū)线逐渐(jiàn)发散到中特估、人工智能、机(jī)械制造等多(duō)个领域(yù)，尤其(qí)是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道，这让一季度公募(mù)仓位顺势而为变(biàn)化明显。

　　在国内的公募(mù)基金中，科(kē)技(jì)成长阵营中的旗手之(zhī)一冯明远(yuǎn)，目前在(zài)管的产品从10只缩(suō)减到6只(zhǐ)，虽然开年迄(qì)今业绩(jì)较为(wèi)一般(bān)，但是在管规模仍维持(chí)在230亿元的水平线上。从第一季度的调(diào)仓(cāng)来看，在他(tā)的(de)成名作信澳新(xīn)能源产业最(zuì)新季报中，保留了(le)上(shàng)一季(jì)度的七(qī)只重仓(cāng)，同时(shí)用中(zhōng)伟股份、华阳集团(tuán)和祥(xiáng)鑫(xīn)科技替换了(le)比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可(kě)以看出其坚守(shǒu)新能源的(de)大框架，在细分赛道(dào)中不断寻找性(xìng)价比更优(yōu)的领域。

　　对(duì)比看(kàn)“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一季(jì)报(bào)中他仅(jǐn)仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科(kē)技替换了药明(míng)康德和瑞丰新(xīn)材，特别(bié)是合(hé)成树脂板块(kuài)的蓝晓科技成(chéng)为年内大(dà)黑马(mǎ)，股价(jià)迄今上(shàng)涨超过(guò)30％，同时他保(bǎo)持了(le)对喝酒吃(chī)药大类(lèi)赛道中龙(lóng)头(tóu)的持续(xù)青睐，茅台持股量与上季(jì)持平稳居首位。而他(tā)也一如既往地表示(shì)，会在优(yōu)质的股票里寻找价值，去翻更多的(de)石(shí)头(tóu)。众所周知，三大白酒龙头是多(duō)位顶流的最爱(ài)，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦(yàn)春在其成名作景顺长城新兴成长中，前(qián)三大重仓就依次(cì)是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和(hé)新能(néng)源在公募基金组合配(pèi)置中(zhōng)的压舱(cāng)石地位依然稳固，同时(shí)中特估、芯(xīn)片、软(ruǎn)件(jiàn)、机械(xiè)制造(zào)成进攻热点，公(gōng)募(mù)在(zài)经(jīng)历去年的整(zhěng)体业绩(jì)低谷后(hòu)，今年竭力寻求组合(hé)的α。值得(dé)关注的(de)是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走(zǒu)红也有冷(lěng)思考。“AI产业(yè)的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也(yě)必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波动。目前(qián)TMT板块的交(jiāo)易占比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。交易占(zhàn)比创新高(gāo)代表了主线行情确(què)立(lì)，但(dàn)我(wǒ)们(men)认为太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个(gè)阶(jiē)段也(yě)总会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目(mù)前在(zài)管两(liǎng)只A股基金(jīn)、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布(bù)的两(liǎng)只A股基(jī)金(jīn)一(yī)季(jì)报，在管(guǎn)理(lǐ)时间(jiān)更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓(cāng)的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其(qí)中除(chú)去腾讯外全部为白酒，不过(guò)除去加(jiā)仓(cāng)茅(máo)台外，张(zhāng)坤减(jiǎn)持(chí)了(le)五粮液(yè)、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的(de)一幕也出现在他管理的(de)易方达优质企业(yè)三年上。

　　该基金(jīn)的一季报(bào)显(xiǎn)示，仅是前五大的重仓次序(xù)有(yǒu)所(suǒ)不同，而(ér)实(shí)际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另外三大白酒(jiǔ)标的。再看(kàn)另外的半壁(bì)重仓(cāng)股(gǔ)，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行(xíng)均是持续上榜的老面孔，惟一的变化(hu知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗à)是他用中(zhōng)国海洋(yáng)石油(yóu)替换了上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在(zài)季报中(zhōng)也(yě)对调(diào)仓思路有所阐述：“基金在(zài)一季(jì)度(dù)股票仓(cāng)位基本稳定，对结构进行(xíng)了(le)调(diào)整，增加(jiā)了消费等行业的配置(zhì)，降低了金融等(děng)行业的配置。个股方面(miàn)，我们仍(réng)然持有商业(yè)模式出色、行业格局清晰、竞争力(lì)强的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金(jīn)的明星(xīng)基金经(jīng)理(lǐ)李晓星，在和张萍合(hé)管的银(yín)华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比上一季度仅(jǐn)有三大白(bái)酒龙头(tóu)和古井贡酒来(lái)看，这一季(jì)其新(xīn)进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是想利用次高(gāo)端(duān)和地产(chǎn)酒来增加组合的进攻弹性。同时(shí)，其重仓的(de)另三只非白(bái)酒(jiǔ)标的为(wèi)爱美客、安井食品、海大集(jí)团(tuán)，而这三者在上(shàng)一季度就是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强调：“复苏仍然(rán)是(shì)主(zhǔ)线，进入二季度(dù)，改善弹性(xìng)会加大(dà)。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白酒(jiǔ)、啤(pí)酒、速冻、烘(hōng)培、调味(wèi)品(pǐn)等供应链，餐(cān)饮(yǐn)的恢(huī)复是确定的；其(qí)次，看(kàn)好线下场景恢复后，需求(qiú)相(xiāng)对刚性(xìng)的医美以及(jí)消费(fèi)医(yī)疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的主打思路(lù)体(tǐ)现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依然是他的最爱，不(bù)过(guò)他对于(yú)另(lìng)一(yī)重仓(cāng)五粮液有所减持(chí)；医(yī)药方面(miàn)，他对重仓表现(xiàn)得是有所取(qǔ)舍(shě)：首(shǒu)先，他(tā)选(xuǎn)择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大重仓股的(de)第五(wǔ)位(wèi)；其次，他选择小幅(fú)减持了创新药龙(lóng)头(tóu)迈瑞医疗(liáo)；此外，他(tā)用(yòng)金域医学替换了(le)CXO龙头的药明(míng)康德(dé)，而新进重(zhòng)仓(cāng)的(de)前者年内目前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医学去年作为核酸(suān)检测机构，业(yè)绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司(sī)主营(yíng)回归(guī)本源后(hòu)依然亮点众多，作(zuò)为第三方(fāng)医(yī)学检验及病理诊断(duàn)服务(wù)商，金域医学近日率先(xiān)推出国内首个国家(jiā)药品监督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细(xì)分机会(huì)

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新能(néng)源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去(qù)上周率先交(jiāo)卷主(zhǔ)打产业链上游(yóu)的施成外(wài)，本(běn)周一众新能源高(gāo)手中的(de)顶流冯明远(yuǎn)所管产品一季报全部(bù)披露，截(jié)至知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗4月19日收盘，目(mù)前他所管理的6只(zhǐ)产品维(wéi)持年内小幅(fú)正收益。当前冯明(míng)远在管基金中，任职管理最长的就(jiù)是代表作(zuò)新能源产(chǎn)业股(gǔ)票。从(cóng)被调出的三(sān)只产(chǎn)品看，其(qí)中斯莱克的主营与新能源产业链关系(xì)不大(dà)。

　　而(ér)在新进重(zhòng)仓的(de)三只标的中，占比相对最高的就(jiù)是(shì)非传统新能源(yuán)产业赛(sài)道龙头中伟股份，这家主营锂电池正(zhèng)极体研发的(de)公司(sī)，主(zhǔ)要产品是三(sān)元前驱体和四氧化三钴，从近(jìn)期发(fā)布的年度业绩(jì)快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以上(shàng)的逆势(shì)增(zēng)长。而据《红周刊(kān)》对其(qí)季报(bào)的全面梳理，在信(xìn)澳(ào)研究优选中还出现了一只新的(de)重(zhòng)仓股(gǔ)银邦股份，这(zhè)也是(shì)一家高科技公司，主营业务中(zhōng)有分布式光伏发电系统。

　　在季报(bào)总(zǒng)结中，他表示(shì)：“本基金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端制造等(děng)新兴产业(yè)领域，细分板块的整体走势(shì)与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对于(yú)二(èr)季度，展望(wàng)TMT板块(kuài)部分公(gōng)司加(jiā)入AI或数(shù)字经济等(děng)热门概念的(de)创新，以及半导体和(hé)制(zhì)造(zào)业正(zhèng)经历(lì)触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一(yī)定(dìng)正面效应(yīng)。我们会继(jì)续在新能源、科技(jì)、高端(duān)制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实的优质个股(gǔ)，自(zì)下而(ér)上挖掘投资(zī)机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明远，2020年股基(jī)状元(yuán)陆彬则是(shì)在新能源大(dà)潮中快速(sù)走红的类型。天(tiān)天(tiān)基(jī)金网显示，早(zǎo)在去年底时他(tā)就(jiù)已经是“双(shuāng)二百”的基(jī)金经理(lǐ)了(le)，而他(tā)在管的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋股票为例(lì)，最新的(de)基金(jīn)一季报显示，其重仓(cāng)的(de)新能源(yuán)产业链中股票(piào)依然为上季的7只，它们分别是(shì)宁德时代(dài)、亿纬锂能、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化(huà)集团(tuán)、华(huá)友钴业，虽然上述标的年初至(zhì)今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了新能源类(lèi)似2019年(nián)的投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业(yè)还具备(bèi)较长的生命(mìng)周期，不少细分板块还能(néng)维(wéi)持较长时(shí)间的高速增长，而经过(guò)市场的调整，我们(men)看到行业中的优质公司对(duì)应2025年的盈利中枢在当(dāng)前(qián)市值的投资价(jià)值。或许，新能(néng)源行业的终局如大部分制(zhì)造业一样是一(yī)个竞争充(chōng)分、利润(rùn)极度压缩(suō)的市场(chǎng)，但在发(fā)展过程中不少公司一定(dìng)有一段(duàn)精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比(bǐ)前(qián)两位(wèi)，2019年状元(yuán)刘格菘今(jīn)年业绩(jì)开局不顺，最新(xīn)数据显(xiǎn)示目前在管产(chǎn)品年内回撤全(quán)部超过了10％，以(yǐ)他(tā)的代表作之一(yī)的广发(fā)小盘(pán)成长来看(kàn)，基金一(yī)季报(bào)表明他的重仓行(xíng)业(yè)配置思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关(guān)产品的2022年四季报和一季报，《红周刊(kān)》发(fā)现他所持有的是(shì)完全一致的10只股票，虽(suī)然第一大(dà)重仓股依然是半导(dǎo)体公(gōng)司(sī)圣(shèng)邦股份，但是整体(tǐ)新能源的地位(wèi)似(shì)乎(hū)进一步稳固，比如晶澳科(kē)技从第三升至(zhì)第二(èr)位(wèi)，隆基(jī)绿能从第六升至第四位。同时极为罕见的情(qíng)况是(shì)，如(rú)果按照保留小数(shù)两(liǎng)位来统计(jì)，竟然所有10只标的股持仓量与上一(yī)季度保(bǎo)持一(yī)致(zhì)。

　　就此，刘格菘在(zài)基金(jīn)季(jì)报中表示：“报告期内，基金的(de)持仓结构并(bìng)没有进行大幅度(dù)的调整，依然围绕已经建立(lì)全球比较(jiào)优势的高端制(zhì)造产业链布局。我们对重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投(tóu)资(zī)中相信基本面(miàn)优秀和增量(liàng)价值积累的公(gōng)司。经(jīng)过(guò)调整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业链的变化在市场定价中未被充(chōng)分认(rèn)知和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁建

　　余(yú)广新进(jìn)重仓(cāng)海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘(qiū)栋荣外，中泰资(zī)管(guǎn)的姜诚是近几(jǐ)年(nián)出镜相(xiāng)对较多的基金经理，而他的(de)业绩特别从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以来，在他所管理(lǐ)的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个月(yuè)的中(zhōng)泰(tài)元和价值精选不纳入(rù)统计外(wài)，其余7只基金均实(shí)现了正收益，特别(bié)是兴诚价(jià)值(zhí)一年持有(yǒu)的(de)收益率接近了14％，同时还(hái)有两只基金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴诚价值一(yī)年为例，对比(bǐ)基金四季报和今(jīn)年一季(jì)度可以(yǐ)看出，姜诚实际上只是微调了一(yī)个席位(wèi)，而新调进来的(de)中国(guó)铁建(jiàn)恰(qià)好(hǎo)就(jiù)是中字头中的典型(xíng)代(dài)表公司(sī)，该股(gǔ)从(cóng)年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中字头公(gōng)司达到了四家。而从相(xiāng)关(guān)标的的年内涨跌(diē)幅(fú)来看(kàn)，表现最好(hǎo)的是游戏股吉比(bǐ)特，最新该(gāi)股年(nián)内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时(shí)也谈到了(le)今(jīn)年大(dà)热(rè)的AI：“在海量信息中(zhōng)，我(wǒ)们(men)需要重点关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的发展是一(yī)个(gè)长期(qī)因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价(jià)格买尽可能好的资产是我们(men)的投资(zī)目标。好资产的标(biāo)准是活得(dé)久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净(jìng)资(zī)产收益(yì)率(lǜ)高，以及在好的(de)公司治理(lǐ)加(jiā)持下(xià)能够(gòu)把长期利润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季(jì)接受(shòu)过(guò)《红周刊》专访的(de)鲍无可，其投资风格同为公募中(zhōng)少数的(de)深度价值。天天基(jī)金网显示，2023年年初以来(lái)，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内净(jìng)值增(zēng)长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景(jǐng)顺(shùn)长城能源基建为例，能(néng)够清(qīng)晰地看(kàn)到其偏爱高估息和低估值(zhí)类股票(piào)的痕迹。

　　一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，鲍无可当(dāng)季加仓中国移动大约15万股，从而使该(gāi)股从上一季的第三(sān)重仓升至第二重仓(cāng)，不过中国(guó)电信却(què)退出了(le)前一季的(de)前(qián)十。同时他加仓了川投能源、紫金(jīn)矿业、华(huá)能水(shuǐ)电，新近重仓了铜(tóng)陵有色(sè)和(hé)神火股份，表明了其对这(zhè)一类资源股(gǔ)格外垂(chuí)青。此外(wài)，他对于小众(zhòng)的(de)中南传媒和凤凰传(chuán)媒依(yī)然持(chí)续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓(cāng)位基本(běn)稳定，主要增加了有色(sè)行业配置。“当下是AI发(fā)展初期，中国企(qǐ)业(yè)处于落后位置，无论是AI核心模型的研发、新型商(shāng)业模式的(de)迭代以及(jí)底层芯(xīn)片制造，我们都希望国内企业能(néng)在不远的将来迎头赶上。近期(qī)而言尽管我们认为AI非常重要，但当(dāng)前A股市场基本上是基于美股(gǔ)映射在炒作相关(guān)题材，对于这样的行情，需(xū)要(yào)对其可持续性(xìng)保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的(de)基金(jīn)经理余广(guǎng)是2012年的(de)公募(mù)状元，目前(qián)其担任基金经理也(yě)接近了13年。当前，其在管(guǎn)的(de)产品为(wèi)4只，它(tā)们分别是核心竞争力、核心招(zhāo)景混合(hé)、核心中景一年、核心优选一年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所管产品涨幅不大，但(dàn)也(yě)整齐划一地(dì)实(shí)现(xiàn)了正收益。

　　以(yǐ)任职回报(bào)翻四倍的(de)核(hé)心竞(jìng)争力为例，第一(yī)季度(dù)他在(zài)前十中(zhōng)调(diào)仓(cāng)了四个席位，其中(zhōng)新进的公(gōng)司(sī)半数为中字头，它们就是中国(guó)海油和中国(guó)移动，与(yǔ)它(tā)们(men)携手进入的还有安徽(huī)合(hé)力和(hé)紫(zǐ)金矿业(yè)。而这样的调(diào)整立竿(gān)见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨(zhǎng)幅也是(shì)超过了(le)30％。此外，当季被其提(tí)拔(bá)为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年(nián)内(nèi)迄今的涨(zhǎng)幅也是接(jiē)近30％一线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他在季报(bào)中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚(jiān)持(chí)自(zì)下(xià)而上，看重公司(sī)基本面，注重公(gōng)司的核(hé)心竞争力、高品质、长期发(fā)展，以合理或(huò)偏低的估值水(shuǐ)平(píng)买入持有(yǒu)。在经济复苏(sū)和企业(yè)盈利修复的(de)预期(qī)下，我们较为看好今年(nián)的权益市场，特别(bié)是前期(qī)调整较为充(chōng)分，估值较为低估的多行业(yè)的(de)龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍山今(jīn)年(nián)业绩优(yōu)异，特别(bié)是(shì)其去年(nián)3月(yuè)接手的银(yín)河智联主题净值快(kuài)速拉升(shēng)，截至(zhì)本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了(le)他的成名作银(yín)河(hé)创新成长(zhǎng)。从郑(zhèng)巍在(zài)管基金的当季重仓行业风格来看，除去银河和美生活还有较(jiào)强的新能源(yuán)属性(xìng)外，其(qí)余产品几乎一边(biān)倒地偏向(xiàng)了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析，最新的十大重仓股除(chú)去用友(yǒu)网(wǎng)络和海康威(wēi)视外，年(nián)内最新的(de)涨幅全部超过了30％，特(tè)别是(shì)海光信息、中科曙光、卓易(yì)信息、大(dà)华股份均(jūn)已实现了涨(zhǎng)幅(fú)翻番(fān)，而这四只标的均是第一季(jì)度新(xīn)近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍(wēi)山所保留的上一(yī)季重(zhòng)仓股仅(jǐn)有金山办公和国网通信。对比来看被调出的标(biāo)的(de)，中国长城、中(zhōng)望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍(wēi)山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行(xíng)基金合同(tóng)的配置范围，切合主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联、信息技术等的概念范(fàn)畴(chóu)展开。一季度智联主题(tí)继续(xù)增加了软(ruǎn)件服务、信(xìn)息技(jì)术的配置比(bǐ)例。围绕数字经济和新的信息(xī)技术应用(yòng)展开投资。二季度，将会继续(xù)围(wéi)绕信息技(jì)术、数字经济的范(fàn)畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两(liǎng)位(wèi)一度(dù)遭遇非议人(rén)物(wù)同期成名的还(hái)有华安胡宜斌，作为当年公司力捧(pěng)的三位基金经理中最年轻者(zhě)，他可谓是少年(nián)得志(zhì)，但后来所管产(chǎn)品几经浮沉(chén)，好在今年卷土(tǔ)重来。天(tiān)天基(jī)金(jīn)网(wǎng)数据(jù)显(xiǎn)示，年内他所(suǒ)管理的7只基金全(quán)部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的还是他(tā)的成名作华安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金(jīn)，我们发(fā)现他所(suǒ)保留的上一个季(jì)度重(zhòng)仓股只(zhǐ)有(yǒu)王(wáng)府井和华大九天(tiān)，而将剩余的八(bā)个席(xí)位全部更换。从最新的标的来看，这(zhè)其(qí)中(zhōng)就有近(jìn)期大(dà)火的芯(xīn)片(piàn)新贵寒(hán)武纪。从(cóng)新进重仓(cāng)标(biāo)的年内表(biǎo)现来(lái)看，其中中文(wén)在线的年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅(fú)也是(shì)超过了50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前年内至今仍然体现(xiàn)为股价(jià)下跌(diē)。

　　至于(yú)大幅调仓原(yuán)因，他表示：“当下我国仍处经济结构转型时期，我(wǒ)们相信未(wèi)来科技创新和(hé)消费升级仍(réng)将成为经(jīng)济总量增长核心驱动力，围绕产业(yè)创新(xīn)、尖端技(jì)术突破、新材料、新(xīn)能源、新消费等(děng)领域仍将诞(dàn)生大量投资机(jī)会，在策(cè)略上(shàng)，我们已将挖掘、发现和配置基(jī)金合同主题(tí)范围(wéi)内的科技创新和受益于国民(mín)经济(jì)持续增长的(de)消(xiāo)费及原材料放在(zài)前所未有高(gāo)度(dù)。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基(jī)金(jīn)名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样(yàng)强势回归。天天(tiān)基(jī)金网数(shù)据(jù)显示，他目前在管(guǎn)的基(jī)金年内除去(qù)QDII外，涨幅(fú)全(quán)部超过了10％。特别是万家科技创新(xīn)迄(qì)今的(de)年(nián)内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业优选。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是用中(zhōng)微(wēi)公司(sī)替代了四季度末的兆易创新。但(dàn)就是这(zhè)只(zhǐ)新(xīn)进标的，目(mù)前(qián)年内的涨(zhǎng)幅(fú)已经(jīng)超过90％，与保(bǎo)留(liú)重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交(jiāo)相辉(huī)映。对于当(dāng)季度的(de)调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本(běn)基金增(zēng)持了机器视觉和医疗器械(xiè)行业的部分个股，相(xiāng)应(yīng)地略微降低了半(bàn)导体行业的持(chí)仓(cāng)。截至季度末(mò)，基金持仓(cāng)仍以计算机软件和半导(dǎo)体行(xíng)业为(wèi)主，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超(chāo)限(xiàn)重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报来(lái)看(kàn)，这些相对低调的(de)领域也开始(shǐ)越发受到明星基金经理们的追捧(pěng)，比如(rú)融通基金的明(míng)星基金经(jīng)理邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半的老(lǎo)将(jiāng)善(shàn)战周期，目前在公司仍然(rán)管理6只(zhǐ)基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超(chāo)过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉(lú)的季报来看，在上一季度没有单一标(biāo)的持仓比例超限后，这(zhè)一季度头三大重(zhòng)仓股(gǔ)竟(jìng)然全部超(chāo)过10％的比例上限，它们(men)分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重(zhòng)仓中(zhōng)的汇川(chuān)技术和(hé)安徽合力，虽(suī)然去年下半(bàn)年(nián)以来(lái)重仓中就(jiù)没有了三(sān)一重工，但实(shí)际上(shàng)在当季的重(zhòng)仓行业中，机械制(zhì)造是仅次于(yú)房地产的第二(èr)行(xíng)业。

　　对(duì)于调仓的思路，他(tā)在季报中就表(biǎo)示(shì)：“本季(jì)度增加了工(gōng)程机械、家居、顺周(zhōu)期装备、医药等(děng)行业的配置。目前组合(hé)配置偏向周期价值，同时保持了科技、消费板(bǎn)块的适度配(pèi)置。组合结(jié)构主要围绕国内(nèi)经济稳增长(zhǎng)的主(zhǔ)线展开(kāi)，相关(guān)配(pèi)置集中在优质房地产股、地产产(chǎn)业(yè)链，以及顺周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽(suī)然未进重仓(cāng)股(gǔ)前(qián)十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年(nián)报(bào)的十大流通股股东中，富国天(tiān)惠新(xīn)进上(shàng)榜排名第六(liù)位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良(liáng)栋，其在圈(quān)内以善战高端制造(zào)板块闻(wén)名(míng)，目前他在公司所管理的产品数达(dá)到了6只，尤其是(shì)他参(cān)与(yǔ)管理(lǐ)的长城科(kē)创板(bǎn)两(liǎng)年定开业(yè)绩亮眼(yǎn)，最(zuì)新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时(shí)间最长的长城新兴(xīng)产业(yè)为例，可以看到一(yī)季度与众不同(tóng)的一点是，消费电子(zi)赛道股票在其中占据明显的(de)数(shù)量优势。具(jù)体(tǐ)说来(lái)，虽然(rán)在基金十大(dà)重仓中(zhōng)不见耳熟(shú)能详的(de)龙头立讯精密(mì)，但(dàn)大(dà)体包括华测导航、东山精密(mì)、电(diàn)连技术、和而(ér)泰、科大讯(xùn)飞(fēi)都(dōu)能(néng)被划入到消费电子的大范(fàn)畴(chóu)中，也就是说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原(yuán)因：“预期今年下半年(nián)或(huò)明年(nián)，消费电(diàn)子(zi)会有一个触(chù)底(dǐ)回(huí)升的过程。如果叠加在汽车产业链上(shàng)的布局，我(wǒ)判断可能对收(shōu)入利(lì)润拉动更大。消(xiāo)费电(diàn)子的复苏(sū)可能只是一(yī)个周期的因(yīn)素。”而种种(zhǒng)因素显(xiǎn)示，目(mù)前该板块去库存可能也(yě)进入到尾声阶(jiē)段，接(jiē)下来苹果新品推出(chū)或是行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域中，还有(yǒu)不可忽视的(de)一环就是军(jūn)工装备。同时作为成长股(gǔ)三大主(zhǔ)阵(zhèn)营“新半(bàn)军”中的重要一级，军工虽然很难(nán)有持续性的(de)表(biǎo)现，但也(yě)隔三差五会有亮(liàng)眼的输出，而华夏(xià)的少壮派基金经理万(wàn)方方，是圈内(nèi)少数同(tóng)时管理两(liǎng)只军工主题的基金经(jīng)理。

　　以万方方管理时间最长的军工(gōng)安全混合为例，实际上一(yī)季度(dù)他仅在十大重(zhòng)仓股中做出了一处调整，也就是用昊(hào)华科技替代了上一季的新(xīn)雷能。从整体10只标的所属细(xì)分来看，明显中(zhōng)航(háng)系(xì)乃至航(háng)空(kōng)航(háng)天赛道占据(jù)优势。而这一(yī)思路在(zài)他管(guǎn)理(lǐ)的高端(duān)装备龙头乃至全市场基(jī)金(jīn)中都体现(xiàn)得(dé)颇为明显。进(jìn)一步对(duì)照两只军(jūn)工主题产品(pǐn)，《红周刊(kān)》发现重叠(dié)的(de)公司有八(bā)家，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦微电和西部超导替(tì)代了前者(zhě)中的钢研(yán)高纳和昊华(huá)科技。

　　他(tā)在(zài)季报(bào)中(zhōng)的阐述思路清晰：“着(zhe)重探究未来两(liǎng)年(nián)确定性的产业趋势(shì)和(hé)高增长的细(xì)分赛道，组(zǔ)合(hé)构建从(cóng)2023年全(quán)年维度在(zài)高(gāo)确定(dìng)性的航空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高的航天导(dǎo)弹产业链、航空(kōng)装(zhuāng)备(bèi)平台型企业以及技术(shù)禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊发于4月22日(rì)《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为举例(lì)分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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