“一带一路”对冲(chōng)欧美(měi)拖累无疑(yí)是2023年出口最大(dà)的看点。即使考(kǎo)虑去(qù)年(nián)的低基(jī)数，4月(yuè)的出口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻(lín)国形成鲜明对(duì)比(bǐ)；拉动(dòng)方(fāng)面，“一带(dài)一路(lù)”国家成(chéng)为主角，欧美发达经济体整体(tǐ)偏弱。今(jīn)年1-4月“一带(dài)一(yī)路(lù)”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速(sù)保持在6％以上，那(nà)么在(zài)增量上就(jiù)可能对(duì)冲(chōng)美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的出口增(zēng)速(sù)转正(zhèng)。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验(yàn)证(zhèng)，当亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思前观察的中国的出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越南出口(kǒu)通胀作为传统观察中国(guó)出口增(zēng)速的重要指标(biāo)，但随着中国出口(kǒu)结构向“一带一路”国(guó)家转移，其对中国出口(kǒu)的指(zhǐ)示作(zuò)用(yòng)逐渐下降。一方面，由于多数“一带一(yī)路”国家偏向内陆，汽(qì)车、火车等(děng)陆路运(yùn)输占比(bǐ)和增速快速上(shàng)升，导(dǎo)致(zhì)港(gǎng)口数据与(yǔ)实际(jì)出口增速持续偏(piān)离，另一方面，以往韩国、越南(nán)出口增速与中国出(chū)口基本保持(chí)统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以(yǐ)来两(liǎng)者(zhě)产生较大背离。出(chū)口结构性(xìng)变化(huà)背景下，传(chuán)统观察(chá)框架适(shì)用性(xìng)减弱，信息的噪(zào)音和预(yù)期的波动(dòng)可(kě)能加大。

　　国别(bié)方面(miàn)，擘(bāi)画外贸(mào)蓝图的(de)突破(pò)口(kǒu)仍在于“一带一路”国(guó)家。除低基数影响之外(wài)，4月对俄出口的高增反映“一带(dài)一路”贸(mào)易持(chí)续活跃，沿路经济带仍是我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出口增速暂时回落，不(bù)过整体来(lái)看，自2022年初(chū)以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结(jié)构继(jì)续延续“扬长避(bì)短”的属性。中国4月汽(qì)车及机电出口金额维持(chí)强势，增(zēng)速(sù)较3月进一步(bù)加(jiā)快(kuài)部(bù)分源于去年低基数原因(yīn)，不(bù)过对(duì)同比的拉动(dòng)仍(réng)明(míng)显好(hǎo)于韩(hán)国，半导体出口跌幅则相较韩(hán)国更(gèng)加“温(wēn)和”。从(cóng)散点(diǎn)图看，量价齐升(shēng)的汽(qì)车出口反(fǎn)映海外(wài)车市较高景气度与(yǔ)产业链韧性仍可(kě)在一段时(shí)间(jiān)内(nèi)支撑出口(kǒu)，而受全(quán)球半导体周(zhōu)期影(yǐng)响，集(jí)成电路4月出口量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口(kǒu)最大的变(biàn)数：“一带一路”的空间有多大(dà)？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖(tuō)累(lèi)，而聚光灯(dēng)之(zhī)外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越(yuè)来越重要的(de)作(zuò)用，那么如(rú)何去评估这一空间有多大？

　　一带一路(lù)出口背后存(cún)量博弈。在全(quán)球经(jīng)济和贸易(yì)放缓的(de)背景下，我国出口的韧性可(kě)能主要来(lái)自(zì)于存(cún)量的竞争——我们(men)认为很有可(kě)能是抢占欧美(měi)日(rì)韩在(zài)这些(xiē)国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年(nián)，中(zhōng)国在一带一路沿线10国的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动(dòng)2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带一路(lù)”沿线(xiàn)65国中，中国出(chū)口规模(mó)最大(dà)的10个(gè)国家(jiā)（约(yuē)占中国对(duì)“一带一路”沿(yán)线国家总出口(kǒu)的70％，以(yǐ)下简称10国）。选(xuǎn)取(qǔ)2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对(duì)标2023年10国在悲观、中(zhōng)性(xìng)、乐观(guān)三种情形下(xià)的(de)进口增(zēng)速(sù)情况，同时参(cān)考2018至2022年欧美日韩的(de)年(nián)均下跌份(fèn)额，假设(shè)2023年10国对(duì)美(měi)欧日韩减少的(de)进口(kǒu)份(fèn)额中约(yuē)60％被(bèi)中国取代(dài)。

　　结果(guǒ)显示，中性条(tiáo)件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估(gū)算(suàn)“一带一(yī)路(lù)”沿线65国拉动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放缓的背(bèi)景(jǐng)下，1个百分点并不少，我国全(quán)年出口增速可能略(lüè)高于(yú)0％。对欧美(měi)日等发达经济体出口增速预测，思路(lù)为在中国加(jiā)入(rù)世界贸易组织后(hòu)、历次全(quán)球经济陷(xiàn)入衰退或是(shì)经济增速大幅下(xià)行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年，分别(bié)作为中性、乐观和悲观(guān)情(qíng)景作为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有可能在下半(bàn)年陷入温(wēn)和衰退，我们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美(měi)国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球(qiú)经济温和放缓）分别作(zuò)为悲(bēi)观、中性和(hé)乐观情景(jǐng)。根据预测，中(zhōng)性假设下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余(yú)国家（在(zài)我国出口中约占26％）出口增速预(yù)测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计(jì)算得出(chū)其余国家拉(lā)动我国出口增速约0.64个百分点。因(yīn)此，中性(xìng)假设下2023年我(wǒ)国出口增速(sù)约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主要来自(zì)于两个方面：数据口径差异和欧美(m亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思ěi)经(jīng)济(jì)体(tǐ)的“韧性(xìng)”。数据(jù)方面，各国自中(zhōng)国进口的数据和中国向各国出口的数据存(cún)在差异(yì)亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思（无论是(shì)绝对量还是增速），有时(shí)这(zhè)一差(chà)异还较大，一般(bān)而(ér)言中国(guó)出(chū)口(kǒu)端的增(zēng)速会更高(gāo)，这意味着我(wǒ)们基于(yú)“一带一路”国家进(jìn)口数据的(de)测(cè)算是低(dī)估(gū)的；外(wài)需方面(miàn)，欧美经济陷入衰退的(de)时点存在(zài)较大的(de)不确定性(xìng)，可能在今年下(xià)半年、也可(kě)能在明年，若后者出现(xiàn)，那么2023年发达经(jīng)济(jì)体对于中国出口(kǒu)的拖累可(kě)能没有那么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄(é)罗斯及(jí)其他新兴(xīng)经(jīng)济体(tǐ)经(jīng)济(jì)增长(zhǎng)不及预期，对外(wài)需拉动不足。疫(yì)情二次冲击风险对出口造成拖累。欧美经济(jì)韧(rèn)性超预期，对于(yú)中(zhōng)国出口的(de)拖(tuō)累(lèi)不足。

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