5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持在(zài)1万亿以上(shàng)，市场对于人(rén)工(gōng)智(zhì)能、消费(fèi)、新能源等板块看(kàn)法分歧较(jiào)大(dà)，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商发布(bù)了5月金股和策略。

　　一(yī)、5月(yuè)金股(gǔ)出炉，传(chuán)媒、银行(xíng)关注(zhù)度提升最(zuì)大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只金(jīn)股，从行业来(lái)看，机械设(shè)备(bèi)行业板块(kuài)暂(zàn)时(shí)是5月机构人气最高的板(bǎn)块，占比接近1成(chéng)，银(yín)行板(bǎn)块罕见出(chū)现多只金股，两者一(yī)定(dìng)程度与中特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板(bǎn)块关注度提升最为明显(xiǎn)，计算机板块关注(zhù)度则快(kuài)速下降，这也(yě)与4月份行(xíng)情(qíng)走势相互(hù)印(yìn)证，传(chuán)媒(méi)板块率(lǜ)先突破，可(kě)能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮(yǐn)料、商贸零售的关注度也(yě)小幅回暖(nuǎn)，可能(néng)与淄博(bó)烧烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标的集中度来看(kàn)，150多只金股中，有22只金股同时被2家(jiā)及以上(shàng)的机(jī)构共(gòng)同推荐(jiàn)。其中三(sān)只传媒股同时获得3家以上机构推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控股和(hé)、恺(kǎi)英(yīng)网络。

　　传媒板(bǎn)块(kuài)珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗受关注的逻辑也(yě)主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品(pǐn)城(chéng)67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看(kàn)4月(yuè)金股策(cè)略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收(shōu)益名列前茅，精(jīng)测电(diàn)子贡献(xiàn)其中绝大(dà)多数收益(yì)，海(hǎi)通证(zhèng)券以12.42%的收(shōu)益紧(jǐn)随(suí)其(qí)后。总体(tǐ)来看，34家券商(shāng)中仅11家券(quàn)商(shāng)金股策略盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期，主要与大(dà)盘(pán)行(xíng)情(qíng)的(de)撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金(jīn)股(gǔ)上则表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获(huò)得(dé)4家(jiā)机构的金股(gǔ)中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨幅(fú)超(chāo)过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多(duō)数持保守看法

　　各大(dà)券商对(duì)五月份的投资方向做了预判，综合多家(jiā)观点，券商(shāng)们对五(wǔ)月的大盘的看(kàn)法(fǎ)比较保守，建议多看(kàn)少(shǎo)动，推荐较多的行业是电气设(shè)备、消费、医药、军(jūn)工，对地产股的走势机构有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港通、个(gè)股期权则因有事件驱动所以有短期的(de)机(jī)会。

　　安信策(cè)略(lüè)阐述了美(měi)国股(gǔ)票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月股票市场的相对弱(ruò)势。这有悖于现(xiàn)代(dài)投资理论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市(shì)场中(zhōng)，我(wǒ)们(men)也发现(xiàn)了(le)明(míng)显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨，其他年份均现下跌。如(rú)果统计5、6两(l珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗iǎng)个月的市场表现，则四年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺(cì)激(包括重大项目(mù)的陆(lù)续推出和开工)不会停止;同时(shí)，管理层(céng)对(duì)信用风险及资产价格风(fēng)险的(de)容(róng)忍(rěn)度(dù)正在降低(dī)，但在投资(zī)缺口重回下(xià)行(xíng)通道(dào)、通胀(zhàng)继续低位徘徊的(de)经济(jì)周期格(gé)局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现状(珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗zhuàng)。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维持震(zhèn)荡格(gé)局，长期看(kàn)二级市场估(gū)值体系国(guó)际化是趋(qū)势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一把反弹，国(guó)企(qǐ)改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的(de)背景下，要么减少负债，要么增加资本，减负债会(huì)带来(lái)经济收缩压(yā)力，增资(zī)本(běn)会(huì)带来股(gǔ)票供给压力，市场尚(shàng)未走出这种被(bèi)动局面(miàn)的影响。PMI数据(jù)显示(shì)经济(jì)下行(xíng)压力暂时有所缓和，但尚无法期望(wàng)经济(jì)会出现(xiàn)持续或者大(dà)幅改(gǎi)善;资金利率的回落是衰退性(xìng)的，不(bù)意味着流动性出现主动式改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预期(qī)增(zēng)加(jiā)股票供给担忧(yōu)。总体上仍维(wéi)持(chí)二季度投资(zī)策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说(shuō)，中盘(pán)股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白马等业绩增长确定性高(gāo)、估值不高，可以有相对收益。(关(guān)键词：医药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场(chǎng)环(huán)境，一(yī)些(xiē)积极因素正出现(xiàn)，将给市(shì)场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍在，悲观(guān)预期(qī)或(huò)修正。(2)微(wēi)观面，部(bù)分(fēn)龙头成长股业(yè)绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市(shì)场情绪(xù)。从管(guǎn)理层的政策取(qǔ)向来看(kàn)，短期打(dǎ)破概率偏低(dī)，震荡市特征没变。短期市场(chǎng)下跌(diē)后5月有些积极(jí)因素(sù)出现(xiàn)，建议备战回调(diào)后的反弹。

　　中信策(cè)略(lüè)分析(xī)称(chēng)，首(shǒu)先(xiān)，A股盈利(lì)增速下行确立(lì)，并将继(jì)续;其次，前期小批多次(cì)的微刺激(jī)下，市场对短(duǎn)期经济预期(qī)偏(piān)乐观，而实际政策效果难以对冲来自房地产等领域带(dài)来的经济下行动能，基(jī)本面预期很有(yǒu)可能下修;再次，改革和结(jié)构调整依然(rán)是政策主要目标，政府(fǔ)不托底，政策(cè)不(bù)全面(miàn)放(fàng)松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险(xiǎn)偏好都有不利影响。监管部门(mén)的维(wéi)稳措施亦(yì)难以改变基本面弱(ruò)平(píng)衡向(xiàng)下打破的趋(qū)势，5月份市(shì)场(chǎng)仍(réng)将(jiāng)继(jì)续维持弱(ruò)势下跌(diē)格局。

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