财联社(shè)4月28日(rì)讯（记(jì)者 吴雨其）随着(zhe)公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报披露完成，多位知名基金经(jīng)理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国(guó)海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局(jú)AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科(kē)技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星环科技-U，常处于(yú)风口浪尖(jiān)的葛(gé)兰，也开始布局人工智能，加(jiā)仓同花(huā)顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其(qí)道的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流(liú)开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期(qī)成(chéng)长价值的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如(rú)曾经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛典。面对火出(chū)天(tiān)际的AI赛(sài)道，究竟是(shì)应该(gāi)与其共(gòng)舞(wǔ)，还是不(bù)为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股(gǔ)，可(kě)见越来越多的基金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是(shì)等死，追(zhuī)买AI可能是找(zhǎo)死(sǐ)，横(héng)竖都是死，不如搏一把再(zài)死，也许富(fù)贵险(xiǎn)中求呢”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数(shù)据也证明(míng)了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和通(tōng)信行业。截至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度(dù)大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度(dù)大手笔新(xīn)进中芯国际、上(shàng)海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研(yán)究(jiū)精选混合一季度(dù)新进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合(hé)一季度新进中芯国(guó)际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股加(jiā)到(dào)15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股(gǔ)中也能看出葛(gé)兰的(de)人(rén)工智能投资(zī)方向——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩(suō)影(yǐng)。从各(gè)位(wèi)知名基金经(jīng)理调(diào)仓动向可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱(zhù)”的周蔚文(wén)也在(zài)一季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海(hǎi)外大模型(xíng)以及相关(guān)人工智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到国内(nèi)产(chǎn)业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力(lì)、传(chuán)输和下游运用，在经济复苏相对温和的(de)情景下，计(jì)算机、通讯(xùn)、传媒、电子行(xíng)业受到各(gè)方资金(jīn)的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达电影(yǐng)新入他(tā)所管理的(de)中(zhōng)欧(ōu)新趋势十大重仓股(gǔ)，中(zhōng)欧洞见一年(nián)持有则加仓了立(lì)讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深信(xìn)服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子板块带动的(de)人工智能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前(qián)招商证(zhèng)券研(yán)报称，从历史上来看，30％是主动偏股公(gōng)募基金大(dà)类(lèi)行(xíng)业配置比(bǐ)例一(yī)个很重要的(de)临(lín)界值，往往预示着某个板块进(jìn)入过热阶段。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股(gǔ)公募基金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍(réng)称不(bù)上(shàng)“抱团(tuán)”，仍(réng)有基金经理(lǐ)并未(wèi)上车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的(de)另(lìng)一面，仍有一部(bù)分仍坚守新能(néng)源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格菘。据(jù)了(le)解，广发基金成长(zhǎng)团队对(duì)新能(néng)源的钟爱业(yè)内闻名，最新(xīn)披露(lù)的一季(jì)报中也证(zhèng)实了(le)他们的“坚守初(chū)心”。

　　当(dāng)年的(de)冠军基(jī)金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大(dà)重仓股的占比均超过(guò)了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣(shèng)邦股份，均属(shǔ)于新能源概念股。除此之外，他还仍加(jiā)仓了(le)天合光能、荣盛石化等(děng)个股，且(qiě)新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季(jì)报表达了仍对新能(néng)源保持信心，“我们对本(běn)产品重点持仓的(de)光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投资(zī)中相信基本面(miàn)优秀和增(zēng)量价值积累的公司(sī)。经过调整，行业(yè)估值水平已在(zài)历(lì)史低位，产(chǎn)业链的变化在市场(chǎng)定(dìng)价中未(wèi)被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价(jià)值(zhí)混合前十大重仓股分别为中(zhōng)国(guó)移动、宁(níng)德时代、三安(ān)光电(diàn)、通威(wēi)股(gǔ)份、万(wàn)华(huá)化学、广汇(huì)能(néng)源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比(bǐ)去(qù)年年底该基(jī)金增持了宁德时代、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅度最(zuì)多的是光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管(guǎn)的银华(huá)心(xīn)怡混合(hé)也加仓了新(xīn)能源，如晶科能(néng)源(yuán)、锦(jǐn)浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提到(dào)了新能源板块(kuài)的(de)一些风险点，这些风险点在(zài)经(jīng)过大半年的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及(jí)股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风(fēng)险因(yīn)素已经充(chōng)分释放，目前这个(gè)时(shí)间段(duàn)，新能源非常具有吸引力。在一季度(dù)我们对于电(diàn)动车、光伏、储能(néng)、海风(fēng)的一(yī)些(xiē)标的，都(dōu)增加了(le)一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热(rè)情在某个(gè)阶段总(zǒng)会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒(héng)在接(jiē)受(shòu)财(cái)联社记(jì)者采访(fǎng)时提到，他曾重点关(guān)注过(guò)TMT板块，但(dàn)并(bìng)不喜欢(huān)去追(zhuī)逐风口，他选择会在全市场做行业轮动，在操(cāo)作上绝对不是去捕捉每个时期(qī)的“最靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于自己看好的(de)行业，你(nǐ)重仓(cāng)押进去，不确定性(xìng)来的时(shí)候，无论(lùn)是基(jī吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗)金(jīn)经理(lǐ)个人还是投资者，其实都(dōu)是无法承受的。所以，任(rèn)何一(yī)个行业，即使你再看好，也要控制(zhì)持有比例，分(fēn)散风险。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银施罗德基(jī)金的王崇一季(jì)报表示暂时无(wú)法预测其兑(duì)现(xiàn)节奏和时(shí)间，短(duǎn)期内也很(hěn)难在A股找(zhǎo)到明显(xiǎn)的受益标的，就没(méi)有参与。不过他也(yě)认为这些股票的(de)估值(zhí)体(tǐ)系还在合理(lǐ)接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年(nián)一季度仍(réng)有(yǒu)不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板(bǎn)块的未来走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部(bù)分市(shì)场(chǎng)人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为全(quán)年市(shì)场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以(yǐ)及光模块(kuài)等细(xì)分赛道将(jiāng)陆续迎来(lái)基本面的确认，中微观层面上尚(shàng)有空间，估(gū)值修(xiū)复(fù)尚未(wèi)结束，个股(gǔ)上是找(zhǎo)机会(huì)的格局。

　　中金公司(sī)研(yán)报指出，年初至今市场对AI关(guān)注度(dù)持续高企，上一轮(lún)行情催化主要集中于大模(mó)型的突破进展；而(ér)4月以来，我们观(guān)察到各个(gè)领域的应用厂商正加速AI融合应用产品(pǐn)的(de)研发和发(fā)布，其中(zhōng)办公场(chǎng)景(jǐng)进展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应(yīng)用(yòng)的加(jiā)速繁荣阶段。我们(men)持续看多(duō)AI，并(bìng)在应用(yòng)、算力(lì)、模(mó)型三层中建议投资者优先关注(zhù)应用层投(tóu)资(zī)机(jī)遇。

　　百亿私(sī)募大佬董(dǒng)承(chéng)非(fēi)也看(kàn)好相关板块，他认为，2011年之(zhī)前是周(zhōu)期(qī)的时(shí)代(dài)，2011年之(zhī)后(hòu)是消(xiāo)费的时代，但未(wèi)来(lái)10年(nián)，最牛(niú)的资产是科技(jì)。他坦(tǎn)言，自己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人(rén)士(shì)也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券策(cè)略首席分析师陈果，在A股(gǔ)二季度(dù)投资策略(lüè)会上提到“今(jīn)年(nián)大概率还是一个偏成长风格占优，尤(yóu)其是很多科技股(gǔ)在过去几年(nián)其实没有太多的表现。以前我(wǒ)们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长时(shí)间(jiān)没有太多表现。今年要推动数字经济，今年半导体周期要见底，本(běn)身今年(nián)科技股的(de)机(jī)会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也(yě)提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些(xiē)波动。AI现在(zài)还是主题投资阶段不太适合大多数的投资者，不适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中(zhōng)判断，本轮AI吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗板块已进入第一轮(lún)调整期，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对(duì)于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率先实(shí)现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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