财联社4月30日讯（编(biān)辑(jí) 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎(yíng)来(lái)一波久(jiǔ)违的(de)反弹，据上海钢联发(fā)布数(shù)据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继(jì)上周五开始止跌企稳四个交易日(rì)后(hòu)价格连续(xù)两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到(dào)A股，锂矿股本周三表现强(qiáng)势，融捷(jié)股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团(tuán)和永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能(néng)一(yī)度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和(hé)天齐锂涨(zhǎng)业盘中(zhōng)均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望(wàng)带动购车需求(qiú)预期的提(tí)振。乘联(lián)会秘书长(zh姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛ǎng)崔(cuī)东树(shù)表示，上海车展将让(ràng)消费者(zhě)感受到汽(qì)车消费的(de)火热，提升消费信心(xīn)，也提振士气(qì)。国泰君安表示，此(cǐ)前车企大幅降(jiàng)价(jià)导致消(xiāo)费者对电动车(chē)的观望(wàng)心态(tài)有望逐渐改善，市(shì)场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价策略上(shàng)以企稳为主，不太可(kě)能(néng)进行降价(jià)。但(dàn)未来，止(zhǐ)跌(diē)信号能(néng)否持续稳(wěn)定，受多方(fāng)因素影响。有产业人士分析称，乐观来(lái)看(kàn)，国内(nèi)动力(lì)电(diàn)池(chí)厂商清库存工(gōng)作(zuò)或到5月完(wán)结，届时电(diàn)池厂(chǎng)商库存(cún)水平有望逐(zhú)步恢复至(zhì)健康水平，并带动(dòng)上游材料采购，进(jìn)而对碳酸(suān)锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一(yī)些电池龙(lóng)头企业5月份(fèn)的(de)排产预计将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企(qǐ)业由于前期基数较(jiào)低，环比增(zēng)幅更(gèng)是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示(shì)，5月份开(kāi)始会全面恢复生产，排产相比(bǐ)一季度会(huì)有(yǒu)明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此(cǐ)次碳酸锂价(jià)格属于阶段性反弹还是(shì)底部(bù)反转，目前仍难(nán)以(yǐ)判断。“一方面(miàn)需要观察下(xià)游(yóu)库存状(zhuàng)况，另一方面还需要看(kàn)终端需求是否真正回(huí)暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商内(nèi)部人士此前对财联社记者表(biǎo)示。该人士表示，电池(chí)厂商实际上从(cóng)去年四季度开始便启动大规模去库存举措，这一举措在一季(jì)度实际(jì)上(shàng)已(yǐ)经有(yǒu)所反(fǎn)映。

　　不过进(jìn)入4月中(zhōng)旬以后(hòu)，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂(zàn)停的产线也已经(jīng)逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷(lín)酸(suān)铁锂(lǐ)电(diàn)池库存(cún)，有业内人士直言(yán)，相(xiāng)关库存基本出清(qīng)，后(hòu)续将(jiāng)根据公司规(guī)划，逐步进行补(bǔ)货(huò)。作为锂电产业的风(fēng)向标，宁德(dé)时代一季度报(bào)告显示，其库存(cún)金额已从年初(chū)的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额(é)来(lái)看，宁德时(shí)代(dài)的库存已(yǐ)经退回到(dào)2022年第一季度的水平。材(cái)料价(jià)格(gé)和(hé)库存(cún)水(shuǐ)平，两项关键的指(zhǐ)标(biāo)也构成(chéng)锂电(diàn)产(chǎn)业走向的关键，随(suí)价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)以及库(kù)存(cún)水平恢复健康，将带动锂电(diàn)产(chǎn)业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐(yán)价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时(shí)间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日召开的中国汽车动(dòng)力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副会(huì)长付炳锋指出，国内动力电池行业仍(réng)然存在一(yī)些问题，包括电池产(chǎn)业链分(fēn)工，价(jià)值链分配问题。“原材料(liào)短(duǎn)期大幅下(xià)降也(yě)不是正常(cháng)的(de)现象，”他直(zhí)言。在(zài)他看来，原材料适当涨价(jià)是正常现象(xiàng)，行业要(yào)以之前大幅涨价为(wèi)教(jiào)训，保证价值链的(de)合理(lǐ)分配，避免大起大落(luò)。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这些业内人士和分(fēn)析师(shī)近期对(duì)锂(lǐ)盐价格未来走势(shì)进(jìn)行预判并(bìng)阐述具(jù)体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信号，一系列的数据验证(zhèng)锂电产业拐点或已经到来。分析人(rén)士指出，此(cǐ)前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛(tòng)期，主要(yào)在于下游车(chē)市(shì)短期(qī)需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅(xùn)速(sù)从(cóng)而在需求表现上提(tí)前透(tòu)支碳酸锂的未来增长空间(jiān)。进(jìn)而导致，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持续下跌，中游(yóu)电池厂商集(jí)体进入清(qīng)库(kù)存阶(jiē)段。从上游材料(liào)价格变化来(lái)看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实现反弹(dàn)。更值(zhí)得注意的(de)是，在锂电(diàn)产业(yè)链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材(cái)料价格也(yě)出现企稳甚(shèn)至(zhì)反(fǎn)弹的局面(miàn)。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另(lìng)一关键(jiàn)指标，中游电池(chí)厂商的库存也已经(jīng)逐步恢(huī)复至健康水平。据高工(gōng)锂(lǐ)电了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部(bù)分电池厂商暂(zàn)停的生(shēng)产(chǎn)线已经重启生(shēng)产。在采购方面，电池厂商和下游车企(qǐ)已陆续(xù)重启订(dìng)单，带动(dòng)产业需求回暖。从终(zhōng)端新能源汽车市场(chǎng)表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但(dàn)从(cóng)整体一季(jì)度新(xīn)能源汽车销量数据来看(kàn)，其月销量逐步攀升并(bìng)且回暖(nuǎn)速度超过(guò)往(wǎng)年。随(suí)着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季(jì)，也将(jiāng)进一步带动锂(lǐ)电产业(yè)中上游的订(dìng)单需求(qiú)。加上5月(yuè)份(fèn)临近，企业重新(xīn)开(kāi)启月度采购谈判，行业有望(wàng)迎来需求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能(néng)会(huì)有回涨的(de)空(kōng)间，但幅度不可(kě)能太大(dà)，最多在10％左右(yòu)。业(yè)内人士(shì)表示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供(gōng)给情况(kuàng)更加清晰，市场预期(qī)回调下(xià)，电池厂商(shāng)在(zài)价格谈判上会更加(jiā)谨(jǐn)慎(shèn)。同时电(diàn)池厂(chǎng)商一体化带来的碳酸(suān)锂供应(yīng)稳定，也将削弱(ruò)上游(yóu)锂矿厂商的议价权(quán)。电池回收(shōu)端，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电(diàn)池回收布(bù)局(jú)，来(lái)自(zì)终端(duān)材料回收(shōu)的产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示(shì)，2025年(nián)国内回收(shōu)的(de)废旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂(chǎng)商(shāng)都(dōu)已完善(shàn)在(zài)锂矿端的布局，包括宁德时(shí)代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂(lǐ)项目(mù)均(jūn)进展顺利，将(jiāng)进一步(bù)释放碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产业调整过程(chéng)之后，整个锂电产业的运作模式(shì)正从(cóng)“大开大合”的波浪式(shì)变(biàn)得更为平(píng)滑。从原材料到电池(chí)，再到下游(yóu)车企，产业链各个环(huán)节的价格以及(jí)供需变化也将变得更加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空(kōng)方(fāng)则认为，当前上游库存(cún)水平依旧处于高位，虽然需求(qiú)端稍有好转(zhuǎn)，但是(shì)并不足以(yǐ)带(dài)动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并(bìng)不是一(yī)个下游获利、上游承压(yā)的简单(dān)故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸(suān)锂(lǐ)和电池材料的价格下(xià)跌过(guò)快(kuài)，但这并不为业内(nèi)人士所乐见。碳酸(suān)锂从(cóng)2022年(nián)11月60万元(yuán)/吨跌至当前(qián)20万元不到，价(jià)格(gé)跌去近7成，最直接受到冲(chōng)击的(de)当(dāng)属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳(tàn)酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨(dūn)，削减至今年一(yī)季度(dù)的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游锂矿(kuàng)企业不(bù)断压低碳酸锂出(chū)货价格，部分锂(lǐ)矿企业已(yǐ)经出现主动减(jiǎn)产的(de)情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告(gào)，一季度(dù)营业(yè)收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二(èr)日股价跌(diē)停(tíng)。

　　直接生产(chǎn)、售卖(mài)碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运(yùn)分化，大公(gōng)司(sī)如(rú)天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂业有(yǒu)机(jī)会在价格下降(jiàng)周期中获得更多市场份额，行(xíng)业将变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上(shàng)一(yī)轮锂价下降(jiàng)中(zhōng)发生过(guò)的事。而同环节的大量中(zhōng)小(xiǎo)企业，尤(yóu)其是(shì)最(zuì)近(jìn)两年追(zhuī)高入局(jú)的新公司，则面临(lín)停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在(zài)去年轻松(sōng)赚(zhuàn)出(chū)了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人(rén)士表示(shì)，这一轮价格(gé)下降长期利好中国最(zuì)大的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它(tā)们(men)去(qù)年的净利润都超过(guò)200亿元(yuán)，比中国最大的新能源(yuán)车(chē)企比亚迪还多，其(qí)中(zhōng)天齐锂业净利润增长超过10倍(bèi)。足够(gòu)厚的血，使(shǐ)他们更(gèng)能承受(shòu)价格下跌和可能的未来亏(kuī)损。这两家公司也(yě)姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛有(yǒu)行业里(lǐ)最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入股(gǔ)的海(hǎi)外(wài)锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这并不意味着(zhe)，这两家公司(sī)能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际(jì)交易中，即使(shǐ)拥有海(hǎi)外矿(kuàng)产的分销权或开采权，交易价格也(yě)需(xū)要通过长(zhǎng)协确(què)定，按市价定期调整。姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛>但能获得上(shàng)游更低成(chéng)本(běn)的(de)资(zī)源，让这两(liǎng)家大企业更能容忍低价(jià)，并能(néng)在上游因降价减(jiǎn)产(chǎn)时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着万亿新能(néng)源车市场。不过锂价下降(jiàng)带来的(de)连锁(suǒ)反应(yīng)，并(bìng)不是一个(gè)下游获利，上(shàng)游承压的简单故事。作为(wèi)碳酸锂的下游(yóu)，宁德(dé)时代(dài)理论上会受益，但锂价的超(chāo)预(yù)期(qī)下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些车企的三(sān)年长(zhǎng)单(dān)。另一层影(yǐng)响是(shì)，宁德时代今(jīn)年5月计划(huà)投产的宜(yí)春锂矿很(hěn)有可能一开采就亏(kuī)损(sǔn)。

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