中(zhōng)国金融(róng)行(xíng)业(yè)加速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控(kòng)股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券2022年业绩突(tū)飞猛(měng)进，当年(nián)净利(lì)润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之下(xià)，与摩根(gēn)大通证券同期获批的野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均在国(guó)内拥有外(wài)资(zī)控股券商牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商面临的“一(yī)参(cān)一控”问题(tí)如何解(jiě)决，仍是业(yè)内关注(zhù)重点。

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财(cái)富(fù)管理成为其在中国展业(yè)的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内各(gè)家证券公(gōng)司(sī)来说，除(chú)了面临行业(yè)“二(èr)八分化”的激烈(liè)态(tài)势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同样带来压力(lì)。

　　日前(qián)，中证协(xié)公布(bù)各家(jiā)券(quàn)商(shāng)2022年年报/财(cái)务(wù)数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒(shài)出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年(nián)”，受制于(yú)市(shì)场行情、成立时(shí)间、牌照资(zī)质等问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损，分别为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业(yè)收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方(fāng)国际(jì)证券则延续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万(wàn)元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得(dé)外资股东增持而成为(wèi)外资(zī)控股券商(shāng)的汇丰(fēng)前海证券(quàn)，业绩较上年(nián)出(chū)现明显进步，但仍(réng)然(rán)录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外(w把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁ài)，大和证券和(hé)星展证券均于(yú)2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登(dēng)记，正式展业时(shí)间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同(tóng)期有所收窄。大和(hé)证券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原(yuán)因而言，2022年受市(shì)场(chǎng)影响(xiǎng)，证券行业营业收入(rù)普遍下降，外资控股券商也难(nán)以幸(xìng)免。且(qiě)新公司建设成本、业务(wù)费(fèi)用、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业初期容(róng)易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内(nèi)大(dà)型券商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业务(wù)影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的(de)主要还是经纪、投(tóu)行(xíng)等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手(shǒu)续费及佣金净(jìng)收入(rù)为6561.57万元，同比(bǐ)下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无(wú)减，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元(yuán)增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩(jì)出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和(hé)瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券(quàn)业(yè)小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模(mó)来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩根大通(tōng)证(zhèng)券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排(pái)名(míng)下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这只是摩根大(dà)通证券展业的(de)第(dì)三个完整会计(jì)年度。

　　公开信息(xī)显示(shì)，摩根大(dà)通证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内(nèi)资(zī)股东(dōng)持有(yǒu)另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股(gǔ)东所(suǒ)持股权，成为摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)唯一股东。

　　财务(wù)报(bào)表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经纪业(yè)务团队成立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年(nián)业(yè)务开展和(hé)运(yùn)作取得进一步进展，新客(kè)户开发稳(wěn)步(bù)推进。摩根大(dà)通证(zhèng)券充分(fēn)利用(yòng)全球化的平台(tái)优势，整合集(jí)团资源，持续(xù)关(guān)注(zhù)并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得(dé)QFI把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁I牌(pái)照的(de)合格境外机构投(tóu)资(zī)者，目标客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突(tū)发(fā)合并

　　“一参一控(kòng)”下或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表(biǎo)现：当(dāng)期(qī)实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最(zuì)早的(de)一批合资券商之一(yī)，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家(jiā)内资(zī)股东分(fēn)别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券(quàn)共(gòng)有正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券2022年投行(xíng)业(yè)务进步明显，当(dāng)期实现手续费(fèi)净收入1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了创业板注册制(zhì)改革后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目，积(jī)极筹备并(bìng)参与(yǔ)了沪深交(jiāo)易所互(hù)联互通全球(qiú)存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关(guān)注的(de)是，今(jīn)年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式(shì)宣布达成合并(bìng)协(xié)议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的(de)收购交易预计在6月底(dǐ)前(qián)完成。不言而(ér)喻的(de)是，集团层(céng)面的合并(bìng)对两(liǎng)家外资(zī)控股券商在(zài)中国展(zhǎn)业情况，也将造(zào)成一(yī)定(dìng)影响。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所普(pǔ)华永道对瑞信(xìn)证券(quàn)出具了带强调(diào)事项段的无保留意(yì)见审计报告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集团与(yǔ)瑞(ruì)银集团股份公司之间达成(chéng)协议和合并计(jì)划(huà)，截(jié)止报告日，上(shàng)述协议和合(hé)并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证(zhèng)券作(zuò)为瑞信集团股份有限公司下(xià)属控股子公司，未来的运营和(hé)财务(wù)业(yè)绩受到上述合并(bìng)可能产(chǎn)生的(de)影响亦不明确，该事项(xiàng)表明存在可能导致对公司(sī)持续(xù)经(jīng)营能力产生重大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系证监会修(xiū)订《外(wài)商参股(gǔ)证券公司设立规(guī)则》后首家获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更(gèng)名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价(jià)转让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权(quán)。在该笔交(jiāo)易完成(chéng)后，瑞信将(jiāng)全资持(chí)有瑞(ruì)信证券。但(dàn)突如其(qí)来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证(zhèng)券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东(dōng)以及股东的控(kòng)股股(gǔ)东(dōng)、实际控制人参股证券(quàn)公(gōng)司(sī)的数量不得(dé)超过(guò)2家，其中控制证券公司的数量不(bù)得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的(de)限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财(cái)富管理成为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账(zhàng)户）”等业(yè)务(wù)持续(xù)推进的基础上，新(xīn)增了特色投(tóu)资咨(zī)询(xún)服务（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团(tuán)间跨境业务联动等(děng)多种业(yè)务模(mó)式(shì)，通过服务(wù)手段的增加(jiā)及优化，为(wèi)客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东(dōng)方国际证券财(cái)富管理业务将定位于(yú)“中(zhōng)国高端(duān)财(cái)富人群”，从(cóng)产品配(pèi)置、人员建设、中(zhōng)后(hòu)台支持以及集(jí)团跨(kuà)境合作(zuò)四个方面(miàn)入手，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持续为(wèi)中国(guó)投资者(zhě)提供(gōng)具有(yǒu)野(yě)村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股(gǔ)备案(àn)后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北(běi)京(jīng)高华签订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨(zī)询(xún)、证券自营及代销金(jīn)融产品业务的(de)业(yè)务许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高华与北(běi)京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华表示，其(qí)将持续以资(zī)产配置为(wèi)核心进行新产(chǎn)品和服务(wù)的(de)研发(fā)工作，进一步赋能部门(mén)为在(zài)岸客(kè)户提(tí)供财富管理综(zōng)合解决方案，丰富客户产(chǎn)品种(zhǒng)类选择，开展境内私人财富管理平台未来(lái)战略规划，并进(jìn)一步拓展(zhǎn)境(jìng)内(nèi)产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持(chí)续推进私(sī)募股(gǔ)权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方金融产品并(bìng)推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对(duì)接境外资本(běn)市场的(de)机会(huì)。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造(zào)私(sī)人(rén)财(cái)富管理业务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的(de)券(quàn)商中(zhōng)较(jiào)为(wèi)多见。例如，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券表示，其于(yú)2022年4月(yuè)正(zhèng)式成(chéng)立私人(rén)财富管理部(bù)，负责公司高净值个人客(kè)户(hù)综合财富管理业务(wù)的运作。私(sī)人财(cái)富管理部(bù)以汇丰前海证券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致(zhì)力为(wèi)高净值(zhí)和超高净(jìng)值客(kè)户及其家族提供专业、多元及(jí)定制(zhì)化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出家(jiā)族信(xìn)托资讯业务(wù)，与4家国内头部信托公司达成(chéng)战略合(hé)作。同时，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年重启深圳(zhèn)分公司(sī)财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)，依托国(guó)家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力于发展财富(fù)管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表(biǎo)示，其财富管(guǎn)理部秉持着(zhe)为客(kè)户进行(xíng)全方位资(zī)产配置和满足(zú)客户全生命(mìng)周期财(cái)富管理的理念，进一步完善投资解决(jué)方(fāng)案和财富规划方(fāng)面(miàn)的业务，一(yī)方面(miàn)积极扩(kuò)充现有架上策(cè)略，精(jīng)选上(shàng)架(jià)多支(zhī)产(chǎn)品为客户在同一策略下提供差异化选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本(běn)市场对外开放(fàng)的力度(dù)不断加大，各外资(zī)金融(róng)机构加速了在境(jìng)内(nèi)设立(lì)控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券(quàn)获批准设(shè)立，公(gōng)司(sī)注册地为北京市(shì)，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元(yuán)，业务范围(wéi)包括证券(quàn)经纪、证券自营、证(zhèng)券(quàn)承销、证券资产管(guǎn)理（限(xiàn)于从事资(zī)产证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，渣打证券是(shì)首家(jiā)新设的(de)外商独资证券公司。就监管批复信(xìn)息来看(kàn)，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣打(dǎ)银行（香港）有限公司(sī)全资设立，出资(zī)额(é)10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外资(zī)控(kòng)股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证(zhèng)券均为(wèi)外商(shāng)独(dú)资券商(shāng)。从(cóng)数量上来看，外资控股券商已成为市(shì)场上(shàng)不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有数家外资券商的设(shè)立(lì)申请静待(dài)审批。截至5月5日(rì)，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多(duō)家外资券商的(de)设立申请仍处于证监会审批阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴(bā)证券和(hé)青岛意(yì)才证券已获(huò)第一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证(zhèng)监会(huì)主席(xí)易会满等先后在京(jīng)会见美国(guó)桥水基(jī)金、法国东(dōng)方汇理、日(rì)本大(dà)和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新(xīn)加坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣(shèng)保(bǎo)罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等(děng)国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国(guó)际(jì)金(jīn)融机(jī)构负责人普遍(biàn)表示，此次(cì)来华亲身感受到中国经济的(de)强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来(lái)中国资本市场对(duì)外开放稳步推进，为国际金融机构(gòu)和(hé)全(quán)球(qiú)投(tóu)资者带(dài)来(lái)了实实在在的(de)机遇(yù)。各金融机构高度重视中(zhōng)国(guó)市场(chǎng)，将继(jì)续与中国深化合作，积极拓展在华(huá)业务和投资(zī)，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内(nèi)券商也纷纷(fēn)感受到了(le)挑(tiāo)战(zhàn)和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不(bù)断提(tí)升，经营范围和监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资(zī)券商、资产管理机构等加(jiā)速(sù)布局，全力(lì)抢滩中(zhōng)国证券市(shì)场(chǎng)，对本土证(zhèng)券公司既(jì)带来了国际(jì)金融(róng)机构全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所形成(chéng)的冲击，也带来了通(tōng)过(guò)与(yǔ)国(guó)际(jì)金融机构直接合作促进业(yè)务发展、提升管理水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业(yè)集中度稳(wěn)中(zhōng)有升，头部(bù)券商(shāng)竞争优(yōu)势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融(róng)科技对(duì)行业发(fā)展(zhǎn)理念的变(biàn)革和重塑不断深化(huà)，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐(jiàn)显现，证券行业竞(jìng)争新格局正加速(sù)演变(biàn)。

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