5月迎来开门(mén)红(hóng)，A股成(chéng)交额连续(xù)20日保持(chí)在1万亿(yì)以上，市场对(duì)于人工智能、消费、新能源等板(bǎn)块看(kàn)法分歧12是什么意思较(jiào)大，截至(zhì)5月4日，已(yǐ)有多(duō)家券(quàn)商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行(xíng)关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计推荐(jiàn)了154只金(jīn)股，从行业来(lái)看，机械设备行业板块(kuài)暂时是5月机构人气最高的(de)板块，占比接近1成，银行板块(kuài)罕见出现多只(zhǐ)金股，两者一(yī)定程(chéng)度与中(zhōng)特估概念(niàn)有所重叠。

　　而(ér)人工智能(néng)/TMT产业出现分(fēn)化，传(chuán)媒板块(kuài)关注度提升最为明(míng)显，计算机板块关注度则快(kuài)速下降(jiàng)，这也与4月份(fèn)行情走势相(xiāng)互印证，传媒板块率先突(tū)破(pò)，可能会(huì)成为AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售的(de)关注度(dù)也小幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游市场的火爆有关。

　　从各(gè)家券商(shāng)推荐的金股标(biāo)的集中度来看(kàn)，150多只(zhǐ)金(jīn)股中，有22只金股同时被2家及以上的(de)机构共同(tóng)推(tuī)荐。其中(zhōng)三(sān)只(zhǐ)传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传(chuán)媒板块受关注(zhù)的逻辑也(yě)主要(yào)是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望(wàng)放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子贡(gòng)献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其后。总体来看，12是什么意思34家券商中仅11家(jiā)券(quàn)商(shāng)金股策略盈(yíng)利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成(chéng)绩(jì)均不如近几期(qī)，主(zhǔ)要(yào)与大盘行情的(de)撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体现在(zài)热门金股上则(zé)表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时(shí)获得4家机构(gòu)的金股中仅宁德时代(dài)涨(zhǎng)幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则(zé)出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城(chéng)、精测电子涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多(duō)数持保守(shǒu)看(kàn)法

　　各(gè)大券商对(duì)五(wǔ)月份的(de)投资方向做了(le)预(yù)判，综(zōng)合(hé)多家观点，券商们对五月的大(dà)盘的看法比较(jiào)保守，建议多看少动(dòng)，推荐较多的(de)行业(yè)是(shì)电(diàn)气(qì)设备、消(xiāo)费、医(yī)药、军工，对地产股的走(zǒu)势机构有分歧，区域规划、券商、沪(hù)港(gǎng)通、个(gè)股期权(quán)则因有事(shì)件驱动所以有短期(qī)的机会。

　　安信策略(lüè)阐述(shù)了美(měi)国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月(yuè)到(dào)10月(yuè)股票(piào)市场的相对弱势。这有悖(bèi)于(yú)现(xiàn)代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中(zhōng)，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出现(xiàn)上涨，其(qí)他(tā)年份均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月(yuè)的(de)市场表现(xiàn)，则四(sì)年均报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济(jì)的微刺激(包括重大项(xiàng)目(mù)的陆续推出(chū)和(hé)开工)不会停止(zhǐ);同时(shí)，管(guǎn)理层(céng)对信用风险及资产(chǎn)价格风(fēng)险的容忍度正在降低，但在(zài)投资缺口重(zhòng)回下行通(tōng)道、通胀继续低位(wèi)徘徊的(de)经济周期格局下(xià)，只托不举(jǔ)、定点发(fā)力的“微(wēi)刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无高度的(de)现状。

　　申万策略认为市场依(yī)然(rán)维持震(zhèn)荡格局，长(zhǎng)期(qī)看二级市(shì)场估值体系国际化是趋势(shì)，优质成长有望迎来深(shēn)蹲(dūn)起(qǐ)跳的机会，可以(yǐ)做一把(bǎ)反弹(dàn)，国企改革红利(lì)释放非常值(zhí)得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，要么减少(shǎo)负债，要么增加资本，减负债(zhài)会带来经济收缩压力，增(zēng)资本会带来股票供给压力，市(shì)场尚(shàng)未(wèi)走出这(zhè)种(zhǒng)被(bèi)动局(jú)面的影响。PMI数据显示经济下(xià)行压力(lì)暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望经(jīng)济会(huì)出(chū)现持续或者大幅改善;资(zī)金利率的回(huí)落是衰退性的，不意味(wèi)着(zhe)流动(dòng)性出现主动式改(gǎi)善;风险偏(piān)好受刚性兑付打破预期影(yǐng)响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体(tǐ)上仍维(wéi)持二季(jì)度投资策略观点(diǎn)，谨(jǐn)慎(shèn)为上，保持低(dī)仓位(wèi);相(xiāng)对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线(xiàn)白马等(děng)业绩增长确定性高、估值不高，可以(yǐ)有相(xiāng)对收(shōu)益。(关键词：医药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环境，一些积(jī)极因素正(zhèng)出(chū)现(xiàn)，将给市场(chǎng)带来(lái)一些阳(yáng)光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政策底(dǐ)限思维仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观(guān)面，部(bù)分龙(lóng)头成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件(jiàn)性亮点望(wàng)提振市(shì)场情绪(xù)。从管理层的政策(cè)取向来(lái)看，短(duǎn)期(qī)打(dǎ)破概率偏(piān)低(dī)，震荡市(shì)特征没变。短期(qī)市场下跌(diē)后5月有(yǒu)些积极因素出现(xiàn)，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股盈(yíng)利增速(sù)下行(xíng)确立(lì)，并(bìng)将继续(xù);其次，前期小批多次的微刺激下，市场对短期经(jīng)济预(yù)期偏(piān)乐观(guān)，而实际政策(cè)效果(guǒ)难以对冲来自房地(dì)产等领(lǐng)域带来的经济下行(xíng)动能，基本(běn)面预期很有可能下(xià)修;再(zài)次，改革和结构调整依然是政策(cè)主要目标，政府不(bù)托底，政策(cè)不(bù)全面放(fàng)松的情况(kuàng)下(xià)，房地(dì)产(chǎn)风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不利影响。监管部门的维稳措施(shī)亦难以改变(biàn)基本面弱平衡(héng)向下打破的趋势，5月份市场仍将继(jì)续(xù)维持弱势(shì)下(xià)跌格局。

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