钠电池产(chǎn)能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟(nǐ)撬(qiào)动54亿乃至94亿投资，传艺科技(jì)是真跨界还是(shì)奢(shē)望，飙涨后又腰斩的股价(jià)似乎(hū)已(yǐ)经给出(chū)注(zhù)脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕(rào)在键盘生产商传艺科(kē)技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议题莫过于跨界钠电(diàn)池。

　　这个热门又令(lìng)人遐想(xiǎng)的题材(cái)搭配公司(sī)释(shì)放钠(nà)电池项目进展(zhǎn)的“积极主动”，在2022年刺激着传艺(yì)科技股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚至(zhì)期间(jiān)还祭出“七连板(bǎn)”和“五连(lián)板(bǎn)”妖(yāo)股走势(shì)。然(rán)去年末以来(lái)，抛“利好消息”催涨股价的(de)套路完全失(shī)灵(líng)，股价又在4个多(duō)月时(shí)间极速(sù)腰斩。即(jí)便是3月末(mò)扔出(chū)30亿(yì)元定增(zēng)预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺(yì)科(kē)技(jì)也(yě)只(zhǐ)收获了短暂的上涨，而后再(zài)未(wèi)掀起波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价过山车(chē)式(shì)的涨跌折射的是市场(chǎng)对(duì)传艺科技高调跨(kuà)界(jiè)钠电(diàn)赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时间(jiān)不(bù)过(guò)10多月(yuè)，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传(chuán)艺科技如何撬动(dòng)54亿元乃至94亿元(yuán)的投资成(chéng)本？巨头环伺、落(luò)地(dì)产能骤(zhòu)增(zēng)、锂价持续下(xià)行(xíng)，在愈加拥挤(jǐ)的赛道上，夸下海口(kǒu)的产能又该如何消化？过(guò)往(wǎng)投资计划频(pín)频(pín)“跳票”、实(shí)际(jì)效益与(yǔ)预(yù)期天差地别(bié)等“黑历史(shǐ)”在前，“大跃进”的新项目如何让人信服(fú)？

　　跨(kuà)界钠电池(chí)，股价“过(guò)山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠(nà)离子电池便与锂离子电(diàn)池同时(shí)期萌(méng)芽，但由于钠电(diàn)负(fù)极嵌钠能力较弱、钠电池能量密度较低，导致其(qí)研发进度大大落后于了(le)锂电(diàn)池。直到(dào)2020年(nián)后，随着钠电关键技术完成突破(pò)以及锂价不断飙(biāo)升，钠电才作为锂电“备胎”之一重回(huí)人们重视。尤其(qí)2021年7月(yuè)，宁德时(shí)代(dài)推出第一(yī)代钠离子电池，掀(xiān)起钠电风潮，并(bìng)将风口带到了A股市场(chǎng)。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨，A股钠电炒(chǎo)作如日中天之际，传艺科技于去年6月22日晚间高调宣(xuān)布入局。彼时的公告显示，公(gōng)司(sī)拟投资3000万元通过全资(zī)子公司江(jiāng)苏智纬电子(zi)科技有限公司（以下简称“智纬电子”） 同海(hǎi)盈(yíng)汇鑫企业、自然人(rén)杨(yáng)磊和杨崇(chóng)义合作设立控股孙公司江苏传艺钠电科技有限(xiàn)公司（公司持股(gǔ)75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺科技旋即涨停，当日盘(pán)后公司(sī)迫(pò)不及待召开电(diàn)话会(huì)议，向合计64名分析师和个人投资者披露跨界钠电(diàn)的各种细节。根据规划，传艺科技钠电池(chí)项目中试线2022年投产，一(yī)期2GWh的产能2023年(nián)投产，二期计划新(xīn)建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电话(huà)，股(gǔ)价更加疯涨。加上6月23日(rì)的涨停，传艺(yì)科技宣布跨界(jiè)后一(yī)口气收出7个涨(zhǎng)停板，市值快(kuài)速实现翻倍。

　　传艺科技日K线(xiàn)图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消息催涨股价的(de)前车在前，传艺科技开(kāi)始有意无意地“主动(dòng)”披露(lù)钠电项目进展(zhǎn)，而公司股价(jià)也往往在公(gōng)告披露后录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公(gōng)司股价一度摸高至54.44元/股(gǔ)，相(xiāng)较于(yú)跨(kuà)界钠电池前10元(yuán)/股左右的温吞(tūn)股价，不到半年的时间(jiān)已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但(dàn)此后，公(gōng)司(sī)股价开始掉头向(xiàng)下，无论其如(rú)何发布“利好(hǎo)”消(xiāo)息，股价也再(zài)难掀大风浪，反而随着时间(jiān)的(de)推移，迅速回(huí)落(luò)。截至4月20日收盘，报(bào)28.14元/股(gǔ)，4个多月时间(jiān)已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由(yóu)于在2022年6月(yuè)23日盘后，公司迫(pò)切召(zhào)开电话会并在《投资(zī)者关系(xì)活动记录表》中(zhōng)对外(wài)发布钠电池(chí)业务未(wèi)来规划、技(jì)术水平等涉及公司经营的重(zhòng)大(dà)信息，但(dàn)直至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证(zhèng)券交(jiāo)易所关注(zhù)函回复的公告》补充(chōng)披露相关事项，传艺(yì)科技及公(gōng)司(sī)董事长兼总经(jīng)理邹伟民、时任董秘许(xǔ)小丽还(hái)遭深交所(suǒ)通报批评。

　　产能“大(dà)跃进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看传艺科技股价“过山(shān)车”式上下，背后纵有游资推(tuī)波助澜，但归根结底(dǐ)还(hái)是其资(zī)金(jīn)有(yǒu)限与钠(nà)电产能规划“大(dà)跃进”不(bù)匹配(pèi)无法让市场信服造(zào)成的。

　　根据公司定(dìng)增(zēng)预案，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产能将达到10GWh。而根(gēn)据公司此前对(duì)交易所回复函和2023年度(dù)定增预案(àn)，公司(sī)规划的(de)10GWh钠电池(chí)项(xiàng)目(mù)的投资成本约(yuē)54亿元(yuán)。其中，土地购置及厂(chǎng)房成本约4亿(yì)元，10GWh产能需投入的装修(xiū)及设(shè)备成本约50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺科技(jì)规(guī)划的钠电产能远(yuǎn)不止这(zhè)公(gōng)告出来的(de)10GWh。据传艺(yì)钠电官微消息，公司董事长(zhǎng)邹伟民4月16日在(zài)公开场合演讲时提到(dào)，“2022年7月，公司决(jué)定，发挥(huī)资金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用(yòng)30个月(yuè)的(de)时间，新上钠离子电池全供应链项目，逐步形成(chéng)年产3万(wàn)吨正极材料、4万(wàn)吨负极(jí)材(cái)料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨电解液的生(shēng)产能力；2022年10底，中试(shì)线(xiàn)已经竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月(yuè)底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲时提(tí)到的钠电产能(néng)规划，来源：传艺(yì)钠(nà)电官(guān)微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上述的(de)54亿(yì)元(yuán)资(zī)金外，还需(xū)要更多资金，仅另(lìng)外(wài)8GWh钠(nà)电(diàn)池就需要40亿元的投入(rù)。

　　但(dàn)现实(shí)是，传艺科技主营(yíng)式(shì)微，年赚1亿元的盈利水平显然难以撬动动(dòng)辄(zhé)几十亿的项目。

　　传艺科技主营输入(rù)类设(shè)备和印制电(diàn)路板（PCB）两大类消(xiāo)费电子零组件，具体包括笔(bǐ)记(jì)本(běn)/台式机(jī)电(diàn)脑键盘、触(chù)控(kòng)模组和鼠标等输入类设备及(jí)通(tōng)讯用(yòng)板、消费电子、计算(suàn)机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以(yǐ)来公司经营规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元(yuán)起步(bù)，逐年递(dì)增(zēng)，到(dào)2022年达到(dào)19.99亿元，翻了近3倍。但(dàn)盈利并(bìng)未(wèi)同步，上市当年(nián)公司归母净(jìng)利润(rùn)就(jiù)下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随着行(xíng)业式微(wēi)，公司盈利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相较于(yú)2017年仅增(zēng)长了47.90％。而(ér)早在2016年(nián)，公司(sī)盈(yíng)利就已经达到了9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动(dòng)情(qíng)况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷(xiàn)入(rù)瓶颈，账(zhàng)上的(de)资金也并不宽裕。2022年，公司经营(yíng)活(huó)动产生的(de)现金流量净(jìng)额4.46亿元；截(jié)至(zhì)去年末，公司货币资(zī)金(jīn)仅(jǐn)2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿元；应收(shōu)账款5.90亿(yì)元，应付账款(kuǎn)4.56亿(yì)元(yuán)。

　　那两年(nián)半(bàn)内要拿出54亿(yì)元乃至94亿元以上的资(zī)金投资钠电(diàn)，钱(qián)从哪里(lǐ)来(lái)？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传艺科技曾(céng)详细披露过2GWh项目资金(jīn)来(lái)源：截至2022年5月31日，公司可用于钠(nà)离子电池项目的自有(yǒu)资金仅1.61亿元，银(yín)行(xíng)授信未使用额度10.27亿元，足见其在投资钠(nà)电项(xiàng)目(mù)时自有资金(jīn)的“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技给深交所的回函

　　很明显(xiǎn)，一(yī)开(kāi)始规(guī)划(huà)的一期2GWh产能，传(chuán)艺(yì)科技就是准备(bèi)靠银行贷款解(jiě)决(jué)。后一期(qī)产能增加到4.5GWh，投(tóu)资额增(zēng)加10亿元左右，同样仰仗银(yín)行贷款。今(jīn)年(nián)3月30日(rì)公司公告称，传艺科技(jì)及子(zi)公司拟(nǐ)向工商(shāng)银行(xíng)、农(nóng)业银行等组成的联合银团申请不超过20亿元的项目(mù)贷款，用于(yú)公司钠电池(chí)项目。根据最新的调研记(jì)录，“截至(zhì)目前，牵头银(yín)行已(yǐ)审(shěn)批通(tōng)过，参团银行处(chù)于正(zhèng)常的审关一下月亮是什么意思批流程中。”

　　一期靠贷(dài)款，二期(qī)谋(móu)定增。今(jīn)年3月(yuè)30日，公司(sī)披露《2023年度向(xiàng)特定对象发行股票预案》，拟(nǐ)募资不(bù)超过30亿元(yuán)，其(qí)中(zhōng)的24亿(yì)元拟(nǐ)投入(rù)钠(nà)电池制造(zào)二期项目(mù)，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资(zī)额为27.47亿(yì)元，除了(le)定增的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口，传艺科(kē)技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更用(yòng)于(yú)该项目(mù)。

　　简单加总便知，家底不厚(hòu)，传艺(yì)科技10GWh钠(nà)电项目只能依赖融资。至(zhì)于上述邹伟民公(gōng)开演讲时(shí)提到的另外8GWh的项目(mù)资金来源，钛(tài)媒体APP向公司求证，但截至发(fā)稿，仍未获(huò)回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年(nián)销售不低于10亿元，整个钠电池(chí)全(quán)供应(yīng)链项目计划到2024年末全部竣工投产(chǎn)，达产达效后，可实现(xiàn)年销(xiāo)售250亿元。”若(ruò)传艺(yì)科技的钠电项目真如邹伟民在近日的演讲中所(suǒ)言(yán)照进现实，几年后公司营(yíng)收(shōu)将在当前基(jī)础上翻十几(jǐ)倍(bèi)。但近来(lái)腰斩的(de)股价显示(shì)，市场对(duì)这个故事(shì)并不再买账，除了资金实力有限公(gōng)司外，核心还在其大干(gàn)快上后产能如(rú)何消化的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠电池(chí)商业化元(yuán)年的2023年(nián)，包(bāo)括宁德时代(dài)、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪(dí)等诸多(duō)巨头在内，已纷(fēn)纷(fēn)发产品、量(liàng)产并大(dà)建产能，竞争者初露(lù)威胁，赛道已然开(kāi)始拥(yōng)挤。

　　尽管就披露(lù)的参数和性(xìng)能来看，传艺钠电的钠电(diàn)池与(yǔ)巨头们不相(xiāng)上(shàng)下，但宁(níng)德时代落地奇瑞车型、华语新(xīn)能源(yuán)配套雅(yǎ)迪极(jí)钠S9等(děng)表明(míng)，大佬们已(yǐ)经(jīng)走在(zài)前(qián)面，率先在两(liǎng)轮电动(dòng)车和低速电动车(chē)领域实现装车应用。而传艺科技除了在岁末年初(chū)公告与中祥航业、江苏新能源、德博新能源签订项目合(hé)作或战略合作协议外(wài)，并未官宣重点客户(hù)。

　　每每有投资者问(wèn)及客户情(qíng)况时，公司(sī)都以“目前订单下游运用覆盖储能、低速(sù)电(diàn)动车及电动工具等多个领(lǐng)域”“公司钠离子电池送样后客户(hù)的(de)反馈普遍较为良好，并已与多名客户(hù)签订了销售订单”“公司(sī)已与多家知名两轮电(diàn)动车品牌开展送(sòng)样(yàng)和合作意(yì)向(xiàng)洽谈等工作(zuò)”等进行回复。至(zhì)于具体的客(kè)户名称和订(dìng)单金(jīn)额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池(chí)产能落地(dì)正数倍级增长。上海钢联新能源事(shì)业部钠电(diàn)池分析师(shī)汪奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠(nà)电池项目落(luò)地产能有(yǒu)3GWh左右，预(yù)计2023年落地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯(xùn)最新发布(bù)数(shù)据(jù)则称，到2023年底，预计钠(nà)电池产能(néng)将增加至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测，今年钠电池(chí)落地产能(néng)大关一下月亮是什么意思幅(fú)增(zēng)加(jiā)已可预见。

　　“参考锂电池行(xíng)业产(chǎn)能(néng)利(lì)用率，钠(nà)电池落地的产(chǎn)能中可以实现(xiàn)装机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前(qián)期用于两(liǎng)轮车的钠电池不到5％，后面(miàn)成(chéng)本降下来才会有较(jiào)大比(bǐ)例的替代。”汪奇(qí)认为，今年钠(nà)电池(chí)只会(huì)小批量(liàng)应(yīng)用到多(duō)元化(huà)场景(jǐng)。

　　然传艺(yì)科(kē)技却十分自信(xìn)，其在调研记录中预测，预计(jì)2023年公司实际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年钠电(diàn)池市场的绝大部(bù)分份额。

　　来源：传艺(yì)科技(jì)2023年(nián)1月9日(rì)投资者关系(xì)活动记(jì)录表

　　需要(yào)注意的(de)是，沉寂多(duō)年的(de)钠电(diàn)池是在此前锂价飙涨(zhǎng)的背景下作为“替代”而被推到台前的，去年底以来(lái)，碳(tàn)酸锂价格持续(xù)下行，4月(yuè)20日电碳价(jià)格均(jūn)价已经跌至18万(wàn)元/吨。一时间，锂价持续下跌会否影响钠电池商业(yè)化进(jìn)程的(de)讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士(shì)欧阳明高(gāo)近日(rì)就表示(shì)：“钠(nà)电池能够起到对锂电池的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源的供(gōng)应安全，不太可(kě)能成为主(zhǔ)流。锂价一便宜，就会(huì)让钠离子(zi)的发展陷入被(bèi)动。”但他也强调，“钠离(lí)子技术一定(dìng)要发展(zhǎn)，因为它是锂离子电池的一个有益的补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠电建设成(chéng)本接近，目前(qián)三元(yuán)钠电(diàn)量产(chǎn)的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左(zuǒ)右。其进(jìn)一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性(xìng)能比较接近(jìn)磷酸铁锂电池(chí)，高能量密度(dù)的也(yě)接近(jìn)三(sān)元523电池。目前电碳(tàn)价格下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电(diàn)池成本大幅下降40％以上，所以目前已经和钠电(diàn)池(chí)成本基本相当；而由于(yú)锂原料价格(gé)大幅(fú)下降，目前铁锂和(hé)锰酸锂等电池成本已经(jīng)优于钠电池。今年碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)在20万(wàn)以下时，锂(lǐ)电池对钠电(diàn)池(chí)有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市场普遍(biàn)认为钠电池还(hái)有(yǒu)降本的空间。兴(xīng)储(chǔ)世纪总裁助(zhù)理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链(liàn)完(wán)善后，规模量(liàng)产后钠离子电(diàn)池正(zhèng)、负极材料(liào)价(jià)格可降至5万元(yuán)/吨甚至(zhì)以下，钠(nà)离子电池的(de)理论BOM成(chéng)本将(jiāng)低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但只要碳酸(suān)锂价格(gé)高于15万元/吨(dūn)，钠离子电(diàn)池的(de)成本(běn)优势就(jiù)依然存在，并且随(suí)着(zhe)技(jì)术不断(duàn)发展、产业不断成熟，钠(nà)离子电池的降本空间有望(wàng)进一步打开，该(gāi)成本临(lín)界点仍有进一(yī)步下探的可能。”

　　汪奇也(yě)称(chēng)，明年钠(nà)电产业规模(mó)化完成后，能(néng)和锂(lǐ)离子电池的(de)成(chéng)本拉开差(chà)距(jù)，接近铅酸电池的成本。但能量密度(dù)的限制，使(shǐ)得碳酸(suān)锂价(jià)格在15万以上时，成熟后的钠离(lí)子电池有一定(dìng)优势(shì)；碳酸(suān)锂价(jià)格在10万左右及以下时，钠离(lí)子电池在动(dòng)力领域优势较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包(bāo)括传艺科技在内，诸多入局(jú)钠电池的(de)企业都(dōu)言锂价(jià)下跌无碍钠电池商业化(huà)进(jìn)程(chéng)。但随着锂价持续(xù)下降，钠电池利润(rùn)率(lǜ)下降或(huò)也是必然的。

　　以传艺科(kē)技为例，其在1月9日的调研记录(lù)中曾表示，公司钠电池定(dìng)价(jià)主要根据碳酸锂的价格，一般给到客户的价格(gé)比(bǐ)磷酸(suān)铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定(dìng)价会(huì)随碳(tàn)酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定力(lì) 过往(wǎng)项目频频“跳票(piào)”

　　资金(jīn)和产能消化之(zhī)外，市场还担忧传艺科技项目投资的定(dìng)力。

　　尽(jǐn)管公司对进军钠电(diàn)领域雄心勃勃，然(rán)而钛媒体APP梳理其过往投资履历发(fā)现(xiàn)，传艺(yì)科技在投资上缺乏长(zhǎng)远定力，临时“跳票”甚至终止募投计划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿元，其(qí)中将2.98亿(yì)元投(tóu)向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路(lù)板生产线技(jì)改并(bìng)扩产项目(mù)。然2018年4月公(gōng)司就变(biàn)更募资用途，将FPC生产项目未(wèi)用的资(zī)金(jīn)1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别用于(yú)3D玻(bō)璃面板生产(chǎn)项目、轻薄(báo)型键盘生(shēng)产项目，已经使用了(le)7737.67万元募(mù)资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线(xiàn)路板生(shēng)产线技改并扩产(chǎn)项目的实施地点(diǎn)从一厂搬(bān)迁至(zhì)二厂；2021年6月，再将该项目的实施(shī)地点变更为重庆市合(hé)川区工业(yè)园区(qū)核心区高阳路(lù)30号，实施(shī)主体则从传艺科技变(biàn)为全资子(zi)公司(sī)重(zhòng)庆营志。

　　2020年(nián)12月(yuè)，IPO募投项目则再生变(biàn)。公(gōng)司终止实施(shī)3D玻璃(lí)面(miàn)板生产项目（已投(tóu)入募资7445.13万(wàn)元），并将该项(xiàng)目剩余(yú)资金(jīn)全部(bù)投入轻薄(báo)型键盘生产项(xiàng)目的(de)建(jiàn)设，并将后者的产能从1600万台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年(nián)8月，传(chuán)艺(yì)科(kē)技再(zài)融资，定增募(mù)资6亿元，其中的4.20亿元用于年(nián)产18万(wàn)平(píng)方米(mǐ)中高端印(yìn)制(zhì)电路(lù)板建设项目。但次年6月(yuè)，公司将该项目中的(de)SMT工序实施地点由江(jiāng)苏省高(gāo)邮市经(jīng)开区(qū)凌波路33号改建至江苏省高邮市经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科(kē)技再“变卦”，又(yòu)将该项目(mù)剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更(gèng)用于投(tóu)入(rù)“钠离子(zi)电(diàn)池制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募投计划的地点、资金(jīn)乃(nǎi)至项目，直接的后(hòu)果就是原有的投入打水飘、投资效率低下以及(jí)建成项目(mù)实际效益与预计天差地别。

　　根据(jù)招股书，薄膜(mó)线(xiàn)路板生产(chǎn)线技(jì)改并扩产项目建设期仅12个月，达产年可实(shí)现销售收入(rù)2.24亿(yì)元。定期报告显示，2018年(nián)6月30日，该项目(mù)就(jiù)已经(jīng)建成(chéng)。但(dàn)2019年-2022年，该项目的(de)效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据定(dìng)增方案，年产18万平方(fāng)米中高端(duān)印制电路板建设(shè)项目建(jiàn)设期也仅(jǐn)12个(gè)月，预计达产年实现营(yíng)收7.48亿元，项(xiàng)目净利(lì)润1.31亿元。然(rán)两年(nián)多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的预(yù)期相去甚远。

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