编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金披露落幕，基(jī)金经理的(de)调(diào)仓路线被完整曝光。首季行情变化以(yǐ)春节为轴(zhóu)，节后市场热(rè)点(diǎn)从复苏线逐渐发散到中特估(gū)、人工智能、机(jī)械制造等(děng)多个(gè)领(lǐng)域(yù)，尤(yóu)其(qí)是AI的里程碑式突破带(dài)火了科技一众赛(sài)道，这(zhè)让一季(jì)度公募仓位顺势而为变化明(míng)显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中的(de)旗手之(zhī)一冯明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩(jì)较为一般，但是在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度的调仓来(lái)看，在他的成名作信澳新(xīn)能源产业最新季报中，保留(liú)了上一季度的七只重(zhòng)仓，同时用中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科(kē)技，可以看出其坚守(shǒu)新能源的(de)大框架，在(zài)细分赛道中(zhōng)不断(duàn)寻找(zhǎo)性价比更优(yōu)的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少醒，一季(jì)报中他仅仅调换(huàn)了两处(chù)标的(de)，用金域医学和蓝晓(xiǎo)科技(jì)替换了药(yào)明康德(dé)和瑞丰新(xīn)材，特(tè)别(bié)是合(hé)成树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为(wèi)年内大黑(hēi)马(mǎ)，股(gǔ)价(jià)迄今上涨超过30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃药大类赛(sài)道中龙头(tóu)的(de)持续青睐，茅台持股(gǔ)量与上季持平(píng)稳(wěn)居首位。而他也一(yī)如既往地表示，会(huì)在优质的股票里寻找(zhǎo)价值，去翻(fān)更(gèng)多的石头。众所(suǒ)周(zhōu)知，三大白(bái)酒(jiǔ)龙头是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在(zài)其(qí)成名作景顺长城(chéng)新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足(zú)见(jiàn)其(qí)白酒信(xìn)仰之(zhī)深。

　　整体来看(kàn)，消(xiāo)费和新(xīn)能源在公募基金组合(hé)配置(zhì)中的压舱(cāng)石地位依然稳固(gù)，同时中(zhōng)特估、芯片(piàn)、软(ruǎn)件、机械(xiè)制造(zào)成进攻热点，公(gōng)募在经历去年的整(zhěng)体业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求组合的α。值得关(guān)注的是(shì)，公(gōng)募名将(jiāng)们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有(yǒu)冷思考。“AI产(chǎn)业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占比创(chuàng)新高代(dài)表了主线行(xíng)情确立，但(dàn)我们(men)认(rèn)为(wèi)太阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度(dù)的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段(duàn)也总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少(shǎo)醒加仓爱(ài)尔眼科(kē)

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在管两只A股(gǔ)基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统(tǒng)计了其(qí)最新公布的两只A股(gǔ)基金一季报(bào)，在(zài)管理时(shí)间(jiān)更长(zhǎng)的易方达蓝(lán)筹精选混(hùn)合中，3月31日时(shí)前五大重仓的占比均超过(guò)了(le)9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过(guò)除去加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤减持了(le)五粮液、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、洋河(hé)股份(fèn)。相似的一(yī)幕(mù)也出现在他管(guǎn)理(lǐ)的易方达优质企业三年(nián)上。

　　该基金的(de)一季报显示(shì)，仅是前五大的重仓次序有所(suǒ)不同(tóng)，而实际上腾讯和茅台(tái)同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也(yě)是(shì)小幅减(jiǎn)持了另外三大白酒(jiǔ)标的(de)。再看另外(wài)的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行(xíng)均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他(tā)用(yòng)中国海洋(yáng)石油替换了(le)上一季的药明生物(wù)。

　　张坤在季报中也(yě)对(duì)调(diào)仓(cāng)思路有(yǒu)所阐述(shù)：“基金在一季度股票仓位(wèi)基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等行业(yè)的配置，降低了(le)金(jīn)融等行业的配置(zhì)。个(gè)股(gǔ)方面，我们(men)仍然(rán)持(chí)有商业模式出色、行(xíng)业格局清(qīng)晰、竞争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明星基金经理(lǐ)李晓星(xīng)，在和张萍合(hé)管(guǎn)的银华盛世最新季报(bào)十大重仓中，持有(yǒu)7只白酒股(gǔ)。对比上一季度仅有(yǒu)三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头和古(gǔ)井贡酒来看，这一季其新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端和地产酒来增加组合的进攻(gōng)弹性。同时，其(qí)重仓的(de)另三只(zhǐ)非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集(jí)团，而这(zhè)三者在上一季(jì)度就(jiù)是(shì)前十中的标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中强调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二季度，改善弹(dàn)性会加(jiā)大(dà)。方向上(shàng)，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘(hōng)培、调味(wèi)品(pǐn)等(děng)供应(yīng)链，餐饮的恢复是确定的；其次，看(kàn)好(hǎo)线下场景恢复后，需求(qiú)相(xiāng)对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将(jiāng)朱(zhū)少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的(de)主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然(rán)是他(tā)的最爱，不过他对(duì)于另一重仓五粮液(yè)有所减(jiǎn)持；医药方面，他(tā)对(duì)重仓表现得是有(yǒu)所(suǒ)取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了(le)“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升(shēng)至十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)的第(dì)五位；其次，他选择小幅(fú)减持(chí)了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙头的药(yào)明(míng)康德，而新进重仓(cāng)的前者年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知，金域医学去年作为核酸检测(cè)机构，业(yè)绩(jì)相当亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公(gōng)司(sī)主营回(huí)归(guī)本源后依然(rán)亮点众(zhòng)多，作为(wèi)第三方(fāng)医学检验及(jí)病(bìng)理诊(zhěn)断服务商，金域医学近日率先推出国内(nèi)首个国家药品监(jiān)督(dū)管理局(jú)（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检测(cè)项目，再次领跑同(tóng)业(yè)。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率(lǜ)先(xiān)交(jiāo)卷主(zhǔ)打产业链上(shàng)游的施成外(wài)，本周一众(zhòng)新能(néng)源高手中的顶(dǐng)流冯明远(yuǎn)所管(guǎn)产(chǎn)品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理(lǐ)的6只产品维持年内小幅正收益。当(dāng)前冯(féng)明远在管基(jī)金中，任职管理最长的就是代表作(zuò)新能(néng)源(yuán)产业股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的主营与新能源(yuán)产业链关系(xì)不大。

　　而在新进(jìn)重仓的三只(zhǐ)标的中，占比相(xiāng)对最高的就是非传统新能源产业赛(sài)道(dào)龙(lóng)头(tóu)中伟股份(fèn)，这家主营锂(lǐ)电(diàn)池正极(jí)体研发的(de)公(gōng)司(sī)，主要产品是三元前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近期发布的年(nián)度业绩快(kuài)报来看(kàn)，公司的(de)主营(yíng)与净利(lì)润(rùn)均实现50％以上的逆势(shì)增长。而据《红周刊》对其季(jì)报(bào)的全面梳理，在信(xìn)澳(ào)研究优选中还(hái)出现了一只新的(de)重仓(cāng)股银邦(bāng)股份，这(zhè)也是一(yī)家(jiā)高科技公司，主营业务中有分(fēn)布式光伏发电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表(biǎo)示：“本基金的投资(zī)主要聚(jù)焦(jiāo)在(zài)新能(néng)源、科(kē)技、高端制造做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思等新(xīn)兴产业领域(yù)，细(xì)分板(bǎn)块(kuài)的(de)整体走势(shì)与市(shì)场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对于(yú)二季度(dù)，展望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经(jīng)历(lì)触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效应。我(wǒ)们会继续(xù)在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯(féng)明远，2020年(nián)股基状元陆(lù)彬则是在新能源大(dà)潮中快速走(zǒu)红的(de)类型。天天基金(jīn)网显(xiǎn)示(shì)，早在去(qù)年底时他就已经是(shì)“双(shuāng)二百”的基金经理了，而他在管的(de)7只基金今年(nián)同时段几乎全线飘红，特别是动(dòng)态(tài)策(cè)略混(hùn)合年内涨幅(fú)超(chāo)过(guò)10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在(zài)管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票(piào)为例，最新(xīn)的基(jī)金(jīn)一季报(bào)显示，其重仓的新能源产业链中股票依(yī)然为上季的7只(zhǐ)，它(tā)们分别是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅(yǎ)化集团、华友(yǒu)钴业，虽然上述标的年初至今(jīn)表现一(yī)般。但(dàn)他此前曾公(gōng)开表示，看(kàn)到了新能源类似2019年的(de)投资(zī)机(jī)会。

　　而(ér)在季报中，他(tā)表示：“从中长(zhǎng)期(qī)维度看，新能源(yuán)产业还(hái)具备较长的生命(mìng)周期，不(bù)少细分板块还能维(wéi)持较长时间的高速增长，而经过市(shì)场的调整，我们看到行业中的优质公司对(duì)应2025年的(de)盈利(lì)中枢在当前市值的投资(zī)价值(zhí)。或许，新(xīn)能源行业(yè)的终局如大部分(fēn)制造业一(yī)样是一个竞争充(chōng)分、利润极(jí)度(dù)压(yā)缩(suō)的市场，但在发展(zhǎn)过程中不少公(gōng)司(sī)一(yī)定有(yǒu)一段精彩(cǎi)的(de)旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年(nián)状(zhuàng)元(yuán)刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目前在管(guǎn)产品年内(nèi)回撤全部超过了10％，以他的代表(biǎo)作之一的广发小盘成长来看，基金一季报表明他的(de)重仓行业(yè)配置(zhì)思路依(yī)然首选新能(néng)源。

　　对比(bǐ)分(fēn)析其(qí)基金相(xiāng)关产品的(de)2022年四季(jì)报(bào)和一季报，《红周刊》发(fā)现(xiàn)他所持有(yǒu)的是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股依然(rán)是半(bàn)导(dǎo)体公司(sī)圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从(cóng)第三升至第(dì)二位，隆(lóng)基绿能(néng)从第六升(shēng)至第四位。同(tóng)时极为罕见的(de)情(qíng)况是(shì)，如果按照(zhào)保留小数(shù)两位来(lái)统计，竟然所(suǒ)有(yǒu)10只(zhǐ)标的(de)股(gǔ)持仓(cāng)量与(yǔ)上一季度保持一致(zhì)。

　　就(jiù)此，刘格菘在(zài)基金季报中表示：“报告期内，基金(jīn)的持(chí)仓结构并没有(yǒu)进行(xíng)大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已(yǐ)经建(jiàn)立全(quán)球(qiú)比(bǐ)较优势的高端制造产业链布局(jú)。我们对重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车(chē)方向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投(tóu)资中相信基本(běn)面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行(xíng)业(yè)估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变化在(zài)市场定价中(zhōng)未被充分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜诚(chéng)是近几年出(chū)镜相对较多的基金经理(lǐ)，而他的业绩特别从(cóng)去(qù)年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管理的8只基金(jīn)中，除去(qù)刚(gāng)满两个月(yuè)的中泰元和价(jià)值精选不纳入统计外，其余(yú)7只基金均实现了正收益，特别是(shì)兴(xīng)诚价值一(yī)年持有的(de)收益率(lǜ)接近了14％，同(tóng)时(shí)还有两只(zhǐ)基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对(duì)比基金四季报和今年一季度可以(yǐ)看出，姜诚实际上只是微调了(le)一个席位，而新调进(jìn)来的中国铁建恰好就是中字头(tóu)中的典型代(dài)表(biǎo)公司，该(gāi)股从年初(chū)至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到(dào)了四(sì)家。而从相(xiāng)关标的的(de)年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的(de)是游戏股(gǔ)吉比(bǐ)特，最新该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报(bào)中，他(tā)不仅(jǐn)谈到(dào)了坚守的价值投资，同时也谈到了今(jīn)年大热的(de)AI：“在海量信息中，我们需要(yào)重(zhòng)点关注长期因素(sù)，淡化短(duǎn)期因素。人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的投资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来(lái)的伤害(hài)。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的(de)资(zī)产是(shì)我们(men)的(de)投资目(mù)标。好资产(chǎn)的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均(jūn)净资产收(shōu)益率高，以及在好的公司治理加持下能够把(bǎ)长期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访的(de)鲍无可，其投资风格同为公募中少数(shù)的深度价(jià)值。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，2023年年(nián)初以来，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金全线飘(piāo)红，6只产(chǎn)品(pǐn)年内净(jìng)值增长(zhǎng)率(lǜ)全部超过了10％。以(yǐ)他(tā)任(rèn)职回(huí)报(bào)最高的景顺(shùn)长城能源基(jī)建(jiàn)为例，能够清(qīng)晰地看到其偏爱高估息(xī)和低估值(zhí)类股(gǔ)票的痕(hén)迹。

　　一季报(bào)显示(shì)，鲍无(wú)可(kě)当季(jì)加仓(cāng)中国移动大(dà)约15万股，从而使该(gāi)股从上一季的第三重仓升至(zhì)第二(èr)重(zhòng)仓，不过(guò)中国电信却(què)退出了前一季的前十。同时他(tā)加仓(cāng)了(le)川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和神火股份，表明了其对这(zhè)一(yī)类资源股格外(wài)垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金季报中，他表示(shì)基金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增加了有色行业配置(zhì)。“当下(xià)是AI发(fā)展初期，中国企(qǐ)业处于(yú)落后位置(zhì)，无(wú)论(lùn)是AI核心(xīn)模型的研(yán)发、新(xīn)型商业模(mó)式的迭(dié)代(dài)以(yǐ)及底层芯片制(zhì)造，我(wǒ)们都希望(wàng)国(guó)内企业能在不远的将来迎(yíng)头赶上(shàng)。近(jìn)期而言尽管我(wǒ)们(men)认为AI非常(cháng)重要，但(dàn)当前A股(gǔ)市场基本上是基于美股映射在炒作相(xiāng)关题材，对(duì)于这样的行情，需要对其(qí)可持续(xù)性(xìng)保(bǎo)持审慎态度(dù)。”他(tā)直言不讳(huì)。

　　而同(tóng)在景顺长城的基金经(jīng)理(lǐ)余(yú)广是(shì)2012年的(de)公募状元，目前其担(dān)任基金经理(lǐ)也接(jiē)近了13年(nián)。当(dāng)前，其在管的产品为4只，它们分别(bié)是(shì)核(hé)心(xīn)竞争力、核心招(zhāo)景混(hùn)合、核心中景一年(nián)、核(hé)心优选一年，从今年的表现来看，虽(suī)然所管(guǎn)产品涨幅不大，但(dàn)也整齐划一(yī)地实现了正收(shōu)益。

　　以任职回报翻四(sì)倍的核心竞争力为例，第一季度他在(zài)前十中调仓了(le)四个席(xí)位，其中新(xīn)进的公司半数(shù)为中字(zì)头，它们就是中国(guó)海油和中国移动，与它们携手进入的(de)还有(yǒu)安徽合力(lì)和紫金矿(kuàng)业。而这样的(de)调整立竿见影(yǐng)，除去两只(zhǐ)中字头外，后两者年(nián)内的涨(zhǎng)幅也是超过(guò)了(le)30％。此外，当季(jì)被其提拔为(wèi)第一(yī)重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技(jì)，年内迄(qì)今的(de)涨幅也(yě)是接(jiē)近(jìn)30％一(yī)线。

　　对(duì)此，他在季报中的总(zǒng)结与“中特估”基本吻合：“基(jī)金(jīn)坚持(chí)自下而上，看重公司基本面，注重公(gōng)司的核心竞(jìng)争力、高品(pǐn)质(zhì)、长期发展，以合理或偏低(dī)的估值水平(píng)买入持有(yǒu)。在经济复苏和企业(yè)盈利(lì)修复的预期下，我(wǒ)们较为看好今年的(de)权益市(shì)场，特(tè)别是前期调整较为充(chōng)分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山重仓股(gǔ)多只翻(fān)倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍(wēi)山今(jīn)年业绩优异，特别(bié)是其去年3月接手的银(yín)河智联主题净值快(kuài)速拉升(shēng)，截至本周四的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超(chāo)过45％，这一水平(píng)甚至(zhì)超过了他(tā)的成名(míng)作银河创新成长。从郑巍在(zài)管基金的(de)当季重仓行业(yè)风(fēng)格来看(kàn)，除(chú)去银河和美生活(huó)还有较强(qiáng)的新能(néng)源属性外，其余产品几乎一边倒(dào)地(dì)偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智(zhì)联主题(tí)为(wèi)例分析(xī)，最新的十大重仓股(gǔ)除去(qù)用友网络(luò)和(hé)海康(kāng)威视外，年(nián)内最(zuì)新的涨幅(fú)全部超过了30％，特(tè)别是海光信息、中(zhōng)科(kē)曙光、卓易信息、大华股份均已实(shí)现了涨幅翻番，而这四(sì)只标的均是第一季(jì)度新近重仓的(de)公司。同时，郑巍(wēi)山所保留的上一季(jì)重仓股仅有金山办(bàn)公和(hé)国网通(tōng)信。对比来看(kàn)被调(diào)出(chū)的标的(de)，中国长城、中望软件、中国软件(jiàn)等(děng)明(míng)显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣(qù)的(de)是，郑巍山在季(jì)报(bào)总结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本(běn)基金严格执行基金合(hé)同(tóng)的配(pèi)置范围，切合主(zhǔ)题，主要(yào)围(wéi)绕智慧(huì)智联(lián)、信息技术等的概念(niàn)范畴展开(kāi)。一季度(dù)智(zhì)联(lián)主题继续(xù)增(zēng)加(jiā)了软件(jiàn)服(fú)务、信(xìn)息技术(shù)的(de)配(pèi)置比例(lì)。围绕数字经(jīng)济和(hé)新的信息技术应用展(zhǎn)开投(tóu)资。二(èr)季度(dù)，将会继续围绕(rào)信(xìn)息技术、数字经济的(de)范畴展(zhǎn)开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非议人物同期成名的还有华安(ān)胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧(pěng)的(de)三位基金经理中最年轻者，他可(kě)谓(wèi)是少年得志，但(dàn)后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网(wǎng)数据显示，年(nián)内他(tā)所管理的7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中(zhōng)表现最好的还是(shì)他的成(chéng)名(míng)作华安媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留(liú)的上一个季(jì)度重(zhòng)仓(cāng)股只有王(wáng)府井和华大九天，而(ér)将剩余的八(bā)个席位(wèi)全部更换。从最新的(de)标的来看(kàn)，这其中就(jiù)有近期大火的芯片新贵寒(hán)武纪。从(cóng)新进重仓标的年内(nèi)表(biǎo)现来看，其中(zhōng)中(zhōng)文在线的年(nián)内涨幅已(yǐ)经超过(guò)了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦江(jiāng)酒店(diàn)、首旅(lǚ)酒店、中国平(píng)安(ān)等公司(sī)，目前年(nián)内至(zhì)今(jīn)仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表(biǎo)示(shì)：“做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思当(dāng)下(xià)我国仍处经济结构(gòu)转型时期，我们相信未来科技创新和消费(fèi)升(shēng)级(jí)仍(réng)将成为经(jīng)济(jì)总(zǒng)量(liàng)增长核心驱动(dòng)力(lì)，围(wéi)绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在策(cè)略上，我们已将挖(wā)掘(jué)、发现和配(pèi)置基金合同主题范围内(nèi)的科技创新和(hé)受益于国民经济持续增长的(de)消费及原材(cái)料放在前所(suǒ)未有高度(dù)。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数(shù)据显示，他目(mù)前在管(guǎn)的基金年(nián)内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别(bié)是万家(jiā)科技(jì)创新迄今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分析他的成名作万家行业优选。

　　基(jī)金一季报(bào)显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一处调(diào)整，也就是用中微(wēi)公司(sī)替代了(le)四季度末的兆易创新(xīn)。但就(jiù)是这只新进标的，目前(qián)年内的(de)涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金(jīn)山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持了(le)机器视觉和(hé)医疗器械(xiè)行业(yè)的部分个(gè)股，相应地略微(wēi)降低了半导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件(jiàn)和(hé)半(bàn)导体(tǐ)行(xíng)业为(wèi)主(zhǔ)，总(zǒng)体风(fēng)格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压(yā)

　　陈良(liáng)栋布局消(xiāo)费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基(jī)金一季报(bào)来看，这些相对(duì)低(dī)调的领域(yù)也开(kāi)始(shǐ)越发受到(dào)明星基金经(jīng)理们的追捧，比如融(róng)通基金(jīn)的明(míng)星基金经理(lǐ)邹曦，这位任职已经(jīng)逼(bī)近(jìn)15年(nián)半的老将(jiāng)善战周期，目前在公司仍(réng)然管(guǎn)理6只基金产品，其代表作是(shì)2012年(nián)开始管(guǎn)理、迄今任(rèn)职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在(zài)上一季(jì)度没(méi)有单一标的持仓比(bǐ)例(lì)超限后，这(zhè)一季(jì)度头三大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比例上限，它(tā)们分别是(shì)恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓中的(de)汇川技术和(hé)安徽合(hé)力(lì)，虽然(rán)去年下半年以来重仓中就没有了三一重工(gōng)，但实际(jì)上在(zài)当季(jì)的重仓行业中，机械制造(zào)是仅次于(yú)房(fáng)地(dì)产的(de)第二(èr)行业(yè)。

　　对于调(diào)仓的思路(lù)，他(tā)在季报中(zhōng)就表示：“本(běn)季(jì)度(dù)增加(jiā)了(le)工程(chéng)机械、家居、顺周(zhōu)期装(zhuāng)备、医药等行业的(de)配置。目前组合配置偏向周(zhōu)期价值，同时保(bǎo)持了科技(jì)、消费(fèi)板块的适度配(pèi)置。组(zǔ)合结构主要围绕国内经济稳增长的主线(xiàn)展开，相关配置集中在优质房地产股、地(dì)产产业(yè)链，以及顺(shùn)周期装(zhuāng)备(bèi)等板块。”此外，虽然(rán)未进重仓股前十(shí)，但朱少醒(xǐng)对机械制造的兴趣也越来(lái)越浓，例(lì)如兰石(shí)重装年报的十大流通股股东中，富国天(tiān)惠新进上(shàng)榜排(pái)名第六位。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基金(jīn)的明星(xīng)基(jī)金经理陈(chén)良栋，其在(zài)圈内(nèi)以善战高(gāo)端制造板块闻名，目(mù)前他在公司所管理的产品数达(dá)到(dào)了6只，尤其是他参与(yǔ)管理的长城科创板两年定开业(yè)绩亮(liàng)眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时间最长的长城新兴产业(yè)为例，可以看到一季(jì)度(dù)与众(zhòng)不同的一点(diǎn)是，消费电(diàn)子赛(sài)道股票在其中占据明显的(de)数量优势(shì)。具体说来，虽然在基金(jīn)十大重仓中不见耳熟能详的龙头立(lì)讯精密，但大体包(bāo)括华测导(dǎo)航、东山精密、电连技术(shù)、和而泰、科(kē)大讯飞都能被划入到消费电子(zi)的大范畴中，也就是说其占据了十(shí)大重仓中的半边天。

　　他(tā)解释了看好的原因(yīn)：“预期今年下半年或明年，消(xiāo)费电子会(huì)有一个(gè)触(chù)底(dǐ)回升的(de)过(guò)程。如果叠(dié)加(jiā)在汽车(chē)产业(yè)链上的(de)布(bù)局(jú)，我判断可(kě)能对收入利润拉动更大。消费电子的复(fù)苏可能(néng)只是一个(gè)周期(qī)的因素。”而(ér)种种因(yīn)素(sù)显示，目前该板块去(qù)库存(cún)可能也进入到尾声阶段(duàn)，接下来(lái)苹果新品推出或是行业复苏契(qì)机。

　　而在高端制造(zào)这一领域中，还(hái)有不可忽视的(de)一环就(jiù)是军工装备(bèi)。同时作为(wèi)成长股三大主阵营“新(xīn)半军”中(zhōng)的重要(yào)一级，军工(gōng)虽然很难有持续性的(de)表现，但也隔(gé)三(sān)差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基(jī)金经(jīng)理(lǐ)万方方，是圈内少数同时管理两只军工(gōng)主题(tí)的基金经(jīng)理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混(hùn)合(hé)为例(lì)，实际上一季度他(tā)仅在十大(dà)重仓(cāng)股中(zhōng)做(zuò)出了一处调整，也就是用昊(hào)华科技替代了(le)上一季(jì)的新雷能。从整体10只标的所属细(xì)分来看(kàn)，明显中航系乃至航空航(háng)天赛道占据优势。而(ér)这一思路在他管(guǎn)理的高端(duān)装(zhuāng)备龙头乃(nǎi)至全市场基金(jīn)中都(dōu)体现得颇(pǒ)为(wèi)明显。进一(yī)步对(duì)照(zhào)两只军工主题产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠(dié)的(de)公(gōng)司有八家，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦微电和西部(bù)超导替代了(le)前者(zhě)中(zhōng)的钢研高(gāo)纳和昊(hào)华科(kē)技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究未(wèi)来两(liǎng)年确(què)定(dìng)性(xìng)的产业趋势(shì)和高增长(zhǎng)的(de)细分(fēn)赛道，组合构建从2023年全年维度在高确(què)定性的航空发(fā)动机赛(sài)道、景气度弹性潜力(lì)较高的航天导弹产业链、航空装(zhuāng)备平台型企业以及技术禀赋(fù)和壁垒高筑(zhù)的新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本(běn)文(wén)已(yǐ)刊发于(yú)4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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