大(dà)家好(hǎo)，转眼假期就结束了，泰勒小区都没出一(yī)直(zhí)在加班，这个长假(jiǎ)，国内旅游(yóu)消费爆(bào)了，而海外有爆了，不过是(shì)爆雷(léi)。按(àn)照(zhào)惯(guàn)例(lì)，我们梳(shū)理一下重大消息，以(yǐ)及券商老师们的最(zuì)新看(kàn)法(fǎ)。

　　五一(yī)大事件

　　1、中(zhōng)央政治(zhì)局会议(yì)定调！

　　中(zhōng)共(gòng)中央政(zhèng)治局(jú)4月28日召开会议，分析研究(jiū)当前经济形(xíng)势和经济(jì)工(gōng)作。中共(gòng)中央总书记(jì)习(xí)近平主(zhǔ)持(chí)会议。会议认为，今(jīn)年以来，在以习(xí)近平同志为核心(xīn)的(de)党中(zhōng)央坚强领导下(xià)，各地区各部(bù)门更好统(tǒng)筹国内国际两个大局，更好统筹(chóu)疫情防控和经(jīng)济社会发展，更好统筹发展和安全，我国疫情(qíng)防(fáng)控取(qǔ)得重(zhòng)大决定性胜利(lì)，经济社会全面恢(huī)复常态化运行，宏观政策(cè)靠前协同发(fā)力，需求(qiú)收缩、供(gōng)给冲(chōng)击、预期转弱三重压力得(dé)到缓解，经(jīng)济增长好于预(yù)期，市场(chǎng)需求逐(zhú)步恢复，经济发(fā)展呈现回升向好(hǎo)态势，经济运行实现良好开(kāi)局。

　　会(huì)议指出，当前我国经济运行好(hǎo)转主要是恢复性(xìng)的(de)，内生动(dòng)力(lì)还(hái)不强，需求仍然不(bù)足(zú)，经济(jì)转型升级面(miàn)临新的阻力，推(tuī)动(dòng)高质量发展仍(réng)需(xū)要克服不少困难挑战。

　　此(cǐ)外(wài)，会议重申(shēn)对刚(gāng)性和改(gǎi)善性住房(fáng)需求的(de)支持(chí)，强调做好保交楼、保(bǎo)民(mín)生、保稳定工作，促进房地产市(shì)场平(píng)稳健康(kāng)发展。同时，会议还(hái)提出(chū)，在(zài)超大特大城(chéng)市积(jī)极稳(wěn)步(bù)推(tuī)进城中村改造和“平急两用”公共(gòng)基础设(shè)施建(jiàn)设等。

　　2、国(guó)家(jiā)统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统计局消息(xī)，4月(yuè)份，制造业采购(gòu)经(jīng)理(lǐ)指数（PMI）为49.2％，比(bǐ)上(shàng)月下降2.7个百分点，低于(yú)临界点(diǎn)，制造业(yè)景气水平回落(luò)。

　　3、美国第(dì)一(yī)共(gòng)和银行被正式接(jiē)管(guǎn)

　　在(zài)勉强支撑(chēng)了两个月(yuè)后，风雨飘(piāo)摇的(de)美(měi)国第一(yī)共和(hé)银行终究还是没能(néng)逃(táo)脱倒闭并被接管收购的命运。美国加州金(jīn)融保护与创新(xīn)部（DFPI）周一(yī)表示，监管机构(gòu)已(yǐ)接管了(le)第(dì)一共和银行，这是本轮美(měi)国银行业(yè)危(wēi)机中第四家倒下的银行(xíng)，同(tóng)时也是美国历(lì)史上第二大(dà)的破(pò)产银(yín)行。

　　4、今(jīn)年(nián)五一假期国内旅(lǚ)游出(chū)游2.74亿人次(cì)，同比增长70.83％

　　经文(wén)化和旅游部数据中心测(cè)算，全国国内旅(lǚ)游出游合计(jì)2.74亿(yì)人次，同比增长70.83％，按可比口径恢复至2019年同期的(de)119.09％；实现(xiàn)国内旅游收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比口径(jìng)恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭(xí)击？

　　据俄新(xīn)社(shè)报道，当地时间5月(yuè)3日凌(líng)晨，乌(wū)克兰试图用无人机袭击(jī)克里姆林宫。乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法data-authiconurl="https://dldir1v6.qq.com/weixin/checkresupdate/icons_filled_channels_authentication_enterprise_a2658032368245639e666fb11533a600.png" data-mediatype="undefined" data-type="video" data-nonceid="4079697105680741149" data-desc="现场(chǎng)视频！#俄称两架无人(rén)机试图袭(xí)击克里姆林宫(gōng) 普京未受伤" data-nickname="中国新闻网" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据报道(dào)，当晚两架无人机瞄(miáo)准(zhǔn)了克(kè)里姆林宫(gōng)，俄军方和特(tè)种(zhǒng)部队及时采(cǎi)取行动，并使用电(diàn)子对抗系统(tǒng)，使这两架无人机出(chū)现(xiàn)异常，未能达(dá)到袭击目的。

　　俄新社称，俄(é)罗斯总(zǒng)统普京没有因袭(xí)击受伤，其(qí)工作日程将照常进(jìn)行。 掉落的无人机碎(suì)片(piàn)也没有(yǒu)造成人(rén)员伤亡。

　　俄总统新闻秘书佩斯科夫称，乌(wū)克兰无人机试图发(fā)动(dòng)袭击时普(pǔ)京不在克(kè)里姆林(lín)宫中。 他(tā)表示(shì)，普京(jīng)3日在位于莫斯科州的新奥加(jiā)廖沃(wò)官邸工作(zuò)。

　　俄罗(luó)斯总统新(xīn)闻(wén)处表示，俄方保留在(zài)合(hé)适的时(shí)间和地点采取回应措施(shī)的权(quán)利。

　　另(lìng)据俄(é)新社5月3日(rì)报道，俄罗斯首都莫斯(sī)科自当日起禁止放飞无人机(jī)，经政府批准的除外。 莫(mò)斯科市长索比亚(yà)宁表示(shì)，这一决定(dìng)是为了防止(zhǐ)未经授权使用无(wú)人机，避(bì)免妨碍执法(fǎ)机构的(de)工作。

　　据(jù)法新(xīn)社当地时(shí)间3日报(bào)道，乌克兰方面表(biǎo)示“没有参与”对克里姆林宫的无(wú)人机袭击。

　　另据俄(é)罗斯《生(shēng)意(yì)人报》网站(zhàn)消息，针(zhēn)对无人机试图(tú)袭击(jī)俄罗斯克里姆林宫一事，乌总统新(xīn)闻秘书谢尔盖？尼基(jī)福罗表示(shì)，乌方没(méi)有关于袭击(jī)的信息。

　　据俄新(xīn)社3日报(bào)道，俄罗(luó)斯国家杜马议员(yuán)米哈伊(yī)尔·谢列梅(méi)特接受该媒(méi)体采访时，呼(hū)吁俄军对乌(wū)克兰总统泽连斯基位(wèi)于(yú)基(jī)辅的官邸进(jìn)行导弹打击(jī)，作为(wèi)对(duì)乌方企图(tú)使用无人机袭击克宫的回应。

　　十大券商最新研判

　　1、中信证(zhèng)券(quàn)：从失衡到平稳，布局业绩驱动的五月行情

　　4月(yuè)A股经历(lì)了AI主题行情诱发的(de)过度(dù)博弈(yì)和心态失衡，市场大幅(fú)动荡(dàng)。进入5月，国内的经济(jì)、政策和外部环境(jìng)相(xiāng)比4月继续不断改(gǎi)善，投(tóu)资者对经济(jì)的预期将在微观体(tǐ)验、宏观(guān)数据、A股(gǔ)业绩三个层(céng)面实现统一，投资者心态也将逐(zhú)步从短暂失衡趋向平稳(wěn)，市场依然(rán)处于(yú)全年第二个关键(jiàn)做多窗口(kǒu)，财报季结(jié)束后，市场将步入业绩驱(qū)动的行情阶段，配置思路上建议(yì)坚(jiān)持高切低，关注上(shàng)半年景气持续改善(shàn)的(de)品种。

　　首先，政治局会议提(tí)振市场信心，扩内需仍是着力重点(diǎn)，政策预期(qī)回归理性(xìng)，经济内生动能稳步(bù)修复，并将得(dé)到同比和高频数据验证；外部流动性(xìng)拐点明确，美国银(yín)行(xíng)业(yè)风险不(bù)断发酵，但(dàn)预(yù)计对A股实质影响(xiǎng)十分有限。其次，财报季(jì)数据显示，A股(gǔ)业(yè)绩跨年筑(zhù)底特征明显，全年逐季改善的趋势显现，其(qí)中行业的结构性亮点(diǎn)日(rì)益清晰(xī)，经济预期5月将在(zài)微观体验、宏观数据、A股业绩三(sān)个层(céng)面统(tǒng)一，夯实市场上行基础。最后，预计5月(yuè)A股(gǔ)仍(réng)处于今年第二个关键(jiàn)做多窗口中，并将步入(rù)业绩(jì)驱动(dòng)的(de)行情阶段，投(tóu)资者心(xīn)态由短暂失(shī)衡趋向平稳。

　　配置上(shàng)，建议(yì)紧扣(kòu)业绩主线，重点布(bù)局医药(yào)、数字经(jīng)济和“一带一路”板块(kuài)中(zhōng)有业绩亮(liàng)点的(de)品种，以及其他板块中一季度业绩明(míng)显改善，且(qiě)在二季度有望持续(xù)的细分(fēn)行(xíng)业。

　　2、中(zhōng)金策略：节(jié)后A股有望相比全球市场显现相(xiāng)对韧性

　　中金策略团(tuán)队5月3日表示，节后A股有望(wàng)相比全球市场(chǎng)显现(xiàn)相对(duì)韧性。主要基于：1）经济复(fù)苏(sū)势头(tóu)尚不(bù)稳固(gù)，政策(cè)有(yǒu)望(wàng)延续稳中求进基调。2）上市公司业绩低迷期已过。3）海外风险需要密(mì)切关(guān)注，如若应对得当，对(duì)A股影响(xiǎng)可能(néng)有限(xiàn)。上(shàng)述因素结合当前A股市场整体(tǐ)估值(zhí)水平不高仍处于历(lì)史(shǐ)中低位(wèi)，A股节(jié)后(hòu)两个交易日虽受节假期间的(de)事件(jiàn)性因素影响可能有所波动，但(dàn)对后市整体表(biǎo)现不用(yòng)过于谨慎，当前位(wèi)置市场机会仍大(dà)于风险。

　　3、中(zhōng)信建投(tóu)策略：耐(nài)心等待，低位把握

　　一季度全A营(yíng)收增速等指标仍在(zài)探底，五一(yī)出行恢(huī)复(fù)亮眼，但制造(zào)业PMI已露出疲(pí)态，海(hǎi)外处于多事(shì)之(zhī)秋，高利率环境下美国银行(xíng)风(fēng)险事件(jiàn)频发，衰退风险上升。市场处于(yú)再平衡(héng)期，低位把握再布局(jú)机(jī)会；短期结(jié)构上关(guān)注在低位资产中寻找景气稳定或好于(yú)预期方(fāng)向，中期线索在于科技周期与复苏链中的(de)弹性方向(xiàng)。行业重点关注：医(yī)药(yào)、传媒、通信、餐饮链（预(yù)制(zhì)菜、啤酒）、军工、新能源等。主题重点关注：一带(dài)一路、数(shù)据要素等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以(yǐ)来是牛市(shì)初期，对比历史(shǐ)，这次牛市第一波上(shàng)涨的结构(gòu)分化更显著。②牛市初期类似春天，市场有(yǒu)所(suǒ)反复很正常，短期政(zhèng)策(cè)和业(yè)绩因素影响下，行业或更均(jūn)衡(héng)。③数(shù)字(zì)经济是全年主线，后(hòu)续或依据(jù)基本面去伪(wěi)存真(zhēn)，阶段(duàn)性关注复苏的部分(fēn)消费。

　　5、波动率已经回归 | 民生策略(lüè)

　　往后看，核(hé)心资产、海(hǎi)外映射的科技和大(dà)宗商品(pǐn)都将被海外逐级放(fàng)大的宏观波动所影(yǐng)响。我(wǒ)们的(de)资源+重资产组合短(duǎn)期驱(qū)动逻辑建(jiàn)议以“红利(lì)+中特估(gū)”为主导(dǎo)，以等待通胀逻辑的回归。重资产(chǎn)国企（炼(liàn)厂、建筑、钢(gāng)铁）资源类企业（煤炭、油(yóu)、金、铜），交通运输（油运、干散运、港(gǎng)口、公(gōng)路(lù)）；近期场(chǎng)景消费正在展现出成为未来(lái)经(jīng)济(jì)增长新(xīn)动能的潜力，推荐中低端(duān)消费、县域(yù)消(xiāo)费；以“宁组合”为(wèi)代(dài)表的赛(sài)道板块有望企稳(wěn)。

　　6、兴证策略：五一前(qián)后市场表现如何？行(xíng)业(yè)胜率如何？

　　参考(kǎo)过去13年(nián)（2010-2022），五一节后市场(chǎng)上涨(zhǎng)概率较节前明(míng)显提升。以全A指数为代表，节前1周、1个月指数大(dà)多震荡调(diào)整(zhěng)，上涨(zhǎng)概率(lǜ)仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而节后(hòu)1周、1个月上涨概率(lǜ)则大幅上升至38.5％、46.2％。分(fēn)行业看，五一节(jié)后1周国防军工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算机(jī)（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较(jiào)高(gāo)，而节后1个(gè)月食品饮料(liào)（76.9％）、医药(yào)生(shēng)物（69.2％）、家用电(diàn)器（69.2％）、有色金属(shǔ)（69.2％）胜率较(jiào)高(gāo)，食品饮料（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生(shēng)物（2.9％）平均(jūn)涨幅(fú)居(jū)前。

　　7、华西策略：“五一(yī)”假(jiǎ)期间全球大类资产波(bō)动以及背(bèi)后释(shì)放的信号

　　国内复苏延续，支撑(chēng)A股指数震荡上(shàng)移。从“五一”前后大(dà)类资产表现来看，全球主要权益市场及原(yuán)油等大(dà)宗商品走弱，美债(zhài)收益率下行，黄金价格走(zǒu)强，表明海外(wài)市场(chǎng)“衰退交易(yì)”有所升温(wēn)。美欧一季度(dù)经济增速(sù)不及市场预期，美(měi)国银行业危机和(hé)两党债(zhài)务上限博弈使得海外风(fēng)险偏好有所回落，同时也促使(shǐ)美(měi)联(lián)储更快转向鸽派。

　　回顾假期消费(fèi)数(shù)据，国内服务(wù)消(xiāo)费大幅(fú)回升(shēng)，但地产(chǎn)销售复苏偏(piān)缓，4月(yuè)制造(zào)业PMI回落也表(biǎo)明国内经济仍处于复苏(sū)早期。4月政治局会议强(qiáng)调“当前经(jīng)济运(yùn)行好转主(zhǔ)要是恢复(fù)性的(de)，内生动力(lì)还不强，需求仍然不(bù)足”，因此总量政策收(shōu)紧风险不大，企业(yè)盈利上行将支撑A股指数震荡上移。结(jié)构(g乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法òu)上，政(zhèng)治局会议首提“重视通用(yòng)人(rén)工智能发展”，全球产业(yè)催化和国(guó)内(nèi)政策驱(qū)动的数(shù)字经济(jì)行(xíng)情(qíng)或反复活跃。

　　8、战(zhàn)术调整何时结束？| 信(xìn)达策略

　　3月-4月万得全A指(zhǐ)数整体(tǐ)是震荡下(xià)行的(de)，是去(qù)年(nián)底(dǐ)熊市结束(shù)后(hòu)，指(zhǐ)数(shù)的第一次(cì)长时间回(huí)撤，可以类比历史上牛市第一年(nián)中的(de)战术性调(diào)整（2013年2-6月、2016年4-5月(yuè)、2019年(nián)4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中(zhōng)的第一(yī)次战术性回(huí)撤，时(shí)间约2个月，起(qǐ)始和结束的拐点(diǎn)，均与高(gāo)频经济指标和(hé)预期的(de)边(biān)际变化(huà)同步。

　　2019年(nián)4-7月(yuè)，回撤(chè)整体时(shí)间是3个(gè)半月(yuè)，由于(yú)经济比2016年弱很多，所以主跌阶段(duàn)完成后(hòu)还(hái)出现了2个月的底部(bù)震(zhèn)荡，整体回撤(chè)持续的时(shí)间比(bǐ)2016年更久。

　　今年3月以来，股市、债市和商(shāng)品市场的表(biǎo)现，均表(biǎo)明资本市场对经济的判新偏向认为Q1的经济回升可能不会持续太久，或者至少(shǎo)Q2可(kě)能不会(huì)持(chí)续。从最(zuì)新的PMI数(shù)据来看，4月(yuè)份确实出现了较为明显的下降。这一下降背后我(wǒ)们认为可能主要有两个(gè)短期原因(yīn):（1）每年4月PMI数据均会季节(jié)性(xìng)回落(l乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法uò)；（2）根据历史经验(yàn)，疫(yì)情后第(dì)一个季度经济数据最(zuì)容易恢复，4月开始经济进入疫后第二个季度。PMI数据(jù)、商品价格、海外(wài)经济担心等因(yīn)素，可能会让4-5月的经济数(shù)据很难超预期。由此导致这(zhè)一次(cì)市场的战术调整虽然可(kě)能已经完成大部(bù)分，但(dàn)由于缺乏数据(jù)改善，可(kě)能还需要震荡磨底。

　　9、财通策略(lüè)：第五次“赛道大(dà)切换”

　　我(wǒ)们(men)或已(yǐ)正(zhèng)站在新一轮牛(niú)市起点之上(shàng)，短期的迷雾掩盖不了长(zhǎng)期的坦途，把握“上证50高(gāo)股息央(yāng)国企+科创50赛道大切(qiè)换(huàn)”。5月的迷雾在增(zēng)加：回落的(de)PMI和长端利率、反复的美联储、激烈的(de)中(zhōng)美(měi)摩(mó)擦、偏弱(ruò)的(de)一季报业绩；但中期的坦途较为(wèi)明确：经济温(wēn)和(hé)复苏、美联储年内结束加息、A股市场估值极低、产业趋势明确、机构(gòu)赛道大切(qiè)换向TMT。看长做(zuò)短(duǎn)，如何(hé)应对短期迷雾？5月建议(yì)重点关注上证50高股息央国企，央国(guó)企(qǐ)指数和ETF后续将发行(xíng)、迎(yíng)来增量资(zī)金行情，高股息组合在经济偏弱、利率下行(xíng)环(huán)境下(xià)获取超额收益（13只被指(zhǐ)数集中覆盖的高股(gǔ)息央(yāng)国(guó)企(qǐ)见正文）。此外(wài)Q1基金(jīn)持(chí)仓呈现机构赛道的第五次大切(qiè)换（切向(xiàng)TMT方向），如(rú)果TMT方向在(zài)5月有明显调整，是进一步加配的良机，其中以科(kē)创50方向最(zuì)为关(guān)键(jiàn)。若美(měi)联储能够在5月完成(chéng)最后一次加息，中美摩(mó)擦有所(suǒ)缓和，将极大(dà)地利于新兴市场（A股和港股）、尤其成(chéng)长股表现。

　　10、招商策(cè)略：盛夏攻势，科创再起

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