金(jīn)融(róng)界5月(yuè)11日消息 央行今日发幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会(fā)布2023年4月份金融数(shù)据。4月末，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比(bǐ)上月末低0.3个百分点(diǎn)，比(bǐ)上(shàng)年(nián)同期高1.9个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。初步统计(jì)，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年同(tóng)期多(duō)2729亿元。其中，对实体(tǐ)经济发放(fàng)的人民(mín)币(bì)贷款增加4431亿元，同比多增(zēng)729亿元；对实体经济发放(fàng)的(de)外币贷款折合人(rén)民币减(jiǎn)少319亿元，同(tóng)比少减441亿元(yuán)。

　　此(cǐ)外(wài)，4月(yuè)份(fèn)人民币(bì)存款减少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户(hù)存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿元，非金(jīn)融企业存款(kuǎn)减少1408亿(yì)元，财政(zhèng)性存(cún)款(kuǎn)增加(jiā)5028亿元，非银行业金融机构存款(kuǎn)增加2912亿(yì)元。4月(yuè)末，外币(bì)存款余额8819亿美(měi)元，同(tóng)比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少(shǎo)296亿美元(yuán)，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同(tóng)比回落，主(zhǔ)因居(jū)民存(cún)款13个月以来同比首次转为(wèi)减(jiǎn)少(shǎo)，但更(gèng)可能重回(huí)表外资产，而非用于消(xiāo)费，消(xiāo)费在二季度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在于居民贷(dài)款13个月以来首(shǒu)次(cì)转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评如下(xià)：在经历了(le)一(yī)季度(dù)的爆发式增长后，信贷(dài)在4月明显回落。从结构上来看(kàn)，居民(mín)部门再次“缩表”，不过(guò)企业(yè)中(zhōng)长期贷款有(yǒu)较强韧性。信(xìn)贷(dài)回落(luò)可(kě)能是幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会(shì)因为(wèi)一(yī)季度透支了部分银行信(xìn)贷(dài)额度和企业(yè)信贷需求(qiú)，而且4月地产销售(shòu)也边际走弱。社(shè)融增速与上月(yuè)持(chí)平，非标融资持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申(shēn)万宏源(yuán)认为，M2同(tóng)比(bǐ)回落主因居(jū)民存款13个月以(yǐ)来同(tóng)比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回(huí)表外资产(chǎn)，而非(fēi)用于消费，消(xiāo)费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源于个人(rén)存款的流出而非企业活期(qī)存(cún)款大(dà)幅(fú)改善，和地产销售(shòu)的(de)再(zài)度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民(mín)币存款大(dà)幅(fú)减(jiǎn)少(shǎo)的问(wèn)题(tí)，中信(xìn)证券认为是季(jì)节性波动。因为(wèi)银(yín)行(xíng)倾向于让理(lǐ)财(cái)产(chǎn)品在(zài)季末到期(qī)，使资金回流成(chéng)存款(kuǎn)，以应(yīng)对(duì)考(kǎo)核，然(rán)后在下季初发行新(xīn)的(de)理财产品承(chéng)接。因(yīn)此居民存(cún)款在(zài)季末季初常出(chū)现波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点(diǎn)，或许反映了企业经营活跃(yuè)度有所提升。

　　招商宏观与(yǔ)中(zhōng)信证(zhèng)券看法(fǎ)较为(wèi)一致(zhì)，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示(shì)居民存款(kuǎn)减少符合季节性规(guī)律。在本月数据中，居民端出现了(le)新增存(cún)款(kuǎn)，新增贷款同(tóng)时收(shōu)缩的(de)情况。从(cóng)历史规律来(lái)看，4月及7月一(yī)般是(shì)居民存款(kuǎn)减少的时点。以4月为例，今年(nián)1.2万亿居民存款的减少(shǎo)量少(shǎo)幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从(cóng)4月数(shù)据得出类似(shì)居民加速偿还(hái)房贷等结(jié)论。

　　对于居(jū)民存款的去向问题(tí)，申(shēn)万宏源分析认为4月居民存款(kuǎn)减少(shǎo)更(gèng)可能去(qù)向表外资产，而(ér)非(fēi)消费领域。

　　对(duì)于4月的信贷结构问(wèn)题，招商宏观表示在(zài)放缓的信贷(dài)投放中，结(jié)构(gòu)特征(zhēng)依然明显。企(qǐ)业中长期贷(dài)款贡(gòng)献了新增信(xìn)贷的绝大部分，居(jū)民(mín)端中长期信(xìn)贷出现收缩。这种结(jié)构特征反映了居民端(duān)在前期购(gòu)房需(xū)求脉冲式释放后信心(xīn)仍然不足的(de)情况。如果没有进一(yī)步的政策支撑，不排(pái)除居(jū)民端新(xīn)增信贷量会持(chí)续维持在(zài)低(dī)位。

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