不过，日本企业部(bù)门仍然是日本(běn)股票的(de)最大净(jìng)买家，年初至今的(de)买入量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特(tè)成为日本股市爆(bào)发导火(huǒ)索

　　尤(yóu)其是股神(shén)巴菲特(tè)的(de)出手，成为日本股市爆发的导火索(suǒ)。

　　2020年(nián)8月，巴菲特掌管的伯克希(xī)尔(ěr)·哈撒(sā)韦公司（下称“伯克希(xī)尔”）首次披露，其(qí)收购了日本前五大(dà)贸(mào)易公(gōng)司每家略(lüè)高于5%的股份。这五大贸易(yì)公司分别是伊藤忠商事、三菱商(shāng)事、三井物产、住友(yǒu)商事和丸红。自首(shǒu)次披露之后，巴菲特已3次购买并(bìng)扩(kuò)大了对(duì)日本(běn)五大商社的(de)股份持有量。

　　从近期(qī)数据(jù)披露可以(yǐ)看出，伯克希尔哈(hā)撒韦目(mù)前在(zài)日本持(chí)有(yǒu)的股票比在美国(guó)以外(wài)任何(hé)其他(tā)国家都多。今年早些时候，巴菲特增(zēng)持了(le)日本五大(dà)商社，并暗示将进(jìn)一步(bù)投资日本股票。现(xiàn)年92岁的他还在(zài)上个月罕(hǎn)见地访问日本。

　　在5月(yuè)初巴菲特股东大会上，巴菲(fēi)特就这样说到：

　　投资(zī)日本商(shāng)社的决定其实非常简(jiǎn)单，也非常容易理解(jiě)，我们可(kě)能(néng)和这五家(jiā)公司都有过业(yè)务来往。从整(zhěng)体来(lái)看，这(zhè)些(xiē)公司能够(gòu)支付不错的分红，在(zài)某些(xiē)情况下也会(huì)回购股(gǔ)票，我们也能(néng)很好地(dì)理解他们所(suǒ)拥有的(de)一大堆业务(wù)，同时我们还能通(tōng)过融资解决汇率(lǜ)风险问题。所(suǒ)以(yǐ)我(wǒ)们就开(kāi)始购买了，甚至这件事情一开始(shǐ)我都(dōu)没有告诉阿贝(bèi)尔(ěr)。

　　此外，巴(bā)菲(fēi)特(tè)日本之行的(de)部(bù)分原因(yīn)是为了向这些公司介绍(shào)阿贝尔（伯克希尔非保险(xiǎn)业务副董(dǒng)事(shì)长格雷格·阿贝尔，被视(shì)为(wèi)巴(bā)菲特(tè)的接班人），因为接下来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看(kàn)，提前三年布局(jú)的巴菲特已经(jīng)赚麻(má)了(le)，巴菲特再次用行动告诉大家姜还是老的辣。

　　除了巴菲特，还有其他大佬也在(zài)紧锣密鼓的行动中。4月(yuè)初造访日本东京的还有美国对冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今(jīn)年早几十块钱的阿富汗玉是真的吗些时候决(jué)定重新在东京开设(shè)办事(shì)处，据《金融时(shí)报》报道，Citadel正在申请(qǐng)在日本市场的(de)运营牌照。

　　巴菲特看(kàn)好(hǎo)日本(běn)股市的(de)什么(me)？

　　1、基(jī)本面的变化

　　据日经中文网，日本综(zōng)合商社的2022财年（截至2023年3月(yuè)）合并财(cái)报（国(guó)际会计准则）于5月9日全部出炉(lú)。日本(běn)5大商社的合(hé)计净利(lì)润超(chāo)过约4.2万亿日元，增至美国著名(míng)投资家沃伦·巴菲特开(kāi)始大量(liàng)持股(gǔ)的2020财年（截至(zhì)2021年3月(yuè)）的4倍以上(shàng)。

　　日本5大商社(shè)的(de)合计净利(lì)润在短短2年时间(jiān)里增加到了4.3倍(bèi)。股(gǔ)价也上涨到(dào)了巴菲特宣布持有股票的2020年8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的美国(guó)苹果和美国(guó)可口(kǒu)可乐股票(piào)的上涨率。

　　2、地(dì)缘政治格(gé)局的变(biàn)化

　　国泰君安国际宏观在研报中指出在(zài)过去的(de)三十年中，日本经历(lì)了漫长而痛(tòng)苦的(de)通缩，也被认为将会撤(chè)离世界舞台的中心。但其并没有完全失(shī)去(qù)竞争优势(shì)，与此同时，在国际格局大变化(huà)的(de)背景(jǐng)下，日本经(jīng)济的边际变化值得研究并重视。

　　国泰君安表示在新的地(dì)缘政治格(gé)局下，日(rì)本在亚(yà)太格(gé)局(jú)中扮演了(le)更加重(zhòng)要的角(jiǎo)色，同时日(rì)本在芯片等产业(yè)发展中野心勃(bó)勃，这都成为了边际上(shàng)的重要变量。仔细观察日本的(de)经济脉络(luò)，我们也会发(fā)现日本(běn)的设备投(tóu)资开始进入加速期，这(zhè)背后有产(chǎn)业自(zì)身发展的原因，也(yě)暗(àn)合地缘变迁的逻(luó)辑。

　　值得一提的是，日本相对稳定甚至略显僵化的(de)政(zhèng)治格(gé)局，在全球动荡的大背景下(xià)反而成(chéng)为了“避风(fēng)港”。与此同时(shí)，劳动力的下滑趋势固然不可避(bì)免，但良好的医疗体系(xì)以(yǐ)及人工(gōng)智能的发展，也(yě)意味着劳动力萎(wēi)缩的风险在一定程度上出现了下降。

　　3、日本监管层(céng)的推(tuī)动

　　近年来，日(rì)本监(jiān)管(guǎn)层(céng)持续(xù)推动企业经营能(néng)力的改善和价(jià)值的修(xiū)复(fù)，其中敦促企(qǐ)业对投(tóu)资(zī)者提高回报(bào)、鼓励(lì)企业公(gōng)开回购成(chéng)为(wèi)改革(gé)重要抓手。尤其(qí)是在今年3月(yuè)底，东京证券(quàn)交易所为了改变大(dà)量个股股价(jià)跌破净值的情况，发布《关于实现关注资金成本和股价经营要求(qiú)》要(yào)求上市公司提高企业价值和资本效率(lǜ)从而提升股价(jià)后，日本股市开始掀起(qǐ)一波回(huí)购热潮。

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