美国银行业危机(jī)持续！

　　危机(jī)升级，美(měi)地区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包括资产出(chū)售，可能出售所(suǒ)有业务(wù)或部分(fēn)业(yè)务(wù)。该(gāi)行已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出售的(de)消息。本周三美股盘后(hòu)，因媒体(tǐ)称(chēng)该行(xíng)考虑包括出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的(de)潜在买家，此(cǐ)后收(shōu)跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银行发布声明确认了(le)周三(sān)的媒体消息，称在和(hé)多位潜在的投资者商谈，还表示，其(qí)核心存款(kuǎn)3月(yuè)以来(lái)已经增(zēng)长，在第一(yī)共和银行被(bèi)出售后，该行并(bìng)未经历超(chāo)出(chū)正常水平的存款(kuǎn)流(liú)失。

　　但西(xī)太(tài)平洋合众银行股价继续暴跌(diē)，周(zhōu)四早(zǎo)盘曾(céng)跌超60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断(duàn)暂(zàn)停(tíng)交易九次(cì)。

　　阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行(xíng)此后表示，关于(yú)该行(xíng)磋商出售资产(chǎn)等战略选(xuǎn)项的(de)媒体报道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股(gǔ)价跌幅(fú)收(shōu)窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家(jiā)让地区银(yín)行危机火上浇(jiāo)油的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌(diē)幅(fú)曾超过(guò)40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指(zhǐ)数(shù)下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌(diē)50％，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银(yín)行收(shōu)跌38％，第(dì)一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美(měi)国参议(yì)院(yuàn)银(yín)行(xíng)委员会(huì)就近期大型银行倒闭事件举(jǔ)行听证会(huì)。会上(shàng)，银行监管专家表示，管理(lǐ)不善是(shì)导致破产的主要原因(yīn)。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行(xíng)有非常独(dú)特(tè)的商业模式，硅谷(gǔ)银行专注于资(zī)本密集型(xíng)的(de)科技以(yǐ)及生物医学初创企(qǐ)业；第一共和银(yín)行集中于财富管(guǎn)理；而签名银行则有大量的数字资产(chǎn)风险。在听证(zhèng)会(huì)上，专(zhuān)家们明确将最近银行倒闭潮(cháo)归咎(jiù)于行(xíng)政管理(lǐ)不善，同时他们担(dān)心银行倒(dào)闭会将美国经济拖入(rù)衰(shuāi)退。专家和议员们(men)也(yě)表示，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外(wài)媒(méi)援引(yǐn)知(zhī)情人士周四报道，美国联邦和州(zhōu)政府官员正在评估近几天银行股大幅波(bō)动背(bèi)后(hòu)存在“市场操(cāo)纵(zòng)”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监控“健康(kāng)银(yín)行面临的做(zuò)空压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平(píng)洋合众银行累跌(diē)近70％。根据分析公(gōng)司(sī)Ortex的(de)数据，做空者仅在(zài)周(zhōu)四就通过做空某些地区(qū)银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地(dì)区银(yín)行基本面强劲且资本充足，近几日(rì)，做(zuò)空(kōng)活动增加和股市波动已引起(qǐ)官员及监管机构(gòu)越(yuè)来越(yuè)多的(de)关注。

　　据盖(gài)洛普民(mín)调显示，在美国(guó)银行体系动荡(dàng)之际，近(jìn)一半(bàn)的美国人担心他们在银行或其他金融(róng)机构(gòu)账户(hù)上的钱的安全。总共有48％的(de)美国(guó)成年人表示他们担心自己的钱，其(qí)中19％的人为(wèi)“非(fēi)常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心(xīn)。这些最(zuì)新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久的数据(jù)相似。当(dāng)时有45％的美国成(chéng)年人表示，他们非(fēi)常(cháng)或中度(dù)担心自己(jǐ)资金的(de)安(ān)全。尽管盖(gài)洛(luò)普并(bìng)未在银行业(yè)较为(wèi)平静的时(shí)期测量过这一数据，但2008年12月的(de)数(shù)据显(xiǎn)示，在危机(jī)得到解决后，人们对(duì)存款(kuǎn)安全的担忧略有减少，这表明对存款安全的高度担忧可能(néng)并(bìng)非(fēi)美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当(dāng)地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一(yī)架(jià)无人(rén)机袭击，并引发了(le)火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击(jī)了该工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随(suí)后发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报(bào)道称，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里斯(sī)基炼油厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过(guò)火面积(jī)为400平(píng)方米。

　　两起(qǐ)事件(jiàn)中均(jūn)没有造成(chéng)人(rén)员伤(shāng)亡(wáng)，火灾(zāi)目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)宣布加息25个基(jī)点(diǎn)

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均(jūn)上(shàng)调25个基点(diǎn)。主要再融资利率(lǜ)、边际借贷(dài)利率和存(cún)款机制利(lì)率(lǜ)从本月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月(yuè)以来已连(lián)续7次(cì)上(shàng)调关键利率，以(yǐ)期(qī)阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀率降至(zhì)2％的目(mù)标还需要数年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油(yóu)大幅下(xià)跌。受(shòu)外盘原油大幅(fú)走(zǒu)低带动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低开(kāi)，较(jiào)假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储(chǔ)如期加息(xī)25个(gè)基(jī)点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续(xù)第(dì)10次加息，本轮已累计(jì)加(jiā)息500个基点，这一区(qū)间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合(hé)约(yuē)微(wēi)跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的(de)最(zuì)低水平；ICE布伦特(tè)原(yuán)油7月合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期(qī)原(yuán)油暴跌主要受到宏观避险(xiǎn)情绪(xù)的影响，原油市场(chǎng)自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油(yóu)的(de)走势更多(duō)体(tǐ)现的是金融属性。一方面(miàn)，美联储(chǔ)如期加息25个基点，市场对连续加息对经(jīng)济(jì)造成(chéng)影响的担忧加剧(jù)；另一方面，近期美国再度出(chū)现(xiàn)破产银行，造成(chéng)美国股市下滑，原油作为大宗商(shāng)品代表受到一定(dìng)冲(chōng)击。”齐盛期货(huò)能源(yuán)化工组(zǔ)组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期(qī)货(huò)原油分析师高健告诉期货日报记(jì)者，近期海外宏观集(jí)中避险，主要还是与美国银行危机事件有关。另(lìng)外，美国债务上限问题仍未解决，市(shì)场担心(xīn)该问题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对(duì)此(cǐ)发布的一份(fèn)评(píng)估文(wén)件警(jǐng)告称(chēng)，如果不提(tí)高债(zhài)务(wù)上限，美国经济将面临严重后果(guǒ)，在(zài)三种预期情形下，美国经济都(dōu)将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避险状态，对股市和商(shāng)品(pǐn)等风(fēng)险资产带来短(duǎn)期(qī)情(qíng)绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前(qián)美国银(yín)行问题再次出现，叠加债务上限临期风险(xiǎn)，宏(hóng)观层面的不确定(dìng)性(xìng)较大，主要风险在于当前的(de)宏观避(bì)险(xiǎn)情绪是(shì)否有可(kě)能演化成趋势，即(jí)VIX指数(shù)是(shì)否会由日度级(jí)别演(yǎn)变成周(zhōu)度级别的拉(lā)升行情。如果这种情(qíng)况(kuàng)出现，风险资产将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市场的关注点集中在宏观(guān)情绪指标的跟踪上(shàng)，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的(de)进一步动向，侧重留意避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师郑梦琦(qí)表(biǎo)示，美(měi)国制造业、服务(wù)业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示(shì)在利率上升和通胀居(jū)高(gāo)不下(xià)的情况下，美国经济难以获得(dé)动能。叠加美国就业(yè)市场招(zhāo)聘(pìn)步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经(jīng)济(jì)面临的(de)风险正在上升。而在此次美联(lián)储议息会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰(yīng)派，称美(měi)联(lián)储致力于实(shí)现2％的通胀目标，是否停止(zhǐ)加息(xī)取决于数据。美联(lián)储(chǔ)将(jiāng)从通(tōng)胀、就业(yè)、市(shì)场(chǎng)风险三方面(miàn)探索货(huò)币(bì)政策路径(jìng)，如果6月初之(zhī)前高(gāo)利率(lǜ)带来(lái)的风险事件进一步扩(kuò)大，美联储或将终止当前(qián)紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在于(yú)美联储是否会在接下来的议息(xī)会议中暂停(tíng)加息，以(yǐ)及降息开(kāi)启的时间和节(jié)奏。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，近期原(yuán)油盘面连(lián)续大(dà)跌的情况(kuàng)与3月中旬的走势类(lèi)似，甚至驱动上也有较(jiào)高的相(xiā俄罗斯是资本主义还是社会主义ng)似性。高健表示，共同点是在(zài)银(yín)行(xíng)业危机的背(bèi)景下，宏(hóng)观(guān)避(bì)险(xiǎn)情绪升温引发盘面快速(sù)下跌。不(bù)同点有两个：一是此次宏观避险(xiǎn)还有(yǒu)一部分债(zhài)务上(shàng)限的加(jiā)成；二是(shì)当(dāng)前(qián)原油基本面状态要好于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘面(miàn)的(de)走势(shì)，对此(cǐ)轮原(yuán)油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数(shù)短线高位筑顶后回落，盘(pán)面上的表现是连续收出长下(xià)影线。因(yīn)此，近(jìn)期原油盘(pán)面也要重点(diǎn)留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本(běn)面看(kàn)，短期原油尚不具备持续大幅下(xià)滑(huá)的基(jī)础。本周美国EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已(yǐ)经(jīng)连(lián)续五周出现大幅减少(shǎo)，而(ér)美国即将进入夏季用油高(gāo)峰，市场(chǎng)预(yù)期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为(wèi)首的中东产油国为(wèi)稳定(dìng)油价进行着各种(zhǒng)努力(lì)，虽(suī)然实际落地情况(kuàng)仍需观察，但(dàn)整体上市场再度进入(rù)供小于需(xū)状态。

　　展望后市(shì)，郑梦(mèng)琦表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势(shì)振(zhèn)荡为主(zhǔ)，价(jià)格的(de)突破(pò)上(shàng)行(xíng)仍需其他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡(dàng)格局，价格向下逼近(jìn)年内(nèi)低点，短(duǎn)线观察前低的支撑力度。未来能否(fǒu)驱动(dòng)原油破位向(xiàng)下，主(zhǔ)要看避(bì)险(xiǎn)情绪的持(chí)续(xù)蔓(màn)延情况，特别是VIX指(zhǐ)数(shù)能否出现周线级(jí)别的(de)行情。除此(cǐ)之外(wài)，原油暂(zàn)时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森(sēn)看来(lái)，美联储年内加息(xī)基本全(quán)部(bù)落(luò)地，后期(qī)将不再存(cún)在加息(xī)对(duì)大(dà)宗商品(pǐn)压制的预期(qī)，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息(xī)后对市场的影响仍需一段时间观察(chá)，情绪的底(dǐ)部可能(néng)已(yǐ)经出现(xiàn)，但市场的底(dǐ)部仍需要观察。基本(běn)面上，市场对经济(jì)衰退的(de)担忧仍未结束(shù)，需求(qiú)会下(xià)降多少也尚未(wèi)有(yǒu)明确的定论，但用油(yóu)旺季即(jí)将到来，短期(qī)内将会支撑(chēng)油(yóu)价。“综合来看(kàn)，目前原油(yóu)阶段性底部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖(tuō)累，沥青(qīng)期(qī)货假期(qī)后(hòu)首个(gè)交易(yì)日大幅下行，BU2307合(hé)约最大(dà)跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油(yóu)而言(yán)，沥(lì)青走势偏强。美(měi)国将与委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易许可证延长至7月20日，稀释(shì)沥(lì)青分流至欧洲和美(měi)国(guó)的问题依(yī)然存(cún)在(zài)，沥青(qīng)原料供应减少，稀(xī)释沥(lì)青贴水上(shàng)涨，从(cóng)而(ér)减缓了成(chéng)本(běn)端(duān)原(yuán)油价(jià)格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续(xù)高位(wèi)，对(duì)比(bǐ)往年同俄罗斯是资本主义还是社会主义期(qī)数据，供(gōng)应提(tí)前发(fā)力，叠(dié)加终端需(xū)求未有明(míng)显回(huí)暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中信建(jiàn)投期(qī)货能化分(fēn)析(xī)师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排(pái)产量(liàng)为285.0万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原(yuán)料通关情(qíng)况对沥青(qīng)生产供(gōng)应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配(pèi)额炼厂(chǎng)沥青生(shēng)产或(huò)受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用率(lǜ)为32.1％，环(huán)比下(xià)降3.4个(gè)百分点；样(yàng)本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东(dōng)油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一(yī)季(jì)度受沥青生产利润(rùn)较好影响，国(guó)内(nèi)沥青(qīng)装置开工率持续回升，尽管近(jìn)期随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供应仍处于相对(duì)偏高(gāo)水(shuǐ)平。”金信期货能化分(fēn)析(xī)师(shī)汤剑(jiàn)林称，由于沥(lì)青(qīng)利润压缩限制生产积极性，叠加原料(liào)稀(xī)释沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥(lì)青供应存在收缩(suō)预(yù)期，后续关注国内炼厂(chǎng)排产计划(huà)。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示(shì)，目前刚需仍处于(yú)季节性淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需求(qiú)回(huí)升(shēng)偏(piān)慢，北方需求仍(réng)没有(yǒu)较好的表现。从(cóng)下游行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防(fáng)水需求(qiú)表现稍好但占比较小，整(zhěng)体(tǐ)需求一(yī)般。5月份(fèn)基建乐观(guān)预(yù)期仍(réng)在(zài)，且随着气(qì)温的回(huí)升，道路施工项目逐渐启动，预计需求会继(jì)续回升。

　　展望后(hòu)市，他(tā)认(rèn)为(wèi)，近期沥青价(jià)格波动的主(zhǔ)要逻辑在于(yú)成(chéng)本端(duān)原油，短(duǎn)期供(gōng)需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事(shì)件以及衰(shuāi)退(tuì)预期的压力，预计原油(yóu)仍维(wéi)持弱势运(yùn)行。在此背景(jǐng)下，沥青价格也(yě)难有较强(qiáng)的表现，短期仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估(gū)值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综合(hé)加工(gōng)利润或(huò)将有(yǒu)所增长。另外(wài)，沥青总体库存持续累积，但仍处历(lì)史(shǐ)偏低水平，加之天气(qì)转暖，下游终端具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期(qī)沥青期价弱势(shì)振荡，建议(yì)逢低(dī)做多裂(liè)解价(jià)差，中长期需关注沥青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节(jié)后首个(gè)交易日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌幅也(yě)很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约(yuē)收盘(pán)大幅下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨(dūn)，处于(yú)高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌(diē)是(shì)PX调(diào)油需求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上升(shēng)以及聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)下降(jiàng)对PTA的负反馈造(zào)成(chéng)的。而假期期(qī)间宏观事件的(de)扰动加大了(le)成(chéng)本(běn)端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货研究院能化(huà)组组长谢雯告诉记(jì)者，由(yóu)于PTA期(qī)货跌幅扩(kuò)大(dà)，现货(huò)市场基差(chà)偏强(qiáng)，聚酯工厂(chǎng)买(mǎi)盘(pán)增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工(gōng)费改(gǎi)善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金流明(míng)显回升(shēng)，聚酯开工(gōng)率(lǜ)改善，需求负反馈有(yǒu)所(suǒ)缓解。

　　事(shì)实(shí)上，PX供需偏紧(jǐn)的格局(jú)将慢慢发(fā)生改变(biàn)，PX与石脑油价差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率大(dà)幅下滑(huá)，5月(yuè)PX检修(xiū)装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下(xià)旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工(gōng)率将(jiāng)提升10个百分点。同时，全球汽(qì)油裂解价差开始回落(luò)，芳烃(tīng)调油需求也不(bù)再有增量(liàng)。PX与石脑油(yóu)价(jià)差在4月(yuè)时高达470美元(yuán)/吨(dūn)，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万(wàn)吨新装(zhuāng)置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得(dé)注意(yì)的是，虽(suī)然(rán)5月新疆中泰、恒力(lì)石化等(děng)有检修计划，但由于(yú)高加工差下装置开(kāi)工较(jiào)为(wèi)积极，实际检修力度有待观察。而且，亚(yà)东石化和(hé)英力(lì)士重启提(tí)负(fù)，桐昆新产能(néng)释放，供应有小幅增加(jiā)预期，叠加(jiā)聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨(dūn)回(huí)升至198万(wàn)吨附(fù)近，预计(jì)5月供需依然偏松。”福能期货能化分析(xī)师唐(táng)咏琦说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来(lái)看(kàn)调(diào)油(yóu)驱(qū)动稍显不(bù)足，美国汽油(yóu)库存进入4月(yuè)后去化力度放(fàng)缓，甚(shèn)至出现小幅累(lèi)积，而且从年初开始，韩国(guó)就(jiù)有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有(yǒu)助于带动部(bù)分装置开(kāi)工(gōng)，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附(fù)近(jìn)，PX供(gōng)应将有所恢复(fù)。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期(qī)结(jié)束(shù)，PX开工(gōng)率回升明(míng)显，而国内部(bù)分PX装置负荷处(chù)于上升(shēng)状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期(qī)，当前(qián)美湾芳(fāng)烃(tīng)库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步(bù)扩大，PX价(jià)格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累(lèi)下(xià)价格走势(shì)偏弱(ruò)。后续(xù)需关注原(yuán)油价格(gé)企稳情(qíng)况(kuàng)及调油逻辑在汽油(yóu)需求(qiú)旺季是否实质发生。若(ruò)原油价(jià)格企稳、调油需求(qiú)再起(qǐ)，在聚酯开(kāi)工率(lǜ)有改(gǎi)善(shàn)预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空(kōng)可(kě)能会慢慢发生改变，例如5月4日国(guó)内开盘(pán)后(hòu)油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下(xià)游(yóu)的织造、加弹开工率(lǜ)也出现了周度回升的态势(shì)。最大的利(lì)空因素在于PX与石脑油价(jià)差(chà)的(de)压缩(suō)，目(mù)前两者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导(dǎo)致趋势延续(xù)。从价格走势看，也很可(kě)能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的(de)走势。

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