本轮新股中，有不少风(fēng)口的企业，但基(jī)本面都(dōu)非常(cháng)垃(lā)圾，虽然表(biǎo)面看看似乎(hū)都有亮(liàng)点，但仔细(xì)看看(kàn)就发现大都(dōu)是垃(lā)圾(jī)股。

　　一、晶合(hé)集(jí)成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半导体晶圆生产代工服务，为客户(hù)提供150-55nm不(bù)同制程(chéng)工艺(yì)，成立(lì)5年就成长为(wèi)中国大陆收入(rù)第三大、12英寸晶圆代工(gōng)产(chǎn)能第三大的(de)纯晶圆(yuán)代工企业(yè)。2015年，合肥市政(zhèn当年非典为什么神秘结束了g)府根据集(jí)成电路产业发展规划及“芯屏器(qì)合”的(de)产业(yè)发展战略，拟引(yǐn)进(jìn)国际知名企业合作设(shè)立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立(lì)至今(jīn)，晶合集成(chéng)已成(chéng)为国内面(miàn)板显(xiǎn)示(shì)驱(qū)动芯(xīn)片龙(lóng)头。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业，疫情后业绩(jì)爆(bào)发，利润此前一直大(dà)幅亏损，22年(nián)依(yī)靠收(shōu)入和(hé)产品价格上(shàng)涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年(nián)开始(shǐ)下游面(miàn)板行(xíng)业需(xū)求大(dà)幅下滑，公司选(xuǎn)择了(le)业绩最好的(de)时(shí)候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司(sī)首付大幅(fú)下滑60％，产能大(dà)幅闲(xián)置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科为龙(lóng)头，强专科、小综(zōng)合的发展(zhǎn)模式，形(xíng)成(chéng)覆(fù)盖全国核心区(qū)域的医疗服(fú)务网。服务(wù)病种涵盖神经(jīng)学科(kē)各类脑肿(zhǒng)瘤(liú)、脑血管、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一(yī)般般，民营医(yī)院(yuàn)里(lǐ)毛利率算比较低的那一(yī)档，未(wèi)来主要看(kàn)扩张，也要(yào)小(xiǎo)心政策的影响，个人感觉比(bǐ)如(rú)几个国企医(yī)院(yuàn)（不论是收(shōu)入增速还(hái)是估值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯(sī)特是一(yī)家拥有(yǒu)高精(jīng)密狭缝式涂布模(mó)头产(chǎn)品的设计、研(yán)发和生产(chǎn)及涂布技术产业化整体解决方案能力的(de)高新技术(shù)企业(yè)。高精密(mì)狭缝式(shì)涂(tú)布模头为锂电池生产(chǎn)涂布机的核心部件，涂布是继制备(bèi)正(zhèng)负极浆料完成后(hòu)的下一道工(gōng)序，是锂(lǐ)电(diàn)池(chí)生产前段工序的核心环节(jié)，目的是将正负极浆(jiāng)料均匀地涂覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩斯(sī)特产(chǎn)品广(guǎng)泛应用于锂离子电池(chí)涂(tú)布(bù)、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂布、氢燃(rán)料(liào)电池电极(jí)涂布、液晶(jīng)显(xiǎn)示中(zhōng)的薄(báo)膜晶体(tǐ)管涂布等(děng)。

　　锂电池产业链(liàn)公司，业绩在21年爆发，22年业绩(jì)更进一步，但行业基本见顶(dǐng)，下游需求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且公司只是(shì)生产过程中很小的一块市场，天花板非常低，公司未来业绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立(lì)于2018年(nián)3月，总部位(wèi)于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注(zhù)于功(gōng)率、传感(gǎn)和(hé)传输应用领域(yù)，提供模拟芯片及模块(kuài)封装的代(dài)工服务(wù)的制造商。中芯集成(chéng)以晶(jīng)圆代(dài)工为起点，向下(xià)延伸到模组封装，为国(guó)内外客户提供一站(zhàn)式代工解决方案，为功(gōng)率、传感和传输等领域的半导体产品(pǐn)公司提供完整生产制造平(píng)台，支持客(kè)户研发(fā)以(yǐ)及(jí)大规模量(liàng)产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际关联企(qǐ)业，处于规模(mó)扩张(zhāng)阶段(duàn)，但由(yóu)于规模扩(kuò)大太快，折旧研发投入(rù)初期非常高，因此利润大幅亏损，好(hǎo)不容易快熬(áo)出头了（资本支(zhī)出(chū)高(gāo)峰(fēng)在22年结束），公司也预期(qī)23年底(dǐ)会(huì)转为(wèi)盈利，但下游需求在23年大(dà)幅放缓，公司面对的(de)压力显然(rán)是要(yào)比那些(xiē)已(yǐ)经规模化完成有利(lì)润的公司大得多，且公司过于(yú)依(yī)赖中(zhōng)芯国际(jì)，未来(lái)还有可能面(miàn)临同业竞争而收(shōu)回(huí)许可(kě)的风险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观未来的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分(fēn)散染(rǎn)料(liào)及其滤(lǜ)饼的研(yán)发、生产及销售，产品以(yǐ)中(zhōng)高端分散染料为主，主(zhǔ)要(yào)用于涤纶及其(qí)混纺(fǎng)织物(wù)的(de)染色和印花，经分(fēn)散染料印染加工(gōng)的化(huà)纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐(nài)洗(xǐ)牢(láo)度优良，用(yòng)途广泛。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐(nài)克(kè)、优衣库、迪(dí)卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮点，业(yè)绩(jì)在19年后一路下滑，22年(nián)利润(rùn)只(zhǐ)有19年的(de)一半都不到，下游服装行业景气(qì)度也一(yī)般，不关注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年(nián)，自设立以来，公(gōng)司(sī)主营业(yè)务一直聚焦(jiāo)于(yú)汽车行业营销与后市场(chǎng)服务领域，为客户提供相关软件产(chǎn)品(pǐn)及服务。2010年被用友网(wǎng)络收购后，公司继续独立经(jīng)营(yíng)上述业务。用友汽车主要面向汽(qì)车行业的整车厂、经销商、服务站(zhàn)等客户，提供营销与后(hòu)市(shì)场(chǎng)服务领域的数(shù)智化(huà)解决方案、云服务、软件及专业(yè)服务。

　　用友集团旗下子公司分拆(chāi)上市，汽车软件(jiàn)服(fú)务(wù)，汽车数字化是趋势，且随(suí)着人(rén)均保有量的增长(zhǎng)，公司行(xíng)业前景不算很(hěn)差，但(dàn)公司自身技(jì)术含(hán)量较低，产品以车企营(yíng)销系统为主，基(jī)本(běn)没什(shén)么研发，都靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经(jīng)纬(wěi)股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经(jīng)纬股(gǔ)份主要从事电力(lì)工程技术服务及地理信息技术服务。电力(lì)工程(chéng)技(jì)术服务占(zhàn)主营业务收入比(bǐ)重超过80％，是公司主要收入(rù)和利(lì)润来源。电力工程技术服(fú)务主要系为电网企(qǐ)业、工(gōng)商业企业电力(lì)相关(guān)工程提供规划(huà)咨询、设计、工程建(jiàn)设等服(fú)务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要是电力工程技术服务收(shōu)入为主，比较(jiào)依赖内蒙和浙(zhè)江地(dì)区的国(guó)家电网(wǎng)，本质(zhì)上是工程(chéng)类企业，设备(bèi)施(shī)工业(yè)务(wù)，所以应收(shōu)款高，坏账多，现金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

当年非典为什么神秘结束了　　慧智(zhì)微(wēi)是一家为智能手机、物联网等领域提供射频前端的芯(xīn)片设计公司，主营业务为射频前端芯片及模组(zǔ)的(de)研发、设计和销售。慧智(zhì)微具备全套射频前端芯片设计能力和集成化(huà)模组研发能力，技术体系以功(gōng)率放大器(qì)（PA）的设计能力(lì)为核心，兼具低噪声放大(dà)器(qì)（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器(qì)件的设(shè)计能力，产品系列覆盖的通信频(pín)段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可(kě)为客户提供无线通信射频前端发射模组、接收(shōu)模组(zǔ)等。

　　射频前端(duān)芯片模组公司，下(xià)游主要是(shì)消费电子，22年业绩大幅(fú)放缓，下游(yóu)砍单存(cún)货(huò)大幅增(zēng)长，亏损不断扩大，主要是大量研发投入(rù)，但高(gāo)研(yán)发下，公司毛利率极低，远低于同行业公(gōng)司，但即(jí)便这样，估(gū)值(zhí)却一(yī)路上升到150亿，在(zài)IPO之前(qián)大量机构（近40家）参(cān)股（未来解禁后都会成(chéng)为抛售(shòu)的主力）。搞不懂这公(gōng)司(sī)的价值(zhí)在哪里，但现在风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南(nán)湖是一家(jiā)主要从(cóng)事防空预警雷(léi)达研发、生产、销(xiāo)售(shòu)和服务的国家级高新技术和专精(jīng)特新“小巨人”企业。公司产(chǎn)品主(zhǔ)要包括雷达及配套装(zhuāng)备，重点(diǎn)供(gōng)应国(guó)内军(jūn)方客(kè)户和军工(gōng)集团。成(chéng)立至(zhì)今，航(háng)天(tiān)南湖已成(chéng)为我国防空预警雷达主(zhǔ)要生产(chǎn)单位(wèi)之一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业(yè)绩大幅下滑，22年虽然收入增(zēng)长较快，但利润远没有回(huí)到(dào)20年(nián)，且关联交易(yì)占比越来越高，对于这种(zhǒng)客户不(bù)透明度(dù)极高的军工企业(yè)，实在无(wú)法判断(duàn)未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联(lián)网数字(zì)化(huà)虚(xū)拟商品综合(hé)服务(wù)提供商，主要为(wèi)移动互联网相关(guān)场景客(kè)户提供移(yí)动互联网数字化(huà)虚拟商品聚合运(yùn)营、融(róng)合运营、分发运营等综(zōng)合运营服务，为物联网相关场景(jǐng)提供物联网(wǎng)流量接入、硬件方案、场景应(yīng)用等综合(hé)解决方案及云终端解决方案，并根据客户(hù)需求提(tí)供定(dìng)制(zhì)化的运营支撑服务及技术服务(wù)。一家(jiā)售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等(děng)数字化虚拟商(shāng)品(pǐn)的综合型中间商，其主要盈利模式是获得购销差价或(huò)服务佣(yōng)金，占公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量(liàng)中间商(shāng)，互联网卖(mài)流量的公司，主要是卖视(shì)频会(huì)员和其(qí)他通用流(liú)量，业绩过去几年(nián)看起来不错，但公司现(xiàn)金(jīn)流越来(lái)越差，且互联网(wǎng)流量已(yǐ)经见(jiàn)顶，大(dà)互联网公司(sī)越来越不依赖买量(liàng)来拓广业务，感觉上(shàng)市就是(shì)业绩顶峰。

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