美国银行(xíng)业(yè)危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其(qí)中包括资产出(chū)售(shòu)，可能出售所有(yǒu)业(yè)务或(huò)部分业(yè)务。该(gāi)行已经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传(chuán)出(chū)考虑可能出售的(de)消息。本周三美(měi)股盘后，因(yīn)媒(méi)体称该(gāi)行考虑包括(kuò)出(chū)售(shòu)在内(nèi)的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此(cǐ)后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后(hòu)跳水，跌(diē)幅(fú)接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行发布声明(míng)确认了周三的媒体消息，称(chēng)在(zài)和多位(wèi)潜在的(de)投资者商谈(tán)，还表(biǎo)示，其(qí)核心存款3月以来(lái)已经(jīng)增长，在第一共(gòng)和银行(xíng)被出售后(hòu)，该行并未经历(lì)超(chāo)出正常水平的存款(kuǎn)流失(shī)。

　　但(dàn)西太(tài12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程)平洋合众银行股价继续(xù)暴(bào)跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超(chāo)60％，盘中至少(shǎo)熔断(duàn)暂停(tíng)交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后表示，关(guān)于该行磋商出售资产等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对失(shī)实(shí)”。此后，该行(xíng)股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另一家让地(dì)区银行危机(jī)火上(shàng)浇油的第一地平(píng)线银(yín)行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地(dì)平线银行收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，美(měi)国参议院(yuàn)银行(xíng)委员(yuán)会就近(jìn)期大型(xíng)银行(xíng)倒闭事件举行(xíng)听(tīng)证会。会上，银行监(jiān)管专家表示(shì)，管理不善是(shì)导致破产的主要原因(yīn)。美国商会副(fù)主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听(tīng)证会(huì)上表示，硅谷银行(xíng)、签名银行和第一共和银行有(yǒu)非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专注(zhù)于资(zī)本密集(jí)型(xíng)的科(kē)技以及生物(wù)医学(xué)初创企业(yè)；第一(yī)共和银行集中于财富管(guǎn)理(lǐ)；而签名(míng)银行则(zé)有大(dà)量(liàng)的数字(zì)资(zī)产风(fēng)险。在听证(zhèng)会上，专(zhuān)家(jiā)们明确将最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行(xíng)政管理不善(shàn)，同时他(tā)们担心银(yín)行倒闭会将美国(guó)经济拖入(rù)衰(shuāi)退。专(zhuān)家(jiā)和议员们也表示，美联(lián)储存(cún)在监管失误。

　　据(jù)外媒(méi)援引知情人士周(zhōu)四报道，美国联邦和州政府(fǔ)官员正在(zài)评估近几天银行(xíng)股大(dà)幅波动背(bèi)后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也(yě)表示将监(jiān)控(kòng)“健康(kāng)银行面临(lín)的做空(kōng)压力”。美(měi)股地(dì)区银行股本周大幅下跌，西太(tài)平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四(sì)就通过做空某些(xiē)地区银行获(huò)利3.789亿美(měi)元。消息人(rén)士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足，近几日，做(zuò)空活动增(zēng)加(jiā)和股市波动已(yǐ)引起官员(yuán)及监管机构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡(dàng)之际，近一半(bàn)的美国人(rén)担心他们在银行或(huò)其他金(jīn)融(róng)机构账户(hù)上(shàng)的钱的安全。总共有48％的美国成(chéng)年人表示他们(men)担心自己的钱(qián)，其中19％的人为(wèi)“非(fēi)常(cháng)”担(dān)心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些最(zuì)新数(shù)据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时(shí)有45％的美国成年人(rén)表示，他们(men)非(fēi)常(cháng)或中度担心自己资金的安(ān)全。尽管盖洛普并未在银行业较(jiào)为平静的时期测量(liàng)过这一数据(jù)，但2008年12月的数据显(xiǎn)示(shì)，在危机得到(dào)解决后(hòu)，人们对(duì)存(cún)款安全的担忧略有减少，这(zhè)表(biǎo)明对存款安全的高度担忧(yōu)可能并非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石(shí)油化工(gōng)厂(chǎng)遭(zāo)无(wú)人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时(shí)间5月(yuè)4日凌(líng)晨(chén)，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的(de)诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭(zāo)到(dào)一架无人机(jī)袭击，并引发了火(huǒ)灾(zāi)。据(jù)介绍，一架无(wú)人机撞击(jī)了(le)该工厂的在建厂房间连廊(láng)，随(suí)后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还(hái)报道(dào)称，另一处位(wèi)于俄(é)罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油(yóu)厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一(yī)储(chǔ)油罐发(fā)生火(huǒ)灾，总(zǒng)过火(huǒ)面积(jī)为(wèi)400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造成人(rén)员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧(ōu)洲(zhōu)央行召开货币政策(cè)会议，决定(dìng)将欧元区三大关键利率均上调25个基(jī)点。主要再融资利率、边际(jì)借贷利(lì)率和存款机制(zhì)利率从(cóng)本月10日起分别(bié)上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月(yuè)以来已连(lián)续(xù)7次上调关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不(bù)过(guò)专家预计，要(yào)将通胀率降至(zhì)2％的目标还需要数(shù)年时间(jiān)。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰(shuāi)退担(dān)忧压制(zhì)，外盘(pán)原(yuán)油(yóu)大(dà)幅下(xià)跌(diē)。受外盘原油大幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较(jiào)假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储(chǔ)如(rú)期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本(běn)轮已累计加息500个基点，这一(yī)区(qū)间仅(jǐn)略低于2008年大衰退(tuì)前的利(lì)率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期原(yuán)油暴(bào)跌(diē)主(zhǔ)要受(shòu)到宏观避险情绪的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，原油市场自身基(jī)本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的走势更多体现(xiàn)的(de)是金融属性。一方面，美联储如期加息25个(gè)基(jī)点，市场对连续加息对经济(jì)造(zào)成影响的担(dān)忧加(jiā)剧；另(lìng)一方面，近期(qī)美国再度(dù)出(chū)现破(pò)产银(yín)行，造(zào)成美国股市下(xià)滑，原油作为大宗商品代(dài)表受到一定冲击。”齐(qí)盛(shèng)期货(huò)能源(yuán)化工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期(qī)货原(yuán)油分析(xī)师(shī)高(gāo)健告诉期货日报记者，近期海外宏观集中避险(xiǎn)，主要还(hái)是与美国银行危机(jī)事(shì)件(jiàn)有关。另外，美国债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题仍未解(jiě)决，市场担心该问题(tí)是另(lìng)一(yī)个“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一份评(píng)估(gū)文件警告称(chēng)，如果不(bù)提高(gāo)债务上(shàng)限，美国(guó)经(jīng)济将面临严重后果(guǒ)，在三种(zhǒng)预期情(qíng)形下，美国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次(cì)进入集(jí)中避险(xiǎn)状(zhuàng)态(tài)，对股市和商品等风险资产带来短期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目前(qián)美国银行(xíng)问题再次出现，叠(dié)加债务上(shàng)限临(lín)期(qī)风险，宏(hóng)观层面的(de)不确定性较大(dà)，主要风险在于当前(qián)的(de)宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪(xù)是否有可(kě)能演化(huà)成(chéng)趋势(shì)，即VIX指数是否会由日度级别演变成周(zhōu)度级别的(de)拉升(shēng)行(xíng)情(qíng)。如(rú)果这(zhè)种(zhǒng)情(qíng)况出现，风险资(zī)产将会出现(xiàn)类似于2008年和(hé)2020年的走势。近期市场的关注(zhù)点集中在宏(hóng)观情绪指标(biāo)的跟踪上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重留意(yì)避险情绪(xù)蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值(zhí)53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦琦(qí)表(biǎo)示，美(měi)国制造业、服务(wù)业以(yǐ)及(jí)综合PMI均低于预(yù)期，显(xiǎn)示在利率上升(shēng)和通(tōng)胀居高不(bù)下的情况下，美(měi)国经济难以获得动能。叠加美(měi)国就业市场招(zhāo)聘步伐放(fàng)缓，劳动(dòng)力(lì)市(shì)场逐(zhú)渐降温，经济面临的风险正在(zài)上升(shēng)。而在(zài)此次美(měi)联储议(yì)息会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美(měi)联储致力于实现2％的(de)通胀目标，是否停止加息取决于数据。美联储将从(cóng)通胀、就业、市场风(fēng)险三(sān)方面探索货币政(zhèng)策路(lù)径，如果6月(yuè)初(chū)之前高利率带来的(de)风险(xiǎn)事件进一(yī)步扩大(dà)，美联储(chǔ)或将终止当前紧(jǐn)缩(suō)政策，回归宽(kuān)松。目(mù)前市场的关(guān)注点在于美(měi)联储(chǔ)是(shì)否(fǒu)会在接(jiē)下来的议(yì)息会(huì)议中暂停加息，以及降息(xī)开启的时(shí)间和(hé)节(jié)奏。

　　值得(dé)注意(yì)的是，近期原(yuán)油盘(pán)面连(lián)续大跌(diē)的情(qíng)况(kuàng)与3月(yuè)中旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的(de)相(xiāng)似性(xìng)。高(gāo)健表示(shì)，共同点是在银(yín)行业危(wēi)机的背景下，宏观(guān)避(bì)险(xiǎn)情绪升温引(yǐn)发盘面快速下跌。不(bù)同点有两个：一是此(cǐ)次宏观避险还(hái)有一(yī)部(bù)分(fēn)债(zhài)务上限(xiàn)的加成(chéng)；二是当前原油(yóu)基本面(miàn)状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘(pán)面的走势，对此轮(lún)原(yuán)油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高(gāo)位筑顶后(hòu)回落，盘面上的表现是连续收(shōu)出长下影线。因此，近期原(yuán)油盘面也要重点留意是否(fǒu)会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基(jī)本面看，短(duǎn)期原油(yóu)尚不具备(bèi)持续大(dà)幅下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油(yóu)库(kù)存(cún)减少约505万桶，已经连续五周出现大(dà)幅减少，而美(měi)国即将进入(rù)夏季用(yòng)油高(gāo)峰，市(shì)场预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入(rù)“自(zì)愿减(jiǎn)产”状态，以沙(shā)特为(wèi)首的中东(dōng)产油国(guó)为稳定油价进行着(zhe)各种(zhǒng)努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍需观(guān)察，但整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示(shì)，随(suí)着(zhe)超卖情(qíng)绪(xù)的逐步释放，原油(yóu)供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的(de)突(tū)破(pò)上行仍需其(qí)他利多因素指引。

　　高健也认为，目(mù)前原油还是(shì)振荡(dàng)格局，价(jià)格(gé)向下逼近年内低点，短线观(guān)察前(qián)低的支撑力度。未来(lái)能否驱动原油(yóu)破位向下，主要看避(bì)险情(qíng)绪的(de)持续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数(shù)能否出现周(zhōu)线级别(bié)的行(xíng)情。除此之外，原(yuán)油(yóu)暂(zàn)时看不(bù)到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年内加(jiā)息基(jī)本全部落(luò)地，后期将不再存(cún)在加息对大宗商(shāng)品压制的预(yù)期，情绪上将有一定缓和。但美联(lián)储连续大幅(fú)加息(xī)后对市场的影响仍需一段时(shí)间(jiān)观察，情绪的(de)底部(bù)可能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济(jì)衰退的担忧(yōu)仍(réng)未结束，需求会下降(jiàng)多少(shǎo)也尚未(wèi)有明确的定论，但用油旺季即将(jiāng)到来，短期内(nèi)将(jiāng)会支撑油价。“综合来看，目前(qián)原油阶段性底部或(huò)已出现，将进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖(tuō)累，沥青(qīng)期(qī)货假期后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦介(jiè)绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏强。美(měi)国(guó)将与(yǔ)委内瑞拉石(shí)油有关的交(jiāo)易许可证延(yán)长至(zhì)7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和美国的问题依然存在，沥(lì)青原(yuán)料供应(yīng)减少(shǎo)，稀(xī)释沥青贴水上(shàng)涨(zhǎng)，从而减缓了成本端(duān)原(yuán)油价(jià)格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应(yīng)持续高位，对比往(wǎng)年(nián)同期数据，供应提前发力，叠加终端需求(qiú)未(wèi)有(yǒu)明(míng)显回暖，沥青基(jī)本面有所走弱。”中信建投期货能化分析(xī)师董丹(dān)丹表示，进入(rù)5月(yuè)，沥(lì)青供应(yīng)端总计划排产量(liàng)为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增(zēng)幅明显，但(dàn)原料通关情况对沥青生产供应造成阶段性(xìng)扰动，部分(fēn)无(wú)配额(é)炼厂沥青生(shēng)产(chǎn)或(huò)受(shòu)影响。

　　截(jié)至5月4日(rì)当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和(hé)广西东油恢复沥青生(shēng)产，华北部分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看，一季度受(shòu)沥青生(shēng)产利润较好影响，国内沥青(qīng)装(zhuāng)置开工率持(chí)续回升(shēng)，尽(jǐn)管近期随着利润的(de)压(yā)缩(suō)，沥青装置检修增加(jiā)，但当(dāng)前沥(lì)青供应(yīng)仍(réng)处于相(xiāng)对(duì)偏高(gāo)水平。”金信(xìn)期货能(néng)化分析师汤剑(jiàn)林(lín)称(chēng)，由于沥青利(lì)润压缩限制生产积极性，叠加原(yuán)料稀释沥青(qīng)短缺(quē)的问(wèn)题(tí)持(chí)续，5月份国内(nèi)沥(lì)青供应存在(zài)收缩(suō)预期，后续关(guān)注国内(nèi)炼厂排(pái)产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目前刚需仍处于季节(jié)性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需(xū)求仍没有较(jiào)好(hǎo)的表现。从下(xià)游(yóu)行业的开工率看，道路需求表现偏弱(ruò)，防水需求(qiú)表现(xiàn)稍好但占(zhàn)比较小，整(zhěng)体需求一般(bān)。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且(qiě)随着气温的回升，道路施工项目逐(zhú)渐(jiàn)启(qǐ)动，预计需求会继续回升。

　　展望后市(shì)，他(tā)认为(wèi)，近期沥青价格(gé)波动的主要逻辑在于(yú)成本端(duān)原油，短期(qī)供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风(fēng)险事件以及衰退预(yù)期(qī)的(de)压力，预(yù)计原油(yóu)仍(réng)维持弱势运(yùn)行。在(zài)此背(bèi)景下，沥青价格也难(nán)有较强的(de)表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估(gū)值处于偏低(dī)位，炼(liàn)厂生产成本下(xià)移，沥青综合加工利润或将有所增长。另外，沥青总(zǒng)体库存持(chí)续累积，但仍(réng)处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终端(duān)具备施工条件，刚需(xū)逐(zhú)渐(jiàn)回暖。短期沥青(qīng)期价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多(duō)裂解价差，中长期需(xū)关注沥青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下(xià)挫，主力合(hé)约(yuē)收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升(shēng)以(yǐ)及聚(jù)酯开工率下降对PTA的负反馈造(zào)成(chéng)的。而假期期间宏(hóng)观(guān)事件的扰动加大(dà)了成(chéng)本(běn)端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货研(yán)究院能化(huà)组(zǔ)组长(zhǎng)谢(xiè)雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏强，聚(jù)酯(zhǐ)工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工(gōng)费(fèi)改(gǎi)善(shàn)；PTA价格下跌(diē)，长丝(sī)、短纤现(xiàn)金流(liú)明显(xiǎn)回升，聚(jù)酯开工率(lǜ)改善，需(xū)求负(fù)反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石(shí)脑(nǎo)油价差(chà)进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰(fēng)，开工率大(dà)幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工率12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程将从4月中(zhōng)下旬(xún)的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工(gōng)率将(jiāng)提(tí)升(shēng)10个百分点。同(tóng)时，全(quán)球汽油裂解价差开始回落，芳烃(tīng)调油需求也不(bù)再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美(měi)元/吨(dūn)，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万吨新装置(zhì)（产(chǎn)能(néng)占国内比重(zhòng)为(wèi)20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力(lì)石化等有检修计划，但由(yóu)于高(gāo)加工差下装置开工较为(wèi)积(jī)极，实际检修力度(dù)有待(dài)观察。而且(qiě)，亚东石(shí)化和英力士重启(qǐ)提负，桐(tóng)昆新产能释(shì)放，供应有小幅增加预(yù)期，叠加(jiā)聚酯负荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预(yù)计(jì)5月供需依然偏(piān)松。”福能期货能(néng)化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库(kù)存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅(fú)累(lèi)积，而且从年初开(kāi)始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备货行(xíng)为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助(zhù)于带动部分装置开工，且随着集中检修将(jiāng)进入尾(wěi)声(shēng)，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析(xī)称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期结(jié)束，PX开工率(lǜ)回(huí)升明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷(hé)处于上升(shēng)状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时，调油需求(qiú)不及(jí)预(yù)期，当前美湾芳烃(tīng)库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价(jià)格或有(yǒu)所(suǒ)承压(yā)。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势偏弱。后续(xù)需关注原油价格企(qǐ)稳情况及调油逻辑在汽油需(xū)求旺季是否实质(zhì)发生(shēng)。若原(yuán)油价格企稳、调(diào)油(yóu)需求(qiú)再起，在聚(jù)酯开工率有改善预(yù)期的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油(yóu)下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周度回升的态(tài)势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差(chà)的压缩(suō)，目前(qián)两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价(jià)格走势看，也很(hěn)可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌(diē)势减缓的(de)走势。

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