编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公(gōng)募基金披(pī)露落幕(mù)，基(jī)金经(jīng)理(lǐ)的调仓路(lù)线被完整曝光(guāng)。首季行情(qíng)变化(huà)以(yǐ)春(chūn)节(jié)为轴，节后市(shì)场(chǎng)热点从(cóng)复苏线逐渐发散到中(zhōng)特估、人工智能、机械(xiè)制造等多个领(lǐng)域，尤(yóu)其是AI的里程碑式(shì)突破带火了(le)科技一众赛道，这让(ràng)一季度公募仓(cāng)位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在国内的(de)公募基金中，科技成长阵营中的旗(qí)手之一(yī)冯明远，目(mù)前(qián)在管的产品从10只缩减到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩较为一般，但是在管规(guī)模仍维持在230亿元(yuán)的水平(píng)线(xiàn)上(shàng)。从第一季度(dù)的(de)调(diào)仓(cāng)来看，在他的成名作信澳新能源(yuán)产业最新季报中，保留(liú)了上一季度的(de)七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换了比亚(yà)迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守(shǒu)新能源的大框架，在细分(fēn)赛道(dào)中不断寻找性价(jià)比更(gèng)优的领(lǐng)域(yù)。

　　对(duì)比看(kàn)“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一季(jì)报中他(tā)仅仅调(diào)换了两处标的(de)，用金域医学和(hé)蓝(lán)晓(xiǎo)科技替(tì)换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成(chéng)树脂板块的(de)蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他(tā)保持了(le)对(duì)喝酒吃药大类赛(sài)道中龙(lóng)头(tóu)的持(chí)续青睐，茅台持股量与(yǔ)上季持(chí)平(píng)稳(wěn)居首位(wèi)。而他(tā)也一如既往地(dì)表示，会在优质的股票里寻找价值(zhí)，去翻更多(duō)的石头。众(zhòng)所周(zhōu)知，三大(dà)白酒龙头(tóu)是(shì)多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦(yàn)春在其成名(míng)作景顺(shùn)长城(chéng)新(xīn)兴成长中，前三(sān)大重仓就(jiù)依次(cì)是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，消费(fèi)和(hé)新(xīn)能源(yuán)在公募(mù)基金组合配置(zhì)中的压(yā)舱石(shí)地位依然稳固，同(tóng)时中特估、芯片、软件、机械制造(zào)成(chéng)进攻热点，公募(mù)在经历(lì)去年的整体业绩低谷后(hòu)，今年竭(jié)力寻求组合(hé)的(de)α。值得(dé)关注的是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引(yǐn)发的(de)TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。目(mù)前TMT板块的(de)交易占比已经超(chāo)过了40％。交易占(zhàn)比(bǐ)创新高代表了主线行情(qíng)确立(lì)，但我们认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的(de)热情在某(mǒu)个阶段(duàn)也总(zǒng)会(huì)消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次(cì)高(gāo)端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱少醒(xǐng)加(jiā)仓爱尔眼(yǎn)科(kē)

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在管(guǎn)两(liǎng)只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公(gōng)布的两(liǎng)只A股基(jī)金一(yī)季报，在管(guǎn)理时间更长的易方达蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日时前(qián)五大重仓的(de)占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配(pèi)，这其中(zhōng)除去腾(téng)讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤(kūn)减持(chí)了五(wǔ)粮(liáng)液(yè)、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似的一(yī)幕也(yě)出现在(zài)他管(guǎn)理的易(yì)方达优质(zhì)企业三年上。

　　该基金(jīn)的一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，仅是前五大的重(zhòng)仓次序有所不同(tóng)，而实际上腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同(tóng)时(shí)， 除(chú)去加仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅减持了(le)另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均是持续上榜的老面孔，惟一(yī)的变化是他用中国海洋石(shí)油替(tì)换了(le)上(shàng)一季的药(yào)明(míng)生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓(cāng)思路有所(suǒ)阐述：“基金在(zài)一季度(dù)股票仓位(wèi)基(jī)本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等行业的配(pèi)置，降低了(le)金融等行业的配置(zhì)。个(gè)股(gǔ)方面，我(wǒ)们仍(réng)然持(chí)有商业模式出色、行业(yè)格(gé)局清晰、竞(jìng)争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基(jī)金的明星基(jī)金经理李晓星，在(zài)和张萍(píng)合管的银(yín)华盛世(shì)最新季(jì)报十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对(duì)比(bǐ)上一季度(dù)仅有三大白酒龙(lóng)头和古井贡酒来(lái)看，这一季其新(xīn)进(jìn)重仓了山西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可能是(shì)想利(lì)用次高(gāo)端和地(dì)产酒(jiǔ)来增加(jiā)组合(hé)的进(jìn)攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另三只非白酒(jiǔ)标(biāo)的(de)为爱美(měi)客、安(ān)井(jǐng)食品、海大集团，而这三者在上一季度就是前十中的标的(de)。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强(qiáng)调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入(rù)二季度，改善弹性会加大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关链条(tiáo)，白酒(jiǔ)、啤(pí)酒、速冻、烘培、调(diào)味(wèi)品等(děng)供应(yīng)链，餐(cān)饮的恢复是确(què)定的；其次，看(kàn)好线下场(chǎng)景恢复后(hòu)，需求相对刚性的医美以及(jí)消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公(gōng)募(mù)老将朱少醒(xǐng)这一季将(jiāng)“喝(hē)酒吃药”的主打思路(lù)体现得淋漓尽致(zhì)。<敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思/strong>白(bái)酒方面，贵州(zhōu)茅台(tái)依然是他(tā)的最(zuì)爱，不过他(tā)对于(yú)另一(yī)重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医(yī)药方面，他对(duì)重仓表现得是有所取舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大(dà)重仓股(gǔ)的第(dì)五位；其次(cì)，他选择小幅减持(chí)了创新药龙头迈(mài)瑞(ruì)医(yī)疗；此外，他(tā)用金域(yù)医(yī)学替换(huàn)了(le)CXO龙头的药明康德，而(ér)新进重(zhòng)仓的(de)前者年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学(xué)去年作(zuò)为(wèi)核酸检测机构，业绩相当亮(liàng)眼；而在(zài)后疫情时代(dài)，公司(sī)主营(yíng)回归本源(yuán)后依(yī)然亮点众(zhòng)多，作为第三方医学(xué)检验及(jí)病(bìng)理诊断服务(wù)商(shāng)，金域医学近(jìn)日率先推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基(jī)因甲(jiǎ)基化检测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道(dào)细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储(chǔ)能

　　除(chú)去上周率先交卷主(zhǔ)打产业链上游的施(shī)成外，本周(zhōu)一(yī)众新能(néng)源高(gāo)手(shǒu)中的顶(dǐng)流冯明远所(suǒ)管产品一季(jì)报(bào)全部披(pī)露，截至(zhì)4月19日(rì)收盘，目前他(tā)所管(guǎn)理的6只产品(pǐn)维持年内小幅正(zhèng)收(shōu)益。当(dāng)前冯明远(yuǎn)在管(guǎn)基金中，任职管理最长的就是代表作新能源产(chǎn)业股票(piào)。从被调出的三(sān)只产品(pǐn)看(kàn)，其(qí)中斯莱克的主营与新能源(yuán)产业链关系不(bù)大。

　　而在(zài)新进重仓的三只(zhǐ)标的中，占比(bǐ)相对最高的就是非传统新(xīn)能源产业赛道龙头(tóu)中伟股份(fèn)，这(zhè)家主营锂(lǐ)电池正极体研(yán)发的(de)公(gōng)司，主要产品是三元前驱体和四(sì)氧化三钴，从近期发布的(de)年度业绩快报来(lái)看，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊(kān)》对其季报的(de)全面梳(shū)理，在信(xìn)澳(ào)研究(jiū)优选中还(hái)出现了一只新的重仓股银邦股份(fèn)，这也是一家高科技公(gōng)司(sī)，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在(zài)季报总(zǒng)结中，他表示：“本基金的投资主要(yào)聚焦在(zài)新能源、科(kē)技、高端制造(zào)等新兴(xīng)产业领域，细分板块的(de)整体(tǐ)走势与市(shì)场趋(qū)同(tóng)，导致(zhì)本(běn)基金(jīn)的(de)净值也出现小幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板(bǎn)块部(bù)分公(gōng)司加入AI或数(shù)字(zì)经济等热(rè)门(mén)概(gài)念的(de)创新(xīn)，以(yǐ)及(jí)半导体和制(zhì)造(zào)业正经历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续在(zài)新能源、科(kē)技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资(zī)机会。”

　　相比成名(míng)多(duō)时的冯(féng)明远(yuǎn)，2020年(nián)股(gǔ)基(jī)状元陆彬(bīn)则是(shì)在(zài)新能(néng)源大(dà)潮中快速(sù)走红的(de)类型。天天基金网(wǎng)显(xiǎn)示(shì)，早在去(qù)年底时(shí)他就已经是“双二(èr)百”的基(jī)金经理了(le)，而他(tā)在管的7只基金(jīn)今年同(tóng)时段几乎(hū)全线飘红，特别是动态策略混合年内(nèi)涨幅超过(guò)10％一枝独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他在(zài)管的汇(huì)丰晋信(xìn)低碳先锋股票为(wèi)例，最(zuì)新的基金(jīn)一季报显(xiǎn)示(shì)，其重仓(cāng)的新能源产业链(liàn)中(zhōng)股票(piào)依然为上季的7只(zhǐ)，它们分别(bié)是(shì)宁德(dé)时代(dài)、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽(suī)然上述(shù)标的年(nián)初(chū)至今(jīn)表现一般。但他此前曾公开表示，看到了新能源类(lèi)似2019年的投资(zī)机会。

　　而在(zài)季报中，他表(biǎo)示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源产业还具备较长(zhǎng)的生命周期，不少(shǎo)细分板块(kuài)还能维(wéi)持较长时间的高速增长，而经过市场(chǎng)的调整，我(wǒ)们(men)看到行业(yè)中(zhōng)的(de)优质公(gōng)司对(duì)应2025年的盈利中枢(shū)在当前市值的投资价值。或许，新能源行业(yè)的(de)终局如大部分制(zhì)造业(yè)一样是一个竞争充分、利润极度压(yā)缩的(de)市场，但在发展过程中不少公(gōng)司一定有一(yī)段精彩(cǎi)的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩开(kāi)局不顺，最新数(shù)据显(xiǎn)示(shì)目(mù)前(qián)在管产品年内回撤全部超过(guò)了10％，以他的代表作之(zhī)一的广发小盘(pán)成长来看，基(jī)金一季报表明他的重仓行业配置思路依然首选新能源(yuán)。

　　对比分析其基金相关产品的2022年(nián)四季报和一季报，《红周刊》发现他(tā)所持有的是完全一致(zhì)的10只股票，虽然第一大(dà)重仓股依然是半导体(tǐ)公司圣邦(bāng)股份(fèn)，但是整体新能源(yuán)的地(dì)位(wèi)似(shì)乎进一步稳固，比如晶澳(ào)科(kē)技从第三升至第二位(wèi)，隆基(jī)绿能从第六升至第四位。同时(shí)极为罕见的情况是，如(rú)果按照保留小(xiǎo)数两位来统计，竟(jìng)然所(suǒ)有10只标的股持仓(cāng)量与上一季(jì)度保持一致(zhì)。

　　就此(cǐ)，刘格菘在(zài)基金季报(bào)中表示(shì)：“报告(gào)期内，基金的持(chí)仓结构并没有进行大幅度(dù)的调(diào)整，依(yī)然(rán)围绕已(yǐ)经建立全球(qiú)比较(jiào)优势的高端制造产业(yè)链布局。我们对重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信(xìn)基本面优秀和(hé)增(zēng)量价值(zhí)积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值(zhí)水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化(huà)在(zài)市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局(jú)中国(guó)铁(tiě)建

　　余广新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多的(de)基(jī)金经理，而他的业绩(jì)特别从(cóng)去年迄(qì)今颇为抗(kàng)打。2023年年初以(yǐ)来，在他所(suǒ)管理的8只基金中，除(chú)去刚满(mǎn)两个月(yuè)的中(zhōng)泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金均实现了正收益，特别是兴诚(chéng)价值一年(nián)持有的收益率接近了14％，同(tóng)时(shí)还有两只(zhǐ)基金净值增(zēng)长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚(chéng)价值一年为例，对比基金四季报和今(jīn)年一季度可以看出(chū)，姜诚实际上(shàng)只(zhǐ)是(shì)微调(diào)了一个席位，而新调进来的中国(guó)铁建(jiàn)恰(qià)好就(jiù)是中(zhōng)字头中的(de)典型代表公(gōng)司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基(jī)金所重仓的中字头公司达到(dào)了四家。而从相关标的的(de)年内涨跌幅来(lái)看，表(biǎo)现最好的(de)是游戏(xì)股吉(jí)比(bǐ)特，最新该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到了坚守的价值投(tóu)资，同时(shí)也谈到了今年大热的AI：“在(zài)海量(liàng)信息(xī)中，我(wǒ)们需要重点关(guān)注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展是一(yī)个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没(méi)有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可(kě)以尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的(de)价敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思格买尽可(kě)能好的资产是我们的投资目标。好(hǎo)资产的标准是(shì)活(huó)得久、站(zhàn)得牢(láo)、竞争优势(shì)维(wéi)持(chí)得长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在(zài)好的公司治理加(jiā)持(chí)下能够把长期利(lì)润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其投(tóu)资风格(gé)同为(wèi)公(gōng)募中少数的深度(dù)价值(zhí)。天天基(jī)金网显(xiǎn)示，2023年年初(chū)以来，他所管理的基金全线(xiàn)飘红，6只产品年内净(jìng)值增长(zhǎng)率全部(bù)超过了10％。以他任职(zhí)回报最(zuì)高(gāo)的景顺长城能源基建为例，能(néng)够清晰(xī)地(dì)看到(dào)其偏(piān)爱高估息和低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季(jì)加仓中国移动大(dà)约(yuē)15万股，从而(ér)使(shǐ)该(gāi)股从上一季的(de)第(dì)三(sān)重仓升至第二(èr)重仓，不过中国电(diàn)信却退出了(le)前一季的前十。同(tóng)时他(tā)加仓(cāng)了川投能源、紫金矿业、华能水电(diàn)，新(xīn)近重仓了铜(tóng)陵有(yǒu)色和神火股份(fèn)，表明(míng)了其对这一类(lèi)资(zī)源(yuán)股(gǔ)格外垂青(qīng)。此外，他对于(yú)小众(zhòng)的(de)中(zhōng)南传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示基金仓位(wèi)基本稳(wěn)定，主要(yào)增加了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业(yè)处于落后位置，无论是AI核心模型(xíng)的研发(fā)、新(xīn)型商业(yè)模式的迭代以及底层(céng)芯片制造(zào)，我们都(dōu)希望国内企业能在不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我们认(rèn)为AI非常(cháng)重要，但当前A股市场(chǎng)基(jī)本上是基于(yú)美股映(yìng)射在(zài)炒(chǎo)作相关题材(cái)，对于这样(yàng)的(de)行(xíng)情，需要对其可持续性保持审慎态(tài)度。”他直言不(bù)讳(huì)。

　　而同(tóng)在(zài)景(jǐng)顺长城的基(jī)金经理(lǐ)余广是(shì)2012年(nián)的(de)公募状元，目(mù)前其担任基金经理也(yě)接(jiē)近了(le)13年。当前，其在管的(de)产品为4只，它们分别是核心竞争(zhēng)力、核心(xīn)招景混合、核(hé)心中(zhōng)景(jǐng)一年、核心优选一年(nián)，从今年的(de)表(biǎo)现来看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大，但也整齐(qí)划一地实现了正(zhèng)收益(yì)。

　　以任(rèn)职(zhí)回(huí)报翻四倍(bèi)的(de)核心竞争力为例，第一(yī)季度他在前十中调仓了四个席(xí)位，其中(zhōng)新(xīn)进的公司半数为中(zhōng)字头(tóu)，它们就是中国海油和中国移动，与它们携手进入的还(hái)有安徽合力和紫金矿业。而(ér)这样的调整立竿见影，除去(qù)两只(zhǐ)中字头外，后两者年内(nèi)的涨幅也是(shì)超(chāo)过了30％。此外，当(dāng)季(jì)被(bèi)其提拔(bá)为第一(yī)重仓的电动车龙(lóng)头爱(ài)玛科技，年内迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特(tè)估(gū)”基本吻合：“基金坚持自(zì)下而(ér)上(shàng)，看重(zhòng)公司基(jī)本(běn)面，注重公(gōng)司的核心竞(jìng)争(zhēng)力、高品质、长期发展，以合理(lǐ)或偏低的估值(zhí)水平买入持有。在经(jīng)济复苏(sū)和企业盈(yíng)利修复的(de)预(yù)期下，我们较为看(kàn)好今年的权益(yì)市场，特别是前(qián)期(qī)调整(zhěng)较为充(chōng)分，估值较为低估的多行业的(de)龙头公司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山重仓股多(duō)只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的郑巍山(shān)今年业绩(jì)优(yōu)异，特(tè)别是其去(qù)年(nián)3月(yuè)接手的银河智联主题净值快(kuài)速拉(lā)升，截至本(běn)周(zhōu)四的(de)年内(nèi)涨幅(fú)已经超过45％，这一水平甚至超(chāo)过(guò)了他的(de)成名(míng)作银河创新成长。从郑巍在管(guǎn)基金的当季重(zhòng)仓(cāng)行(xíng)业风格来看(kàn)，除去(qù)银(yín)河和美生活还有较强的新能源属性(xìng)外，其余产品几乎一(yī)边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析(xī)，最新的十大重仓股除去用友网络(luò)和海(hǎi)康(kāng)威视外(wài)，年内最新(xīn)的(de)涨幅(fú)全部超过(guò)了30％，特(tè)别是海光信息、中(zhōng)科曙光、卓易信(xìn)息、大华股份均已实(shí)现了涨幅翻番，而这四(sì)只标(biāo)的(de)均是第(dì)一季度新近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的(de)上一季重(zhòng)仓股仅(jǐn)有(yǒu)金山办公和国网通(tōng)信。对(duì)比来(lái)看被调出的标的(de)，中国长城、中(zhōng)望(wàng)软件、中国软件(jiàn)等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山(shān)在季报(bào)总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本基金严(yán)格执行基金合同的配置范围，切合(hé)主题，主要围(wéi)绕智慧智联、信息技术等的概念范(fàn)畴(chóu)展开。一(yī)季度(dù)智联主(zhǔ)题继续(xù)增(zēng)加(jiā)了软件(jiàn)服务(wù)、信息技术的配(pèi)置比例。围绕数字经济(jì)和新的信息技术(shù)应用展开投(tóu)资。二季度，将会(huì)继续(xù)围绕信息技术、数字经(jīng)济(jì)的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年(nián)与这(zhè)两(liǎng)位一度遭遇(yù)非议人物同期(qī)成名的还有华安胡宜斌，作为(wèi)当年公司力捧(pěng)的三位基(jī)金(jīn)经理中最年(nián)轻者，他可谓是少(shǎo)年得志(zhì)，但后来所管产品(pǐn)几经浮沉，好在(zài)今(jīn)年卷土重来。天(tiān)天基金网数据显示(shì)，年内他(tā)所管(guǎn)理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的成(chéng)名作华安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我(wǒ)们发现他所保留(liú)的上(shàng)一个季度重仓股只有(yǒu)王(wáng)府井和华大九天(tiān)，而将剩余的八(bā)个(gè)席(xí)位全部更换。从(cóng)最(zuì)新的标的来看，这其中就有近期大(dà)火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新进重仓标(biāo)的年内表现来看，其(qí)中中文在线(xiàn)的(de)年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科(kē)等(děng)标的年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来看，他所剔(tī)除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前年内至(zhì)今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓(cāng)原因(yīn)，他表示：“当下我国(guó)仍处经济(jì)结(jié)构转型(xíng)时期(qī)，我们相(xiāng)信未来(lái)科技创新(xīn)和消费(fèi)升(shēng)级(jí)仍将成(chéng)为经济总量增(zēng)长(zhǎng)核(hé)心驱动力(lì)，围(wéi)绕产(chǎn)业创新(xīn)、尖端技术突(tū)破、新材料、新能源(yuán)、新消(xiāo)费等领域仍将诞生大量投资机(jī)会，在策略上(shàng)，我们已将挖(wā)掘、发现和配置基金合(hé)同主题范围(wéi)内的科技创新和受益于国(guó)民经济(jì)持续增长的消费及原(yuán)材料放在前所未有高度。”

　　而(ér)当年一(yī)并(bìng)成(chéng)名的万家(jiā)基金(jīn)名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金(jīn)网数据显示，他(tā)目前(qián)在管的(de)基金年内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是万家(jiā)科技创新迄今的(de)年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超过了25％，具体来分析他的(de)成(chéng)名作万家行(xíng)业(yè)优选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做(zuò)出(chū)了一(yī)处调整(zhěng)，也(yě)就是(shì)用中微公司替代了四(sì)季度末的兆易创(chuàng)新。但就是(shì)这(zhè)只新进(jìn)标的，目前(qián)年内的涨幅(fú)已经超(chāo)过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的(de)金(jīn)山办公交相辉映(yìng)。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉(jué)和医疗器械行业(yè)的(de)部分个股，相应地(dì)略微降低了半导(dǎo)体行业的持仓。截至季度(dù)末，基金持仓仍(réng)以计算机软件和半(bàn)导(dǎo)体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来(lái)看，这些相对(duì)低调(diào)的领域也(yě)开始越(yuè)发(fā)受(shòu)到(dào)明星基金经理(lǐ)们的(de)追捧，比(bǐ)如融(róng)通基金的(de)明星基金经理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼(bī)近15年半的老将善战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理(lǐ)6只基金产品，其(qí)代表作(zuò)是2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回报(bào)超(chāo)过180％的融通(tōng)行业景(jǐng)气(qì)。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在上(shàng)一季度(dù)没有单一(yī)标的(de)持仓比例(lì)超限后，这一季度头三大(dà)重仓股竟(jìng)然(rán)全部超(chāo)过(guò)10％的(de)比例上限，它们(men)分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑(lǜ)后(hòu)面重仓中的汇(huì)川技术和安徽合力，虽然去年(nián)下半年以来(lái)重仓中就没有了三(sān)一(yī)重(zhòng)工，但实(shí)际上在当季的(de)重仓行业中(zhōng)，机(jī)械制造是仅次(cì)于房地(dì)产的第二行业(yè)。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季(jì)报中就表(biǎo)示：“本季度增加了工(gōng)程机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等(děng)行业的配(pèi)置。目前(qián)组合配(pèi)置偏向周期(qī)价值，同时保持了科技、消费板块(kuài)的适度配置(zhì)。组合结构主要围(wéi)绕国内(nèi)经济稳(wěn)增(zēng)长的(de)主线(xiàn)展开，相关配置集中在优质房(fáng)地产股、地产产业链(liàn)，以及顺周期装备等板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前十(shí)，但朱少醒对机械(xiè)制造的(de)兴趣也越来越(yuè)浓，例如(rú)兰石重装(zhuāng)年报的(de)十大流通股股东中(zhōng)，富(fù)国天惠(huì)新进上(shàng)榜排名(míng)第六位。

　　而长城基金(jīn)的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板(bǎn)块(kuài)闻名，目前他在公司所管理的产品(pǐn)数达到了6只，尤(yóu)其是(shì)他参与管理的长城科创板两年定开业(yè)绩亮眼(yǎn)，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时(shí)间(jiān)最长的长城新兴产业为(wèi)例，可以看到(dào)一季度与(yǔ)众不同的(de)一(yī)点是，消(xiāo)费电子赛道(dào)股票在(zài)其中占据明(míng)显的数量优势。具体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详的龙头立(lì)讯精密，但大体包括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能(néng)被(bèi)划(huà)入到(dào)消(xiāo)费电子的大范畴中，也就是说其(qí)占据了十大重仓(cāng)中的半边(biān)天。

　　他(tā)解释了看好的原因：“预期今年(nián)下(xià)半年(nián)或明(míng)年(nián)，消费(fèi)电子会有一个触底回升(shēng)的(de)过程。如果叠(dié)加在汽(qì)车产业链上的布局，我判断(duàn)可能对(duì)收入利润拉动更大。消费电子的复(fù)苏可能只是一个周期的因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目(mù)前该板块(kuài)去库存可能也进入到(dào)尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行业复(fù)苏契机。

　　而(ér)在高端(duān)制造这(zhè)一领域中，还有不可忽视的(de)一(yī)环就是军工装(zhuāng)备。同时作(zuò)为成长股三大(dà)主阵(zhèn)营“新半军”中的(de)重要一级，军工虽然很难(nán)有持续性的表现，但也隔三(sān)差(chà)五会(huì)有亮眼的输出，而华夏(xià)的少(shǎo)壮派(pài)基金经理万方方，是圈内少数(shù)同时管理两只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全(quán)混合(hé)为例，实(shí)际(jì)上一季度他(tā)仅(jǐn)在十大重仓股中做出了一处调整，也(yě)就是(shì)用昊华科技替代了上一(yī)季的新雷能(néng)。从整体(tǐ)10只标(biāo)的(de)所属细分来看(kàn)，明显(xiǎn)中航系(xì)乃至航空航天赛(sài)道占据优势。而这(zhè)一思路在他管理的高(gāo)端装备龙(lóng)头乃至全市场基金中都体现得颇为(wèi)明显。进一步对(duì)照两只(zhǐ)军工主题产品，《红周刊》发现重叠的(de)公司有八(bā)家，惟二的(de)区别是(shì)高端装备龙(lóng)头中(zhōng)用复旦微电和西部超导替(tì)代了前者中的钢研高纳和(hé)昊华(huá)科技。

　　他(tā)在季报中(zhōng)的阐述思路(lù)清晰：“着重探究未来两年确定(dìng)性的产业趋势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的航空(kōng)发(fā)动机赛道(dào)、景气度(dù)弹性潜力较高的(de)航天导弹产(chǎn)业(yè)链(liàn)、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高(gāo)筑(zhù)的新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊(kān)发于4月22日(rì)《红周刊(kān)》，文(wén)中提(tí)及个股仅为举(jǔ)例(lì)分析，不做买卖推荐。）