财(cái)联社4月28日(rì)讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基金2023年一季报(bào)披露完(wán)成，多位知(zhī)名基金经(jīng)理大幅调仓换股的动向和(hé)投资方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓(cāng)中国海洋石油(yóu)，刘彦(yàn)春则加(jiā)仓海(hǎi)康威视、美的(de)集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板(bǎn)块，加仓海康威视(shì)、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾(téng)讯控股、赛腾股份(fèn)、星(xīng)环科技-U，常处(chù)于风(fēng)口浪(làng)尖的葛兰，也开始布(bù)局人(rén)工智能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么等概念股。

　　在人工(gōng)智能(néng)大行其道的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文(wén)、葛兰(lán)等(děng)顶(dǐng)流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注(zhù)长期成长价值的基金经(jīng)理仍坚守新能源(yuán)，如曾(céng)经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度(dù)，是人工(gōng)智能的盛典。面对火(huǒ)出天际的(de)AI赛(sài)道，究竟是应该与其共舞，还是不为(wèi)所动(dòng)继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的(de)调仓换股，可见越来(lái)越多的基金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就(jiù)是(shì)等死，追买AI可能是找死，横竖都是死(sǐ)，不(bù)如搏一把(bǎ)再(zài)死(sǐ)，也(yě)许富贵(guì)险(xiǎn)中求呢(ne)”，是(shì)行业心态(tài)的生(shēng)动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证(zhèng)明(míng)了这一点，公募基金(jīn)一(yī)季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机(jī)和(hé)通信(xìn)行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重(zhòng)仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一(yī)季度大幅(fú)提升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包括(kuò)一直深(shēn)耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧(ōu)阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上(shàng)海电影，其(qí)中前者(zhě)加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另(lìng)一(yī)只中欧研(yán)究精选混合一季度新进金(jīn)山(shān)办公14.37万股(gǔ)。此外，中(zhōng)欧明睿新起点(diǎn)混合一季(jì)度(dù)新进中芯(xīn)国(guó)际、同(tóng)花(huā)顺(shùn)，将寒武纪的仓(cāng)位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股(gǔ)。

　　从上(shàng)述调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰的人(rén)工智能投资方向——从AI上游的(de)芯(xīn)片、到算(suàn)力以及终端的应(yīng)用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰的(de)操作(zuò)厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么只是公募(mù)基金(jīn)经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名基金经理调仓动(dòng)向可以看出，大(dà)家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在(zà厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么i)一(yī)季报(bào)中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以及相关人工智能的产业趋(qū)势受到市(shì)场(chǎng)关注，并(bìng)很(hěn)快扩(kuò)散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上(shàng)游算力、传输和下游运用，在经(jīng)济复苏相对(duì)温和(hé)的情景下，计算机、通(tōng)讯(xùn)、传媒、电子行(xíng)业受到各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万(wàn)达电影新入他所管(guǎn)理的(de)中欧新趋势十大(dà)重仓(cāng)股，中欧洞(dòng)见一年持有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾(téng)讯(xùn)控股等个股；中欧(ōu)明睿(ruì)新常态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份等(děng)AI热股均(jūn)为新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块等子(zi)板块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前(qián)招商证(zhèng)券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏(piān)股(gǔ)公募基金大类行业(yè)配置比例一个很重要(yào)的临界值，往往预示(shì)着(zhe)某(mǒu)个板块进(jìn)入过热(rè)阶段。截至2023年(nián)一季度末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临(lín)界(jiè)值尚存安(ān)全(quán)距离(lí)。从这点看(kàn)，基金(jīn)经理对(duì)于TMT来说仍称不(bù)上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并(bìng)未上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能(néng)源，也有一部(bù)分试(shì)图低(dī)位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广发基金(jīn)成长团队对新(xīn)能源的钟爱业内闻(wén)名，最新披露的一(yī)季报中也证实了他们(men)的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓股来(lái)看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念(niàn)股。除(chú)此之外，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣(róng)盛(shèng)石化等个(gè)股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报(bào)表(biǎo)达了(le)仍对新能(néng)源保持(chí)信心，“我们对本产品重点持仓的(de)光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行(xíng)业估值(zhí)水平(píng)已在(zài)历史低位，产业(yè)链的变(biàn)化在市场定价(jià)中未被充分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿(ruì)远成长(zhǎng)价值(zhí)混合(hé)前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股分别(bié)为中国(guó)移(yí)动、宁(níng)德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增(zēng)持了宁德(dé)时代(dài)、通威股(gǔ)份、万华化(huà)学、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹(hóng)。值得关注的(de)是，加仓(cāng)幅(fú)度最多的(de)是(shì)光伏(fú)龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合(hé)也加仓了新能(néng)源，如(rú)晶科能源(yuán)、锦浪(làng)科技(jì)、东方电缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到了新能源板块的一(yī)些(xiē)风险点，这些(xiē)风险点在经过大半年的消化后，在这个估(gū)值分位以及股价位(wèi)置下，我们(men)认为新能源板块(kuài)的风险(xiǎn)因(yīn)素(sù)已经充分(fēn)释放，目前这(zhè)个时间段，新能源非常具有(yǒu)吸(xī)引(yǐn)力。在一季度(dù)我们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一(yī)些标的，都增加了(le)一(yī)些(xiē)仓位。”

　　对于人工(gōng)智(zhì)能(néng)，他认(rèn)为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度(dù)的(de)热情(qíng)在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基(jī)金经理在AI的“大风”之下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受财联社记者采访时提(tí)到，他曾(céng)重点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会(huì)在全(quán)市场(chǎng)做行业(yè)轮动(dòng)，在操作(zuò)上(shàng)绝对不是(shì)去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓(cāng)押进(jìn)去(qù)，不确定性来的时(shí)候，无论是基金经理个人还是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一(yī)个(gè)行业，即使(shǐ)你再看好，也要控制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他(tā)表示。

　　交(jiāo)银施罗德(dé)基(jī)金的王崇一季报表示暂(zàn)时无法预测(cè)其(qí)兑现节奏和时间，短(duǎn)期(qī)内也(yě)很难在A股找到(dào)明(míng)显(xiǎn)的受益标的，就没(méi)有参与(yǔ)。不过(guò)他也(yě)认为这些股(gǔ)票的估值体系还(hái)在合理接(jiē)受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能(néng)“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季度仍(réng)有不少(shǎo)基金(jīn)经(jīng)理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块(kuài)的未(wèi)来(lái)走势将如何？

　　一部(bù)分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场主线的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以及光模块(kuài)等细分(fēn)赛道将陆续迎来(lái)基本面的确(què)认，中微观层面(miàn)上尚(shàng)有空间，估值修复尚未结束，个股上(shàng)是找机会的格(gé)局。

　　中金(jīn)公(gōng)司研报(bào)指出，年初至今市场对AI关(guān)注度持(chí)续高企，上一轮行情催化主要集中(zhōng)于大(dà)模型的突破进展；而(ér)4月以来，我(wǒ)们观察到各个领域的(de)应用厂商正加速AI融合应用产品的研发(fā)和发布，其中办公场(chǎng)景进(jìn)展相对较快，我(wǒ)们预计5月之(zhī)后将进入AI应用的(de)加速繁荣阶(jiē)段(duàn)。我们持(chí)续看多(duō)AI，并在应用(yòng)、算力、模(mó)型三层中建议投资者优(yōu)先关(guān)注(zhù)应用层投资机遇(yù)。

　　百亿(yì)私募大(dà)佬董承(chéng)非也看好相关(guān)板(bǎn)块，他认为，2011年之前(qián)是周期的(de)时代(dài)，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来(lái)10年(nián)，最(zuì)牛的(de)资产是科技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指(zhǐ)出，AI后(hòu)续或有波(bō)动或调整。

　　中信建投证券策(cè)略首席分析师陈果，在A股二季(jì)度投资策略会上提到“今(jīn)年大概率还是一个偏(piān)成(chéng)长风格占优(yōu)，尤其是很多科技股(gǔ)在过去几年其实(shí)没有太多(duō)的表现。以前我们(men)讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有(yǒu)很长(zhǎng)时间没(méi)有太多表现。今年要推动(dòng)数字经(jīng)济，今(jīn)年半导体周(zhōu)期(qī)要(yào)见(jiàn)底，本(běn)身今年(nián)科技股的(de)机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该没有(yǒu)走完(wán)，但二季(jì)度可能会有一些(xiē)波动。AI现在(zài)还是主题投资(zī)阶段不太适(shì)合大多数的投(tóu)资者，不适合在这个位(wèi)置上(shàng)去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已进(jìn)入(rù)第(dì)一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计本轮(lún)后续调整时长(zhǎng)与幅(fú)度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议逢低布局有望率先实(shí)现业绩兑(duì)现的(de)环(huán)节(jié)，即(jí)满足(zú)“自身产业周期(qī)向上(shàng)+AI加(jiā)持(chí)下(xià)的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如(rú)，电子(zi)、计(jì)算机、传(chuán)媒、通信(xìn)。

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