钠电池产(chǎn)能(néng)规(guī)划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃(nǎi)至(zhì)94亿投资，传(chuán)艺科技是真跨界还是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩(zhǎn)的(de)股价似乎(hū)已经给出注(zhù)脚(jiǎo)。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在(zài)键盘生产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议题(tí)莫过于跨界钠电池。

　　这(zhè)个热门又令(lìng)人遐想的题材搭配(pèi)公司释放钠电池项目进展的(de)“积(jī)极主(zhǔ)动”，在2022年刺(cì)激着传艺科技股(gǔ)价(jià)迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间(jiān)还祭出“七连(lián)板”和(hé)“五连板”妖股走势。然(rán)去年末以来，抛“利好消息”催涨股价的(de)套路完全失灵，股价又(yòu)在4个多月时间极速腰斩(zhǎn)。即便是3月(yuè)末扔出(chū)30亿元定增预案(àn)投建年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺(yì)科技也只收获了(le)短暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股价过山(shān)车式的涨跌折射的(de)是市场对传艺科技高调跨(kuà)界钠电赛道(dào)故事的怀疑：从宣布跨(kuà)界到现在，时间不过(guò)10多月，规划(huà)产能已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺科技如何撬动(dòng)54亿元(yuán)乃至94亿(yì)元的(de)投(tóu)资(zī)成本？巨头(tóu)环(huán)伺、落地产能骤增、锂价持(chí)续(xù)下行，在愈加(jiā)拥挤的赛道上，夸下(xià)海口的产(chǎn)能又该如何消化？过(guò)往投资计划(huà)频频(pín)“跳票”、实际效益与预(yù)期(qī)天差地别等“黑历史(shǐ)”在(zài)前(qián)，“大跃(yuè)进”的新项(xiàng)目如(rú)何让人信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价(jià)“过山车(chē)”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离子电池(chí)同时(shí)期(qī)萌芽(yá)，但由于(yú)钠电负极嵌钠能力较(jiào)弱、钠电池(chí)能量密度较低，导致(zhì)其研发进度大大落(luò)后于了锂电池。直(zhí)到2020年(nián)后(hòu)，随耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些着钠电关(guān)键技术完(wán)成突破以及锂价(jià)不(bù)断飙(biāo)升，钠电(diàn)才作(zuò)为锂电“备胎”之一重(zhòng)回人们重视(shì)。尤其2021年7月，宁德时代(dài)推(tuī)出(chū)第一代钠离子电池，掀起钠(nà)电风潮，并将(jiāng)风口带(dài)到了A股市场。

　　时值2022年(nián)锂(lǐ)价暴涨，A股钠(nà)电(diàn)炒作如日中(zhōng)天之(zhī)际，传艺科技于去年(nián)6月22日晚间高调宣(xuān)布入(rù)局。彼时的公告显示(shì)，公(gōng)司拟(nǐ)投资(zī)3000万元(yuán)通过(guò)全(quán)资子公司江苏智纬电子科技有(yǒu)限公(gōng)司（以下(xià)简称“智(zhì)纬(wěi)电子”） 同海盈汇(huì)鑫企(qǐ)业、自然人杨磊和杨崇义合作设立控股(gǔ)孙公司(sī)江苏传艺钠(nà)电科技有限公司（公司持股(gǔ)75％，以下简称(chēng)“传艺钠(nà)电”）。

　　公(gōng)告出(chū)，传(chuán)艺科技旋即涨(zhǎng)停(tíng)，当日盘后(hòu)公司(sī)迫不(bù)及待(dài)召开电话会议(yì)，向合计64名分析师和个人投资(zī)者披(pī)露跨(kuà)界(jiè)钠电的各种(zhǒng)细节。根据规(guī)划(huà)，传艺科技钠电池项目中试线2022年(nián)投产，一期2GWh的(de)产能2023年投产，二期(qī)计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话(huà)，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技(jì)宣布跨界(jiè)后一口气收出7个涨停(tíng)板，市(shì)值快速实(shí)现翻倍。

　　传艺科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电消息(xī)催涨(zhǎng)股价的前车(chē)在前，传艺科技开始有意无意地“主动”披(pī)露(lù)钠电项目进展，而(ér)公司股价也往往在公告披露(lù)后录(lù)得大幅(fú)上(shàng)涨。去年12月5日盘中，公(gōng)司(sī)股(gǔ)价一度摸高至54.44元/股(gǔ)，相较于(yú)跨(kuà)界(jiè)钠电池前10元/股左右(yòu)的(de)温(wēn)吞(tūn)股(gǔ)价(jià)，不到半年的时间(jiān)已(yǐ)翻了逾(yú)5倍。

　　但此后，公(gōng)司股价开始掉(diào)头向(xiàng)下，无(wú)论其(qí)如(rú)何发布“利好”消息，股价也再难掀大风(fēng)浪，反而随(suí)着时间的推移，迅速回落。截(jié)至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月(yuè)时间已经较高点腰(yāo)斩。

　　值(zhí)得一提的是，由于(yú)在2022年6月23日盘后，公司迫(pò)切召开电话(huà)会并在《投资者(zhě)关系活动记录(lù)表》中对外发布钠电池业(yè)务未来规划、技术水平等涉及(jí)公司经营的重大(dà)信(xìn)息，但直至2022年7月(yuè)9日才正式(shì)通过《关(guān)于对深圳证券交易(yì)所(suǒ)关(guān)注函回复的公告》补充披露(lù)相关(guān)事项，传(chuán)艺科技及公司董事长兼总(zǒng)经理邹伟民(mín)、时(shí)任董秘(mì)许(xǔ)小丽(lì)还遭深交(jiāo)所(suǒ)通报批(pī)评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过(guò)山车(chē)”式上下，背(bèi)后(hòu)纵有(yǒu)游资推波助澜，但归根结底还(hái)是其资金有限与钠电产能规划(huà)“大(dà)跃进”不匹配无法让市(shì)场信服造成(chéng)的。

　　根据(jù)公司定增预案，钠(nà)电(diàn)池二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目(mù)建成后，公(gōng)司(sī)产能将(jiāng)达到10GWh。而根据公(gōng)司此前对交易所回复函(hán)和2023年度定增(zēng)预案(àn)，公司规划的10GWh钠(nà)电池项目的投资成本约54亿元。其中，土地购置及厂房(fáng)成本约4亿元(yuán)，10GWh产能(néng)需投入的装修及设备成(chéng)本约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产(chǎn)能远不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官微(wēi)消(xiāo)息，公司董(dǒng)事长(zhǎng)邹伟民4月(yuè)16日在公开场合(hé)演讲(jiǎng)时提到，“2022年(nián)7月，公司决定(dìng)，发挥资金(jīn)优势，投资(zī)50亿元，新征410亩土地(dì)，用(yòng)30个月的时间，新上钠离(lí)子电(diàn)池全供应(yīng)链(liàn)项(xiàng)目，逐步形成年产3万吨正极材(cái)料、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠离子电池、15万(wàn)吨电解(jiě)液(yè)的生产能力；2022年10底，中试线已经(jīng)竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线已(yǐ)经(jīng)开始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲(jiǎng)时提到的(de)钠(nà)电产能规划，来源：传艺钠电官微(wēi)

　　若(ruò)按邹伟民的说法，传艺科技在上述的(de)54亿元资金外，还(hái)需要(yào)更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电池(chí)就(jiù)需要40亿元(yuán)的(de)投入。

　　但现实是，传艺(yì)科技(jì)主营(yíng)式微，年赚1亿元的盈利水平显然难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技主营输入类设备和印制电路板(bǎn)（PCB）两大类消费电子零组(zǔ)件(jiàn)，具体(tǐ)包(bāo)括(kuò)笔(bǐ)记本/台式机电脑(nǎo)键盘、触控模(mó)组和(hé)鼠(shǔ)标等输入(rù)类(lèi)设备及(jí)通讯用板、消费电子、计算(suàn)机用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市(shì)以来公司经营规模不(bù)断扩大，营收(shōu)从2017年(nián)的6.69亿元起步，逐年(nián)递增，到2022年达(dá)到19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市当年(nián)公司归(guī)母(mǔ)净(jìng)利润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随着行业(yè)式微，公司盈利(lì)水(shuǐ)平起(qǐ)起伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈(yíng)利就已经(jīng)达(dá)到了(le)9000万(wàn)元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，账上的资金也(yě)并不宽裕。2022年，公司经营活(huó)动产生的现金流量净额(é)4.46亿元；截至(zhì)去(qù)年末，公(gōng)司货币资金仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿(yì)元；应收账款5.90亿元(yuán)，应付(fù)账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至(zhì)94亿(yì)元以上的资金投资钠电，钱从哪里来(lái)？

　　在2耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些022年7月9日给(gěi)深交(jiāo)所(suǒ)的回(huí)函中，传(chuán)艺科技曾详细(xì)披(pī)露(lù)过2GWh项目资(zī)金来(lái)源：截至(zhì)2022年5月31日(rì)，公司可用于钠(nà)离子电池项目的自(zì)有资金仅1.61亿(yì)元，银行(xíng)授信未使(shǐ)用额度10.27亿元，足(zú)见其(qí)在投资钠电项(xiàng)目时自有资金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来(lái)源：传艺科技给(gěi)深交所(suǒ)的(de)回函

　　很明显，一(yī)开始规划的一期2GWh产能(néng)，传艺科技就是准备靠银行贷款解决(jué)。后(hòu)一(yī)期产能增(zēng)加到4.5GWh，投(tóu)资额增(zēng)加10亿(yì)元(yuán)左右，同样仰仗银行(xíng)贷款。今年(nián)3月30日(rì)公(gōng)司(sī)公告称，传艺(yì)科(kē)技及(jí)子公司拟(nǐ)向(xiàng)工(gōng)商银行(xíng)、农业(yè)银行等组成的联合(hé)银团申请不超过20亿(yì)元(yuán)的(de)项目(mù)贷款，用于公司钠电池项(xiàng)目(mù)。根据(jù)最新的调研记录，“截(jié)至目(mù)前，牵头(tóu)银行已审(shěn)批通过，参(cān)团银行处于正(zhèng)常的审批(pī)流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露(lù)《2023年度向特(tè)定对象发(fā)行股票预案》，拟募资不超过(guò)30亿元，其中的(de)24亿元拟投(tóu)入(rù)钠电池(chí)制造二(èr)期项(xiàng)目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投(tóu)资(zī)额为27.47亿(yì)元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的(de)缺口(kǒu)。而为补(bǔ)这部分缺口，传艺(yì)科技甚至将2020年(nián)定(dìng)增募(mù)投(tóu)资金(jīn)中(zhōng)的1.75亿元变更用于该(gāi)项目(mù)。

　　简单加总便(biàn)知，家底(dǐ)不(bù)厚，传艺科技(jì)10GWh钠电项(xiàng)目只能依(yī)赖融资。至(zhì)于上述邹(zōu)伟(wěi)民(mín)公开演讲时提到(dào)的另外8GWh的(de)项目资金来源(yuán)，钛媒(méi)体APP向公司求证，但截至发(fā)稿，仍未获回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今(jīn)年销售不低于10亿元(yuán)，整(zhěng)个钠电池全供应链项目计划(huà)到2024年末全部竣工投产，达产达(dá)效后，可实现年(nián)销售250亿元。”若(ruò)传艺科技的钠电项目(mù)真如(rú)邹伟民在近(jìn)日的演讲中所言照(zhào)进(jìn)现实(shí)，几(jǐ)年后公(gōng)司营收将(jiāng)在当前基础上翻(fān)十几倍。但近(jìn)来腰斩(zhǎn)的股价显(xiǎn)示，市场对这(zhè)个(gè)故事(shì)并不再(zài)买(mǎi)账，除了资金(jīn)实力(lì)有限公(gōng)司外，核心还在其大干快上后产(chǎn)能如何消(xiāo)化(huà)的(de)问题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商(shāng)业化元年的(de)2023年，包括宁德(dé)时代、中科(kē)海(hǎi)纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪等(děng)诸多巨头在内，已纷(fēn)纷发产品(pǐn)、量产并大建产能，竞争者初露威胁，赛道已然(rán)开(kāi)始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露的参(cān)数和性能来看，传艺钠电的钠电池与巨头们不(bù)相(xiāng)上下，但宁德时代落地奇瑞(ruì)车(chē)型、华语(yǔ)新能源配套雅迪极钠(nà)S9等表明，大佬们已经(jīng)走在(zài)前面，率(lǜ)先在(zài)两轮电动车和低速电动车领域实现装车应用。而传艺科技除了在岁末年初公告与中祥航业、江苏(sū)新能源、德博新(xīn)能(néng)源签(qiān)订项(xiàng)目(mù)合作或战(zhàn)略合作协(xié)议外，并未官宣重点(diǎn)客户(hù)。

　　每每有投资者问(wèn)及客户(hù)情况时，公司(sī)都以“目前(qián)订单(dān)下游运用(yòng)覆(fù)盖(gài)储能、低速电(diàn)动车及电(diàn)动工具等(děng)多个领域”“公司钠离子(zi)电池送(sòng)样后客(kè)户的反馈普遍较为良(liáng)好，并(bìng)已与多名客户签订了销售订单”“公司已与多家(jiā)知名(míng)两轮电动车品牌开(kāi)展送(sòng)样(yàng)和合作(zuò)意(yì)向洽谈(tán)等工作(zuò)”等(děng)进行回(huí)复。至于(yú)具体的客户名称和(hé)订单金额，一直语(yǔ)焉(yān)不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产(chǎn)能落地(dì)正数倍级增长。上海(hǎi)钢联(lián)新能源事业部钠电池分析师汪(wāng)奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项目落(luò)地(dì)产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年(nián)落地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发布数据则(zé)称，到2023年底，预计钠(nà)电池产能将(jiāng)增加至21GWh。无论是(shì)哪种预测，今年钠电(diàn)池落地产(chǎn)能(néng)大幅增加已可预见。

　　“参(cān)考(kǎo)锂电池(chí)行业产能利用率，钠电池(chí)落地的产能(néng)中(zhōng)可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规(guī)模接近40GWh。前期(qī)用于两轮车的钠电池不到5％，后(hòu)面成本降下来才(cái)会有(yǒu)较大比耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些例的替代。”汪奇认为，今年钠电池只会(huì)小批量(liàng)应(yīng)用到(dào)多元(yuán)化场景。

　　然传(chuán)艺科技(jì)却十分自信，其在调(diào)研记录(lù)中(zhōng)预测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了(le)2023年钠(nà)电池市场(chǎng)的绝大部(bù)分份(fèn)额(é)。

　　来源：传艺(yì)科技2023年1月9日投资(zī)者(zhě)关系(xì)活(huó)动记录表

　　需要注意的是，沉寂多(duō)年的钠(nà)电池是在此前锂价飙涨的(de)背景(jǐng)下作为(wèi)“替代”而被推到台前(qián)的(de)，去(qù)年底以(yǐ)来，碳酸锂价格持续下行，4月(yuè)20日电碳(tàn)价格均价已经(jīng)跌(diē)至18万元/吨。一时间，锂价(jià)持续下跌会否(fǒu)影响钠(nà)电池商业化进程的讨论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院士(shì)欧阳(yáng)明高近日就表示：“钠电池能够起到(dào)对锂电池的平(píng)衡作用，平衡锂价，保(bǎo)证锂资(zī)源的供(gōng)应(yīng)安全，不(bù)太可能成为主流。锂(lǐ)价一便宜，就会让(ràng)钠离子的发展陷入被动。”但(dàn)他也(yě)强调，“钠(nà)离子技(jì)术(shù)一定要发(fā)展(zhǎn)，因为它是锂离(lí)子(zi)电(diàn)池的一个有益的补(bǔ)充。”

　　汪奇(qí)称(chēng)，锂电和钠电建设成本接(jiē)近，目前三元钠电量产的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右。其(qí)进一步向钛(tài)媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷(lín)酸铁锂电池，高能量密(mì)度的也接(jiē)近三元523电池(chí)。目前电碳价格(gé)下(xià)跌至(zhì)16-18万元/吨，锂(lǐ)电(diàn)池成本(běn)大幅(fú)下(xià)降(jiàng)40％以上，所以目前已经和钠电池成本基本相当；而由(yóu)于(yú)锂(lǐ)原料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂(lǐ)等电池成本已经优于(yú)钠电池。今年碳酸锂价格在(zài)20万(wàn)以下时，锂电池对钠电池有明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场普遍认为(wèi)钠电池还(hái)有降本的空(kōng)间。兴储(chǔ)世纪总裁助理刘继茂(mào)就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产(chǎn)业链完善(shàn)后，规模(mó)量产后钠离子电(diàn)池正、负极材料价格可降至5万元/吨甚(shèn)至以(yǐ)下(xià)，钠(nà)离(lí)子电池的理论BOM成本(běn)将(jiāng)低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存在降价可(kě)能，但只要碳酸锂价格高于15万(wàn)元/吨，钠离子电池(chí)的成(chéng)本优势就依然存(cún)在，并(bìng)且随着(zhe)技(jì)术不断发展、产业不断成熟，钠离子电池的降本(běn)空间有(yǒu)望进(jìn)一步打开，该成(chéng)本临界点仍有进一步下探的可(kě)能。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠电产业规模化完成(chéng)后，能和锂离子电池的(de)成本(běn)拉开差距(jù)，接近铅酸电池的成本。但能量密度的限(xiàn)制，使得碳酸锂价格在15万以上时(shí)，成熟后的钠离子(zi)电池有一定优势；碳酸锂价格在(zài)10万左右(yòu)及以(yǐ)下时(shí)，钠离(lí)子电池在动(dòng)力(lì)领域优势较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到(dào)，包括(kuò)传(chuán)艺科(kē)技在内，诸多(duō)入局钠电池的(de)企业都言锂价(jià)下跌无碍钠电(diàn)池商业化进程(chéng)。但随着(zhe)锂价持续(xù)下降(jiàng)，钠电池利润(rùn)率下降(jiàng)或(huò)也是必然的。

　　以传艺科技(jì)为例，其在1月9日的调研记(jì)录中曾表示(shì)，公司(sī)钠电(diàn)池定价主要根据碳酸锂的价格，一般(bān)给到(dào)客户的(de)价格比(bǐ)磷酸(suān)铁锂便宜(yí)25-30％，且定价会随(suí)碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过(guò)往(wǎng)项(xiàng)目频(pín)频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场(chǎng)还担忧传艺科技项(xiàng)目投资的定力。

　　尽管公司对进(jìn)军钠(nà)电领域(yù)雄(xióng)心勃勃，然而钛媒体(tǐ)APP梳理其过往投资(zī)履历发现，传艺(yì)科技在投(tóu)资上(shàng)缺乏长远(yuǎn)定力，临时(shí)“跳(tiào)票”甚至终(zhōng)止募(mù)投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元投向FPC生产项目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线路板生产(chǎn)线技(jì)改并扩产项目。然2018年(nián)4月公(gōng)司就变更募资(zī)用途，将(jiāng)FPC生产(chǎn)项(xiàng)目未用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型(xíng)键盘(pán)生产项目，已经使用了(le)7737.67万(wàn)元募资(zī)的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路(lù)板(bǎn)生产线(xiàn)技改并(bìng)扩产项目的实(shí)施地点从一厂搬迁(qiān)至(zhì)二厂；2021年6月，再将该(gāi)项目的实(shí)施(shī)地点变更为(wèi)重(zhòng)庆(qìng)市(shì)合川区工业园区核心(xīn)区高阳路30号(hào)，实施主体则(zé)从传(chuán)艺科技(jì)变为全资(zī)子公(gōng)司重庆(qìng)营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项目则(zé)再(zài)生变。公司终止实施3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩余(yú)资金全部投入轻薄型键盘生产项目的建设，并将后(hòu)者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再融(róng)资，定(dìng)增募资(zī)6亿元，其(qí)中的4.20亿元用于(yú)年(nián)产18万(wàn)平方米中高端印制电路(lù)板建设项目(mù)。但(dàn)次(cì)年6月，公司将该项目中的SMT工序实施地(dì)点由江(jiāng)苏省(shěng)高邮市(shì)经开(kāi)区凌波路33号改建至江苏省高(gāo)邮市经开区凌波路49号(hào)的闲(xián)置(zhì)厂房；2023年3月，传艺科技再“变(biàn)卦”，又将该(gāi)项目剩余募资（已投入募(mù)资2.41亿(yì)元(yuán)）1.75亿元(yuán)变更(gèng)用于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频(pín)变更募投计划的地点、资金乃至项目，直接(jiē)的后(hòu)果就(jiù)是原(yuán)有的投入打水飘、投资效率低下以及建(jiàn)成(chéng)项目(mù)实际效(xiào)益与(yǔ)预计天(tiān)差地别。

　　根据招股书，薄膜线路板生(shēng)产(chǎn)线技(jì)改并扩产项目(mù)建设(shè)期仅(jǐn)12个(gè)月，达产年可实现销售(shòu)收(shōu)入(rù)2.24亿元(yuán)。定期(qī)报告(gào)显示，2018年6月(yuè)30日(rì)，该项目就已经(jīng)建成。但2019年(nián)-2022年(nián)，该项目的(de)效益分别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根(gēn)据(jù)定增方(fāng)案，年产18万(wàn)平方米中(zhōng)高端印制电路板建设项目建(jiàn)设期也仅12个月，预计达产年实(shí)现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿(yì)元。然两(liǎng)年多(duō)时间过去了(le)，截(jié)至2022年(nián)12月31日，该项(xiàng)目投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当(dāng)初的预期(qī)相去甚(shèn)远(yuǎn)。

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