大家好，转眼假期就(jiù)结束了，泰(tài)勒(lēi)小区都(dōu)没(méi)出(chū)一直在加班，这个(gè)长(zhǎng)假(jiǎ)，国内旅游消(xiāo)费爆了，而海外有爆(bào)了，不过是爆(bào)雷。按照惯例，我们(men)梳理一下(xià)重大消息，以及券商老师们的最新看(kàn)法。

　　五一大事件

　　1、中央政治局会议定(dìng)调！

　　中共中央政治局4月28日召开会议，分(fēn)析研究(jiū)当前经济(jì)形势和经济工作。中共(gòng)中(zhōng)央总(zǒng)书记习(xí)近(jìn)平主持会(huì)议。会议认为，今年以(yǐ)来，在以习近平同志为(wèi)核心的党中央坚强领导下(xià)，各地(dì)区各部门更(gèng)好统(tǒng)筹国内(nèi)国(guó)际两(liǎng)个大局，更好统筹疫(yì)情(qíng)防控和(hé)经济社会发(fā)展，更好(hǎo)统筹(chóu)发展和安全，我国疫情防控取得重(zhòng)大决定性胜利(lì)，经济社(shè)会全面恢复常态化运行，宏观政策靠前(qián)协同发力，需(xū)求收缩、供给冲击(jī)、预期转弱(ruò)三重压力得到(dào)缓(huǎn)解，经济增(zēng)长好(hǎo)于预期(qī)，市场(chǎng)需求(qiú)逐步(bù)恢复(fù)，经(jīng)济发(fā)展呈现回升向(xiàng)好态(tài)势，经(jīng)济运行(xíng)实现(xiàn)良(liáng)好开局。

　　会议指出，当前(qián)我(wǒ)国经济运(yùn)行好转主要是恢(huī)复性的，内(nèi)生(shēng)动力还不强，需求仍然不足，经济转(zhuǎn)型升级面临新的阻力，推动(dòng)高质量发展仍需要克服不少困难挑战。

　　此(cǐ)外，会议重申(shēn)对(duì)刚性和改善性(xìng)住房需求的支持，强调做好(hǎo)保交楼、保民生、保稳定工(gōng)作，促进房地(dì)产市场平稳健(jiàn)康发展。同时，会议(yì)还提出，在超(chāo)大特大城市积极稳步(bù)推进城中村改造和“平(píng)急(jí)两用(yòng)”公共(gòng)基础设施建设等。

　　2、国(guó)家(jiā)统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统(tǒng)计(jì)局消(xiāo)息，4月份，制(zhì)造业采购经理指数（PMI）为49.2％，比上(shàng)月(yuè)下降2.7个百分点(diǎn)，低于(yú)临界点，制造业景(jǐng)气(qì)水平(píng)回落。

　　3、美国(guó)第(dì)一共(gòng)和(hé)银行被正式接管

　　在勉强支撑了两个月后，风(fēng)雨飘摇的美国第一共和银行终(zhōng)究还是(shì)没能逃(táo)脱(tuō)倒闭并被接管收购的命(mìng)运。美国加州金融保护与创(chuàng)新部（DFPI）周一(yī)表示，监管机构已接管(guǎn)了第一共(gòng)和银行，这是本轮美(měi)国银(yín)行业危机中第四家倒下的银(yín)行，同时也是(shì)美国(guó)历史上第二大的破产银行。

　　4、今(jīn)年五一假期国(guó)内旅(lǚ)游出游2.74亿人次(cì)，同比增长70.83％

　　经(jīng)文化和(hé)旅游部数据(jù)中心(xīn)测算，全国国内旅(lǚ)游出游合计(jì)2.74亿(yì)人(rén)次，同(tóng)比(bǐ)增长70.83％，按可(kě)比口径恢(huī)复(fù)至(zhì)2019年同期(qī)的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长128.90％，按(àn)可比口径恢复(fù)至(zhì)2019年同(tóng)期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据(jù)俄新社报道(dào)，当地时间5月3日凌晨(chén)，乌(wū)克兰试图用(yòng)无人机(jī)袭击克(kè)里姆林(lín)宫。气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别="720" data-from="new" data-authiconurl="https://dldir1v6.qq.com/weixin/checkresupdate/icons_filled_channels_authentication_enterprise_a2658032368245639e666fb11533a600.png" data-mediatype="undefined" data-type="video" data-nonceid="4079697105680741149" data-desc="现场视频！#俄称两架无(wú)人机试(shì)图袭击克(kè)里姆林宫 普京(jīng)未受伤(shāng)" data-nickname="中国新闻网" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据(jù)报道，当(dāng)晚两架无(wú)人机瞄准了克里姆林宫，俄军方和特种部(bù)队及(jí)时采取(qǔ)行动，并使用电(diàn)子对抗系统，使这两架无(wú)人机出现异(yì)常，未(wèi)能(néng)达到袭(xí)击目(mù)的。

　　俄(é)新社称，俄(é)罗(luó)斯(sī)总(zǒng)统(tǒng)普京没(méi)有因袭击(jī)受伤，其(qí)工作日程将照常(cháng)进行。 掉落的无人机碎片也没(méi)有造成人员伤亡。

　　俄总统新闻秘书佩斯科(kē)夫称，乌(wū)克兰(lán)无人机试图发动袭击时普京不(bù)在克里(lǐ)姆林宫中。 他表示，普(pǔ)京(jīng)3日在位于莫斯科州的(de)新奥(ào)加廖沃官(guān)邸工作。

　　俄罗斯总统新闻处表示，俄方(fāng)保(bǎo)留在合适的时间和地点采取(qǔ)回(huí)应(yīng)措(cuò)施的权利(lì)。

　　另据俄新社(shè)5月3日(rì)报道(dào)，俄罗斯首都莫斯科自当日(rì)起禁止(zhǐ)放飞(fēi)无人机，经政府批准的除外。 莫斯科市长(zhǎng)索比(bǐ)亚宁(níng)表示，这一决定是为了防止(zhǐ)未(wèi)经授权使用无人(rén)机，避免妨(fáng)碍执法(fǎ)机构的(de)工(gōng)作。

　　据法新社(shè)当地时间3日报道，乌克(kè)兰方面表示“没有参(cān)与(yǔ)”对克里姆林宫的无(wú)人(rén)机袭击(jī)。

　　另据俄罗斯《生意人报》网站消息，针对(duì)无人机(jī)试图袭击俄(é)罗斯(sī)克里姆林宫(gōng)一(yī)事(shì)，乌总统新闻秘书谢(xiè)尔盖？尼基福(fú)罗表示，乌方(fāng)没(méi)有(yǒu)关于(yú)袭击的信息。

　　据俄新社3日(rì)报(bào)道，俄罗(luó)斯(sī)国家杜马议(yì)员(yuán)米(mǐ)哈伊(yī)尔·谢列梅特接受该媒体采(cǎi)访时，呼吁俄军(jūn)对乌(wū)克(kè)兰(lán)总统泽连斯(sī)基位于基(jī)辅的官邸(dǐ)进行(xíng)导(dǎo)弹打击(jī)，作为(wèi)对乌方企图使用(yòng)无人机袭击克宫的回应。

　　十大券商最新研判

　　1、中信证券：从失衡到平稳，布局业绩驱动的(de)五月行情

　　4月A股经历了AI主(zhǔ)题行情诱发(fā)的过度博弈和心态(tài)失衡(héng)，市场大幅动荡。进入5月，国(guó)内的经济(jì)、政策和外部环境相比4月继续(xù)不(bù)断改(gǎi)善，投资者对(duì)经济(jì)的预(yù)期将在微(wēi)观体验、宏观数据、A股业绩(jì)三个层(céng)面实现统一，投(tóu)资者(zhě)心态也将逐(zhú)步(bù)从短暂失衡趋向平稳，市场依(yī)然(rán)处(chù)于全(quán)年第二个关键做多窗口，财报季结(jié)束后，市场将步入(rù)业(yè)绩驱动(dòng)的(de)行(xíng)情(qíng)阶段，配置思(sī)路上(shàng)建议坚(jiān)持高切低，关(guān)注(zhù)上半年(nián)景气持续改善的品种。

　　首先，政治局会(huì)议提振市场信心，扩内需仍是着力重点(diǎn)，政(zhèng)策(cè)预期回归理(lǐ)性，经济内生动能稳步修复，并将得到(dào)同比(bǐ)和高(gāo)频数据验证；外部流动性拐点明确(què)，美国银行业风险不断(duàn)发(fā)酵，但预计对A股实质影响十分有(yǒu)限。其次，财报季数(shù)据显示，A股业绩跨年筑底特征明显，全年(nián)逐季(jì)改善的(de)趋势显现，其中行(xíng)业的结(jié)构性亮(liàng)点日益清晰，经济预(yù)期5月将在(zài)微观体验(yàn)、宏(hóng)观数(shù)据、A股业绩三个层面统一，夯实市(shì)场上行基础(chǔ)。最后，预(yù)计5月A股仍处于今年第二个关(guān)键(jiàn)做多窗口(kǒu)中(zhōng)，并(bìng)将步入业绩驱动的行情阶段，气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别投资者心态(tài)由短暂(zàn)失衡(héng)趋(qū)向平稳。

　　配置上，建议紧扣业(yè)绩主线，重点(diǎn)布局医药(yào)、数字经济和“一带一路”板(bǎn)块中有业绩亮(liàng)点的(de)品(pǐn)种(zhǒng)，以(yǐ)及其(qí)他板块中一季度业绩明显改善(shàn)，且(qiě)在二季度有望持续的细分行业(yè)。

　　2、中金策略：节后A股有望相比全(quán)球市场显现相对韧性

　　中金策略团队5月3日表示(shì)，节(jié)后(hòu)A股有(yǒu)望相比全球市场显现相对(duì)韧性。主(zhǔ)要基(jī)于：1）经济复苏(sū)势(shì)头尚不(bù)稳固，政策有望(wàng)延续稳中求进基调。2）上市公司业绩低迷期已过。3）海外风险需要密切关注，如若应对(duì)得当，对A股影响可(kě)能有限(xiàn)。上述因素结合(hé)当前A股市场整体估值(zhí)水平不高仍处于(yú)历史中低位，A股节(jié)后两个(gè)交易日(rì)虽受节(jié)假(jiǎ)期间(jiān)的事件(jiàn)性(xìng)因(yīn)素影(yǐng)响(xiǎng)可能有(yǒu)所波动，但对(duì)后市整体表现(xiàn)不用过于谨(jǐn)慎，当前(qián)位(wèi)置市场机会仍大于风险(xiǎn)。

　　3、中信建投策略(lüè)：耐心等待，低位把握(wò)

　　一季度全A营(yíng)收增速等指(zhǐ)标仍在探底，五一出行恢(huī)复(fù)亮(liàng)眼，但(dàn)制造业PMI已露(lù)出疲态，海外处于多事之秋，高利率环境下美国银行风(fēng)险(xiǎn)事件频发，衰退(tuì)风险上升。市场处于(yú)再平衡期，低位把握再(zài)布局机(jī)会；短(duǎn)期(qī)结构上关注(zhù)在低位(wèi)资产中寻找景气(qì)稳定或(huò)好于预期方向(xiàng)，中期(qī)线索在于科技(jì)周期(qī)与复苏链中的弹性方(fāng)向(xiàng)。行(xíng)业重(zhòng)点关注：医药(yào)、传(chuán)媒、通信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军(jūn)工、新(xīn)能(néng)源(yuán)等(děng)。主题重点关注：一带一路、数(shù)据(jù)要素气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别等。

　　4、海通(tōng)策(cè)略：均衡以待(dài)

　　①22/10以来是牛市初期(qī)，对比历史，这次牛市第(dì)一(yī)波上涨的结构分化更显著(zhù)。②牛市初期类似(shì)春天(tiān)，市场有所(suǒ)反复(fù)很正常(cháng)，短期政策和业绩因(yīn)素影响下，行(xíng)业或更均衡。③数字经济是全(quán)年主线，后续或依据(jù)基(jī)本面去伪存真，阶(jiē)段性关(guān)注复(fù)苏的部(bù)分消费。

　　5、波动率已经回归 | 民生策略

　　往(wǎng)后看，核(hé)心资产、海外映射(shè)的科(kē)技和大宗商品都将被海(hǎi)外逐级放大(dà)的宏观波动所影响。我(wǒ)们的资源+重资(zī)产(chǎn)组(zǔ)合短期(qī)驱(qū)动逻辑建议以“红(hóng)利+中特(tè)估”为主导，以等(děng)待通胀逻辑(jí)的回归。重资产国企(qǐ)（炼厂、建筑、钢铁）资源类企(qǐ)业（煤炭、油、金(jīn)、铜(tóng)），交(jiāo)通(tōng)运输(shū)（油运、干散(sàn)运、港口、公路）；近期(qī)场景消费正在展现出成为未来经济(jì)增长新动(dòng)能的潜力，推荐中(zhōng)低端(duān)消费、县域消(xiāo)费；以“宁(níng)组合”为代表的赛道板块有望企(qǐ)稳。

　　6、兴证策略(lüè)：五一(yī)前后(hòu)市场表现如何(hé)？行业胜率如何？

　　参考(kǎo)过去13年（2010-2022），五一节(jié)后市场(chǎng)上(shàng)涨概率(lǜ)较节前明显提升(shēng)。以全A指数为代表，节前1周、1个月指数大(dà)多震荡调整，上涨概率(lǜ)仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而节(jié)后(hòu)1周、1个(gè)月上涨概率(lǜ)则(zé)大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看(kàn)，五(wǔ)一节后1周国防军工（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后1个(gè)月食(shí)品饮(yǐn)料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属(shǔ)（69.2％）胜(shèng)率较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计(jì)算机（3.3％）、医药生物(wù)（2.9％）平均涨幅居(jū)前。

　　7、华西(xī)策(cè)略：“五一(yī)”假期间全球大类资产波动以及背后释放的信号

　　国内复(fù)苏延续(xù)，支撑A股指(zhǐ)数(shù)震荡上移。从“五一”前后大(dà)类资(zī)产表(biǎo)现来看，全球主要权益市场及原油等大宗商品走弱，美债收益率(lǜ)下行，黄金(jīn)价(jià)格走强，表明海(hǎi)外(wài)市场“衰退(tuì)交易(yì)”有所升温。美欧一(yī)季(jì)度经济增(zēng)速不及市(shì)场预期，美国银行业(yè)危(wēi)机(jī)和两党债(zhài)务上限博弈使得海外风险偏好有所回落，同时也促使美(měi)联储更快(kuài)转向鸽派。

　　回顾(gù)假期消费数(shù)据，国内服务消(xiāo)费大(dà)幅(fú)回升，但地产销售复苏偏缓(huǎn)，4月(yuè)制造业PMI回落也表明国内经(jīng)济(jì)仍处于复苏早(zǎo)期。4月(yuè)政治局会议强调“当(dāng)前经济运(yùn)行好转主要是恢复性的，内生动力还不强，需(xū)求仍然不足”，因(yīn)此总量(liàng)政策收紧(jǐn)风险不大，企业盈利(lì)上行(xíng)将支撑(chēng)A股(gǔ)指(zhǐ)数震荡上移。结构上，政治局会议首提“重视通用(yòng)人(rén)工智(zhì)能发(fā)展”，全球产业催(cuī)化和国内政(zhèng)策(cè)驱(qū)动的数(shù)字经济行情或(huò)反复活跃。

　　8、战术调整何时结束？| 信(xìn)达(dá)策略

　　3月-4月万得全(quán)A指数整体是震荡下(xià)行的(de)，是去年底熊市(shì)结束后，指(zhǐ)数的(de)第(dì)一次长时间回撤，可以类比历史上(shàng)牛(niú)市第(dì)一年中的(de)战术性调整（2013年2-6月(yuè)、2016年4-5月、2019年4-7月(yuè)）。2016年4-5月，是牛市第一年中的第一次战术性回撤(chè)，时间约(yuē)2个月，起始和结束的拐点，均与高频经济(jì)指标(biāo)和预期(qī)的边际(jì)变化同步。

　　2019年(nián)4-7月，回撤(chè)整体(tǐ)时间(jiān)是3个半(bàn)月，由于(yú)经济(jì)比2016年(nián)弱很多(duō)，所(suǒ)以主跌阶(jiē)段完成后还(hái)出现了(le)2个月的底部震荡，整体(tǐ)回撤持续的时间比(bǐ)2016年更久。

　　今年3月以来，股市、债市(shì)和(hé)商品(pǐn)市场的表现，均(jūn)表(biǎo)明资(zī)本(běn)市场对(duì)经济的判新偏向(xiàng)认(rèn)为Q1的经济(jì)回(huí)升可(kě)能(néng)不会持续太(tài)久，或者至(zhì)少Q2可能不会持(chí)续。从最新的PMI数据来看(kàn)，4月份(fèn)确实出现了较(jiào)为明显的下降。这一(yī)下降背(bèi)后我们认为可能主(zhǔ)要有两个短期原(yuán)因(yīn):（1）每年4月PMI数据均(jūn)会季节性回落；（2）根据历(lì)史(shǐ)经验(yàn)，疫(yì)情后第一个季(jì)度经济(jì)数据最容易恢(huī)复(fù)，4月开始(shǐ)经(jīng)济进入疫后第二个季度。PMI数据、商(shāng)品价格(gé)、海外经济担心等因素，可能会让4-5月的经济数据很难超预期。由此导致这一次(cì)市场(chǎng)的(de)战术调整虽然(rán)可(kě)能已经完成(chéng)大部分，但由于(yú)缺乏(fá)数(shù)据(jù)改善，可能(néng)还需(xū)要(yào)震荡磨底。

　　9、财通(tōng)策略：第五次(cì)“赛(sài)道大切换”

　　我们(men)或已(yǐ)正站在新一(yī)轮牛市起点之上，短期(qī)的迷雾掩(yǎn)盖不(bù)了(le)长期的坦途，把握(wò)“上证50高股息央国企+科(kē)创50赛道大切换”。5月的(de)迷雾在(zài)增加：回落的(de)PMI和长端利率、反复的美联储、激(jī)烈的中美摩擦(cā)、偏弱的一季报业(yè)绩；但中(zhōng)期(qī)的(de)坦(tǎn)途较为明确：经济(jì)温(wēn)和复(fù)苏、美联储(chǔ)年内结束加息、A股市场估值极(jí)低、产(chǎn)业趋势(shì)明(míng)确、机构赛道大切换向TMT。看长(zhǎng)做(zuò)短(duǎn)，如何(hé)应对(duì)短期迷雾？5月建议重点关注上证50高股息央国企(qǐ)，央国企指数和ETF后续将发行、迎(yíng)来(lái)增量资金行情，高(gāo)股(gǔ)息组(zǔ)合在经济偏(piān)弱、利率下行环境下获取超额(é)收益（13只被指数集中覆盖的高股息央国企见正文）。此外Q1基金持仓呈现机构赛道(dào)的第五次大切换（切向TMT方(fāng)向(xiàng)），如(rú)果TMT方向在5月(yuè)有明显调整，是进一(yī)步加配的良(liáng)机，其中以科(kē)创50方向最为关(guān)键。若美联储能够在5月完成最后一次加息，中(zhōng)美(měi)摩擦有(yǒu)所缓和，将极大地利于(yú)新兴市场（A股和(hé)港股）、尤(yóu)其成(chéng)长(zhǎng)股表现。

　　10、招商策略：盛(shèng)夏攻势，科创再(zài)起

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