金融界4月28日消息(xī) 为(wèi)规范开展内地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合作(zuò)相关业务，保护(hù)境内外投(tóu)资者(zhě)合法权益，维护利率互(hù)换市场秩序，中国人(rén)民(mín)银行制(zhì)定了(le)《内地(dì)与香港利(lì)率互(hù)换市场互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂(zàn)行办法(fǎ)》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人(rén)民银行有关部(bù)门负责人(rén)表示，未来中国人(rén)民银行将根据市场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调(diào)整交易(yì)和(hé)清算额度，优化(huà)交易清算(suàn)安(ān)排，为境外(wài)投资者提供更加(jiā)便利高效的(de)风险管理工具。另外(wài)，两地监管当局将结合各方面情况，在(zài)风险可控、对等(děng)互利的原则(zé)下(xià)，适时研究(jiū)扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下(xià)为中(zhōng)国(guó)人民银行有(yǒu)关部门负责人就《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国(guó)人民银行要(yào)求(qiú)的境(jìng)外投资者包括哪些(xiē)？

　　答(dá)：符合《中国人民银(yín)行关于境外央行、国际金融(róng)组织、主(zhǔ)权财富基金运用人民币(bì)投(tóu)资银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于进一步(bù)做(zuò)好境外(wài)机构投资者投资(zī)银行间(jiān)债券市(shì)场(chǎng)有关事宜(yí)的公告》（中国人民(mín)银(yín)行(xíng)公告(gào)〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与(yǔ)香港债券市场互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（中国人民银行(xíng)令(lìng)〔2017〕第(dì)1号）等(děng)文件要求、完成银行间债券(quàn)市场准入备案的(de)境外投资者等，可根据《内真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态地与(yǔ)香港利率(lǜ)互(hù)换市场互联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行(xíng)办法》（以下(xià)简称《办(bàn)法》）相(xiāng)关(guān)规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内(nèi)外投资者可以(yǐ)签(qiān)署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外(wài)投资(zī)者开展“北向互换通”交易前(qián)可以与交易对手(shǒu)方签署(shǔ)经中国人民银行认可的衍生品主协议或(huò)其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算衍生品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍(yǎn)生品(pǐn)协议。境内投(tóu)资者应(yīng)当(dāng)将是否(fǒu)签署协议、签署(shǔ)协(xié)议(yì)类型等(děng)事项(xiàng)向中(zhōng)国外汇交易(yì)中(zhōng)心备案(àn)。目前，中(zhōng)国银行间市场(chǎng)交易商协会正在研究(jiū)制(zhì)定“互换通”衍生品协议，待其正式发布后也(yě)可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投资(zī)者的投资(zī)范围(wéi)是什么(me)？

　　答：“北向(xiàng)互换通(tōng)”境(jìng)外投资者现阶段可在银行间(jiān)市场(chǎng)开展符合集中(zhōng)清算要求的人民币利率互换(huàn)交易。

　　四(sì)、《办(bàn)法》中认可(kě)的(de)境外电子交易平台(tái)、境内电子交易(yì)平台(tái)包(bāo)括哪些(xiē)？境外投资者的(de)对手方(fāng)、交(jiāo)易(yì)模式有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受认可的境(jìng)外电子(zi)交易平(píng)台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认(rèn)可的电(diàn)子交易平台，受认可(kě)的境内电子交易平台为中(zhōng)国外(wài)汇交易中心。

　　为便利境(jìng)外投资(zī)者(zhě)开展人民币利率互(hù)换交易，“北向互换通(tōng)”参照“债券通”相(xiāng)关安排，由境内投(tóu)资(zī)者（即“互换通”报价(jià)商(shāng)）与(yǔ)境外投资者进行交易，“互(hù)换通”报价(jià)商名单可在中国外汇交易中心网站上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交(jiāo)易平台达成，交(jiāo)易(yì)一经达成即视(shì)为交易已确认。境外投资者可通过中国人民银行认可的境外电子交易平台与境内电(diàn)子交易平台的连接，向(xiàng)境内电子交易平台发送交易(yì)指令，与(yǔ)“互换(huàn)通”报价(jià)商达(dá)成交(jiāo)易(yì)。

　　五真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态(wǔ)、中(zhōng)国人民银行认可的境内清(qīng)算机构和香港证监会认可的境外清算机构包括哪些机构(gòu)？

　　答(dá)：目前，中国人民银行认可的境(jìng)内清算机构(gòu)为银行间市场清(qīng)算所股份有限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称上海清算所），香港证监(jiān)会认(rèn)可的境外(wài)清算机(jī)构为香港交易(yì)所旗下香港场外结算有(yǒu)限(xiàn)公司（以下(xià)简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境(jìng)外(wài)投资(zī)者开展(zhǎn)集中清算的主要流程是(shì)？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结算公(gōng)司清算会员资格或(huò)作(zuò)为清算(suàn)客户委(wěi)托(tuō)场外(wài)结算公司(sī)综(zōng)合清算会员(yuán)代理清算，并与场(chǎng)外结算公(gōng)司综合清算会员(yuán)签订客户清算协议。交易达成后，境内外清算机(jī)构对(duì)交易进(jìn)行风控检查，对于(yú)符合集中清算要求的交易及时纳入集中清(qīng)算(suàn)。境外机构通过场外(wài)结(jié)算公司(sī)或其综合清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境(jìng)内外清算机(jī)构如何进行衍生品(pǐn)交(jiāo)易(yì)的合(hé)约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央对(duì)手方针(zhēn)对已(yǐ)成交的交易充(chōng)当买方的卖方和卖方的买(mǎi)方的一种法律(lǜ)安排，并据此与买方和卖方(fāng)建立(lì)两个新合约，以清(qīng)偿买卖双方(fāng)之间的(de)初始债务(wù)。“北(běi)向互换(huàn)通”业务中(zhōng)，境外与境内参与者达成的交易在经过上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司的集中清算审核后，上海清算所与场外(wài)结算公司于当日将交(jiāo)易进(jìn)行合约替代，进入集(jí)中清算，生成为(wèi)三个独立的(de)新合约(yuē)，分别为(wèi)境外参与者(zhě)与(yǔ)场(chǎng)外结算公司、场(chǎng)外结算公司与上海(hǎi)清算所(suǒ)、上海(hǎi)清算所与境内参与者之间的合约(yuē)。境外与境内(nèi)参与者之(zhī)间(jiān)将不再存(cún)在合同(tóng)关系(xì)。对于未纳入集中清(qīng)算的交易，依照(zhào)成(chéng)交双方约定的处置方式(shì)进行(xíng)处置。

　　八、“互(hù)换(huàn)通”业务场(chǎng)景(jǐng)下的(de)跨境(jìng)资(zī)金流(liú)动如何(hé)管理？

　　答：在“互(hù)换(huàn)通(tōng)”业(yè)务(wù)场(chǎng)景下(xià)，上海清(qīng)算(suàn)所与场外(wài)结算公司之间的跨境资金(jīn)结算(suàn)主要通过人民币跨境支(zhī)付系统办理。同时，场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)可(kě)在境内(nèi)银行开(kāi)立人民币基本存款账户和人民币“互换通”结算(suàn)专用存款账(zhàng)户(hù)（NRA账户），作为(wèi)极端情况下应(yīng)急(jí)结(jié)算安排。NRA账户收(shōu)支范(fàn)围包括：“互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)结(jié)算资金(jīn)、因“互换通(tōng)”交易结算需要在应急情况下所融入资(zī)金的本息和费用以及符合中(zhōng)国人民(mín)银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业务风控方案的一部分，上(shàng)海清算所与场外结算公司将(jiāng)针对双方(fāng)清算所之间的风险敞口建立“互换通”资(zī)源池安排。双方向“互换(huàn)通(tōng)”资源池缴纳担保品，该资源(yuán)池独立于(yú)每一(yī)中央对手方从各自清(qīng)算参与(yǔ)者收取(qǔ)和追缴的(de)保证金、清(qīng)算基金之外，不用于(yú)任何(hé)会(huì)员机构(gòu)的违约损失分(fēn)摊。上海清算(suàn)所(suǒ)向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以(yǐ)场外结算(suàn)公司名(míng)义(yì)于境外开立的“互换(huàn)通”专用账户，场外(wài)结算公司(sī)向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以上海清(qīng)算(suàn)所名义于境内开立的“互(hù)换通”专用人民币/外币账户，相关账户内资金可(kě)豁免跨境债(zhài)权债务登记及额度管理要(yào)求(qiú)。场(chǎng)外结(jié)算公司与上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)每(měi)日基于双方清算(suàn)所之间的风险敞口计算“互换通”资(zī)源池要求(qiú)，并(bìng)通过境内外(wài)存(cún)管银行办理(lǐ)人(rén)民币或(huò)外(wài)币资(zī)金的(de)跨境(jìng)划(huà)转。

　　有汇报(bào)责任的机(jī)构应当(dāng)及时履行报送义务。上海清算(suàn)所和(hé)境(jìng)内资源(yuán)池存管银行(xíng)应当向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境(jìng)人民币收支信息；被撤销的交易如涉(shè)及双(shuāng)边结算补偿金(jīn)的，相(xiāng)关境(jìng)内结算银行(xíng)应(yīng)当进行跨境人民币收支信息(xī)报送。上海(hǎi)清算所(suǒ)、境内投资者等相关主(zhǔ)体应当按照(zhào)规定履行国际收(shōu)支统计申报义务，原则上“互换(huàn)通(tōng)”交易和资源(yuán)池业务由上海(hǎi)清(qīng)算所集中进行(xíng)国际收支统计申报，补偿(cháng)金等不经由上海清算(suàn)所清算的交(jiāo)易或资金收付，由境(jìng)内投(tóu)资者等相关主(zhǔ)体(tǐ)进行国际(jì)收支统计申(shēn)报。

　　九、如(rú)何理解“北向互换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运行，“北(běi)向互(hù)换通”充分考虑境外投资者(zhě)投资银行间债券(quàn)市场的情况，初期(qī)全(quán)市场每日交(jiāo)易净(jìng)限(xiàn)额(é)为200亿元人民(mín)币(bì)（即全部境外投资者通过(guò)“北向互换通”开(kāi)展利率互换交易在轧(yà)差(chà)后的(de)名义(yì)本金净额每日不超过200亿元人民(mín)币），清(qīng)算限额为(wèi)40亿元(yuán)人民币(bì)（即上海清算所与场外(wài)结算公(gōng)司(sī)之(zhī)间净(jìng)头寸对应的“互换(huàn)通”资源池(chí)风险敞口上(shàng)限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发(fā)展(zhǎn)情况(kuàng)适时调整额(é)度(dù)，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算(suàn)行应当遵守的人民币(bì)购售业务相关规定具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关(guān)于人民(mín)币(bì)购售业务的相(xiāng)关文件主(zhǔ)要包括：《中国人(rén)民银行关于(yú)明(míng)确(què)跨境人民币业务相关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于(yú)调整人民币购售业(yè)务管理(lǐ)的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓宽人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国(guó)家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行办(bàn)公(gōng)厅(tīng)关于加强(qiáng)境外金(jīn)融机构进入银行间外汇(huì)市场开展人民币购(gòu)售(shòu)业务宏观审慎管(guǎn)理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于完善人民币购售业务管(guǎn)理有关(guān)问题的(de)通(tōng)知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购(gòu)售(shòu)业务境(jìng)外参加行和境外清算(suàn)行进入银行间外汇市场有关事项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内(nèi)银行间外(wài)汇(huì)市(shì)场平盘头寸时(shí)，沿用现有境(jìng)外清算行和境外参加行(xíng)的(de)业(yè)务模式(shì)、产品种(zhǒng)类和(hé)信息报送等相关(guān)安排。根(gēn)据《办法》和人民币购售业(yè)务管理规定，香港结算(suàn)行(xíng)在(zài)境内银(yín)行间(jiān)外汇市场平(píng)盘头寸(cùn)时，应当确保与其(qí)相关的境外投资者(zhě)在本机构的资金兑换(huàn)是(shì)基于“北向互(hù)换通”的(de)真实合理需求。

　　十一、如(rú)何理解(jiě)“使用(yòng)外汇参与交易的，其交易到(dào)期或不再继续参与(yǔ)的(de)，原则上应当通过(guò)香(xiāng)港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过“北向互换(huàn)通(tōng)”投资内地银(yín)行间金融衍生(shēng)品市场，使用外汇的境外投(tóu)资者(zhě)可在香港(gǎng)结算行办理外汇资金(jīn)兑换，香港结算行由此(cǐ)所(suǒ)产生的头寸(cùn)可到境内(nèi)银行(xíng)间外汇市场平盘。初期，境外投(tóu)资者(zhě)可选择一(yī)家香港结算(suàn)行办理(lǐ)业务。香港结算行(xíng)为境外投资者办(bàn)理外(wài)汇资金兑换时，应当做好真实性(xìng)审核(hé)相关工作，确保所兑(duì)换的(de)资金(jīn)用于“北向互换通”交易(yì)。其(qí)交易到期所得的人民币资(zī)金，可继续投资(zī)，如用于非“北向互换通”投资(zī)用(yòng)途，应(yīng)当通过香港结算行兑换为外(wài)汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：境内外投资(zī)者(zhě)和相关金(jīn)融市场(chǎng)基础(chǔ)设施(shī)应当向中国人(rén)民银行认可的交易报告库报(bào)告“北向(xiàng)互换通”交易(yì)相关数据。中国外(wài)汇交易中心(xīn)是(shì)中国(guó)人民银行认可(kě)的“北向互换通(tōng)”数据的交易报告(gào)库，在中国外汇交易中心达成的“北向互换通”交易(yì)，境内外(wài)投资(zī)者无(wú)需(xū)另行报告(gào)。此外(wài)，中国人民银行和相关监管部门可以根(gēn)据需要向(xiàng)基础(chǔ)设施调取与境外投(tóu)资者投(tóu)资(zī)活动(dòng)相(xiāng)关(guān)的(de)数据(jù)。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易(yì)平台、境内外清算(suàn)机构将(jiāng)制(zhì)订(dìng)配套的业务规则等文件并对(duì)外发布。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什么发展计划(huà)？

　　答：未(wèi)来(lái)中国人民银行将根据市(shì)场(chǎng)发(fā)展情况，适时(shí)增加(jiā)投资(zī)品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化(huà)交易清(qīng)算安排，为境(jìng)外投(tóu)资(zī)者提(tí)供更加便利高效(xiào)的(de)风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将(jiāng)结合(hé)各(gè)方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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